【NIKE 2026年10-K完全解剖 第3回】：เหตุผลที่นำเงินสด 5.6 พันล้านดอลลาร์ไปไว้ใน MMF เพื่อธุรกิจขายสินค้า แบบเรียลไทม์
ICHIRO｜การสอน解剖งบการเงินในห้องแล็บ
ในช่วงที่ 1 เราได้เปิดเผยเส้นทางการไหลเวียนเงินสดในมือจากการลดลงอย่างรวดเร็วของการซื้อหุ้นของบริษัทเองจำนวน 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การป้องกันไม่ให้ขาดแคลนเงินสด, ในช่วงที่ 2 เราได้เผยกลไกการคืนภาษีศุลกากร IEPA ที่ถึงยอดเต็มจำนวนประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ได้รับ ณ จุดเปิดไตรมาสใหม่
เมื่อสิ้นงวดมีเงินสดสำรองอยู่ 7.56 พันล้านดอลลาร์และเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด หากรวมเงินคืนที่ได้ในช่วงเปิดไตรมาส จะเห็นว่า Nike มีสภาพคล่องที่แทบจะมากกว่า8 หมื่นล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.2 ล้านล้านเยน) อย่างมาก มีอยู่จริง
แล้ว Nike ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทระดับโลกชั้นนำระดับโลก จะฝากเงินสดมหาศาลนี้ไว้ที่ไหนกันแน่ และบริหารเงินอย่างไร
เมื่ออ่านงบการเงินของบริษัท นักลงทุนส่วนใหญ่มักจะพอใจกับยอดรวมในบรรทัด “Cash and equivalents (เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด)” ในงบดุล อย่างไรก็ตาม เมื่อเปิดดูรายละเอียดใน “Note 4 — Fair Value Measurements (การวัดมูลค่ายุติธรรม)” (หน้า 68) จะพบว่ามีสถานการณ์การดำเนินงานที่ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยทฤษฎีการเงินในตำรา ที่บันทึกอยู่ในขั้นตอนจริงๆ ที่ยังคงมีความเป็นจริงอยู่
สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ของบริษัทที่มีอยู่มากกว่าครึ่ง — จำนวนถึง5.6 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 8.0 แสนล้านเยน) ถูกกระจายอยู่ในหนึ่งพาหนะการลงทุนคือเงินทุนตลาดเงิน (MMF) ซึ่งไม่ได้ลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยตรง
ฝ่ายการเงินอภิมหาชน (Corporate Treasury) ของราชาคือ ทำไมพวกเขาไม่ซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นโดยตรง แต่เลือก MMF เป็นตัวเลือกหลัก มีเหตุผลจากสภาพคล่องและเหตุผลทางธุรกิจที่เป็นตำแหน่งด้านโลจิสติกส์ ที่บริษัทผู้ผลิตวงจรซัพพลายเชนทั่วโลกต้องเผชิญ เพื่อผลิต ขนส่ง และจำหน่ายสินค้า
▼ รายละเอียดแต่ละฉบับย้อนหลังและบทความ