เกี่ยวกับการเทรดออปชันและสเปรดอาร์บิทราจ

สวัสดีครับ/ค่ะ นี่คือ Capital Cat! มาจะอธิบายอย่างละเอียดเกี่ยวกับอาร์บิทราจจากสเปรดของออปชัน การสเปรดออปชันอาร์บิทราจเป็นกลยุทธ์ที่利用ความไม่สมดุลของราคาระหว่างออปชันที่มีราคากับวันหมดอายุต่างกัน วัตถุประสงค์คือการใช้ประสิทธิภาพที่มีอยู่ในราคาตลาดของออปชันเพื่อทำกำไรด้วยความเสี่ยงต่ำ

ออปชันคอล (Call Option)

ออปชันคอลคือสัญญาที่มอบสิทธิให้ผู้ซื้อในการซื้อสินทรัพย์บางอย่าง (เช่น หุ้น) ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในวันหมดอายุในอนาคต เมื่อมีออปชันคอล ผู้ซื้อมีศักยภาพทำกำไรสูงเมื่อราคาสินทรัพย์คาดว่าจะเพิ่มสูงขึ้น

• ศักยภาพในการทำกำไร: หากราคาสินทรัพย์สูงกว่าราคาที่ใช้งานจริง ผู้ถือออปชันสามารถใช้ออปชันเพื่อซื้อในราคาต่ำแล้วขายทันทีในตลาดที่ราคาสูง เพื่อทำกำไร
• ความเสี่ยง: หากซื้อออปชันคอล ความเสี่ยงจำกัดอยู่ที่ราคาซื้อออปชัน (พรีเมียม) หากราคาสินทรัพย์ไม่ทะลุราคาการใช้สิทธิ ออปชันจะไม่ถูกใช้งาน และพรีเมียมที่ลงทุนจะหายไป

ออปชันพุท (Put Option)

ออปชันพุทมอบสิทธิให้ผู้ซื้อขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในวันหมดอายุ เพื่อขายสินทรัพย์นั้น หากราคาสินทรัพย์อยู่ในแนวโน้มลดลง

• ศักยภาพในการทำกำไร: หากราคาสินทรัพย์ต่ำกว่าราคาการใช้งานจริง ผู้ถือออปชันสามารถใช้ออปชันเพื่อขายในราคาสูงก่อน แล้วซื้อคืนในราคาตลาด ซึ่งทำกำไรได้
• ความเสี่ยง: หากซื้อออปชันพุท ความเสี่ยงจำกัดอยู่ที่ราคาซื้อออปชัน หากราคาสินทรัพย์ไม่ลดต่ำกว่าราคาการใช้งาน ออปชันจะไม่ถูกใช้งาน และพรีเมียมที่ลงทุนจะหายไป

การใช้งานเชิงกลยุทธ์ของคอลและพุท

ในการเทรดออปชัน เราสามารถรวมคอลและพุทอย่างมีกลยุทธ์เพื่อตอบสนองสถานการณ์ต่างๆ ของตลาด เช่น ใช้พุทงเป็นประกัน ในขณะเดียวกันก็ซื้อคอลเพื่อโอกาสทำกำไร

• สตราแดล (Straddle): ซื้อคอลและพุทที่มีราคาการใช้งานและวันหมดอายุเท่ากันพร้อมกัน เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์ที่มาก (ขึ้นหรือลง)
• สตรองเกิล (Strangle): ซื้อคอลและพุทที่มีราคาการใช้งานต่างกัน เพื่อทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคาที่กว้างขึ้น

ฐานของออปชันสเปรดอาร์บิทราจ

ในการสเปรดออปชันอาร์บิทราจ ปกติจะทำตามขั้นตอนดังนี้:

1. วิเคราะห์ตลาด:

   • ค้นหาความไม่สมดุลของราคาระหว่างออปชันต่างๆ ของสินทรัพย์เดียวกัน (ออปชันที่มีราคาการใช้งานหรือวันหมดอายุต่างกัน) ใช้แบบจำลองราคาทฤษฎี (เช่น แบบ Black-Scholes) เพื่อประเมินว่าออปชันมีราคาที่เหมาะสมหรือไม่

2. การผสมออปชัน:

   • ซื้อออปชันที่ถูกประเมินราคาต่ำกว่า และขายออปชันที่ประเมินราคาสูงกว่าเพื่อสร้างสเปรด ตัวอย่าง หากออปชันคอลบางออปชันมีราคาที่เหมาะสมน้อยกว่า ให้ซื้อ แล้วถ้าพุทคอลที่มีราคาการใช้งานต่างกันประเมินราคาสูงกว่า ให้ขาย

3. การบริหารจัดการสถานะ:

   • ตำแหน่งสเปรดมีความไวต่อการเคลื่อนไหวของตลาด ดังนั้นจึงควรติดตามราคาตลอดเวลาและปรับเปลี่ยนเมื่อจำเป็น และใช้มาตรการการบริหารความเสี่ยง เช่น ตั้งจุดหยุดขาดทุนเพื่อจำกัดการขาดทุน

4. การทำกำไรหรือการยกเลิกตำแหน่ง:

   • เมื่อราคาของออปชันเคลื่อนไปตามที่คาดหวัง ควรปิดตำแหน่งเพื่อทำกำไร ในบางกรณีควรกำจัดตำแหน่งล่วงหน้าเพื่อจำกัดการขาดทุนเนื่องจากความผันผวนของตลาด

ตัวอย่างสเปรดอาร์บิทราจ

Calender Spread Arbitrage:

• Calender Spread: สำหรับสินทรัพย์เดียวกัน ซื้อและขายออปชันคอลที่มีวันหมดอายุต่างกันพร้อมกัน เช่น ขายออปชันคอลที่หมดอายุน้อยและซื้อออปชันคอลที่หมดอายุนาน
• โอกาสอาร์บิทราจ: ปกติเวลาค่าความคงค่าจริงของออปชันจะลดลงตามเวลา คุณสมบัตินี้ช่วยให้ทำกำไรได้หากอัตราการลดลงของมูลค่าเวลา (เวลามูลค่า) ของออปชันสั้นเร็วกว่าของออปชันยาว

ข้อควรระวัง

ออปชันสเปรดอาร์บิทราจเป็นกลยุทธ์ที่ซับซ้อนซึ่งใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลของตลาด แต่ความสำเร็จขึ้นกับการทำนายการเคลื่อนไหวของราคาผลควบคุมความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด และควรพิจารณาต้นทุนการทำรายการและภาษีด้วย

เมื่อใช้งานกลยุทธ์นี้จำเป็นต้องมีความรู้ลึกเกี่ยวกับออปชันและตลาด ตามสถานการณ์ควรเลือกกลยุทธ์และดำเนินการอย่างเหมาะสม หากมีคำถามใดๆ ยินดีถามได้เสมอ!

Capital Cat