【กลยุทธ์การเทรดวันที่ 7 พฤษภาคม】ในที่สุดตลาดใหญ่ก็กำลังเริ่มขึ้น — กลยุทธ์การเทรดจริงของ เอโมริ เท็ตสึ
กลยุทธ์การเทรดจริงของ เอโมริ เทสึ 7 พฤษภาคม 2018 เวลา 08:23
ผู้ถ่ายทอด：ECM
สวัสดีครับ
วันนี้ขอฝากตัวด้วยอีกครั้งครับ
ช่วง Golden Week เป็นอย่างไรบ้างครับ
ทว่าต่อไปนี้จะเป็นช่วงเวลาสำคัญหนึ่งเดือนที่จะมีเหตุการณ์สำคัญทางประวัติศาสตร์เกิดขึ้น
มาดูสถานการณ์ระหว่างประเทศและทิศทางตลาดไปด้วยกันอย่างละเอียด
จดหมายข่าวจะส่งในตอนเช้าทุกวันประมาณเวลา 8:30 น.
หากเลยเวลา 8:45 น. แล้วยังไม่ได้รับ กรุณาติดต่อเราครับ
สำหรับคำถามเกี่ยวกับแนวโน้มตลาด กรุณาเขียนลงในกระทู้ “Real Trading Strategy” เพื่อให้ผู้อ่านทุกท่านได้แบ่งปันข้อมูลและมุมมองกัน
หนังสือเล่มใหม่「หุ้นสหรัฐจะขึ้น 3 เท่า!」วางจำหน่ายแล้ว
คุณจะเข้าใจแก่นแท้ของการวิเคราะห์ตลาดและการตัดสินใจลงทุน กรุณาสมัครรับข้อมูลข่าวสาร
〔ตลาดหุ้น〕
【คำอธิบายภาพรวมและวิเคราะห์ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดพันธบัตรยุโรป-อเมริกา】
หุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นอย่างมาก โดย Apple เป็นศูนย์กลางในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยี ดัชนี Dow Jones ฟื้นตัวกลับมาอยู่ในระดับหลัก 24,000 ดอลลาร์ Nasdaq Composite ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน การเจรจาระดับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการค้าของสหรัฐฯ-จีนที่ปักกิ่งในวันที่ 3–4 เมษายนยังไม่มีความคืบหน้าเด่นชัด และทำให้การซื้อขายเริ่มต้นด้วยความกังวลเกี่ยวกับสงครามทางการค้า เพราะตลาดมองว่าการค้าระหว่างสองประเทศมีแนวโน้มยืดเยื้อมากขึ้น Dow Jones ลดลงในช่วงต้นเล็กน้อยถึงกว่า 150 ดอลลาร์ แต่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของหุ้น Apple ทำให้อารมณ์ของนักลงทุนดีขึ้น Berkshire Hathaway ซึ่งนำโดยคณะบริหารของ Warren Buffett ได้รายงานว่าซื้มหุ้น Apple เพิ่มขึ้น 75 ล้านหุ้นในไตรมาส 1 ซึ่งเป็นปัจจัยกระตุ้นตลาด Apple ปรับตัวสูงขึ้นถึงระดับที่ทำให้ Berkshire Hathaway กลายเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับสองของ Apple โดยมีสัดส่วนการถือหุ้น 4.7% ซึ่งสูงกว่า 3.3% ณ สิ้นปีที่ผ่านมา หุ้น Apple ปรับตัวขึ้นในภาพรวมของสัปดาห์เป็นการขึ้นสูงสุดตั้งแต่เดือนตุลาคม 2011 นอกจากนี้ Alphabet และ Facebook และหุ้นเทคอื่นๆ ก็มีแรงซื้อเข้ามา หุ้น Apple ปรับขึ้น 3.9%, Alphabet 2.4%, Netflix 2.7%, Facebook 1.5%, Microsoft 1.2% ซึ่งเป็นทิศทางที่แข็งแกร่ง ในการจ้างงานเดือนเมษายนผ่านรายงานของสหรัฐฯ ค่าแรงเฉลี่ยต่อชั่วโมงซึ่งเป็นตัวชี้นำเงินเฟ้อได้ปรากฏว่าเพิ่มขึ้น 0.1% เดือนต่อเดือน เมื่อเทียบกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 0.2% ทำให้แรงกดดันจากเงินเฟ้อค่าจ้างยังอ่อนอยู่ ส่งผลให้คาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างช้าๆ ด้วย ข่าวการสำรวจของ Thomson Reuters ชี้ว่า ผลประกอบการของบริษัทใน S&P 500 สำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2018 คาดว่าจะมีกำไรเติบโต 25.7% YoY จากที่ผ่านมามี 409 บริษัท จาก 500 บริษัทประกาศผลประกอบการ และอัตราที่กำไรที่สูงกว่าคาดการณ์คิดเป็น 