การเคลื่อนไหวของ USD/JPY ในเดือนธันวาคมจากการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นและการลดดอกเบี้ยของ FRB: อ่าน “เหตุการณ์ดอกเบี้ย” ทั้งที่เป็นไปตามคาดและที่ไม่คาดคิด

ธันวาคมเป็นช่วงที่สภาพตลาดมีความผันผูกรุนแรง เนื่องจากมีเงื่อนไขหลายอย่างที่สอดคล้องกัน ก่อนอื่นมีความเป็นไปได้สูงที่ FRB จะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 10 ธันวาคม และในการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นในวันที่ 18–19 ธันวาคม การเคลื่อนไหวของทิศทางดอลลาร์/เยนจึงดูค่อนข้างอ่านง่ายแต่สถานการณ์จะอ่านได้ง่ายหากดูทิศทางของตลาดโดยรวม

ในทางกลับกัน หากหนึ่งในสองฝ่ายทำให้การคาดการณ์ของตลาดผิด การฟื้นตัวจะรุนแรงและมีความเสี่ยงที่ความผันผวนในช่วงปลายปีจะเพิ่มขึ้น บทความนี้จะเรียบเรียงแนวคิดการเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้และกรอบการตัดสินใจสำหรับกรณีที่การคาดการณ์ผิด

?วันที่ 12 ธันวาคม ถ้าหาก FRB ลดดอกเบี้ยอย่างสมเหตุสมผล ตลาดจะเริ่มเคลื่อนไหวอย่างไร

ถ้าการประชุม FOMC วันที่ 10 ธันวาคม ของ FRB ตัดสินใจลดดอกเบี้ย 0.25% ดอลลาร์/เยนคาดว่าจะตอบรับอย่างเข้มแข็งต่อการประกาศ โดยทันทีหลังประกาศอัตราอยูในช่วง 155 เยนลงไป 154 เยน ซึ่งเป็นแนวโน้มของการแข็งค่าเยน เพราะอัตราการลดดอกเบี้ยถูกคาดการณ์ไว้แล้วประมาณ 80–87% อย่างไรก็ตาม ความเคลื่อนไหวในช่วงแรกจะไม่มากนัก (ประมาณ 0.5–1 เยน) สิ่งที่ควรสนใจก็คือ เนื้อหาของการแถลงของปาวเวลล์ที่ควรให้ความสนใจคือถ้อยแถลงของประธานาธิบดีพาวเวลล์

หากมีคำพูดที่ระบุว่า "จะมีการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมประมาณ 2 ครั้งในปี 2026" ก็มีแนวโน้มที่เยนจะอ่อนลงถึงระดับ 154 เยน–153 เยนกลางในบางช่วง และเนื่องจาก QT ได้เสร็จสิ้นในต้นธันวาคม ค่าใช้จ่ายในการลดดอกเบี้ยจะนำไปสู่การขายดอลลาร์ในทิศทางนี้ด้วย ในระยะสั้น อาจมีการเคลื่อนไหวลง แต่ควรตรวจสอบระดับที่รวมไปถึงความเป็นจริงหลังการแถลงการแถลง และใช้ระดับราคาหลังการประชุมเป็นเกณฑ์ในการตัดสินใจ

?ถ้า FRB ทำผิดคาดล่ะ? การตรึงอัตราและการประชุมที่บ่งบอกถึงการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

หากการคาดการณ์ถูกคิดถึงเกิน 80% แล้วมีการ "ตรึงอัตรา" หรือ "ถ้อยแถลงเชิงเจ้ากับ" เกิดขึ้น จะมีแรงซื้อดอลลาร์และขายเยนอย่างรุนแรงโดยเฉพาะจะมีการฟื้นตัว 2 เยนขึ้นไปจากช่วง 155 เยนกลางไปยัง 157 เยน

ตามบันทึกสมัชชาเมื่อเดือนพฤศจิกายน 2025 เช่นเดียวกับที่ตลาดปรับคาดการณ์การลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ณ จุดที่ตลาดมีการปรับคาดการณ์และช่วงปลายปีที่สภาพคล่องต่ำ ทำให้การเคลื่อนไหวมีความรุนแรงสูงขึ้น อดีตของรัฐบาลทรัมป์เรียกร้องให้ลดดอกเบี้ยมากขึ้น แต่ FRB ยังยืนหยัดในความเป็นอิสระและการตรึงอัตราไม่ได้เป็นศูนย์เปอร์เซ็นต์

หากการลดดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป ความอ่อนค่าของเยนในระยะสั้นจะชัดเจนขึ้น และในการบริหารความเสี่ยงควรขยายระยะการตั้งราคาสินค้าสำหรับคำสั่งหยุดเนื่องจากมีความเสี่ยงได้สูง

?วันที่ 19 ธันวาคม หากธนาคารกลางญี่ปุ่นบรรลุการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามกำหนด จะเกิดอะไรขึ้น

หากในการประชุมวันที่ 18–19 ธันวาคม ธนาคารกลางญี่ปุ่นตัดสินใจปรับอัตราดอกเบี้ยจาก 0.50% ขึ้นเป็น 0.75% ทิศทางโดยรวมยังคงสนับสนุนการแข็งค่าของเยน เนื่องจากการประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในช่วงบ่ายของวันที่ 19 ดังนั้น ดอลลาร์/เยนจะตอบสนองทันทีหลังประกาศในช่วง 154 เยนลงไป 153 เยนอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยถูกคาดการณ์ไว้ที่ 70–80% แล้ว และจะไม่ใช่ข่าวที่น่าตื่นเต้นมากนัก แต่สิ่งที่น่าจับตามองคือการสื่อให้เห็นถึงการขึ้นอัตรายืนยันเพิ่มเติมในระหว่างการแถลงข่าว

การคาดการณ์ว่าในปี 2026 จะปรับขึ้นเป็น 1.00% ทำให้ท่าทีที่สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะปรากฏออกมา และมีความเป็นไปได้ที่ 153 เยนจะถูกทะลุลงไป หากแนวอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว (yield 10 ปี) เคลื่อนไหวจาก 1.9% ไป 2.0% ญี่ปุ่นหุ้นโดยเฉพาะที่เกี่ยวกับการส่งออกอาจปรับฐานได้ง่าย และสภาพคล่องในการเคลื่อนไหวของเยนกับหุ้นจะเคลื่อนไประดับเดียวกัน

?หากธนาคารกลางญี่ปุ่นปฏิเสธการขึ้นอัตราดอกเบี้ย จะเกิดอะไรขึ้นกับตลาดปีใหม่

หากราคาดอกเบี้ย Japan ที่คาดไว้สูงแต่ถูกผลักกลับไป หรือมีการตรึงอัตราดอกเบี้ยที่ออกจาก FRB จะทำให้ตลาดมีการตอบสนองเร็วกว่า FRB ในหลายกรณี ตามที่เคยเห็นในเดือนตุลาคม 2025 เมื่อการประชุมทำให้เยนอ่อนค่ามากกว่า 3 เยนในตอนนั้น โดยกรณีนี้คาดว่าเยนจะพุ่งขึ้นไปถึง 156–157 เยนตลาดอาจมีการเรียกร้องว่า "Behind the Curve" (การตัดสินใจล่าช้าของ Bank of Japan) และหากสภาพคล่องในช่วงปลายปีลดลงจะเห็นการทดสอบ 156–157 เยน

โดยเฉพาะเมื่อ FRB ลดดอกเบี้ยแล้ว องค์ประกอบของข่าวที่เป็นลบต่อดอลลาร์สหรัฐน้อยลง และการเยนที่มาจากข่าวหนักของ BOJ จะเป็นส่วนที่ทำให้ดอลลาร์/เยนทะยานขึ้น และการเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นรูปแบบที่ตลาดไม่อยากเห็น จึงควรมีการควบคุมความเสี่ยงด้วยการวางคำสั่งหยุดขาดทุนล่วงหน้า

?เหตุผลที่ทรัมป์ยังคงกดดันอัตราดอกเบี้ยและช่วงเวลาที่การคาดการณ์จะถึงจุดจบ

ทรัมป์เรียกร้องให้ FRB ลดดอกเบี้ยอย่างมากถึง 3 จุด และกดดันประธานพาวเวลล์อยู่เสมอ แต่ตลาดยังไม่ได้คาดการณ์การลดดอกเบี้ยมากกว่า 0.25% หากมีการพูดถึงความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในระยะเวลาภายในการประชุม ข่าวดังกล่าวจะทำให้ดอลลาร์/เยนทะยานลงไปต่ำกว่า 153 เยนไปยัง 152 เยน

