【1 นาที ความรู้】【การปรับมูลค่าสินทรัพย์ปลอดภัยเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น】กลยุทธ์พันธบัตรท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ยังสามารถเรียกว่าสินทรัพย์ “ปลอดภัย” ได้อยู่หรือไม่?
※この記事は１分で読むことが出来ます
บทนำ: แนวคิด「ทรัพย์สินปลอดภัย」ที่เปลี่ยนแปลงไป
ตลาดพันธบัตรที่ยาวนานได้รับความไว้วางใจจากนักลงทุนในฐานะ “ทรัพย์สินปลอดภัย” โดยเฉพาะพันธบัตรสหรัฐที่ได้สร้างสถานะเป็น “ที่หลบหนีที่ปลอดภัยที่สุด” ในตลาดทุนระดับโลก
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วจากธนาคารกลางใช่ ทำให้ตำนานนี้เริ่มมีรอยร้าว
ในอดีต พันธบัตรถูกประเมินว่าเป็น “ผู้คุ้มกันหุ้น”、“แหล่งรายได้ที่มั่นคง”、“ทรัพย์สินที่มีความผันผวนต่ำ”
แต่เมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น ราคาพันธบัตรลดลงอย่างรวดเร็ว และในปี 2022 ตลาดพันธบัตรสหรัฐมีการขาดทุนอย่างมากในรอบหลายทศวรรษ
นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกว่าได้ “ถูกทรยศโดยพันธบัตร” ซึ่งเป็นความทรงจำที่ยังชัดเจน
ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ พันธบัตรจริงๆ ยังมีคุณสมบัติเป็น “ทรัพย์สินปลอดภัย” อยู่หรือไม่?
บทความนี้จะเจาะลึกถึงบทบาทของพันธบัตรในสภาพอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความเหมาะสมในการลงทุน
พื้นฐานความสัมพันธ์ระหว่างพันธบัตรกับอัตราดอกเบี้ย: ทำไมเมื่อดอกเบี้ยขึ้น ราคาพันธบัตรถึงลดลง
ราคาพันธบัตรกับผลตอบแทนมีความสัมพันธ์ทางตรงข้าม
ราคาพันธบัตรกับอัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์ทางผกผัน
เมื่ออัตราดอกเบี้ยตลาดสูงขึ้น ผลตอบแทนของพันธบัตรที่ออกใหม่จะสูงขึ้น ทำให้ราคาพันธบัตรที่มีอยู่ถูกลดค่า
ในทางกลับกัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ผลตอบแทนของพันธบัตรที่มีอยู่จะกลายเป็นที่น่าสนใจ ราคาจะสูงขึ้น
กลไกนี้คือ “ปัจจัยที่ทำให้ราคาพันธบัตรเปลี่ยนแปลง” โดยเป็นปรากฏการณ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
กับดักของเดูเรชัน
ช่วงการเปลี่ยนแปลงของราคาพันธบัตรขึ้นอยู่กับช่วงเวลาเรียกว่าเดูเรชันเป็นอย่างมาก
เดูเรชันที่ยาวนานยิ่งทำให้ความไวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น และการเปลี่ยนแปลงราคาก็จะใหญ่ขึ้น ด้วยเหตุนี้พันธบัตรระยะยาวมักได้รับผลกระทบรุนแรงจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าพันธบัตรระยะสั้น