การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ米利⇒เศรษฐกิจชะลอตัว&ราคาสินค้าคงที่⇒การลดดอกเบี้ย

ตลาดกำลังมองว่าอัตราดอกเบี้ยจะขึ้น→ถดถอยของเศรษฐกิจและการสงบลงของราคาจะนำไปสู่การลดดอกเบี้ย แต่เมื่อพิจารณาจากอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 2 ปี อัตรา FF ในอนาคตจะเป็นดังนี้

ถ้าบุคคลที่ถือพันธบัตรระยะ 2 ปีของสหรัฐอเมริกาคิดถึงสถานการณ์ตามที่มาร์กสีเหลืองด้านบน ก็น่าจะไม่ขายพันธบัตร 2 ปีด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าดอกเบี้ยสีแดง ด้วยเหตุนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีจึงควรเป็นค่าในลักษณะของสีแดง
สรุปคือ ไม่ว่าจะหมุนนาน 2 ปีในระยะสั้นหรือยังคงถือพันธบัตร 2 ปี การรวมเงินต้นและดอกเบี้ยหลัง 2 ปีจะเท่ากัน อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 2 ปีจึงกำหนดให้เป็นเช่นนั้น

เมื่อกราฟแสดง ส่วนสีแดงคือการคาดการณ์อัตร FF ในอนาคต

ตลาดคิดว่าอัตราฐานระยะยาว (จุดสูงสุดของการขึ้นอัตรดอกเบี้ย) ไม่สูงมาก (3.25-3.5%) และน่าจะเปลี่ยนเป็นการลดอัตราอย่างรวดเร็ว
เพียงเท่านี้ก็เป็นเหตุผลที่คิดว่าเศรษฐกิจถดถอยและการสงบลงของราคาจะเกิดขึ้นได้ง่าย

อย่างไรก็ดีแนวโน้มเศรษฐกิจในครั้งนี้และการเคลื่อนไหวของราคานั้นไม่ปกติ (สถานการณ์เช่นการระบาดของโควิดแบบใหม่และสงครามรัสเซีย-ยูเครน) และไม่เหมือนกับสภาพแวดล้อมการเงินที่เราเผชิญมาสี่สิบปีที่ผ่านมา กล่าวคือ เป็นสถานการณ์ที่ความต้องการไม่ใช่ตัวกำหนดราคาสินค้า

ตลาดก็อาจยังไม่เข้าใจ
สำหรับฉัน ฉันไม่คิดว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นไปถึงจุดสูงสุดได้ง่ายๆ