สวัสดีครับ นักเทรด 天元 (เทนเง็น) ครับ
ตลาดตราสารที่มีภาษีศุลกากรของทรัมป์ดูจะเร่งตัวไปในทิศทางที่แตกต่างจากที่คาดไว้ตั้งแต่แรก
“การขายกวาดลงของสหรัฐฯ อย่างรุนแรง”
มีความสนใจว่า USD จะเป็นอย่างไร แต่ทองคำที่เป็นที่หลบหนียังดูเหมือนจะพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องไม่น้อย
เมื่อมองในระยะยาว GOLD ยังมีแนวโน้มที่จะขึ้นต่อไปได้ จึงจำเป็นต้องมีการ「ปรับฐาน」
ไม่ใช่เพียงการฟองทองคำชั่วคราว แต่มีปัจจัยพื้นฐานหลายประการที่บ่งชี้ว่าทองคำจะยังคงแข็งแกร่งในอนาคต
ดังนั้นไม่ใช่ตัวเลือกเดียวว่า「ซื้อด้วยความมั่นใจแล้วรอดู」 แต่เราจะมุ่งมั่นวางแผนขยายการลงทุนในทองคำอย่างละเอียดถี่ถ้วนเพื่อสร้างสมบัติกับ GOLD
เรื่องนี้テーマของการขยายพอร์ตครั้งนี้คือ「ทองคำถูกซื้อไปมากเกินไปหรือไม่？」
แล้วเรามาเริ่มวิเคราะห์กันเลย!

◉วิเคราะห์กราฟ GOLD ปัจจุบัน

จุดน่าสนใจที่ ① ปรับฐาน

ทองคำกำลังก่อตัวเป็นการย่อตัวลงพร้อมกับการขึ้น
การตรวจสอบจุดสูงสุดที่เกิดขึ้นนับตั้งแต่ปี 2009 และความรู้สึกที่จุดสูงสุดหน้าตาเป็นอย่างไรบนเงื่อนไข เพื่อดูว่ามีการปรับฐานหรือไม่

○ สิ่งที่ฉันสนใจคือเงื่อนไขของการเกิดจุดสูงสุดบนรายเดือน
1. RSI ส่วนน่าซื้อสูงเกิน

รายเดือน
แน่ชัดว่า GOLD อยู่ในแนวขาขึ้นและยังปรับตัวขึ้นอยู่…ในปี 2011 และ 2020 ทั้งสองครั้งมีการยืนสูงในเดือนสิงหาคม
RSI รายเดือน เกิน 80 แสดงความร้อนแรง

2. RSI ที่เคลื่อนค่าเฉลี่ยผ่าน 80 จะเป็นจุดสูงสุด

นับตั้งแต่ปี 2009 มีครั้งที่ RSI เคลื่อนค่าเฉลี่ยสูงกว่า 80 รวมถึงการพุ่งขึ้นครั้งนี้ด้วย 3 ครั้ง
สองครั้งก่อนหน้านี้ล้วนแต่มาถึงจุดสูงสุด

หากพิจารณาเพียงการที่ RSI เหลือเกิน 80 อย่างเดียวจะเกิดขึ้นถึง 8 ครั้ง ซึ่งทำให้ความน่าเชื่อถือในการยืนยันจุดสูงสุดลดลง
แต่ถ้าเพิ่มเงื่อนไขว่ RSI เคลื่อนค่าเฉลี่ยก็สูงกว่า 80 ด้วย จะทำให้เกณฑ์การยืนยันจุดสูงสุดมีความแม่นยำมากขึ้น

3. RSI และการเกิด Death Cross ของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ แนวทางราคาจะเป็นอย่างไร?

RSI ขยายออก
ครั้งแรกเป็นแท่งเทียนเสีย (แนวลบหนัก) จนถึงกันยายน 2011
ครั้งที่สองเป็นเส้นหางบนแท่งเทียน (Upper shadow pin bar) ตุลาคม 2020

ทั้งสองกรณีเป็นการยืนยันราคาที่จะไม่ขึ้นต่อไป
มาดูกราฟรายวันในช่วงเดียวกัน
〇กันยายน 2011

