หลังจากผ่านมา 39 ปีครึ่งแตะในระดับ 162 เยน ทำไมจึงเกิดการอ่อนค่าของเยนถึงขั้นนี้

ด้วยสถิติเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ และการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ดอลลาร์ถูกซื้อขึ้นมาอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BOJ 1.0% (สูงสุดตั้งแต่ปี 1995)และช่องว่างดอกเบี้ยที่ขยายกว้างถือเป็นปัจจัยหลัก

ช่องว่างนี้ทำให้ “Carry Trade เงินเยน” เร่งตัวขึ้น เงินเยนถูกยืมในอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง เช่น ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้การขายเงินเยนยังคงดำเนินต่อไปจนถึงระดับวิกฤตที่อยู่ในระดับ 162 เยนต่อดอลลาร์

รัฐมนตรีกระทรวงการคลังคานายามะกล่าวว่า “การตอบสนองที่เหมาะสมเมื่อจำเป็น”แต่จากประวัติการแทรกแซงที่ผ่านมา มักได้ผลในระยะสั้นเท่านั้น และความระมัดระวังของตลาดกำลังเพิ่มสูงขึ้น

เหตุที่ BOJ ขึ้นดอกเบี้ยแล้วมีผลจำกัด ก็เพราะอัตราดอกเบี้ยของ Fed สูงกว่า และหนี้สาธารณะของญี่ปุ่นมีขนาดใหญ่ ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วจึงเป็นข้อจำกัดเชิงโครงสร้าง