ความกังวลเรื่องถดถอยทางเศรษฐกิจแพร่กระจาย แต่สถานการณ์แตกต่างจากช่วงวิกฤตโล้มเมื่ิอริแมนโชค [จากจดหมายข่าวของคุณ YEN คาซุ]
YEN蔵さんที่ GogoJungle มอบข้อมูลจากจดหมายข่าวการลงทุน Real Top Trading ช่วงอายุ 18 ถูกส่งมาเมื่อวันนั้น ขอเสนอส่วนหนึ่ง
【แนวคิดตลาด】
สัปดาห์ที่ตลาดปิดทำการในวันบูมบึงเป็นสัปดาห์ที่ความเสี่ยงถูกหลีกเลี่ยงอย่างรวดเร็ว ทำให้ราคาหุ้นลดลง และการแข็งค่าของเงินเยนถูกกระตุ้นโดยปัจจัยสำคัญที่สุดคือสถานการณ์ inverted ของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะยาวของสหรัฐอเมริกา เมื่ออัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 2 ปีและ 10 ปีกลับขนานกัน ตลาดรับรู้ความเสี่ยงถอยหลังทางเศรษฐกิจและราคาหุ้นร่วง สหรัฐ 3 เดือนพันธบัตรมีอัตราผลตอบแทนอยู่ประมาณ 1.86% ตราบที่พันธบัตรระยะสั้นนี้แทบจะสอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย FF ของสหรัฐ ส่วน 2 ปีปิดราคาวันศุกร์ที่ประมาณ 1.487% ซึ่งมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากนโยบายการเงินของ FED และ 10 ปีมีอัตราผลตอบแทนปิดที่ 1.5623% ในวันศุกร์
เมื่ออัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 3 เดือนกับ 10 ปีกลับขนานกันก็เป็นหัวข้อที่ถูกพูดถึง แต่ครั้งนี้ความสนใจมากขึ้นก็คืออัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 2 ปีและ 10 ปีที่กลับกันในวันที่ 13 ซึ่งทำให้กังวลเกี่ยวกับทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐและความเสี่ยงของภาวะถดถอย ทำให้ราคาหุ้นร่วงและความเสี่ยงในการหลีกเลี่ยงการรับความเสี่ยงด้วยเงินเยนเพิ่มขึ้น ตามประสบการณ์พบว่าในช่วงที่เกิดภาวะถดถอย ในอดีตจะมีอัตราผลตอบแทนของ 2 ปีและ 10 ปีกลับกัน และภายใน 6–18 เดือนจะเกิดภาวะถดถอย
ลักษณะในอดีตคือเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ราคาหุ้นขึ้น และเงินเฟ้อสูงทำให้ FRB ขึ้นดอกเบี้ย เมื่อดอกเบี้ยระยะสั้นและยาวกลับกัน จะเกิดรูปแบบที่ราคาหุ้นร่วงและเศรษฐกิจถดถอยครั้งก่อนหน้าเกิดวิกฤต Lehman Brothers ตอนที่อัตราผลตอบแทนกลับกันมากกว่า 5% ในตอนนั้น สำหรับสภาพปัจจุบัน การกระตุ้นอาจมาจากปัญหาจีน-สหรัฐ หรือไม่ก็สถานการณ์กลับกันเกิดขึ้นที่ประมาณ 1.5% และยังมีเวลาพอที่จะเกิดภาวะถดถอยการตอบสนองต่อการกลับกันของอัตราดอกเบี้ยมีมากเกินไป แต่การที่ USTR ของสหรัฐออกประกาศเลื่อนการเรียกเก็บภาษีต่อจีนตั้งแต่ 1 กันยายนเป็น 15 ธันวาคม ทำให้การตอบสนองล่าช้าและน้อยลงก็กังวลด้วย แม้ปกติประธานาธิบดีทรัมป์จะตอบโต้แบบรุนแรงเมื่อปัญหาสหรัฐ-จีนคลี่คลาย แต่ครั้งนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่ง ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น และการเคลื่อนไหวของเงินเยนอ่อนค่าอาจไม่รุนแรงเท่าที่เคยพร้อมกับการตอบสนอง
สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดเกิดใหม่ก็ร่วงเป็นประวัติการณ์ ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีอาร์เจนตินาที่มีนโยบายเพื่อตลาดมีคะแนนเป็นอันดับสอง ทำให้ความเป็นไปได้ในการได้รับการเลือกตั้งใหม่ตกอยู่ในอันตราย และราคาหุ้น-สกุลเงินอาร์เจนตินาร่วงลง ในขณะที่เงินรูเบิล ลริตอตู้ร์ติก โลกางคะแนนของแรนด์ แรนด์ บราซิลเรียล และเม็กซิโกเปโซร่วงลง ส่วนหยวนและวอนเกาหลีใต้ฟื้นตัว แม้ว่าตลาดเกิดใหม่นั้นจะร่วงก็ตาม แสดงให้เห็นว่าสภาพตลาดยังไม่สามารถฟื้นตัวเต็มที่ดูจากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐในขณะนี้ อัตราผลตอบแทนของ 10 ปีที่อยู่รอบ 1.5% ทำให้ดูเหมือนว่าการลดดอกเบี้ย 2 ครั้งอาจมากเกินไป แต่มีความเป็นไปได้ว่านักลงทุนจะยังไหลไปยังพันธบัตรของสหรัฐที่มีออเดอร์สูงเป็นพิเศษในประเทศที่พัฒนาแล้วการลดอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรดูเหมือนยังมีความรุนแรงน้อย และระหว่างที่อัตราผลตอบแทนลดลง ตลาดยังคงมีความไม่แน่นอนต่อไป
สัปดาห์นี้จะมีการเผยแพร่บันทึกการประชุม FOMC ในวันที่ 21 และการอภิปรายของ Powellt FRB ประธานวุฒิสภาในงานสัมมนา Jackson Hole วันที่ 23–24 ซึ่งเป็นจุดสนใจ คาดว่าสัปดาห์นี้จะทดสอบว่าราคาหุ้น ดอลลาร์/เยน และครอสคอลโลสต์จะยืนสนับสนุนพื้นฐานราคาได้หรือไม่
YEN蔵’ Real-time เมลมาร์เก็ตข่าว Real-Time เมลมาร์เก็ตของ YEN蔵 (Tashiro Take)อ้างถึงจาก
สัปดาห์นี้มี FOMC เหตุการณ์และการแถลงของ Powell FRB ประธานธนาคารกลางสหรัฐ และเหตุการณ์สำคัญอื่นๆ โดยเฉพาะความกังวลเกี่ยวกับการเข้าสู่ภาวะถดถอยที่แพร่หลาย คอยติดตามดูว่าประธาน Powell จะรับสถานการณ์ปัจจุบันอย่างไร (บรรณาธิการ)