79.2% ซึ่งสูงกว่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 64% และเฉลี่ย 4 ไตรมาสติดกันที่ 75% รายงานคาดการณ์กำไรสุทธิของไตรมาสแรกเติบโต 8.4% ในรายงานของ S&P 500 สำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2018 บริษัท 35 แห่งคาดว่า EPS จะหายไปหรือต่ำกว่าคาดการณ์ และ 27 แห่งคาดว่าจะดีขึ้นกว่าคาดการณ์ ค่า PER ที่คาดการณ์สำหรับ 4 ไตรมาสต่อจากนี้ (ไตรมาสที่ 2 ปี 2018 ถึงไตรมาสที่ 1 ปี 2019) อยู่ที่ 16.1 เท่า ช่วงสัปดาห์ตั้งแต่วันที่ 7 พฤษภาคมจะมีบริษัท 44 แห่งประกาศผลประกอบการ
จากข้อมูลการจ้างงานเดือนเมษายน อัตราการว่างงานอยู่ที่ 3.9% ลดลงจาก 4.1% เดือนก่อน เป็นระดับต่ำกว่า 4% เป็นครั้งแรกในรอบ 17 ปี 4 เดือน ยืนยันการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ผู้ที่ไม่ได้จ้างงานนอกภาคการเกษตรเพิ่มขึ้น 164,000 คน ขยายตัวเร็วขึ้นจากเดือนก่อน ส่วนงานในภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 168,000 คน (จาก 135,000) โดยภาคการผลิตเพิ่มขึ้น 49,000 คน ภาคเหมืองแร่-ป่าไม้เพิ่มขึ้น 8,000 คน สร้าง 17,000 คนในงานก่อสร้าง และ 24,000 คนในภาคการผลิต ส่วนภาคบริการเพิ่มขึ้น 119,000 คน รัฐบาลลดลง 4,000 คน ค่าแรงเฉลี่ยต่อชั่วโมงอยู่ที่ 26.84 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 0.04 ดอลลาร์จากเดือนก่อน และเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบ YoY ชม.ทำงานเฉลี่ย 34.5 ชั่วโมงต่อสัปดาห์ ไม่เปลี่ยนแปลง อัตราการมีส่วนร่วมของแรงงานอยู่ที่ 62.8% ลดลง 0.1 จุด และจำนวนผู้ว่างงานระยะยาว ผู้ที่ต้องการทำงานเต็มเวลาแต่หางานพาร์ทไทม์ไม่ได้ยังคงลดลง
ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังซับซ้อน ทั้งสองฝ่ายยังคงบังคับใช้นโยบายคว่ำบาตรและการตอบโต้กันอยู่ แต่รัฐบาลทรัมป์สั่งห้ามบริษัทสหรัฐทำธุรกรรมกับผู้ผลิตอุปกรณ์สื่อสารรายใหญ่ของจีน ทำให้จีนที่พยายามพัฒนาอุตสาหกรรมไฮเทคอยู่บนรากฐานที่ยากลำบากถูกคมคม เข้าขึ้น กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ได้ออกมาตรการห้ามส่งออกชิ้นส่วนให้กับ ZTE เป็นเวลา 7 ปี ในขณะที่จีนกังวลว่าจะล้มละลายหากไม่สามารถจัดหาชิ้นส่วนหลักจากบริษัทสหรัฐฯ ได้ ตลอดจน Huawei ถูกพิจารณาควบคุมการขายผลิตภัณฑ์ในระเบียบความมั่นคง ในช่วงนี้สหรัฐฯ ยังเฝ้าจับตานโยบาย Made in China 2025 ของจีนเพื่อกล่าวหาว่าจีนพยายามยกระดับอุตสาหกรรมไฮเทคของตนเอง จีนถือว่าเป็นโครงสร้างสำคัญของประเทศที่จะพัฒนาไปถึงเป้าหมายนี้ ในการเจรจาการค้ากำลังรอดูการดำเนินการตามนโยบายอุตสาหกรรมดังกล่าว และสหรัฐฯยังคงกดดันเพื่อให้จีนยุติการช่วยเหลือด้านเทคโนโลยีสูงภายในระยะเวลาอันใกล้
นายกรัฐมนตรี Shinzo Abe ได้โทรศัพท์หารือกับประธานาธิบดี Xi Jinping ของจีนในวันที่ 4 ซึ่งเป็นครั้งแรกที่นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่นคุยโทรศัพท์กับประธานจีน นาย Abe เน้นย้ำว่า ความสัมพันธ์ระหว่างญี่ปุ่น-จีนกำลังพัฒนาไปในทางที่ดี และเห็นพ้องว่าในการร่วมมือประเด็นระดับนานาชาติ เช่น ปัญหาคาบสมุทรเกาหลีเป็นเรื่องสำคัญที่ต้องประสานงานกับนานาชาติเพื่อแสดงให้ชุมชนโลกเห็นถึงความมุ่งมั่นดังกล่าว นอกจากนี้ยังเห็นพ้องกันกับการที่แถลงการณ์ Panmunjom ที่มีการระบุถึงการลดอาวุธนิวเคลียร์อย่างสมบูรณ์ และเห็นด้วยกับการให้เกียรติการกระทำของคณะผู้นำจีนในการทำให้เกาหลีเหนือมีการกระทำที่เป็นรูปธรรมเพื่อแก้ปัญหา และจะยังคงร่วมมือกันต่อไปในอนาคต ในเดือนนี้ นายกรัฐมนตรี Li Keqiang ของจีนจะเยือนญี่ปุ่นเป็นครั้งที่สองในรอบ 8 ปี การพบปะระหว่างผู้นำทั้งสองประเทศจะเป็นจุดเริ่มต้นในการขยายความสัมพันธ์ให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น เพื่อฉลองครบรอบ 40 ปีของสนธิสัญญาสันติภาพมิตรภาพระหว่างญี่ปุ่น-จีน และขยายความร่วมมือในทุกด้าน
ประธานาธิบดี Moon Jae-in ของเกาหลีใต้ได้โทรศัพท์คุยกับประธาน Xi Jinping ของจีนในวันที่ 4 และอธิบายผลการพบปะระหว่างผู้นำเกาหลีใต้-เหนือเมื่อวันที่ 27 เมษายน โดย Xi ได้แสดงความยินดีกับความสำเร็จของการพบปะ และกล่าวว่า การกำจัดนิวเคลียร์บนคาบสมุทรเกาหลีขึ้นอยู่กับความสำเร็จของการประชุมผู้นำสหรัฐ-เกาหลีเหนือ พร้อมเรียกร้องให้ความร่วมมือระหว่างจีน-เกาหลีใต้เข้มแข็งมากขึ้น นอกจากนี้ Xi ยังกล่าวว่า คิมจอง-อึนได้แสดงเจตจำนงยุติการทดสอบนิวเคลียร์และปิดสถานที่ทดสอบ ตามข้อตกลงที่เกิดขึ้น และผู้นำทั้งสองประเทศเห็นพ้องที่จะประกาศยุติสงครามในคาบสมุทรภายในปีนี้ ขณะเดียวกัน คิมจองอึนแสดงความมุ่งมั่นที่จะยุติประวัติศาสตร์รบพุ่งในคาบสมุทรด้วย ส่วนนาย Moon กล่าวย้ำถึงความสำคัญของการมีส่วนร่วมของจีนเพื่อการยุติการทดสอบนิวเคลียร์และสันติภาพถาวร
ขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ระบุว่า การประชุมสุดยอดสหรัฐ-เกาหลีเหนือที่จะจัดขึ้นในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ได้กำหนดวันและสถานที่แล้ว และจะประกาศเร็วๆ นี้ สถานที่ที่มีแนวโน้มสูงคือบริเวณป้อมพรมแดนปันมุนจอม (Panmunjom) หรือสถานที่อื่นในสิงคโปร์และประเทศที่สาม ทั้งนี้ ทรัมป์เคยเน้นย้ำว่าหากการประชุมสหรัฐ-เกาหลีเหนือประสบความสำเร็จ การจัดประชุมที่ Panmunjom จะถือเป็นการเฉลิมฉลองที่ยอดเยี่ยม อย่างไรก็ดี ผู้ช่วยของทรัมป์บางคนยืนยันว่า สิงคโปร์หรือประเทศอื่นๆ ก็เป็นตัวเลือก นอกจากนี้ ยังระบุว่า 3 ชาวอเมริกันที่ถูกคุมขังในเกาหลีเหนือมีความคืบหน้าและมีแนวโน้มจะได้รับการปล่อยตัวในเร็วๆ นี้ ภายใต้กรอบนโยบายของทรัมป์ การปลดปล่อยทั้ง 3 คนจะถูกมองว่าเป็นสัญลักษณ์แห่งความดีจริงใจต่อการสร้างความเชื่อมั่นระหว่างเกาหลีทั้งสองฝ่าย
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ผลตอบแทนเคลื่อนไหวเล็กน้อย หลังจากการเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานเดือนเมษายน ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี และ 30 ปี ลดลงชั่วคราวไปถึงระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ และอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 2 ปีก็ลดลงไปอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีอยู่ที่ 2.9440%, 30 ปี 3.1140%, 2 ปี 2.5010% สเปรดผลตอบแทนหดตัวลงเหลือ 0.4430% มีช่วงหนึ่งที่หดลงถึง 0.4390% ประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก ดอดลีย์ กล่าวว่า แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในอนาคต 'ดีมาก' เศรษฐกิจยังคงเติบโตมากกว่าแนวศักยภาพ และทั้งครัวเรือนและภาคธุรกิจอยู่ในสถานะที่ดี หากเศรษฐกิจเติบโตต่อไปในปีหน้าก็ไม่ใช่เรื่องที่น่าประหลาดใจ และคาดว่าอัตราการจ้างงานจะขยายตัวต่อไป รวมถึงอัตราการว่างงานจะลดลงสู่ระดับ 3.5% นอกจากนี้ยังคงกล่าวว่าไม่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ในมุมมองระยะยาว ความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าและการคลังของสหรัฐฯ เป็นปัจจัยเสี่ยง ฟีดแบ็กจากประธานเฟดสาขา San Francisco คณะกรรมการของเฟดเห็นว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปจะเป็นทางเลือกที่เหมาะสม และอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้อาจอยู่ที่ 3–4 ครั้ง และการจ้างงานนอกภาคการเกษตรหากเพิ่ม 80,000–120,000 ในแต่ละเดือน จะทำให้เศรษฐกิจยังคงขยายตัวได้ และอัตราการว่างงานจะลดลงต่อไปถึง 3.5% อย่างไรก็ตาม นอกจากนี้ คณะกรรมการของเฟรด์ ควอลส์ รองประธานฝ่ายควบคุมการเงินกล่าวว่า เฟดไม่มุ่งหมายให้ราคาทรัพย์สินเป็นเป้าหมาย และการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเพราะราคาหุ้นร่วงลงไม่ใช่แนวคิดที่ควรมองเห็น ควอลส์เน้นว่า เฟดจะตอบสนองต่อสัญญาณที่แสดงถึงสถานะเศรษฐกิจจริง ไม่ใช่แค่ระดับราคาหุ้นที่ร่วงลง
ตลาดการเงินและพันธบัตรของยุโรปมีอัตราผลตอบแทนโดยรวมเพิ่มขึ้น ยูโรยาว 10 ปีเพิ่มขึ้น 2–4 จุด basis และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมัน 10 ปี อยู่ที่ 0.545% ภายหลังข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ส่งผลให้บางช่วงอัตราผลตอบแทนลดลงถึง 0.52% แต่ด้วยความไม่แน่นอนทางการเมืองในอิตาลี ราคาพันธบัตรอิตาลีร่วงลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอิตาลี 10 ปี เพิ่มขึ้นถึง 1.97% หลังการเลือกตั้งมี.ค. โดยไทม์ไลน์ระบุว่า หลังการเลือกตั้ง มีการเจรจาจัดตั้งรัฐบาลผสมที่ยังติดขัด และประธานาธิบดีมัตเทอราเลลาอยู่ระหว่างการพบปะกับหัวหน้าพรรคต่างๆ ในวันที่ 7
【กลยุทธ์การเทรดหุ้นสหรัฐ】
ยังคงกลยุทธ์ Long ไม่เปลี่ยนแปลง ดัชนี Dow ที่ฟื้นตัวกลับมาสู่ระดับใกล้ 24,000 ดอลลาร์ Nasdaq ของเทคโนโลยีชี้ให้เห็นว่าวัฏจักรหุ้นเทคโนโลยียังมีบทบาทนำอยู่ ตลาดมีแนวโน้มจะเริ่มเคลื่อนไหวขึ้นอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่สัปดาห์นี้ และหากราคาปิดสูงกว่า 22,600 เยน จะเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นได้เร็ว ๆ นี้ หลังวันหยุด Golden Week นักลงทุนจะกลับเข้าสู่ตลาดมากขึ้น และมีความตั้งใจที่จะเพิ่มตำแหน่ง Long ในจุดที่ราคายังไม่สูงมาก เป้าหมายแนวรับแนวต้านอยู่ที่ 21,750 เยน 21,500 เยน 21,250 เยน และ 21,000 เยน ซึ่งจะมีการเพิ่มตำแหน่ง Long ซ้ำในระดับเหล่านี้ จุดต่ำสุดของแนว bullish ในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 23,570 เยน หากไม่ทะลุ ก็ไม่สามารถยืนยันสภาวะตลาดขาขึ้นได้ มองว่าเงื่อนไขการเข้าซื้อขายจะเป็นไปในทางที่ไม่ง่าย แต่ยังมีโอกาสอยู่สูงในระดับที่ 23,320 เยน หากทะลุได้ ตลาดจะมีความมั่นใจมากขึ้น
【Dow Jones：ช่วงคาดการณ์ปี 2018】
แนวคิดบวก 24,236–28,287 ดอลลาร์ (ปลายปี 2018 27,996) / แนวคิดลบ 20,995–25,130 ดอลลาร์ (ปลายปี 2018 22,790)
【Dow Jones：ช่วงคาดการณ์เดือนพฤษภาคม】
แนวคิดบวก 25,485–26,672 ดอลลาร์ / แนวคิดลบ 23,933–25,064
【S&P500：2018年の想定レンジ】
