ทองที่ร่วงลงอย่างใหญ่โตและ Nikkei 225 ที่เสถียร ความเชื่อเรื่องความปลอดภัยกำลังสั่นคลอนในสถานการณ์นี้

วันจันทร์หลังสุดสัปดาห์ ตลาด Nikkei ถูกคาดว่าจะร่วงต่ำกว่า 50,000 เยน แต่จริงๆ แล้วลดลงให้ต่ำสุดที่ 50,688 เยน ช่วงหนึ่ง ก่อนที่ราคาปิดจะลาทางไปที่ 51,515 เยน ทำให้การเคลื่อนไหวนี้แข็งแกร่งกว่าคาดการณ์อย่างมาก

ในทางกลับกันทองคำและ S&P มิได้แข็งเท่าไร โดยเฉพาะทองคำที่ร่วงลงเกือบ 1,000 ดอลลาร์ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา จากระดับสูงราว 5,000 ดอลลาร์ไปสู่ราว 4,200 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการปรับฐานอย่างมีนัยสำคัญ และเป็นการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นจริงในตลาด

เบื้องหลังนั้นง่ายๆ คือ “เงินทุนกำลังรวมตัวในดอลลาร์” นั่นหมายถึงสภาวะอันตราย (risk-off) และสภาพการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงที่ดำเนินไปพร้อมกัน สถานการณ์การเมืองในตะวันออกกลางที่ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ตามมาด้วยการฟื้นตัวของเงินเฟ้อ และการติดตามอัตราดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องของเฟด ซึ่งทำให้ real yield เพิ่มขึ้น และทองคำถูกขายออกมากขึ้นในขณะเดียวกัน ดอลลาร์ก็แข็งค่าขึ้น ทำให้สินทรัพย์ที่-denominated ในดอลลาร์ถูกกดดันโดยรวม

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจคือ ความแข็งแกร่งทางสัมพัทธ์ของหุ้นญี่ปุ่นการที่ค่าเงินเยนอ่อนค่าไม่ไปถึงจุดแตกหักอย่างสมบูรณ์ และความคาดหวังรายได้จากบริษัทส่งออกที่ช่วยพยุงด้านบวกไว้ ก็เป็นไปได้ อย่างไรก็ตามตลาด NY ยังไม่เปิดในตอนนี้ และทิศทางจึงยังจำกัด จะเป็นการตัดสินใจที่แท้จริงในภายหลัง

ในระยะสั้น เหตุการณ์ที่จะเป็นกุญแจคือการเปิดตลาด NY หลังจากนี้ SP และทองคำจะร่วงเพิ่มเติมหรือไม่ หรือจะทรงตัวสักระยะ โดยเฉพาะทองคำที่ท้าทายระดับ 4,000 ดอลลาร์ จะเป็นจุดสำคัญว่าจะร่วงหรือต reboundพูดตรงๆ เปล่าทุกสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงอย่างทองคำก็ยังสอนบทเรียนสำคัญเมื่อราคาลดลงถึงระดับนี้

โดยรวมเป็นภาพที่ว่า “เงินทุนไหลออกจากดอลลาร์ แต่หุ้นญี่ปุ่นยังยืนหยัดอยู่บ้าง” ซึ่งเป็นภาพที่ค่อนข้างผิดปกติบางส่วนมองว่าการประชุมระหว่างญี่ปุ่น-สหรัฐถูกประเมินในแง่ดี หรือว่าการคาดหวังในการลงทุน 11 ล้านล้านเยนต่อต้านสหรัฐอาจมีบทบาทนี่อาจเป็นจุดสำคัญถัดไปที่ควรติดตาม