เกิดวิกฤตการณ์แร้มินช็อกอีกครั้ง!? ลองคิดหาสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้นร่วงอย่างต่อเนื่อง
เมื่อวานนี้ สืบเนื่องจากแนวโน้มความเสี่ยงที่เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วราคาหุ้นร่วงลงอย่างมาก。 ยิ่งไปกว่านั้นคำพูดของประธานาธิบดีทรัมป์ทำให้ความเสี่ยงลดลงรุนแรงขึ้นและร่วงลงอย่างมีสถิติเป็นไปในทิศทางนี้ ระดับการลดลงเทียบได้กับวิกฤตแรมน (เลมมัน) เนื่องจากญี่ปุ่นหยุดทำการ ฟิวเจอร์สจึงร่วงลงไปถึงประมาณ 19,300 เยน จาก 20,000 เยน ซึ่งต่ำลงมาก ตลาดโตเกียววันนี้คาดว่าจะผันผวนอย่างมาก ดอลล์เยนต่ำลงไปถึงช่วงต้น 110 เยน
◎ปัจจัยความเสี่ยงต่อไปที่กำลังน่าจับตามอง
１）ผู้ช่วยทรัมป์ลาออกพร้อมกันหลายคน
Trump admin departurespic.twitter.com/Yyk7bq13WK
— zerohedge (@zerohedge)24 ธันวาคม 2018
ทวีตจาก zerohedge เป็นรายชื่อบุคคลที่ลาออกจนถึงขณะนี้ ที่ยังมีความสนใจคือ รัฐมนตรีกลาโหม มาติส ซึ่งเดิมทีเป็น “รัฐมนตรีที่มีความสำนึกผิด” ที่ช่วยให้ประธานาธิบดีทรัมป์มีเสถียรภาพ แต่ตอนนี้กำลังรอดูผู้สืบทอดที่จะมาเป็นใคร
นอกจากนี้ ยังมีข่าวว่าประธานธนาคารกลางพาวเวลล์ถูกถอดถอนพิจารณาอยู่ ตามข่าวปฏิเสธของสื่อ แต่ทรัมป์ยังคงวิพากษ์วิจารณ์ FRB และประธานพาวเวลล์บน Twitter ต่อไป
ด้วยเหตุนี้ ประเด็นบุคคลากรจึงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่มักจะกล่าวถึงเสมอ
２）อิสระภาพของ FRB
อย่างที่กล่าวไปข้างต้น FRB และประธานพาวเวลล์ถูกวิพากษ์วิจารณ์ต่อเนื่อง
อย่างไรก็ดี การกระทำเช่นนี้ทำให้น้ำหนักความเชื่อมั่นในอิสระภาพสั่นคลอน และเหตุการณ์ที่อธิบายถึงความอ่อนแอของอิสระภาพคือ shock of the Turkish lira
อำนาจถอดถอนประธาน FRB ไม่ได้เป็นของประธานาธิบดี จึงไม่สามารถถอดถอนได้เอง แต่หากพาวเวลล์ลาออก ตลาดจะผันผวนอย่างมาก
３）คณะทำงานตลาดการเงิน
เรียกประชุมเพื่อป้องกันการร่วงลงของราคาหุ้น ดูแลสภาพคล่องในตลาด โดยเป็นการประชุมครั้งแรกนับตั้งแต่วิกฤตการเงินปี 2009 หลังก่อนหน้านั้น มานุชีน์ รมว.คลัง ได้พูดคุยทางโทรศัพท์กับหกธนาคารชั้นนำของสหรัฐเพื่อยืนยันสภาพคล่องในตลาด
จากประสบการณ์วิกฤตแรมน เราดำเนินการล่วงหน้าเพื่อให้ตลาดรับรู้ แต่ผลตอบรับกลับไปในทางที่ “ไม่สบายใจ” มากกว่า “มั่นใจ”
สำหรับมณูชน รมว.คลัง ตั้งใจทำให้แน่ใจว่าได้แก้ไขปัญหาอย่างเหมาะสมเพื่อสร้างความมั่นใจให้ตลาด และทำให้ตลาดสงบลง แต่ผลตอบรับกลับทำให้รู้สึกว่าวิธีการประชุมคณะทำงานที่ไม่เคยเกิดขึ้นตั้งแต่ครั้งลิสเกิดขึ้นอีกครั้ง
４）หน่วยงานรัฐบาลบางส่วนปิดทำการ
หลังจากที่งบประมาณชั่วคราวถูกปฏิเสธเมื่อวันที่ 22 หน่วยงานบางส่วนของรัฐบาลถูกปิดทำการ ประธานาธิบดีทรัมป์ไม่ลงนามร่างงบประมาณ เนื่องจากยังไม่มีงบประมาณสำหรับการสร้างกำแพงชายแดนกับเม็กซิโกมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ จึงมีความกังวลว่ารัฐบาลจะปิดทำการต่อไปในปีถัดไป
５）การลดขนาด BALANCE SHEET
เกี่ยวกับการลดขนาด BALANCE SHEET
กรุณาดูข้อมูลข้างต้นเกี่ยวกับ BALANCE SHEET ซึ่งกำลังลดลง
เดิมทีนโยบายผ่อนคลายทางการเงินมากมายทำให้มีเงินในตลาดมาก แต่ด้วยการลดขนาด BALANCE SHEET เงินส่วนเกินในการลงทุน เช่น หุ้น ได้หายไปด้วย ซึ่งดูเหมือนเป็นสาเหตุหนึ่งของการร่วงของราคาหุ้น
ในการประชุมนโยบาย FOMC เมื่อไม่นานมานี้ พาวเวลล์กล่าวว่าการลดขนาด BALANCE SHEET จะดำเนินการอย่างเงียบๆ ต่อไป และในอนาคตตลาดจะมีเมนเงินผ่อนคลายน้อยลง
６）VIX Index ปรับตัวสูงขึ้น
VIX หรือที่เรียกว่า Fear Index หรือ Volatility Index เมื่อ VIX สูง ตลาดจะเกิดความกังวล (risk-off) เส้นฐานคือ 20 เมื่อ VIX เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และเมื่อวานนี้สูงถึง 37 จนทำให้ความกังวลขยายวงกว้างมาก
ด้วยปัจจัยเสี่ยงมากขนาดนี้ ยากที่จะเห็นราคาหุ้นฟื้นตัว بسهولة ขณะที่บทความนี้กำลังสรุป ข่าวด่วนก็ไหลออกมาตลอดและ ดัชนี Nikkei ต่ำกว่า 20,000 เยน และมีข่าวลือว่าการถอดถอนมณูชน รมว.คลังอาจเกิดขึ้น
อัตราการร่วงในช่วง 12 สัปดาห์ล่าสุดยังไม่ต่างจากวิกฤตแรมน
ดูเหมือนว่าพ้นช่วงวันหยุดคริสต์มาส ตลาดยังไม่มีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน เราจะติดตามปฏิกิริยาหลังวันหยุดในช่วงปีใหม่นี้