แนวคิดบวก 2,614–3,107 (ปลายปี 2018 3,076) / แนวคิดลบ 2,255–2,734 (ปลายปี 2018 2,419)
【S&P500：5月の想定レンジ】
แนวคิดบวก 2,745–2,885 / แนวคิดลบ 2,581–2,706
【ナスダック指数：2018年の想定レンジ】
แนวคิดบวก 6,747–8,375 (ปลายปี 2018 8,282) / แนวคิดลบ 5,348–7,199 (ปลายปี 2018 5,702)
【ナスダック指数：5月の想定レンジ】
แนวคิดบวก 7,131–7,555 / แนวคิดลบ 6,177–6,770
【米国債トレード戦略】
คงกลยุทธ์ Short ฝั่ง 2 ปี และ Long ฝั่ง 10 ปี เพื่อสเปรดที่เรียบขึ้นต่อไป
【日本株の市況解説・分析】
［再掲］วันที่ 2 ของการซื้อขาย Nikkei มีการปรับตัวลง 35 เยนเมื่อเทียบกับวันก่อน และเป็นการปรับตัวลงหลังจาก 4 วัน ตารางการทำกำไรในระยะสั้นดูเหมือนจะมีกลุ่มที่ขายมากกว่า โดย 38% ของหุ้นปรับตัวลง ในขณะที่ขึ้น 58% เนื่องจากเงินเยนอ่อนค่ากับดอลลาร์อยู่ในระดับ 109 เยนช่วงท้าย ทำให้มีการซื้อก่อน จากนั้นเมื่อเข้าสู่ช่วงหลังของวันหยุดยาว ดอลลาร์/เยนอ่อนลงจากการขายทำกำไรที่คาดเดาไว้ จากนั้นเมื่อราคาปรับตัวลดลงมากขึ้น จึงเห็นแรงซื้อเข้ามาในหุ้นที่มีผลประกอบการดี ทำให้การลดลงของ Nikkei ไม่รุนแรงมาก โดยในสหรัฐฯ มีการประชุม FOMC และนักลงทุนต้องการติดตามข่าวผลการจ้างงานเดือนเมษายนที่ประกาศในวันที่ 4 และค่าเงินต่างประเทศที่อาจถูกปรับเปลี่ยน โดยมีนักลงทุนสหราชอาณาจักรและยุโรปบางส่วนลดตำแหน่งไปชั่วคราว อย่างไรก็ตาม หากหลังวันหยุดยาวเหตุการณ์ดีขึ้น เงินเยนอาจยังอ่อนค่าและส่งผลให้หุ้นมีโอกาสปรับปรุงกำไรได้
【日経平均先物のトレード戦略】
ยังคงกลยุทธ์ Long ต่อไป ตลาดในชิคาโกได้ปรับขึ้นไปถึง 22,510 เยน ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแนวโน้มยังคงอยู่ ดอลลาร์/เยนยังคงอยู่ในช่วง 109 เยน และคาดว่าจะปรับตัวขึ้นอย่างจริงจังตั้งแต่สัปดาห์นี้ หากปิดเหนือ 22,600 เยน จะเข้าสู่สภาวะขาขึ้น โกลเด้นวีคหลังจากนี้ นักลงทุนจะกลับเข้าสู่ตลาดมากขึ้น และต้องการเพิ่มสถานะ Long ในจุดที่ราคายังต่ำอยู่ เป้าหมายแนวต้าน 21,750 เยน 21,500 เยน 21,250 เยน 21,000 เยน และจะเพิ่มตำแหน่ง Long ในระดับดังกล่าว หากช่วงเดือนพฤษภาคมมีแนวโน้ม bullish อยู่ในช่วง lower bound ที่ 23,570 เยน หากไม่ทะลุ 23,320 เยน ยังคงไม่สามารถยืนยันสภาวะตลาดขาขึ้นได้ คาดว่าอุปสรรคคงไม่ต่ำมากนัก แต่ยังมีโอกาสมากพอที่จะผ่าน 23,320 เยนได้ หากผ่านได้ ความรู้สึกตลาดจะดีขึ้นมาก
［ซ้ำ］ระดับที่ตัดสินว่ากลยุทธ์ระยะยาวสิ้นสุดคือ 19,000 เยน เป็นระดับที่ค่อนข้างต่ำ ควรระวัง สำหรับการเทรดระยะสั้นอาจต้องติดตามระดับดังกล่าว แต่สำหรับการลงทุนระยะยาวไม่มีปัญหา การซื้อเพิ่มเมื่อราคาปรับฐานเป็นเพียงการสะสมเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ยังมีความท้าทายบางประการ ดังนั้น ควรดูการเคลื่อนไหวของราคาไปด้วย หากบริษัทมีผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ราคาหุ้นก็ควรจะฟื้นตัวขึ้นเอง สถานการณ์ที่ทำให้ความมั่นใจของนักลงทุนลดลงมักเกิดขึ้นเมื่อจิตวิทยาของนักลงทุนเย็น ฉะนั้น เมื่อเกิดช่องว่างระหว่างราคากับมูลค่าที่แท้จริง การทำกำไรจึงควรเกิดจากการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น ไม่ใช่จากความสงสัยของนักลงทุน［ซ้ำ］ระดับที่ตัดสินว่าระยะยาวสิ้นสุดคือ 19,000 เยน ซึ่งเป็นระดับที่ค่อนข้างต่ำ ควรระวัง สำหรับการเทรดระยะสั้นอาจต้องติดตามระดับดังกล่าว แต่สำหรับการลงทุนระยะยาวไม่มีปัญหา