บทที่ 1-3: ความจริงอันโหดร้ายของตลาด ～โลกเดียวที่ความพยายามไม่เห็นผล～

ครั้งที่ 1 และครั้งที่ 2 เราได้พูดถึง paradox ตลาดที่การพยายามถูกทรยศ, ส Hell ของ IT bubble ที่ผมประสบ, และความไม่มีประโยชน์ของการ “ค้นหาพระธุดงค์”

ต่อเนื่องไปในครั้งนี้ 【ครั้งที่ 3: ทฤษฎีโปรสเพ็คต์ ～มนุษย์ถูกโปรแกรมให้แพ้～】 เราจะเจาะลึกถึงเหตุใดถึงแม้จะมีความรู้ก็ยังไม่ชนะ, แหล่งที่มาของ “ข้อบกพร่องของสมอง” และสถิติที่โหดร้ายที่ชี้ให้เห็นสภาพจริงของตลาด


【ครั้งที่ 3: ทฤษฎีโปรสเพ็คต์ ～มนุษย์ถูกโปรแกรมให้แพ้～】

สาเหตุที่รู้แล้วแต่ทำไม่ได้

“หยุดขาดทุนเร็วขึ้น ขยายกำไร (ขาดทุนเล็กได้กำไรใหญ่)”

เมื่อเปิดตำราเรียนรู้การลงทุน จะมีคำสอนบรรทัดแรกเสมอ ซึ่งง่ายจนแม้เด็กประถมก็เข้าใจ แต่จะมีกลยุทธ์ที่เทรดเดอร์ที่สามารถทำได้อย่างสมบูรณ์ในโลกนี้กี่คนล่ะ

ผู้คนจำนวนมากโทษว่าตนเองอ่อนแอ หรือจิตใจยังไม่พร้อม จึงไม่สามารถตัดขาดทุนได้

แต่ความจริงนั้นโหดร้ายกว่านั้น มนุษย์ในระดับสัญชาตญาณการอยู่รอด ถูก “โปรแกรมให้แพ้ในตลาด”

สิ่งนี้ถูกพิสูจน์ทางวิทยาศาสตร์ด้วยทฤษฎีโปรสเพ็คต์ ซึ่งเป็นแกนกลางของเศรษฐศาสตร์พฤติกรรม

ทฤษฎีนี้ที่ Daniel Kahneman และผู้สนับสนุนเสนอขึ้นในปี 1979 ได้เปิดเผยอย่างชัดเจนถึงวิธีที่สมองของเราตัดสินใจอย่างไรที่ไม่เป็นเหตุเป็นผล

ลองจินตนาการดู

มีตัวเลือกสองอย่างข้างหน้า A: ได้รับ 1 ล้านเยนโดยไม่มีเงื่อนไข B: การโยนเหรียญ หากหัวออกจะได้รับ 2 ล้านเยน แต่หากออกก้อยจะไม่ได้รับแม้แต่ 1 เยน

หลายคนเลือก “A” เพื่อให้ได้กำไรที่แน่นอน ทั้งๆ ที่ค่าคาดหวังทั้งสองทางเท่ากับ 1 ล้านเยน

แล้วสถานการณ์ถัดไปล่ะ

คุณมีหนี้อยู่ 2 ล้านบาท A: หนี้ลดลงโดยไม่มีเงื่อนไขเหลือ 1 ล้านบาท (ยืนยันขาดทุน 1 ล้าน) B: โยนเหรียญ ถ้าหัวออกหนี้จะลดเป็นศูนย์ แต่ถ้าก้อยออกยังเหลือ 2 ล้านบาท

ครั้งนี้ ผู้คนส่วนใหญ่จะเลือก “B” เพราะทนไม่ไหวกับความเจ็บปวดในการยืนยันขาดทุน และหันไปพนันเสี่ยงเอา

สิ่งที่สิ่งนี้ก่อให้เกิดในตลาด

เมื่อมีกำไรที่ยังไม่ยึดมั่นจะสั่นกลัวว่า “ต้องไม่ยอมให้หายไป” และรีบขายทำกำไรเล็กน้อย (กำไรเล็ก) เมื่อขาดทุนจะ “มีความหวังโดยไม่มีเหตุผล” และปล่อยให้มันหายไป โดนสุดท้ายเกิดความเสียหายรุนแรง (ขาดทุนใหญ่)

ดังนั้น แปรนการเทรดตามสัญชาตญาณจะทำให้เกิดสมการว่า “มนุษย์จะเสียแน่นอน”

