เปิดเผยความจริงเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นอเมริกัน โดย คาวะดะ คาเก노บุ ของ “หลักสูตรหุ้นอเมริกันที่ฝึกฝนผ่านสื่อ” ［Vol.41］ส่งเมื่อวันที่ 4 เมษายน 2022
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
การถ่ายทอดความจริงเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นสหรัฐ
［Vol.41］เผยแพร่วันที่ 4 เมษายน 2022
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
川田重信の「メディアで鍛える米国株式講座」
＊＊＊สารบัญ＊＊＊
回顾ตลาด
บทความไฮไลต์ประจำสัปดาห์
หุ้นที่สับสนของคาวดะ
เคล็ดลับการลงทุน
การเดิน
มาบอก“เคล็ดลับการสร้างสินทรัพย์ที่ไม่ล้มเหลว”
เศรษฐีมีกลยุทธ์การลงทุนส่วนตัวอย่างไร
ข้อมูลกิจกรรม
ชุมชนออนไลน์ “Dream Asset Formation School”
เป็นชุมชนออนไลน์ที่คุณทุกคนร่วมเรียนรู้และส่งเสริมซึ่งกันและกันเพื่อสร้างสินทรัพย์ให้สำเร็จ บทความอีเมลรายสัปดาห์ที่ได้รับความนิยมอย่างสูง \"คาวดะการฝึกสอนหุ้นสหรัฐผ่านสื่อ\" จะมีเนื้อหาที่ไม่สามารถสื่อด้วยจดหมายข่าวได้อย่างครบถ้วน และจะมีสัมมนาสำหรับสมาชิกให้สัมผัสเสน่ห์ของการลงทุนในหุ้นสหรัฐ
ผู้นำสู่การทำเงิน 20,000,000 เยน
แหล่งที่มา: สำนักงบประมาณการเงิน กระบวนการจำลองการบริหารสินทรัพย์ โดย ExecuTrust Co., Ltd.
※ตัวเลขข้างต้นเป็นการจำลองเท่านั้น ไม่รับประกันผลตอบแทนในอนาคต และไม่คำนึงถึงค่าธรรมเนียมภาษี
การอ่าน: ผลตอบแทนที่คาดหวังและระยะเวลาบรรลุ
3–4% ประมาณ 30 ปี: กองทุนรวมแบบ Wrap หรือแบบสมดุล
5–7% อย่างน้อย 25 ปี: กองทุนหุ้นต่างประเทศนอกสหรัฐอเมริกาอาจเป็นอย่างนี้
8–10% อย่างน้อย 20 ปี: ตามอัปเดตที่อธิบายไว้ใน S&P 500 อย่างระมัดระวัง
ประวัติการดำเนินงานของ S&P500 (ผลตอบแทนจากเงินปันผลรีอินเวสต์ 1970-2021)
การเสี่ยงที่ถูกต้องเพื่อบรรลุ 20,000,000 เยนได้เร็วขึ้น
ข้อความของคาวดะเรียบง่ายมาก การบรรลุ 20,000,000 เยนต้องให้เงินที่มีอยู่อย่างพอเหมาะทำงานอย่างมีประสิทธิภาพที่สุด เพื่อให้ผู้เข้าร่วมเข้าใจความหมายของความเสี่ยงและรางวัลอย่างถูกต้อง ก่อนอ่านจดหมายข่าวทุกสัปดาห์ ให้มองไปที่ตารางนี้เพื่อยืนยันท่าทีการลงทุนที่ถูกต้อง
งั้น มาเริ่มนับถอยหลังสู่การบรรลุ 20,000,000 เยนกันเดี๋ยวนี้!
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
1.回顾ตลาด（28 มี.ค. - 1 เม.ย.)