การซื้อเพิ่มเมื่อราคาปรับฐานจะเป็นกลยุทธ์พื้นฐาน อย่างไรก็ตาม บางสถานการณ์อาจทำให้ยากในการตัดสินใจ ดังนั้นควรติดตามราคาอย่างใกล้ชิด หากบริษัทมีผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ราคาหุ้นก็ควรปรับตัวสูงขึ้นในระยะยาว หากดัชนีแนวโน้มระยะยาวและผลประกอบการของบริษัทสอดคล้องกัน การตัดสินใจซื้อ-ขายจึงไม่ควรพลาดง่ายๆ ดอลลาร์เยนทะลุใกล้ 109.0–109.5 เยน แต่ถ้าตลาดยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น จะไม่คาดการณ์ว่าราคาจะร่วงลงไปมากนัก
【日経平均株価：2018年の想定レンジ】【日経平均株価：2018年の想定レンジ】
แนว bullish: 22,089–27,115 เยน (สิ้นปี 2018: 26,839 เยน) / แนว bearish: 18,745–23,688 เยน (สิ้นปี 2018: 19,392 เยน)แนวคิดบวก 22,089–27,115 เยน (สิ้นปี 2018: 26,839 เยน) / แนวคิดลบ 18,745–23,688 เยน (สิ้นปี 2018: 19,392 เยน)
【日経平均株価：5月の想定レンジ】【日経平均株価：5月の想定レンジ】
แนว bullish: 23,568–25,220 เยน / แนว bearish: 21,784–23,316 เยนแนวคิดบวก 23,568–25,220 เยน / แนวคิดลบ 21,784–23,316 เยน
【TOPIX：2018年の想定レンジ】【TOPIX：2018年の想定レンジ】
แนว bullish: 1,779–2,168（สิ้นปี 2018: 2,150）/ แนว bearish: 1,523–1,883（สิ้นปี 2018: 1,578）แนวคิดบวก 1,779–2,168（สิ้นปี 2018: 2,150）/ แนวคิดลบ 1,523–1,883（สิ้นปี 2018: 1,578）
【TOPIX：5月の想定レンジ】【TOPIX：5月の想定レンジ】
แนว bullish: 1,903–2,025 / แนว bearish: 1,746–1,855แนวคิดบวก 1,903–2,025 / แนวคิดลบ 1,746–1,855
〔CURRENCY MARKET〕〔CURRENCY MARKET〕
Dollar/Yen อ่อนตัวเล็กน้อย หลังข้อมูลจ้างงานสหรัฐฯ มีแรงซื้อเยนแข็งค่าและดอลลาร์อ่อนค่าชั่วคราว แต่ต่อมาแนวโน้มราคายังคงอยู่ในแดนสูง หลังข้อมูลจ้างงานเดือนเมษายน ทำให้ตลาดมองว่าแนวโน้มดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนจะปรับตัวขึ้น และการคาดการณ์ดอลลาร์ยังอยู่ในทิศทางขาขึ้น ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์ EUR/JPY ปรับตัวเหนือระดับ 109 เยนตลอดช่วง และดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส ในขณะเดียวกัน ECB ยังมีการดำเนินนโยบายที่ยุ่งยากทำให้การคลายมาตรการ stimulus ต้องใช้เวลา เฟดมองว่าแนวโน้มดอลลาร์ยังมีโอกาสปรับตัวขึ้น ตลาดระบุว่า หากเศรษฐกิจยุโรปมีสัญญาณบวกและ ECB สื่อถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ จะส่งเสริมให้ดอลลาร์ยังคงมีแนวโน้มแข็งค่าไปจนกว่าเหตุการณ์ทางการเงินจะคลี่คลาย บทวิเคราะห์ PMI ของยูโรโซนที่ปรับค่าใหม่อยู่ที่ 55.1 ซึ่งต่ำสุดตั้งแต่ มกราคม 2017 และการเปลี่ยนแปลงจาก 3 เดือนที่ผ่านมา บ่งชี้ว่าแนวโน้มธุรกิจยังคงดี แต่มีความไม่แน่นอน บททดสอบ GDP ยูโรโซนที่คาดการณ์ว่าจะขยายตัว 0.5–0.6% QoQ ในไตรมาสที่ 2 และ PMI บริการปรับตัวลงเป็น 54.7 จาก 54.9 อย่างไรก็ตาม ค่า Producer Price Index (PPI) อยู่ที่ 51.8 ลดลงจาก 52.1 ในเดือนก่อน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 7 เดือน ในขณะเดียวกัน CFTC รายงานว่า สัญญาเงินดอลลาร์สกุลต่างๆ มีการขายออกในสัปดาห์จนถึงวันที่ 1 พฤษภาคมใน 7 สัปดาห์ที่ผ่านมา และสัดส่วนซื้อขายเงินดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุด 6 คู่เงิน (JPY, EUR, GBP, CHF, CAD, AUD) มีสถานะขายรวม 15.15 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจากสัปดาห์ก่อน 