เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังสงสัยว่าเข้ารับภาวะถดถอยหรือไม่ [จากอีเมลของคุณ YEN Zakura]
GogoJungle ที่ให้บริการ YEN蔵さん’s investment newsletter “Real Top Trading” ขอนำที่ถูกส่งมาบางส่วนในเช้านี้มาฝากครับ/ค่ะ
ตลาดอาจจะกลายเป็นของเล่นในการหาเสียงเลือกตั้งของประธานาธิบดีทรัมป์ แต่เป็นไปที่ตลาดตอบโต้เมื่อวานนี้เองหรือไม่ก็เป็นไปได้ที่แรงขายจะเกิดขึ้นกับตลาดเมื่อวันก่อนหน้า โดยแม้จะขยายเวลาการเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมในวันก่อนหน้า ตลาดดาวโจนส์ก็ร่วงลงถึง 800 จุดในวันถัดมาและไม่ rebound เหมือนครั้งก่อน
ผลตอบแทนของพันธบัตร 2 ปีของสหรัฐฯ และพันธบัตร 10 ปีที่แปรผันกลับเป็นทางตรงทำให้มีการชี้ถึงความเป็นรีเซสชั่นที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งเป็นแรงกระตุ้นที่ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลง นับเป็นการกลับรายการที่ยังไม่หายไป แต่โดยทั่วไปแล้วอเมริกาเศรษฐกิจมักเข้าสู่รีเซสชั่นในระยะหกเดือนถึงหนึ่งปีครึ่ง
ครั้งก่อนหน้านั้นก่อนวิกฤตแรมนั้น ผลตอบแทนจะอยู่ในช่วง 5% ต้นๆ แต่ครั้งนี้กลับอยู่ในช่วงประมาณ 1.5% ตอนกลางถึงปลาย ระดับ 2 ปีมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้นเป้าหมายของสหรัฐฯ (FFR ปัจจุบันอยู่ในช่วง 2~2.25%) ในขณะเดียวกันผลตอบแทนของ 10 ปีขึ้นลงตามอุปสงค์อุปทานและแนวโน้มการเติบโตที่คาดการณ์ไว้
ครั้งนี้เนื่องจากราคาหุ้นอยู่สูง กระแสเงินทุนจึงหลบไปที่พันธบัตรเป็นที่พึ่งเดียว และยิ่งคาดการณ์การลดออด์ยิ่งมากขึ้นทำให้ผลตอบแทน 10 ปีร่วงลงอย่างรวดเร็ว เหตุผลนี้ใช่หรือไม่ที่ทำให้เกิดรีเซสชั่น? ยังมีความสงสัยอยู่ เพราะผลตอบแทนต่ำสุดของพันธบัตร 10 ปีอยู่ที่ 1.32% ในมิถุนายน 2016 ซึ่งใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว แต่ก็นึกไม่เห็นว่าภาวะเศรษฐกิจจะไม่มั่นคงขนาดนั้น และไม่เห็นความเสี่ยงที่เด่นชัด แน่นอนว่ามีปัจจัยเสี่ยงมากมาย เช่น ปัญหาอเมริกา-จีน ปัญหาด้านการเงินของอิตาลี และอื่นๆ โดยทั่วโลกผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลดลง และเงินทุนยังไหลไปยังพันธบัตรสหรัฐที่อัตราดอกเบี้ยเกือบ 2% อย่างไรก็ตาม ความลดลงของผลตอบแทนนี้ดูจะมากเกินไปหรือไม่
ค่าเงินดอลลาร์/เยนทรงตัวแต่ยูโรและนิวซีแลนด์ดอลลาร์ (KIWI) ปรับตัวลดลง ดอลลาร์สหรัฐจึงปรับขึ้น ค่าเงินดอลลาร์/เยนมีความผันผวนสูงขึ้น และการเปิดสถานะชอร์ตในยูโรและ KIWI ยังคงดำเนินต่อไป
YEN蔵's Real-Time Mail Magazine ‘Real Top Trading’ (Gaku Tadashi)อ้างถึงจาก
การเกิดภาพ inverted yield curve ในตลาดพันธบัตรสหรัฐทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ตามที่ YEN蔵 ระบุไว้ เนื่องจากราคาหุ้นสูงเป็นที่หลบหนีเงินทุน และยังไม่มีระดับผลตอบแทนต่ำสุดของพันธบัตร 10 ปีที่ถึงจุดต่ำสุดล่าสุด ยังเร็วไปที่จะเห็นการรีเซสชั่น และสภาวะของค่าเงินดอลลาร์/เยนก็ยังไม่เสถียรเช่นกัน สำหรับแนวโน้มการเคลื่อนไหวในอนาคตควรติดตามอย่างระมัดระวัง (ทีมบรรณาธิการ)
