หัวข้อการตลาดของสะนส์วอิชิอิทสึสตลาด｜Part4 ลิราทรึยรอัญตรกโย โทลลกริลรัไน

แซนด์วิชามาเสะอธิบายหัวข้อที่น่าสนใจในตลาดตอนนี้ ครั้งนี้ Pick Up คู่สกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงหนึ่งในนั้นคือトルコリラ円 (ลิราปีอันเย็น) ทำไมลิราถึงมีอัตราดอกเบี้ยสูง? จะแนะนำพร้อมกับสถานการณ์เศรษฐกิจ。（※เนื้อหาบทความนี้อ้างอิงจากความเห็นของผู้เขียนเท่านั้น ไม่ใช่การรับประกันกำไรในอนาคต）

การต่อสู้กับเงินเฟ้อที่ซ่อนอยู่หลังอัตราดอกเบี้ยสูง

คู่สกุลเงินที่ได้รับความนิยมในการลงทุน_SWAP คือ「トルコリラ円」เป็นคู่สกุลเงินตัวแทนของกลุ่มสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง แต่เหตุผลที่อัตราดอกเบี้ยสูงนั้นมีอยู่ ในเดือนมีนาคม 2021 อัตราดอกเบี้ยนโยบายของตุรกี (อัตราดอกเบี้ย Repo 1 สัปดาห์) คือ 19% เมื่อเปรียบเทียบกับประเทศพัฒนาแล้วรวมถึงญี่ปุ่นจะเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายสูงมาก แต่ทำไมถึงสูงขนาดนี้? ลองคิดดู ดัชนีราคาผู้บริโภค (YoY) แสดงแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อของตุรกีและอัตราดอกเบี้ยนโยบายด้านล่าง

จังหวะการขึ้นลงของดัชนีราคาผู้บริโภคและอัตราดอกเบี้ยนโยบายแทบจะตรงกัน เนาจากนี้ ธนาคารกลางตุรกีกำลังดำเนินนโยบายการเงินเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ การเงินที่ระบุในญี่ปุ่นมีแนวโน้มต่ำกว่า แต่ธนาคารกลางประเทศเกิดใหม่มีภารกิจในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ยกตัวอย่าง เมื่อปีที่แล้วซื้อแซนด์วิชได้ในราคา 100 เยน และปีนี้ต้องจ่าย 110 เยนเพื่อซื้อ นี่คือเงินเฟ้อ 10% ซึ่งหมายถึงมูลค่าของสกุลเงินลดลง เพื่อสกัดเงินเฟ้อจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยและยกมูลค้าสกุลเงินสูงขึ้น จึงวางแผนให้ 정책ดอกเบี้ยสูงขึ้น

แล้วตุรกีสามารถควบคุมเงินเฟ้อได้หรือไม่ ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2021 เงินเฟ้อยังอยู่ที่ระดับสูงประมาณ 15% ครึ่งทางยังไม่ถึงเป้าหมาย

ในทางกลับกัน เมื่อมองไปที่กราฟคู่ลิราระดับอัตราในช่วงกลางปี 2020 ตุรกีขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปขึ้น ทำให้ราคาลดลงถึงราว 12 เยน และระหว่างมีนาคมถึงกลางปี 2021 ราคากลับขึ้นถึงราว 15 เยน ตลาดดูเหมือนจะชื่นชมท่าทีของธนาคารกลางที่สู้กับเงินเฟ้อ

อนาคตรุ่งเรืองของトルコリラ

วันที่ 18 มีนาคม 2021 (วันพฤหัสบดี) ธนาคารกลางตุรกีได้ปรับอัตราดอกเบี้ยจาก 17% เป็น 19% แต่สองวันต่อมาในวันที่ 20 มีนาคม (วันเสาร์) ประธานาธิบดีเออร์โดกันได้ถอดผู้ว่าการธนาคารกลางอาร์บาอ์ (ในขณะนั้น) ซึ่งทำให้ตลาดสับสน และในวันจันทร์ที่ 22 มีนาคม ลิราระยะหนึ่งร่วงลงอย่างรุนแรง ผู้สืบทอดคนใหม่ของอาร์บาอ์ นายกกูบ 야르ลงสู่ตำแหน่งมีความคงท่าใกล้ชิดกับประธานาธิบดีเออร์โดกันในแนวทางแบบนุ่มนวล หรือนโยบายการคลังผ่อนคลาย และตลาดตอบสนองด้วยการขายลิรา

ต่อมา บรรดาผู้เกี่ยวข้องในตุรกีออกมาชี้แจงเพื่อดับความคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเห็นได้จากคำแถลงที่พยายามสลายความคาดหวังในการผ่อนคลายการเงินและการขายลิรา
ผู้ว่าการคนใหม่ปฏิเสธการประชุมกำหนดนโยบายการเงินฉุกเฉิน และความสนใจจึงมุ่งไปที่นโยบายในที่ประชุมกำหนดนโยบายการเงินตุรกีตามปกติในวันที่ 15 เมษายน 2021
หากผู้ว่าการคนใหม่ไม่ลดดอกเบี้ยและคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ไม่ลดค่าเงิน ไม่ผ่อนคลายการเงินโดยเร็วอาจทำให้ตลาดลิราในระยะสั้นฟื้นตัวขึ้นมาได้ แต่สภาวะที่ตลาดมองว่าเสี่ยงยังคงอยู่ ผู้ที่ทำการซื้อขายควรระมัดระวังอย่างสูง

※เนื้อหาบทความนี้อ้างอิงจากความเห็นของผู้เขียนเท่านั้น ไม่ใช่การรับประกันกำไรในอนาคต。