1． อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐอเมริกาวงจรระยะยาว超長期

อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐมีช่วงประมาณ 80 ปี และในครึ่งหนึ่งของช่วงนั้นคือ 40 ปี (ช่วง 33–47 ปี) มักจะไปถึงจุดต่ำสุดสำคัญ ขณะประวัติศาสตร์จุดต่ำสุดอยู่ที่ราวปี 1790 และ 1830 ราวหลังปี 1901, มกราคม 1941, สิงหาคม 1986 และอาจจะเป็น 0.33% ในมีนาคม 2020 นอกจากนี้ดูเหมือนว่ามาจะมีแนวโน้มทำจุดสูงสุดและต่ำสุดสำคัญทุกประมาณ 20 ปี คาดว่าจุดสูงถัดไปจะอยู่ราวปี 2040

ในปี 2020 ได้หลุดต่ำกว่า 1% ทำให้มีความเป็นไปได้สูงว่า มีนาคม 2020 คือจุดต่ำสุดทางประวัติศาสตร์ที่อาจจะเป็นจริง อย่างไรก็ตามตามที่กล่าวไว้ข้างต้น เวลาโอเวอร์ของจุดต่ำสุดของวงจรอาจถึงปี 2023 และหากเกิดเหตุการณ์ระบาดใหญ่หรือวิกฤตการเงิน จะมีการอัปเดมอัตราดอกเบี้ยในมีนาคม 2020 (เป็นไปได้ว่าดอกเบี้ย 10 ปีอาจติดลบหรือแปรผันในรูปแบบอื่น)

อีกทั้งมีความเป็นไปได้สูงที่จุดสูงสุดที่ปี 1982 จะเป็นจุดสูงสุดและจุดขึ้น-ลงของอัตราดอกเบี้ยในระยะเวลาประมาณ 40 ปี ซึ่งช่วงของ 40 ปีประมาณ 7 ปี ดังนั้นช่วงดังกล่าวจึงอยู่ที่ราว 33–47 ปี และอัตราดอกเบี้ย 0.397% ในมีนาคม 2020 คือตำแหน่งที่อยู่ห่างจากจุดสูงสุดประมาณ 38 ปี จนครบวงจร (ช่วงที่ยอมรับได้) อย่างไรก็ดีจนถึงปี 2029 อัตราดอกเบี้ยยังมีโอกาสทำจุดต่ำสุดใหม่ได้

（●＝ค cycle 39 เดือน, ▲＝ค cycle 15.5 เดือน±2.5 เดือน）

2． วงจรระยะยาว

คาดว่า วงจรอัตราดอกเบี้ย 20 ปีของสหรัฐ (17–23 ปี) ประกอบด้วย 4 หรือ 6 วงจรย่อยที่แต่ละวงจรมี 3–5 ปี ในครั้งล่าสุด วงจรย่อย 3–5 ปีมีจุดต่ำสุดในเดือนกรกฎาคม 2016 ที่ 4 ปี

วงจร 3–5 ปีเมื่อเฉลี่ยจากการสังเกตตั้งแต่มิถุนายน 1977 และมีราว 12 รอบ จะอยู่ที่เฉลี่ย 38.3 เดือน หรือประมาณ 39 เดือน และในมีนาคม 2020 อยู่ในช่วงที่คาดการณ์ไว้ และอยู่ในช่วงที่สิ้นสุดในกรกฎาคม 2020 (ช่วงกรกฎาคม 2019–กรกฎาคม 2021) ดังนั้นจึงลงจอดต่ำที่สุดตามเวลาประมาณที่คาดไว้

นอกจากนี้ วงจร 39 เดือนประกอบด้วยสองวงจร 20 เดือนหรือสามวงจร 13 เดือน ซึ่งล่าสุดกลายเป็นประมาณ 15.5±2.5 เดือน โดยจากปี 2012 วงจร 39 เดือนสองวงจรถูกสร้างขึ้นจากสามวงจร 15.5 เดือน

ตั้งแต่มีนาคม 2020 วงจร 39 เดือนใหม่มีระยะเวลา 17 เดือน และจบลงที่ 4 สิงหาคม 2021 คาดว่าวงจร 39 เดือนใหม่นี้ประกอบด้วยสามวงจร 15.5 เดือนหรือสองวงจร 20 เดือน แม้ว่าเฟสแรกจะยังเข้มแข็ง นอกจากนี้ยังมีช่วงเวลา 20 ปีที่มีประสิทธิภาพ และถือว่าจุดต่ำสุดได้เกิดขึ้นแล้ว ถือเป็นการสรุปว่าเป็นการสิ้นสุดวงจรลดลงระยะยาวตั้งแต่ปี 1982 อย่างไรก็ตาม โอเวอร์ (ช่วงยินยอม) ยังมีความเป็นไปได้ที่วงจร 39 เดือนสุดท้ายจะเข้ามาเพิ่มเติม อีกทั้งสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตมี 2 แบบ

