มาตรการโควิดศูนย์ศูนย์จีนที่ทำให้ค่าเงินเยนอ่อนลงและการปรับค่า

วันที่ 25 (จันทร์) ตลาดหุ้นจีนร่วงลงอย่างมาก ดัชนีรวมที่เซี่ยงไฮ้ร่วงถึง 5.13% เลยทีเดียว

แม้ในปักกิ่งก็เริ่มมีการล็อกดาวน์แล้ว เป็นการปิดอาคารชุด
พร้อมกับการชะลอต่อของเศรษฐกิจจีน ความต้องการน้ำมันดิบจึงลดลง และการนำเข้าก็เริ่มลดลง
ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงกำลังเกิดขึ้น

ราคาน้ำมันดิบลดลง ⇒ ดุลการค้าของญี่ปุ่นดีขึ้น ⇒ การทรงตัวของเยน＝เยนแข็งขึ้น
ราคาน้ำมันดิบลดลง ⇒ เงินเฟ้อสหรัฐอเมริกาผ่อนคลาย ⇒ เงินดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยลง ⇒ เยนแข็งขึ้น＝เยนแข็ง

ถึงกระนั้น ตราบใดที่ปัญหา ยูเครน/รัสเซีย ยังอยู่ ปัญหาซัพพลายด้านทรัพยากรก็จะทำให้ราคาน้ำมันลดต่ำอย่างต่อเนื่องไม่ได้

ในสหรัฐฯ ด้วย เมื่อสัญญาณจ้างงานกับราคาสินค้าและบริการทะยานขึ้น ก็จะยากที่ราคาน้ำมันดิบจะทำให้เงินเฟ้อสงบลงเพียงอย่างเดียว

ถึงกระนั้น หากราคาน้ำมันดิบสูงหยุดลง เยนอ่อนก็จะชะลอตัวลง

การที่เงินเยนอ่อนถึงไหนตามที่ได้แสดงไว้ ในระยะยาวระดับดอลลาร์/เยนในตอนนี้ ได้ถึงขีดจำกัดของการอ่อนค่าเยนแล้ว

ในระยะสั้นเอง หากในการประชุม FOMC วันที่ 4 พฤษภาคมมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5% ตามที่คาดการณ์ไว้ ด้วยอัตราผลตอบแทนระยะยาวและคู่เงินดอลลาร์/เยน ก็จะไม่เคลื่อนไหวมากนัก

ในระยะสั้น (ตั้งแต่ กรกฎาคม ปี 2021) ความสัมพันธ์ระหว่าง ดอลลาร์/เยน กับ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่น มีลักษณะสหสัมพันธ์ดังกราฟด้านล่าง อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่างค่าเงินกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมักเปลี่ยนรูปแบบตลอดเวลา ความสัมพันธ์ในกราฟถัดไปก็ใกล้จะสิ้นสุดเร็วนี้
อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตราผลตอบแทนของรัฐบาลสหรัฐในระยะเวลาสิบปีจะเพิ่มขึ้นถึงประมาณ 3.5% ในปีหน้าระหว่างนี้ และคาดว่าเงินดอลลาร์จะยังคงแข็งอยู่

เกี่ยวกับ ดอลลาร์/เยน จุดThreshold ของราคาน้ำมันดิบอยู่ที่ 60 ดอลลาร์ หากเกิน 60 ดอลลาร์ แนวโน้มเยนจะอ่อนลง และหากต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ แนวโน้มเยนจะแข็งขึ้น

สรุป แม้การอ่อนค่าของเยนจะดำเนินต่อไป ระดับปัจจุบันของ ดอลลาร์/เยน ก็ยังอยู่ที่ขีดจำกัดของการอ่อนค่าเยนในระยะนี้

นอกจากนี้ว่าจะสูงขึ้นของดอลลาร์ต่อไปหรือไม่ ขึ้นอยู่กับ 3 ประเด็นด้านล่าง

(1) สถานการณ์เศรษฐกิจจีน (โดยเฉพาะการนำเข้า)
(หมายเหตุ) สถานการณ์การนำเข้าสินค้าจีนมีผลกระทบต่อ AUD ด้วย 澳大利亚元อาจอ่อนลงเล็กน้อยในระยะนี้

(2) ทิศทางค่าจ้างในสหรัฐฯ ความสูงของต้นทุนวัตถุดิบ ⇒ ความสูงของราคาสินค้า ไม่ใช่สิ่งที่น่าสนใจเท่ากับว่าวิกฤติค่าจ้างกับราคาสินค้าสูงขึ้น

(3) ราคาบ้านในสหรัฐฯ ณ ตอนนี้ยังไม่ค่อยถูกพูดถึง แต่สัดส่วนของรายได้ที่ต้องใช้เพื่อชำระราคาบ้านยังสูงพอสมควร ไม่สามารถมองข้ามได้