ได้เปลี่ยนจากกราฟวิเคราะห์รายเดือนมาเป็นกราฟรายวันโดยตั้งใจ
บนรายวันพบรูปแบบหัวไหล่สองชั้นและราคาต่ำสุดต่ำกว่า 10 วัน
เมื่อวางซ้อนกับรายเดือน เดือนสิงหาคมแสดงแท่งเทียนบวก แต่เดือนกันยายนมีการทำสูงสุดใหม่ หลังจากนั้นมีการทำจุดต่ำสุดออกนอกกรอบของแท่ง

เส้นช้าบอกถึงความแข็งแกร่งของราคาหรือการชะลอตัว

ได้ใส่คำอธิบายลงในกราฟแล้ว แต่เมื่อเกิด Death Cross ระหว่างเส้นช้าและแท่งเทียน
ได้วางเส้นช้าลงทางด้านซ้ายมากขึ้น จุดสูงทางซ้ายกำลังพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
หลังจากกรอบแนวรับสำคัญถูกBreak ราคาทะลุไปด้านบน แต่หลังจากนั้นกลับร่วงลงและแรงขึ้นไม่ดี (เส้นช้าจะอิงจากราคาปิดเท่านั้น ดังนั้นไม่แสดงรอยหักของหาง)

ขยายปรับฐานและระยะเวลาของจุดสูงสุด

แสดงบนกราฟรายสัปดาห์

〇11월 2020
มาลองตรวจสอบด้วยกราฟรายวันบ้าง

หลังขึ้นสูงสุดในเดือนสิงหาคมแล้วชะลอตัวลง ราคาทำให้ RSI รายเดือนเกิด Death Cross และเข้าสู่แนวบูลส์-เบาระ

ระยะปรับฐานหลังจุดสูงสุด

ลักษณะของการปรับฐานเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป ไม่มีทิศทางชัดเจน

คำนวณการลดจากจุดสูงสุดลงมาที่จุดต่ำสุดในปรับฐานเพื่อหาความลดลงกี่เปอร์เซ็นต์
① การปรับฐานปี 2011
740.65÷1920.80⇒38.56％
② การปรับฐานปี 2020
457.88÷2074.98⇒22.07％
※ตัวเลขหลังทศนิยมปัดเศษ

เมื่อปรับฐาน ราคาจะลดลงจากระดับสูงสุดประมาณ 22～38%
กลับมาดูกราฟปีนี้อีกครั้ง

ถึงระดับ 3,500 ดอลลาร์ RSI โลดแล่นไปถึง 87
หากช่วงต่อไปของราคายังหนักแน่นและการชะลอตัวจะทำให้ RSI รายวันตัดลงกับเส้นค่าเฉลี่ย RSI ในรายเดือน
สมมติฐานว่าเข้าสู่ช่วงปรับฐานจะเป็นจริง

จุดน่าสนใจที่ ② จุดหยุดการขึ้น

จุดพีหับที่ขยายออกไปถึง R3 ของ Monthly Pivot ถือเป็นครั้งแรก

Pivot จะขยายหรือลดตามช่วงเวลาก่อนหน้า
Monthly Pivot ของเดือนนี้มีการขยายตัวสูงสุดในประวัติศาสตร์และถึง R3
นี่คือจุดเปลี่ยนที่ Pivot ซึ่งเป็น indicator เพื่อดูจังหวะจะแสดงออก

เป้าหมายของการทำให้เทรดเดอร์หรือนักเก็งกำไรเรียกร้อง?

Goldman Sachs ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาทองคำปลายปีเป็น 3,700 ดอลลาร์

https://t.co/idKSSR7ZbA

ราคาคาดการณ์ปลายปี 2025 อยู่ที่ 3,700 ดอลลาร์
เป็นระยะที่อยู่ในระยะเข้า Reach ในปีนี้ แต่หากมีการชะลอตัวก่อนหน้าแล้วจึงถึงเป้าหมายก็เป็นไปได้ที่ตลาดจะปรับฐานก่อนถึงจุดนั้น
ก่อนอื่นต้องยอมรับว่า 3,700 ดอลลาร์เป็นระดับสำคัญ

◉สาเหตุที่ GOLD จะขึ้น

① ความไม่แน่นอนจากภาษีศุลกากรของทรัมป์
② ดอลลาร์อ่อนค่า
③ ธนาคารกลางหลายประเทศซื้อทองคำ
④ ตลาดคาดเฟดลดดอกเบี้ย

