【การวิเคราะห์หุ้น】คินอิปุ (Good Price Planning) (7453)
บริษัทที่เปิดตัวสินค้ากลุ่ม MUJI ที่เป็นที่รู้จักกันดี สินค้าอุปกรณ์ออกแบบเรียบง่าย เสื้อผ้า และอาหารที่ปราศจากส่วนผสมเพิ่มเติม เป็นเครือข่ายร้านค้าปลีก
ผลงานเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งด้วยจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้นและการขยายจากสินค้ากลุ่มอุปกรณ์ไปสู่อาหารและเสื้อผ้า เพื่อการเติบโตในภาพรวมเกิดจากความต้องการของลูกค้าขาประจำที่ยังคงแข็งแกร่ง ทำให้ผลงานมีเสถียรภาพอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ดี ศักยภาพการเติบโตภายในประเทศชะลอตัวลงการเติบโตหลักมาจากเอเชียตะวันออก เช่น จีน ไต้หวัน เกาหลี รายได้จากยอดขายคิดเป็นญี่ปุ่นประมาณ 60%, เอเชียตะวันออกประมาณ 30% โดยเอเชียตะวันออกเติบโตประมาณ 20% ต่อปี คงไม่ไกลนักที่จะกลับกันในอนาคตอันใกล้นี้
โดยเฉพาะอย่างยิ่งความนิยมในจีนที่ประชากรชั้นกลางขยายตัวน่าจับตามองในจีน บริษัทอื่นๆ ได้ครอบครองเครื่องหมายการค้าก่อน ทำให้เกิดข้อพิพาททางกฎหมาย แต่หากมองในแง่ดี ก็หมายถึงความนิยมที่สูงมากเช่นกัน
หากในจีนสามารถดึงดูดลูกค้าขาประจำได้เช่นเดียวกับญี่ปุ่น และด้วยการขยายตัวของชั้นรายได้กลางต่อไปในอนาคต ก็ยังคงมีแนวโน้มการเติบโตในระยะสั้นถึงระยะกลางได้ นอกจากนี้ภายใต้แนวคิด “เรียบง่ายและดี” สามารถขยายไปยังสินค้าหลากหลายได้ ซึ่งเป็นจุดแข็งสำคัญในญี่ปุ่นยังขยายไปสู่บ้านที่อยู่อาศัยและอาหารแช่แข็งด้วย
ในห้าปีที่ผ่านมา รายได้เติบโตเฉลี่ยประมาณ 14% ต่อปี กำไรเติบโตในระดับเดียวกัน อัตราส่วนPER อยู่ที่ประมาณ 20–30 เท่าและคาดว่าอาจไม่ลดลงมากในอนาคต
เมื่อราคาหุ้นลดลง PER ลดลงเหลือช่วงปลาย 20 เท่าบางช่วงลงต่ำกว่า 20 เท่าตราบเท่าที่ PER ถูกคงสภาพไว้ คาดว่า มูลค่าธุรกิจเฉลี่ยต่อปีจะเพิ่มขึ้นประมาณ 15%ซึ่งถือเป็นหุ้นที่ควรซื้อแม้ว่าจะไม่มีหนี้สินจริงก็ตาม และไม่กังวลด้านฐานะการเงิน
สถานการณ์ปัจจุบันยังมีความไม่แน่นอนของราคาหุ้นและภาวะเศรษฐกิจที่อาจชะลอตัวผลกระทบของเศรษฐกิจไม่มากนักแต่ก็มีอยู่ผู้ประกอบการก็เคยรักษายอดขายไว้หลังวิกฤตการเงิน แต่อัตรากำไรลดลง
คาดหวังการเติบโตที่มั่นคงในระยะยาว จึงควรมองหาจุดที่ผลงานกำลังอ่อนแอและราคาหุ้นลดลงในช่วงเวลาที่เหมาะสมเพื่อเข้าซื้อ
