ดอลลาร์พุ่งสูงขึ้น!（จาก「ชิมะ ริโมโนะของจริงในการเทรดจริง」）

เงินดอลลาร์ปรับตัวสูงกว่าที่คาดคิดไว้มากจนไปมากกว่าที่คิดไว้และฉันก็กำลังพิจารณาเปลี่ยนแนวทางไปสู่การยาว (โล่ง) มากขึ้นอีกครั้ง

คำให้การของประธานยิลเลนต่อสภาเต็มไปด้วยท่าทีคัดค้านมากขึ้นเมื่อเทียบกับครั้งก่อน ถึงแม้จะไม่ได้กล่าวถึง แต่คาดว่าเป็นการสะท้อนการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในสมัยโดนัลด์ ทรัมป์ การขึ้นดอกเบี้ยในธันวาคมเกือบจะมีโอกาส 100% และดอตที่ประกาศในเวลานั้นอาจจะเปลี่ยนมุมมองให้เข้มข้นขึ้นเล็กน้อย

มากไปกว่านั้น (อาจจะ) มีผลกระทบมากกว่านี้คือ “การดำเนินการซื้อพันธบัตรที่กำหนดราคาซื้อไว้” ของธนาคารกลางญี่ปุ่น ฉันคิดได้จากการฟังบีบีซีราดิโอ (ผู้ประกาศข่าวก็มีอาการตื่นเต้นบ้าง) แม้จะเขียนในภาษาญี่ปุ่นว่า “指値オペ” แต่ถ้าแปลเป็นอังกฤษว่า "Unlimited bond purchases at fixed rate" ผู้บรรยายจะเน้นส่วนของคำว่า “Unlimited(ไม่จำกัด)” แน่นอน คนที่ไม่สนใจนโยบายการเงินของญี่ปุ่นมักจะรู้สึกถึงนโยบายที่ทรงอิทธิพลมาก

เอาหละ จุดข้างต้นเป็นการพูดถึงในเชิงตลกคร่าวๆ แต่การที่ออกมาสู่ตลาดแบบนี้ตั้งแต่ตอนนี้ บ่งบอกว่าอัตราดอกเบี้ยในระยะ 20-30 ปีจะเพิ่มขึ้นในสถานการณ์นี้และผู้ประกันชีวิตและนักลงทุนสถาบันในญี่ปุ่นต่างก็หวังว่าอัตราจะสูงถึงประมาณ 1% บ่งบอกถึง “ความเสียหาย” ที่เกิดขึ้น เมื่อเริ่มต้นใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำพร้อมมาตรการคลังเชิงปริมาณและคุณภาพ (quantitative easing) ในสมัยก่อน หลายองค์กรลงทุนในญี่ปุ่นและธนาคารมองว่านโยบายนี้เป็นการเปลี่ยนทิศทางไปสู่การค่อยๆ ทยอยลดการซื้อพันธบัตร (tapering) และจะคำนึงถึงผลกระทบต่อการดำเนินงานของสถาบันการเงิน ซึ่งฉันคาดหวังไว้แบบนั้น แต่การออกมานี้ในช่วงเวลาแบบนี้บอกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะ 10 ปียังคงเป็นบวกยาก และอัตราดอกเบี้ยระยะ 20-30 ปียังคงอยู่ในระดับสูงสุดในปัจจุบัน ดังนั้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่ได้ “ตัดทอนแนวคิดรีฟล์ราส” แต่คนที่ถูกตัดทอนออกไปคือผู้ลงทุนสถาบันในประเทศญี่ปุ่นเอง