ด้านพื้นฐานบอกว่า จากความไม่แน่นอนในอนาคต นักลงทุนอาจขายสินทรัพย์สหรัฐและหันมาซื้อทองคำ
การซื้อทองคำในระดับสูงมีสาเหตุจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
สรุปได้ว่าทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยใช่
แต่ไม่ใช่ด้วยเหตุเพียงสงครามเท่านั้น แต่สภาวะที่ไม่แน่นอนจากสงครามการค้าและการถดถอยของเศรษฐกิจทำให้ทองคำเป็นแหล่งเงินสด (cash flow) ที่หลบหนีได้

① พัฒนาเป็นระดับร้ายแรงขึ้นจากสงครามการค้าอเมริกา-จีน และสุดท้ายอาจนำไปสู่สงครามโลกครั้งที่สามที่มีสาเหตุจากสงครามการค้า
ต่อไปคือ ② ดอลลาร์ดิ่งลง ลองตรวจสอบดัชนีดอลลาร์

ดัชนีดอลลาร์รายวัน
แตะต่ำกว่า 100 แล้วแตะที่ 97 และถึง Pivot S3 รายเดือน
การเข้าถึง R3 ของ GOLD และ S3 ของดัชนีดอลลาร์เป็นการ Break ที่ชัดเจนมากขึ้น

③ ธนาคารกลางทั่วโลกถือทองคำเพื่อเตรียมพร้อม
ข้อดีของทองคำที่ถือไว้เป็นเงินตราต่างประเทศเป็นการประกันเมื่อราคาหุ้นร่วง

S＆P500 รายสัปดาห์
ก็เป็นช่วงจังหวะเช่นกัน ภาพรวมคือชักชวนให้เห็นว่าการลงหุ้นและทองคำสูงขึ้นเป็นภาวะที่รุนแรงหรือไม่

ถ้าหุ้นในสหรัฐร่วง นั่นอาจเป็นช่วงที่ GOLD จะทำกำไรปลดล็อกสถานะยาว
การปรับฐานของ GOLD มีความสมจริงที่สุดในช่วงนี้

〇เกี่ยวกับ Hedge Funds (ข้อความสรุปจากรายงานวันที่ 18/4)
ตลาดพันธบัตรสหรัฐผันผวนอย่างรุนแรง นักลงทุนหลายรายยกให้ทองคำเป็นการลงทุนที่มีตำแหน่งสูงสุด
ราคาทองคำขึ้นถึงระดับ 23% ตั้งแต่ต้นปีและทะลุ 3,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์
ผู้จัดการกองทุนทั่วโลคคาดว่าอตรากำไรที่ดีที่สุดในปีนี้จะเป็นทองคำ ซึ่งสัดส่วนของเงินสดหรืองบดเสียงกองทุนสหรัฐสูงกว่าถึงสองเท่า
ความคาดหวังนี้มีเหตุผล
สินทรัพย์นอกทองคำยังไม่สามารถตามทันทองคำได้ในอัตราการปรับตัวขึ้นตั้งแต่ต้นปี

〇ผู้ขายพันธบัตรสหรัฐคือใคร?

เป็นเวลานาน ที่ทุนสำรองต่างประเทศและกองทุนนโยบายระหว่างประเทศถือว่าสหรัฐฯ เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ตอนนี้มีความผันผวน นักลงทุนจึงหันมาซื้อทองกันอย่างต่อเนื่อง
สัปดาห์ที่แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีพุ่งสูงสุดในรอบกว่า 40 ปี ทั้งยังเกิดขึ้นขณะตลาดหุ้นสหรัฐร่วงลงอย่างมาก

มีสมมติฐานมากมายเกี่ยวกับสาเหตุที่ทำให้ตลาดตราสารหนี้สหรัฐร่วงอย่างหนึ่งคือการขายพันธบัตรสหรัฐโดยประเทศจีน ซึ่งน่าจะถูกขายผ่านผู้ถือครองตัวแทน
ประธานาธิบดีทรัมป์ผ่อนคลายภาษีธนาคารสำหรับประเทศที่ไม่ใช่จีน แต่จีนกลับเพิ่มภัณฑีในการกักขังการค้าคืน ทำให้เกิดแนวคิดว่าจีนขายพันธบัตร

