ตลาดอาจจะอยู่ในสภาวะที่ต้องเฝ้าทุกประเทศในเรื่องนโยบายผ่อนคลายทางการเงินและดัชนีเศรษฐกิจเพื่อจับจังหวะการดำเนินการอย่างรอบคอบในอนาคต
GogoJungle ที่ให้บริการจดหมายข่าวการลงทุน YEN蔵さん ในเรื่อง "リアル・トップ・トレーディング" ขอยกตัวอย่างบางส่วนจากที่ส่งวันนี้
【มุมมองตลาด】
ยังคงมีความเคลื่อนไหวที่ผลกระทบต่อมาร์เก็ตจากต่างประเทศที่ความแตกต่างของนโยบายการเงินยังคงอยู่
การคาดการณ์การลดดอกเบี้ย 0.25% ของ FOMC ในเดือนกรกฎาคมได้ถูกใส่ไว้ตั้งแต่ต้นสัปดาห์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปีลดลงถึง 1.94%
ตัวเลขจ้างงานภาคเอกชนในเดือนมิถุนายนที่ประกาศเมื่อวันที่ 5 ที่ผ่านมาอยู่ที่ 224,000 คน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 160,000 คน ทำให้จำนวนผู้จ้างงานเฉลี่ยต่อเดือนในครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น 172,000 คน ลดลงจากค่าเฉลี่ยเดือนละ 223,000 คนในปี 2018 อัตราการว่างงานจากเดือนก่อนหน้าอยู่ที่ 3.6% เพิ่มขึ้นเป็น 3.7% และอัตราการว่างงาน U-6 เพิ่มขึ้นจาก 7.1% เป็น 7.2%
จากตัวเลขดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปีกลับมาอยู่ที่ 2% และ USD/JPY ก็ดีดตัวขึ้นไปในช่วงระดับ 108 เยนกลาง
ตาม FEDWATCH ความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตรดอกเบี้ยในการประชุม FOMC วันที่ 31 กรกฎาคมอยู่ที่ 100%
FRB ได้เผยแพร่รายงานนโยบายการเงินที่ส่งต่อให้รัฐสภาในแต่ละไตรมาสเมื่อวันที่ 5 เดือนนี้ กล่าวว่าประกอบด้วยว่าเศรษฐกิจสหรัฐในครึ่งแรกปีนี้ยังคงขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง ในขณะเดียวกันการปรับขึ้นภาษีได้กดดันการค้าโลกและการลงทุนของบริษัท ทำให้เศรษฐกิจอ่อนแอลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เพื่อรักษาการขยายตัวของเศรษฐกิจ จึงเห็นด้วยกับการดำเนินการที่เหมาะสมรวมถึงการลดดอกเบี้ย ตลาดแรงงานยิ่งแข็งแกร่งตั้งแต่ต้นปี และอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในช่วงล่าสุดถือเป็นผลมาจากปัจจัยชั่วคราว
นายพอล・パウエル ประธาน FRB จะให้สภาคองเกรสรับฟังการให้ปากคำประจำครึ่งปีในวันที่ 10–11 ที่จะถึงนี้ ในตลาดมีการคาดการณ์ถึงการลดดอกเบี้ย 0.25% อยู่แล้ว 100% ดังนั้นแม้จะมีสัญญาณชี้ไปในทางลดดอกเบี้ยก็อาจไม่ใช่ข่าวเซอร์ไพรส์เท่าไร แต่จากการจ้างงานที่แข็งแกร่งในครั้งนี้ อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐและดอลลาร์อาจปรับตัวสูงขึ้นเท่าคาด และอาจมีการปรับตัวลดลงหลังจากการกล่าวปากคำ
นอกจากนี้ ตอนนี้แนวคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของ ECB ก็ดูจะสูงขึ้นด้วย ตามการแต่งตั้งบุคลากรในยูโรโซนที่มีการตัดสินใจแล้ว ประธาน EU จะเป็นชาวเยอรมัน ดังนั้นประธาน ECB คนใหม่ที่มีแนวรัทฮต์จะไม่ใช่บุคคลที่เป็นฮีโร่มากนัก และได้มีการแต่งตั้งคนที่ชาวฝรั่งเศสชื่อ Lagarde เป็นประธาน IMF คนใหม่ ซึ่งทำให้แนวโน้มสายหงอยของ Draghi SDA ECB ยังคงอยู่ต่อไป ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม แนวโน้มการลดดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนกรกฎาคมก็ยังคงอยู่ และยูโรก็อ่อนค่าลง อย่างไรก็ตามในสงครามการผ่อนคลายทางการเงินระดับโลก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลดลง ซึ่งการลดดอกเบี้ยระยะยาวจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น ทำให้ Dow Jones และ S&P 500 ของสหรัฐทำสถิติสูงสุดใหม่
ในขณะนี้ แนวโน้มการเลือกความเสี่ยงที่แตกต่างไปจากเดิม คือ หุ้นขึ้น เยนแกร่ง ยอดขายพันธบัตรสูงขึ้น ตามปฏิกิริยาต่อข่าวงาน และสถานการณ์ดังกล่าวบ่งชี้ว่า แม้เศรษฐกิจโลกจะชะลอตัวจากตัวชี้วัดที่อ่อนแอและแข็งแกร่งปะปนกัน แต่ยังไม่ถึงกับพังทลาย โลกยังมีความต้องการแรงงานและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายช่วยหนุนราคาหุ้นและเศรษฐกิจจริงให้ฟื้นตัว และหากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจยาวนานขึ้นในอนาคต ราคาหุ้นอาจยังปรับตัวขึ้นต่อไปได้
ในอนาคตตลาดอาจต้องติดตามการปรับนโยบายการเงินของแต่ละประเทศและตัวชี้วัดเศรษฐกิจเพื่อดูทิศทางของราคาหุ้น รวมถึงเรื่องสกุลเงินที่สภาพการผ่อนคลายมีผลต่อความเร็วในการปรับนโยบาย
เมื่อความน่าจะเป็นในการลดดอกเบี้ยของสหรัฐดูเหมือนจะเป็นจริง การประกาศตัวเลขการจ้างงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจะมีผลต่อทิศทางอย่างไรเป็นสิ่งน่าจับตา ในขณะเดียวกันยุโรปก็มีแนวโน้มที่จะลดดอกเบี้ยเช่นกัน และอนาคตจะต้องพึ่งพาการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น (ทีมงาน)
