หากแม้แต่โอรคันก็แพ้ต่อเงินเฟ้อ ก็จะกลายเป็นช่องโหว่การลงทุนนั้นจริงๆ ที่เรียกว่า “ติดลบจริง”

? แม้ราคาหุ้นจะขึ้น 5% หากเงินเฟ้อขึ้น 5% จะเกิดอะไรขึ้น

ตัวอย่าง: ในประเทศที่อัตราเงินเฟ้อ 5% ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 5%

1 ล้านบาทกลายเป็น 1.05 ล้านบาท คุณอาจคิดว่า “เพิ่มขึ้น 50,000 เยน”

อย่างไรก็ตาม หากระหว่างนั้นราคาสินค้าก็ขึ้น 5% ด้วย สิ่งที่ซื้อด้วย 1.05 ล้านบาทจะเทียบเท่ากับสิ่งที่ซื้อด้วย 1 ล้านบาทก่อนหน้า

กล่าวคือชื่อะท้องถิ่นคือเพิ่มขึ้น 5% ในตัวเลข แต่จริงๆ แล้วแทบไม่เพิ่มขึ้นเลย

ในทางกลับกัน หากราคาหุ้นขึ้นเพียง 3% ก็แพ้ต่อการขึ้นของเงินเฟ้อ หากดูเฉพาะตัวเลข การพนันอาจดูเป็นบวก แต่กำลังซื้อกลับลบ

เพราะอลอคันก็ไม่สามารถหลบหนีปัญหานี้ได้

การลงทุนในบริษัททั่วโลกช่วยลดความเสี่ยงจากการเลือกบริษัทหรือประเทศที่ผิดได้ แต่ว่าตลาดหุ้นโลกทั้งหมดยังคงได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อและระดับราคาหุ้นที่สูงอยู่ดี

? “S&P500 ถ้าเป็นถือมานานตั้งแต่ก่อนนี้จะรวยมาก” ด้านหลัง

มีเรื่องที่ว่า “หากถือ S&P500 ตั้งแต่ปี 1980 จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก” นี่เป็นความจริง แต่เงินเฟ้อของสหรัฐก็ปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ปี 1980 เช่นกัน

ดังนั้นสิ่งสำคัญคือแยกความเร็วในการเพิ่มของราคาหุ้นออกจากความเร็วในการเพิ่มของเงินเฟ้อ

S&P500 เติบโตอย่างสูงเกินเงินเฟ้อ ดังนั้นไม่ใช่เรื่องที่ “เงินมีค่าเสื่อมราคาแล้วราคาหุ้นขึ้นเอง” เท่านั้น แต่กำไรของบริษัท การจ่ายปันผล และการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต ทำให้มูลค่าที่แท้จริงเพิ่มขึ้นด้วย

เพราะเหตุนี้การลงทุนระยะยาวใน S&P500 หรือหุ้นทั่วโลกจึงมีความหมาย

อย่างไรก็ตาม หากนำความสำเร็จในอดีตมาพยากรณ์อนาคตจะทำให้เรื่องเปลี่ยนไป

“การขึ้นสูงมากในอดีต” และ “ยังขึ้นเหมือนเดิมในอนาคต” เป็นเรื่องคนละประเด็น

หากราคาหุ้นขึ้นไปถึงระดับสูงในอนาคต อัตราผลตอบแทนในอนาคตก็อาจลดลงได้

“อลอคันเพราะกระจายทั่วโลกแล้วสบายใจ” ไม่ใช่ความคิดที่ผิด แต่“การกระจายทั่วโลก = ได้กำไรแน่นอน” ไม่ใช่

? สรุป: อย่าพึ่งพอใจว่าอลอคันทำให้มั่นใจมากเกินไป

อลอคันเป็นสินค้าการลงทุนที่กระจายหุ้นทั่วโลกได้อย่างยอดเยี่ยม แต่การคิดว่า “ถ้าซื้อลงทุนแล้วจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง” อาจไม่ถูกต้องเสมอ

ตั้งแต่ปัญหาในตะวันออกกลาง อลอคันก็มีการขึ้นลงและแนวโน้มราคาคงที่อยู่ในระดับเดิม หากสถานการณ์ยืดเยื้อ ผลกระทบเงินเฟ้ออาจทำให้มูลค่าทรัพย์สินลดลงได้

สิ่งสำคัญคือผลตอบแทนที่แท้จริงหลังหักเงินเฟ้อ ไม่ใช่กำไรในนามบัญชี

สิ่งที่นักลงทุนควรดูไม่ใช่ “กี่เปอร์เซ็นต์ที่เพิ่มขึ้น” เพียงอย่างเดียว แต่คือ “อัตราการเติบโตเหนือเงินเฟ้อหรือไม่” ความสำเร็จของตลาดหุ้นในอดีตอาจทำให้สบายใจในอนาคต แต่ไม่ใช่เรื่องง่ายที่หลายเทรดเดอร์พบเจอ