พื้นฐานหุ้นสหรัฐ ตอนนี้ เป็นการต่อสู้ระหว่างการเติบโตกำไรที่แข็งแกร่งและการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวด

พื้นฐานของหุ้นสหรัฐอเมริกา(S&P500) คือ eps คูณด้วย 20 มากกว่าก็ตายขึ้นไปหรือต่ำลงอยู่ที่ตำแหน่งของราคาหุ้นเมื่อหารด้วย eps หรือ PER หากสูงกว่า 20 เท่าก็อยู่ในระดับสูงกว่า และถ้าต่ำกว่า 20 เท่าก็อยู่ในระดับต่ำกว่า

ในอนาคตจะเป็น (1) eps (เส้นแดง) จะเป็นอย่างไร? (2) จะทำนายตำแหน่งที่ราคาหุ้นจะอยู่เมื่อเทียบกับเส้นแดงนี้อย่างไร

(1) การคาดการณ์ในภาพบนโดยทั่วไปคือ eps ที่ตลาดคิดว่าเป็น 20 เท่าของ eps ที่คาดไว้ หากสิ่งนี้ถูกต้องและเคลื่อนไปตามนี้ ราคาหุ้นจะยังคงทรงตัวต่อไป

นักกลยุทธ์บางคนมองเห็นแนวโน้มที่รุนแรงกว่าขีดแดงในภาพบน ฉันคิดว่าผลกระทบจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจนถึงตอนนี้จะตามมาแบบหน่วงเวลา และตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงเส้นแดงในภาพบนจะเริ่มโค้งตัวขึ้น

(2) PER จะวัดด้วย (A) การเปลี่ยนแปลงของอัตร FF และ (B) อัตราการเติบโตของมามายซัปไล(Money Supply) หรือการเพิ่มขึ้นของเงินทุน

(A) การเปลี่ยนแปลงของ PER และอัตร FF
เมื่อวานนี้ PER อยู่ที่ 19.6 เท่า และคาดว่าจะลดลงเพิ่มเติม
ทั้งอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น 2 ปีและ 10 ปีจะนำหน้าอัตร FF ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้จึงเป็นข้อมูลอ้างอิง (ที่นี่ไม่กล่าวถึง)

(B) PPER และการเติบโตของมามายซัปไล(M2)
การเติบโตของมามายซัปไล (M2) YoY ณ วันที่ 4 เมษายนอยู่ที่ 8.61% คาดว่าในการประชุม FOMC ครั้งถัดไป (4 พฤษภาคม) เฟดจะตัดสินใจลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลในอัตราสูงสุด 95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน ตลาดเงินจะถูกดูดซึม และอัตราการเติบโตของเงินจะลดลงมากขึ้น

ปัจจุบันถึงแม้จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่การเติบโตของเงินยังสูงอยู่ จึง PER จึงลดลงอย่างรวดเร็วไม่ได้ แต่หากการเติบโตของเงินลดลง PER ก็จะลดลงมากขึ้นด้วย

ครั้งนี้ขอหยุดไว้ตรงนี้ แต่จะกลับมาบทความที่เพิ่มการคาดการณ์ลงในภาพบนอีกครั้ง และจะระบุราคาหุ้นที่คาดไว้ด้วย

เมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา (บน Diamond Online) คาดว่าหุ้นสหรัฐจะมีแนวโน้มลดลงตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว ในบทความนี้ที่ตีพิมพ์ในปีนี้คาดว่าในฤดูใบไม้ร่วงนี้ (หรือปลายปี) หุ้นสหรัฐจะร่วงลงอย่างมากในบันทึก