ไม่มีหลักฐานยืนยันที่ชัดเจนว่าอะไรเป็นจุดชนวนของการร่วงลงของตลาดพันธบัตรสหรัฐ
อย่างไรก็ตามจีนลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐใน 2 ปีที่ผ่านมา ในขณะที่ถือทองคำในคลังสำรองต่างประเทศเพิ่มมากขึ้น

กราฟการถือทองคำของแต่ละประเทศ

สัดส่วนทองคำในการสำรองเงินตราของจีนปัจจุบันอยู่ที่ 8% ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณสามเท่าจากก่อนวิกฤตโควิด
ธนาคาร SG (Société Générale) นักวิเคราะห์วิเคราะห์สถานการณ์นี้ และระบุว่า ในข้อมูลการส่งออกของอังกฤษที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 ได้ยืนยันว่าในเดือนกุมภาพันธ์จีนได้นำเข้าสุทธิทองคำจากสหราชอาณาจักรประมาณ 50 ตันSG กล่าวอ้างข้อมูลจากสำนักงานศุลกากรอังกฤษว่าช่วง 2 ปีที่ผ่านมา จีนนำเข้าสุทธิทองคำจากสหราชอาณาจักรประมาณ 700 ตัน ซึ่งเป็นขนาดที่น่าตกใจ
SG ระบุว่า “ส่วนมากถูกไปสู่ธนาคารกลาง”

World Gold Council เผยข้อมูลเมื่อวันที่ 14 ว่าการไหลเข้าของทองคำจริงสู่ ETF ที่มีทองคำอ้างอิง เป็นการไหลเข้าในช่วงไตรมาสแรกมากกว่าทั้งปีที่ผ่านมา ซึ่งจุดนี้น่าสนใจ
จำนวนนี้สูงกว่าผลรวมเข้า ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ

ทำไมเป็นอังกฤษกันล่ะ อังกฤษมีธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) ซึ่งเป็นห้องเก็บรักษาทองคำที่ปลอดภัยและให้บริการทางการเงินที่น่าเชื่อถือแก่ลูกค้าต่างชาติหลายราย

ทำไมจีนถึงสนใจจีน? ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา รัฐบาลจีนลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐลง และตั้งแต่รัสเซียบุกยูเครน และการแช่แข็งทรัพย์สินต่างประเทศของรัสเซียในตะวันตกจึงทำให้จังหวะนี้เร็วขึ้น ทองคำจริงจึงเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงน้อยต่อการถูกคว่ำบ่อย

ทองคำพุ่งสูงขึ้น การสงครามการค้าระหว่างสหรัฐ-จีน และความผันผวนของพันธบัตรสหรัฐเป็นสามประเด็นที่ผูกกันอยู่
SG แน่นอนว่าเห็นความเกี่ยวข้องระหว่างประเด็นเหล่านี้ในการวิเคราะห์
SG กล่าวว่าว่า “เงินทุนที่ไหลจากพันธบัตรสหรัฐไปสู่ทองคำมีความสัมพันธ์ทั่วไปและค่อนข้างติดตามได้ และการขายพันธบัตรสหรัฐกับการส่งออกทองไปจีนมีความสอดคล้องกันอย่างน่าสนใจ”

ดังนั้น หากความสัมพันธ์ระหว่างพันธบัตรสหรัฐกับทองคำได้รับการยืนยันว่าการขายพันธบัตรสหรัฐหยุดลง GOLD อาจหยุดการขึ้นชั่วคราว
เมื่อเงินเยนอ่อน ค่าเยนก็ถูกขายเพื่อซื้อทองคำ
และเป็นเรื่องจริงที่ทองคำถูกซื้อเมื่อดอลลาร์อ่อนค่า

ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนทั่วโลก นักเทรดมืออาชีพมากมายยังคงมี「ความไม่แน่นอน」อยู่ในสถานการณ์นี้ ดังนั้นฉันเองในฐานะผู้วิเคราะห์จึงไม่สามารถทำนายได้แน่นอน แต่จะสร้างสมมติฐานและทบทวนเพื่อประเมินแนวโน้มขาขึ้นของ GOLD และช่วงปรับฐานต่อไป