การพ่ายแพ้ของคุณเป็นหลักฐานว่าคุณเป็นมนุษย์ที่มีสติปัญญาปกติ ในโลกของตลาด ความ “ปกติ” นั้นคือข้อบกพร่องที่ร้ายแรง

“สารอันเป็นปีศาจ” ที่ควบคุมสมอง

ไม่ใช่เพียงทฤษฎีโปรสเพ็คต์ที่ทำให้การเทรดของเราปั่นป่วน สารเคมีในสมองก็เป็นศัตรูที่มองไม่เห็นที่ขัดขวางการตัดสินใจที่冷静

เมื่อการเทรดไปได้ดีและกำไรสะสมขึ้น ในสมองจะหลั่งสารเทสโทโลน ซึ่งเพิ่มความมั่นใจและกระตุ้นลักษณะล่าเหยื่อ แต่เมื่อมากเกินไปคนจะกลายเป็นคนที่ “หยิ่ง”

ความรู้สึกเสี่ยงถูกลดทอน ความมั่นใจที่ไม่มีเหตุผลครอบงำ และปรับขนาดล็อตผิดพลาดจนพาไปสู่หายนะ

ในทางกลับกัน เมื่อขาดทุนต่อเนื่องและอยู่ในช่วงวินาศของการลดลง ฮอร์โมนความเครียดคอร์ติซอลจะครอบงำสมอง

เมื่อสะสมมากขึ้น มนุษย์จะกลายเป็นคนขี้สงสัยอย่างไม่สมเหตุสมผล

แม้จะมีจังหวะทดสอบที่พิสูจน์ว่า “นี่คือโอกาส” ความเจ็บปวดในอดีตจะทำให้กล้ามมือหยุดชะงัก หรือหนีไปสู่การ “อธิษฐานเทรด” ที่ไม่มีกฎเกณฑ์

ตลาดเป็นสนามทดลองทางจิตวิทยาขนาดมหาศาล ที่เต็มไปด้วยความปรารถนาและความกลัวของมนุษย์ที่ปะทะกันในระดับฮอร์โมน

คุณที่จอโมโนเตอร์อาจคิดว่าตัวเองยังคงตัดสินใจอย่างสงบ แต่จริงๆ แล้วถูกควบคุมด้วยสารเคมีในสมอง

“กฎ 90-10”: ที่นั่งผู้ชนะที่ถูกผู้แพ้สนับสนุน

ที่นี่เราจะพูดถึง “กฎ 90-10” ในอุตสาหกรรมการลงทุน

นี่คือสถิติที่น่ากลัวว่า 90% ของผู้ที่เข้าสู่ตลาดจะสูญเสีย 90% ของทรัพย์สินใน 90 วัน

เมื่อผมเห็นข้อมูลบัญชีของเพื่อนรู้จักที่ทำงานที่บริษัทหลักทรัพย์ ผมหยุดพูดเมื่อเห็นความเย็นยะเยือกของตัวเลข

ในหนึ่งปี ผู้ที่มีเงินในบัญชีเพิ่มขึ้นแม้เพียง 1 เยนก็มีไม่กี่เปอร์เซ็นต์ ส่วนที่เหลือกว่า 90% ทิ้งเงินที่หามาอย่างระมัดระวังลงไปให้ตลาดขนาดใหญ่ที่เหมือนเครื่องบด

ทำไมคนถึงแพ้กันมากนัก

เพราะตลาดเป็นเกมศูนย์รวม (หรือถ้าเอาค่านายหน้าก็เป็นศูนย์รวมลบ) ที่ใครได้กำไรก็มาจากการขาดทุนของคนอื่น

เมื่อคุณกดปุ่มสั่งซื้อ ตรงข้ามคุณมีผู้ค้าอีกคนที่ทำธุรกรรมตรงข้ามเสมอ

เมื่อคุณเชื่อว่าจะขึ้นแล้วซื้อ อีกฝ่ายเชื่อว่าจะลงและขาย

คนที่อยู่ตรงข้ามคือใคร? แม่บ้านข้างบ้านหรือ? หรือผู้ซื้อขายโกลด์แมนแซคส์ที่มีรายได้หลายร้อยล้านและควบคุมอัลกอริทึมล่าสุด

ผู้เริ่มต้นที่แพ้แต่ยังไม่รู้สาเหตุและออกจากสนามไป ในขณะที่ 10% ที่รวยมักจะดูดเงินไปอย่างเงียบๆ