ในทางกลับกัน การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ จะเห็นการเพิ่มขึ้นของเยนอย่างรุนแรง และถ้าเกิดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมากจะทำให้ดอลลาร์/เยนลดลงไปถึงช่วง 152 เยนต้นๆ

การคาดการณ์เป็นเพียงการมองเห็นว่าทุกคนคิดเช่นนั้นเท่านั้น และถ้าหากผิดพลาด พรรคพวกหมดสภาพและการเคลื่อนไหวจะขยายขึ้น 2–3 เท่าร่วมกับตลาดช่วงปลายปี ความเสี่ยงในการบริหารทิศทางจึงเพิ่มขึ้นเมื่อมีการคาดการณ์ล่วงหน้า และการกลับคำสาบานจะส่งผลให้เกิดการไหลกลับในระดับที่สูงในระยะเวลาสั้น

?หากจะเดิมพันในตลาดเดือนธันวาคม ต้องดูอะไรบ้าง แชร์โดยโปรที่เห็น “ระดับราคา” และ “ช่วงเวลา”

ระดับที่ตลาดกำลังมองหาตอนนี้คือ 155.5 เยนด้านสูง, 153 เยนด้านล่าง, และ 151 เยนเป็นแนวรับที่ลึก ซึ่งช่วงเวลาที่เหมาะสมมากที่สุดคือ ก่อน 4 โมงเช้าเวลาญี่ปุ่นเมื่อ FRB ประกาศ, บ่ายวันที่ 19 ธันวาคมเมื่อ BOJ ประกาศ และช่วงการเปิดทำการยุโรป–นิวยอร์กในวันถัดไป

หากทิศทางของ FRB และ BOJ ตรงกัน แนวโน้มระยะกลางจะเกิดขึ้นที่ 153 เยนไปจนถึง 151 เยน หากอย่างใดอย่างหนึ่งผิดพลาดมีความเสี่ยงที่จะไหลกลับไปยัง 155–157 เยน

หลังประกาศนโยบาย ช่วง 5 นาทีแรกมีสัญญาณว่าเป็นเสียงรบกวนมาก และจะเริ่มเห็นทิศทางที่ชัดเจนมากขึ้นหลังจาก 1 ชั่วโมง ในการเทรดระยะสั้นควรรอการกลับมาหรือการพักตัวเพื่อยืนยันก่อนเข้าเทรดเพื่อความเสี่ยงที่ต่ำลงอย่างมีนัยสำคัญ

?สรุป: หากเป็นไปตามคาด เยนจะแข็งค่าขึ้น หากผิดพลาด จะมีการไหลย้อนอย่างรวดเร็ว การแบ่งสรรแผนการเป็นเส้นทางการตัดสินใจเป็นอาวุธที่ดีที่สุด

ถ้าเป็นไปตามคาด เยนจะสูงขึ้น หากผิดพลาดจะเกิดกระแสไหลกลับอย่างรวดเร็ว ฉากการแบ่งสาขาเป็นอาวุธที่ดีที่สุดของเดือนธันวาคม เดือนนี้ FRB จะมีการลดดอกเบี้ยในวันที่ 10 และ BOJ จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในวันที่ 19 ซึ่งจะทำให้เป็นเดือนที่มีเหตุการณ์พิเศษ หากเป็นไปตามกรอบจะเห็นการลดดอกเบี้ยและลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่ทำให้เยนแข็งค่าขึ้นในระยะกลาง โดยกรอบ 153 เยน–151 เยนจะเป็นจุดสนใจ

ในทางตรงกันข้าม หาก FRB ตรึงอัตรา หรือ BOJ เห็นชอบในการเลื่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โอกาสในการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วไปยัง 155–157 เยนสูงขึ้นได้ ความสำคัญคือการคาดการณ์ล่วงหน้าและการตอบสนองต่อการทรยศของตลาด ไม่ควรเทรดในช่วงไม่กี่นาทีแรก ควรรอให้ 1 ชั่วโมงผ่านไปเพื่อดูทิศทางที่ชัดเจน

ธันวาคมเป็นช่วงที่ “ตามคาดจะเงียบ แต่ถ้าไม่ก็รุนแรง”ไม่ว่สถานการณ์ใดก็ตาม การเตรียมระดับราคาและช่วงเวลาล่วงหน้าเป็นการป้องกันสูงสุดสำหรับฤดูปลายปี คุณผู้อ่านอยากเห็นการผันผวนในเดือนธันวาคมหรืออยากให้ปีใหม่สงบเงียบ?