1) ระยะเวลาขายาว 20 ปีสิ้นสุดลง และวงจร 39 เดือนได้จบลงที่จุดต่ำ

2) ระยะเวลาขายาว 20 ปียังไม่เสร็จสิ้น แต่วงจร 39 เดือนจบลงที่จุดต่ำ

ให้พิจารณาสองกรณีนี้

กรณีที่ 1 อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ระดับ 0.39% หรืออาจทดสอบระดับ 0.5% และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มขึ้นในปี 2022 อย่างชัดเจน

กรณีที่ 2 ยังไม่สิ้นสุดวงจรระยะยาว แต่วงจร 39 เดือนได้จบลง ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยจะกลับไปยังไม่สามารถขึ้นสูงได้มาก หากมีการเปลี่ยนแปลงที่ทำให้วงจรที่สอง (ศูนย์ 15.5 เดือนครั้งที่สอง หรือศูนย์ 20 เดือนครั้งที่สอง) เคลื่อนไปทางซ้ายหรือศูนย์กลาง จะส่งผลให้การขึ้นของดอกเบี้ยจำกัด

ไม่ว่าในกรณีใด จุดต่ำของรอบ 15.5 เดือนครั้งแรกคือเดือนสิงหาคม 2021

หลังจากนั้น ในกรณีที่ 1 การขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจะชัดเจน ขณะที่กรณีที่ 2 การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีสัดส่วนน้อยลง คือต่อ 15.5 เดือนรอบจะสูงสุดประมาณ 8 เดือน และรอบ 20 เดือนจะประมาณ 10 เดือน จำนวนนั้นจะทำให้การลดลงในภายหลังมีขนาดใหญ่ขึ้น

ปัจจุบัน ความเป็นไปได้ของกรณีที่ 2 เกือบหมดแล้ว แต่ยังดูเหมือนว่าไม่สามารถทะลุ 3.25% ปิดเดือนได้ ดังนั้นความเป็นไปได้นี้ยังคงอยู่เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม คาดว่าโดยส่วนใหญ่กรณีที่ 1 คืออัตราดอกเบี้ยระยะยาวมีจุดต่ำสุดในมีนาคม 2020 ซึ่งควรถือว่าเป็นความจริง

ในปัจจุบันคือเดือนที่ 13 ของวงจร 13 เดือนในรอบ 39 เดือนที่สอง ระยะ 15.5 เดือนที่ยาวขึ้นเล็กน้อย ±2.5 เดือน ทำให้จุดต่ำอยู่ในราวกลางเดือนพฤศจิกายน 2022 ±2.5 เดือน หรือประมาณช่วงปลายเดือนกันยายน 2022 ถึงต้นเดือนมีนาคม 2023 จุดสูงสุดในรอบ 15.5 เดือนในกรณีที่เป็นบวกอาจจะเกิดขึ้น 1–2 เดือนก่อนหน้า ดังนั้นถึงแม้ยอดสูงสุดในระยะยาวยังอาจจะยังไม่เกิด แต่เข้าสู่ช่วงเวลาพีคของรอบ 13 เดือนแล้ว อย่างไรก็ตามอาจมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจนถึงช่วงต้นถึงกลางปี 2022

ติดตามเพิ่มเติมได้ในไฟล์ PDF

＊ การคัดลอกหรือแจกจ่ายรายงานของเราโดยไม่ได้รับอนุญาตถือเป็นการละเมิดสัญญา หากพบการละเมิด จะดำเนินการทางกฎหมาย และในช่วงระยะเวลาการสมัครรับข้อมูล รายงานอาจถูกยกเลิกการแจกจัดได้ โปรดพิจารณาให้ดีก่อน

＊ รายงานนี้ไม่รับประกันความถูกต้องของการคาดการณ์ในอนาคตหรือผลกำไร ควรทำการซื้อขายด้วยความรับผิดชอบของผู้เทรด และผู้เขียนรวมถึงผู้เผยแพร่ไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจของผู้เข้าร่วมในตลาด ไม่ว่าจะเป็นหุ้น ตราสารจริง ฟิวเจอร์ หรือออปชัน เพราะมีความเสี่ยงสูง

＊ รายงานนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ข้อมูล ไม่ใช่การแนะนำซื้อขาย