พวกเขาไม่มีอารมณ์และเชื่อในความเหนือกว่าทางสถิติเท่านั้น คอยวางห่วงรอและรอ

ถ้าคุณกำลังดูกราฟและรู้สึกว่า “ดูเหมือนจะขึ้น” คุณอยู่ในกลุ่มผู้ล่อใจ 90% อย่างแน่นอน ความรู้สึก “ดูเหมือน” นี้คือเหยื่อที่มืออาชีพชอบสุด

“มักเกิ้ล” ที่ชื่อว่าเป็นพิษที่ปลายเหตุ

ผู้เริ่มต้นควรระวังสุดคือการไม่แพ้ แต่การชนะโดยบังเอิญ

ตลาดมีการเคลื่อนไหวแบบสุ่ม ทำให้มือสมัครเล่นที่ไม่มีความรู้สามารถขายซื้อแบบทุ่มหน้าเหมือนเล่นลูกดอก โดยชนะติดต่อกันชั่วคราว

ผมเรียกสิ่งนี้ว่า “มักเกร” ซึ่งเป็นพิษที่ทำให้ชีวิตเทรดเดอร์สั้นลงสูงสุด

คนที่ชนะด้วยมักเกรจะเข้าใจผิดว่าความสำเร็จมาจากฝีมือตนเองหรือเซ้นส์ในตลาด จึงละเลยการตรวจสอบที่ถูกต้องและการบริหารเงิน ทำให้ชีวิตหรูหราและเพิ่มเลเวอเรจจนถึงขีดจำกัด

สมองจะจดจำความสุขที่หาได้ง่ายๆ และไม่กลับไปทำงานหนักหรือทดสอบอย่างระมัดระวังอีกต่อไป

อย่างไรก็ดี ตลาดไม่อ่อนโยนขนาดนั้น

เมื่อถึงจุดที่การแพ้สะสมและเริ่มต้นการแพ้ติดต่อกัน “ความน่าจะเป็นจะกลับมาสู่ค่าเฉลี่ย” มันจะไม่มีระบบรองรับใดๆ ให้ทนรับ และผลลัพธ์คือขาดทุนมากกว่าทรัพย์สินที่มี

“ชนะก็เผื่อไว้ หมายถึงแพ้ก็ยังโทษด้วย มักเกร”

หากคุณเปรียบเทียบทุกครั้งของการชนะและแพ้อย่างมีอารมณ์และล้มโต๊ะ คุณยังคงสนุกกับตลาดในฐานะการพนัน

ทิ้งสัญชาตญาณและกลายเป็นทาสของเครื่องจักรได้หรือไม่

จากที่กล่าวมาถึงตรงนี้ คุณคงเห็นว่าตลาดเป็นสถานที่ที่มนุษย์ไม่ธรรมดาและโหดร้ายอย่างไร ความพยายามไม่ได้รับการตอบแทน สมองโกหก และสถิติทำนายการพ่ายแพ้ของคุณ

แล้วเราไม่ต้องสิ้นหวังหรือ?

ไม่ใช่ มีคำตอบ มันคือ “การกำจัดความไม่แน่นอนของตัวเองออกจากการเทรดอย่างสมบูรณ์”

ข้อสรุปที่ผมได้มาคือเรียบง่ายมาก

“ความคิดและทัศนคติในตลาดไม่มีค่าแม้หยดเดียว ขอเพียงปฏิบัติตามความน่าจะเป็นที่ถูกทดสอบ (edge) และทำงานเป็นส่วนหนึ่งของเครื่องจักร”

ในบทสุดท้ายของบทที่ 1 เราจะพูดถึงวิธีที่ผมฆ่าความรู้สึก และวิธีที่ผมสร้างกลไกการเทรดที่ทำงานเหมือนช่างในโรงงานเล็กๆ ที่ทำงานเป็นงานประจำ เพื่อก้าวไปสู่ “ก้าวกลับคืน”

『อัตราผลตอบแทนต่อปี 3287% ดอลลาร์-เยน และจุดสุดขีดของความสัมพันธ์ — กลยุทธ์การลงทุนที่สกัดจากดัชนีมหภาค』

『ถึงคุณที่เหนื่อยกับการหลอกลวงของแท่งเทียน ตอนนี้จะชนะด้วยโมเดลการใช้งาน FX ที่เป็นจริงจากปัจจัยทางเศรษฐกิจโลก』