หากสหรัฐอเมริกากำลังเผชิญ stagflation อยู่แล้ว แล้วถัดไปคือ...【วันนี้พูดคำของชูสึ นากะฮาระ】อัปเดตวันที่ 27 กรกฎาคม
เส้นทางจากภาวะเงินเฟ้อต่อตัวชะงักไปสู่ภาวะถดถอย
ในการประชุมศึกษาเมื่อเดือนที่แล้ว ได้ชี้ให้เห็นว่า “สหรัฐอเมริกากำลังเผชิญภาวะเงินเฟ้อแบบชะงัก” นักยุทธศาสตร์และนักเศรษฐศาสตร์หลายคนมักยืนยันว่า “ไม่ใช่ภาวะเงินเฟ้อแบบชะงัก” โดยอ้างดูจากการจ้างงานเป็นหลัก แต่ในความเป็นจริงมันไม่ใช่ ผลกระทบของการขึ้นราคาสินค้าอุปโภคบริโภคที่ยังสูงอยู่ในขณะที่เศรษฐกิจกำลัง “ชะงัก” ได้ปรากฏให้เห็นในหลายด้านแล้ว ในเดือนกรกฎาคม ความอ่อนแอของเศรษฐกิจสหรัฐในไตรมาสที่สองชัดเจนยิ่งกว่าการจุดไฟ
นอกจากนี้ ภาวะเงินเฟ้อแบบชะงักกำลังเกิดขึ้นในขณะนี้ ในขณะที่ “ถดถอย” กำลังจะมาอย่างคาร์บอนชัดเจน ในการประชุมศึกษาครั้งก่อน ๆ ได้ระบุไว้ว่าในระยะของภาวะถดถอย อัตราเงินเฟ้อจะลดลงในช่วงชั่วคราว ขณะนี้ตลาดกำลังพยายามติดตามเหตุการณ์ในโลกนี้จริง อันที่จริง สัญญาณบ่งชี้การเข้าสู่ภาวะถดถอยได้ปรากฏออกมาทีละชิ้น อาคารบ้านเรือนใหม่ขายลดลง ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงเป็นสามเดือนติดต่อกันตั้งแต่พฤษภาคม และลดลงต่อเนื่องลงไปถึงระดับ 100 ในสองเดือน ธุรกิจการผลิตของธนาคารดัลลัสเฟี่ยร์ได้แสดงถึงภาวะแย่ลงอย่างต่อเนื่อง ลดลงถึง -22.6% คำสั่งซื้อสินค้าทนทานลดลง เช่นเดียวกับการผลิตทางอุตสาหกรรมที่ฟิลาเดลเฟียที่ย่ำแย่ ทำให้กิจกรรมการผลิตชะลอตัว มัณฑะ PMI ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจ ก็ไหลลงต่ำกว่าระดับ 50 ทั้งภาคการผลิตและบริการ
IMF ก็ยังปรับต่ำคาดการณ์ลง “เศรษฐกิจโลกอาจเผชิญภาวะถดถอยในไม่ช้า” เตือนว่าเศรษฐกิจโลกอาจเผชิญความเสี่ยงที่จะเข้าสู่ภาวะถดถอย แต่นั่นอาจจะยังมากไปกว่าที่เป็นจริงอยู่เล็กน้อย สิ่งที่ควรจับตามากคือการที่อัตราการเติบโตของสหรัฐถูกลดลงมากที่สุด จาก 3.7% เหลือ 2.4% ลดลง 1.3% ถึงอย่างนั้นก็ยังเป็นการคาดการณ์ในเชิงหวังวาดฝัน การเติบโต 2.4% ถือเป็นระดับที่ค่อนข้างสูง แถบไตรมาสแรกติดลบ ไตรมาสที่สองอาจใกล้เคียงศูนย์ ผู้เขียนคาดว่าอาจติดลบ หากเป็นเช่นนั้น เพื่อให้บรรลุเป้าการเติบโตของจีดีพี 2.4% ต่อปี จะต้องมีอัตราการเติบโตของจีดีพีในไตรมาสที่สามและสี่เฉลี่ยมากกว่า 3.5% ซึ่งผู้เขียนเห็นว่าเป็นไปไม่ได้ ภาวะถดถอยเป็นไปได้จริง เมื่อเผชิญกับความจริงอันไม่สะดวกเช่นนี้ ธนาคารกลางและรัฐบาลจะดำเนินการอย่างไรในอนาคต ในช่วงที่ไตรมาสที่สองอยู่ในภาวะลำบากอย่างยิ่ง รัฐบาลและ FRB จะเปลี่ยนท่าทีตรงไหนและเมื่อใด น่าติดตามอย่างยิ่ง