19.77 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ NZD, MXN, BRL, RUB และ 10 สกุลเงินอื่นมีสถานะขายรวม 18.32 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจากสัปดาห์ก่อน 23.81 พันล้านดอลลาร์ ในทางกลับกัน สกุลเงินฟรังก์สวิสยังคงมีสถานะขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรอบหลายสัปดาห์ และเยนกลับมาอยู่ในสถานะขายจากการซื้อก่อนหน้าDollar/Yen อ่อนค่าลงเล็กน้อย หลังจากข้อมูลจ้างงานสหรัฐฯ ถือเป็นสัญญาณให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย แต่ต่อมาราคากลับถูกกดไว้ ดอลลาร์ยังเคลื่อนไหวในกรอบ โดยในการประกาศเดือนเมษายน เงินเดือน เฟดพบว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ค่าเศรษฐกิจดอลลาร์ยังคงยืนอยู่ในจุดสูง ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์ต่อยูโรอยู่ที่ระดับสูงกว่า 1.10 ดอลลาร์ และเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงมีทิศทางแข็งขึ้นกับฟรังก์สวิส ขณะนี้ ECB อยู่ในขั้นตอนเตรียมยุติมาตรการกระตุ้น ทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยสอดแทรกในอนาคตคาดว่าจะมีต่อไป พิเศษที่ตลาดรอคอยคือการสังเกตการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งยังคงมองว่าสกุลหลักอื่นๆ จะปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ค่า PMI ของยูโรโซนที่ปรับตัวลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง แรงขับเคลื่อนหลักมาจากการลงทุนและการบริโภคภายในประเทศ สกุลเงินหลักพบกันในระดับสูง เหรียญคู่อื่นๆ ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในระยะสั้น ในทางกลับกัน ตลาดยังคงรอข้อมูลเพิ่มเติมจากสหภาพยุโรป และมุมมองเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในระยะยาว ทำให้การปรับตัวของดอลลาร์จะยังคงแข็งค่าในระยะสั้น
【กลยุทธ์การเทรดค่าเงิน】【通貨トレード戦略】
USD/JPY ยังไม่เข้าซื้อ เพราะอยู่ในแนวโน้มขาลงระยะสั้น ควรรอระดับฐานทดสอบก่อน หากลดลงไปอาจจะเป็นโอกาสเปิด Short แต่หากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นและตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นตาม ก็มีโอกาสให้ USD/JPY ปรับตัวขึ้นต่อไป หากกลับมาตี 109.40 เยนได้ จะเป็นจุดเริ่มต้นของการขึ้น เมื่อผ่าน 110 เยน จะมีแนวโน้มที่ดีขึ้นในภาพใหญ่ ตอนนี้จะเฝ้าดู หากลดลงมาที่ 108.35 เยน ควรดูว่าถือว่า oversold หรือไม่ หาก oversold อาจจะเข้าสู่การฟื้นตัวได้ ขณะนี้การซื้อดอลลาร์กำลังกลับมา ซึ่งอธิบายโดยแรงกระทบจากการรีпатริเอชั่นของทรัมป์ โปรดทราบว่า นักธนาคารญี่ปุ่นบางรายยังขาดแคลนข้อมูลเงินทุนต่างประเทศ จึงไม่มีเส้นทางรับทราบข้อมูลได้เร็วนัก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากไม่ทะลุผ่าน 110 เยน จึงต้องรอการปรับฐานก่อน และมีเส้นแนวโน้มระยะกลาง-ยาวที่ระดับ 110 เยน หากไม่สามารถทะลุผ่านได้ แนวโน้มเยนแข็งค่าจะยังคงต่อไป ตามทฤษฎีอัตราดอกเบี้ยจริงระหว่างประเทศ ค่าเทียบเคียงทฤษฎีของ USD/JPY อยู่ที่ประมาณ 111.65 เยน ณ สิ้นเดือนเมษายน ดังนั้นจึงยังมีพื้นที่สำหรับการปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม หากไม่สามารถทะลุผ่าน 110.15 เยนได้ แนวโน้มยังอ่อนอยู่ และเมื่อทะลุผ่าน 110.15 เยนได้ ก็จะเป็นจุดที่ควรเดินหน้าติดขัด แนวทางฝ่ายคาดการณ์ยังคงมองว่า มาตรการทางการเงินสหรัฐฯ ที่ลดภาษีและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน จะทำให้ต้นทุนทางการคลังสูงขึ้นและสภาพคล่องสูงขึ้น ซึ่งจะทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ส่วนราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ จะสนับสนุนให้เงินเฟ้อสูงขึ้นไปอีก การประชุม ISM ในเดือนเมษายนสะท้อนการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบที่เกิดจากมาตรการจำกัดการนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียม และราคาดัชนีสินค้าผลิตภัณฑ์สูงขึ้นเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เมษายน 2011 แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะขึ้นช้ากว่าเดิม แต่ระยะสั้นยังคงมีแนวโน้มที่ขึ้นต่อไป สเปรดระหว่าง 2 ปี-10 ปีเริ่มเข้าใกล้ระดับแฟลต และอาจจะกลายเป็นบวกในเร็วๆ นี้ ซึ่งจะทำให้ราคาหุ้นยังขยับสูงต่อไปอยู่ในระดับปกติ โดยยังคงมีระยะห่างมากพอที่จะขยายการเคลื่อนไหวได้ เมื่อเทียบกับการร่วงรุนแรงของตลาดในเดือนกุมภาพันธ์ ที่ทำให้ Dow ร่วงลงถึง 1,000 จุดสองครั้ง ตอนนี้ตลาดมีการตอบสนองที่ค่อนข้างสงบมากขึ้น ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนราคาหุ้นในระยะยาวUSD/JPY คงจะยังไม่เข้าซื้อ รอการทดสอบฐานระยะสั้นก่อน หากดอลลาร์แข็งแรงในระยะสั้นอาจทำให้ USD/JPY ปรับตัวขึ้นได้ แต่หากมีการอ่อนค่าคาดการณ์ อาจกลับเข้าสู่ทิศทางขาลงได้ หากราคาคงที่บริเวณ 109.40 เยน จะเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับตัวขึ้นต่อ และหากผ่าน 110 เยนได้ จะมีแนวโน้มที่ดีขึ้นในระยะกลาง ถึงแม้ว่าในระยะสั้นจะมีการปรับฐานของราคาหุ้นสหรัฐฯ เกิดขึ้นบ่อยครั้ง แต่ภาพรวมที่ดินฐานเป็นเรื่องสำคัญ ต่อให้ USD/JPY ปรับขึ้นได้ แต่ความเสี่ยงที่ราคายังมีแนวโน้มจะปรับฐานอยู่เสมอ ควรติดตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยนานาชาติ และการเคลื่อนไหวของเงินเฟ้อด้วย
ユーロ円は見送り。売られすぎですが、トレンドが崩れる可能性もあります。長期サポートは128円前後です。これを維持しているうちは、まだロングが有利です。下げ切った後に戻せばその時点で買いなおしを検討したいと考えます。131円を回復すれば、その時点でロングを検討します。実質金利差から見た理論値は131円程度です。
ユーロドルは見送りとします。売られすぎで戻りを試したがっています。これで1.1970ドルを回復できれば、ロングにしたいと考えます。長期サポートの1.1650ドル前後までの下落の可能性も残っていますので、慎重に見ていきましょう。もっとも、今年は1.25ドルを超えるのは相当難しいでしょう。ちなみに、欧米実質金利差からみたドル円の理論値は1.1735ドルです。1.17ドルには長期的なトレンドラインも控えています。ここまで下げれば、この水準でのロングはリスクはないでしょう。
ポンド円はショートを買い戻します。152円を割り込んでおり、下落トレンドにありますが、売られすぎであり、さらに147円で下げ止まりましたので、いったん買い戻します。148.50円超えではロングを検討します。実質金利差から見た理論値は167.85円程度です。いまの水準はかなり割安です。
ポンドドルは見送りとします。売られすぎであり、反発でのロングを検討します。1.3540ドルで下げ止まれば、反発の可能性が高まるでしょう。長期トレンドは1.3875ドルです。また、実質金利差から見た理論値は1.4970ドル程度です。いまの水準はかなり割安といえます。
豪ドル円はショートを買い戻します。売られすぎからの戻りを試しており、いったん買い戻して、売り直すタイミングを計ります。82.75円前後がターゲットになります。ここで打たれれば、再度ショートを検討します。長期レジスタンスは86円前後であり、そこまでは戻り売り有利です。実質金利差から見た理論値は83.60円程度です。かなりフェアバリューに近い水準にあるといえます。
豪ドル／米ドルは見送りとします。売られすぎからの回復期間であり、0.7640ドルまで戻し、買われすぎになったところで売り直します。長期トレンドの0.78ドルを超えるまでは基本は売り姿勢です。実質金利差から見た理論値は0.7460ドル程度です。いまの水準はほぼ適正水準です。
ここから先は、
「กลยุทธ์การเทรดจริงของ เอโมริ เทสึ」ฉบับหลัก
