?大きく崩れるゴールドと底堅い日経225。安全神話が揺らぐ局面ということ

週明けの月曜日。日経は5万円を割り込む展開もあるのではないかと見られていましたが、実際には一時50,688円と下げたものの、終値51,515円で踏みとどまる形になりました。想定よりもかなり底堅い動きです。

一方で、ゴールドとS&Pは明確に弱い動きです。特にゴールドはここ数日で約1,000ドル近く下げており、ピークの5,000ドル台から4,200ドル台まで一気に調整。これは異例の下げ幅であり、実際に市場で起きている動きです。

この背景はシンプルで、「ドルに資金が集中している」ことに尽きます。つまり、リスクオフと高金利環境が同時に進行している局面です。中東情勢の悪化による原油高、それに伴うインフレ再燃、そしてFRBの高金利継続観測。この流れで実質金利が上昇し、ゴールドは売られやすい環境になりました。同時にドル高が進み、ドル建て資産全体に圧力がかかっています。

ただ興味深いのは、日本株の相対的な強さです。円安がまだ完全には崩れていないことや、輸出企業の収益期待が下支えになっている可能性があります。とはいえ、NY市場が開いていない段階では方向感は限定的で、本格的な判断はこれからというところでしょう。

短期的には、NYオープン後の動きが鍵になります。S&Pとゴールドがさらに崩れるのか、それとも一旦落ち着くのか。特にゴールドは4,000ドル割れを試すのか、それとも反発するのか、かなり重要な局面です。正直なところ、安全資産と言われるゴールドですら、ここまで下がるというのは大きな教訓になるところです。

全体としては、「ドルに資金が逃げている中で、日本株だけが踏みとどまっている」という少し歪んだ構図です。一部では、日米会談が良い方向に評価されているのか、あるいは11兆円の対米投資への期待が影響しているのではないかという見方もあります。ここが次のポイントになりそうで