＜ดัชนีหลัก＞
・NY Dow -0.1%
・S&P500 +0.1%
・Nasdaq Composite +0.7%
＝เวอร์ชั่นแบบเร็ว＝
สถานการณ์หยุดยิงมีความคืบหน้าและครองระดับดิ่ง แต่ราคาน้ำมันที่เร่งตัวขึ้นตามความกังวลต่อเงินเฟ้อและการรอรอบปิดไตรมาสทำให้มีแนวโน้มขึ้นจำกัด หลังข้อมูลการจ้างงานปลายสัปดาห์ดันให้ดอกเบี้ยสูงขึ้นต่อไป แต่ผลกระทบต่อหุ้นจำกัด
＝เล็กน้อยละเอียด＝
การปิดเมืองเซี่ยงไฮ้รวมถึงการกลับคืนของระยะเวลาทางการเงินระหว่างอายุยาวและสั้นที่อาจบ่งบอกภาวะถดถอย (มีมุมมองว่าเป็นสัญญาณ) แต่สถานการณ์การหยุดยิงในยูเครนที่คาดว่าจะพัฒนาขึ้นช่วยหนุนให้ช่วงต้นสัปดาห์ทรงตัว
หลังจากนั้น เนื่องจากใกล้ถึงสิ้นไตรมาสและประกาศข้อมูลการจ้างงานในเดือนมีนาคม ความระมัดระวังก็เพิ่มขึ้น และไม่มีความคืบหน้าในการหยุดยิง ทั้งยัง Core PCE ที่สูงกว่าเดิมYoY 6.4% ซึ่งเป็นอัตราเพิ่มสูงสุดนับตั้งแต่มกราคม 1982 ทำให้ตลาดมีแรงกดดันลง
รายงานการจ้างงานบ่งชี้การฟื้นตัวของตลาดแรงงานและการขึ้นค่าจ้าง แม้จะมีความกังวลเงินเฟ้อทำให้ดอกเบี้ยสูงขึ้น แต่เมื่อผลประกอบการตลาดต่ำกว่าคาดหุ้นก็ไม่ได้รับผลกระทบมาก
กราฟ S&P500 1 ปี
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
2.บทความไฮไลต์ประจำสัปดาห์
ข้อมูลเพื่อการสร้างสินทรัพย์ที่ฉันได้มา ฉันคัดเลือกจากข้อมูลที่น่าสนใจ มาจัดอันดับ และแสดงความคิดเห็นส่วนตัว
【1】Nikkeiอัตราการว่างงานต่ำ FRB กำลังลำดับความคิด4/2
จากข้อมูลการจ้างงานวันศุกร์ก่อนหน้า อัตราการว่างงานอยู่ที่ 3.6% ลดลง 0.2 จุดจากเดือนก่อน และใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปี (3.5%) ที่พบในกุมภาพันธ์ 2020 เจ้าหน้าที่หลายคนของ FRB เชื่อว่าอัตราการว่างงานที่ต่ำมากอาจเป็นปัจจัยเร่งเงินเฟ้อ
“อัตรว่างงานธรรมชาติของสหรัฐสูงขึ้นเพราะยุคโควิด”
อัตราว่างงานธรรมชาติคืออัตราว่างงานที่เกิดจากความต้องการและอุปทานแรงงานที่สมดุลในระยะยาว หากอัตราว่างงานจริงต่ำกว่าอัตรานี้ จะเกิดการขาดแคลนแรงงานทำให้ค่าจ้างสูงขึ้นและเกิดเงินเฟ้อสถาบันอนาคตเศรษฐกิจทั่วประเทศระบุว่าอัตราว่างงานธรรมชาติสูงจาก 4.5% ในโควิดมาอยู่ที่ 5.9% ณ สิ้นปีที่ผ่านมา.
ภาวะขาดแคลนแรงงานรุนแรง ตลาดหุ้นขึ้นและเงินอุดหนุนจากรัฐบาลทำให้คนมีสินทรัพย์พอสมควรหางานที่มีเงื่อนไขดี บริษัทต้องขึ้นเงินเดือนเพื่อรักษาพนักงาน ผลให้แม้มีอัตราว่างงานสูงก็มีแนวโน้มค่าแรงสูงขึ้น
การกลับคำซื้อระหว่างอายุสั้นกับอายุยาว อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีสูงขึ้น 0.13% มาอยู่ที่ 2.46% และแซงหน้าพันธบัตร 10 ปี (2.38%) ปิดท้าย ผลให้เกิดการกลับขณะที่จบวัน ซึ่งเรียกว่า “อัตราผลตอบแทนย้อน” และถูกมองว่าเป็นสัญญาณถดถอย
อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นยังดูระมัดระวังไม่มาก ในระยะเวลาที่อัตราผลตอบแทน 10 ปีกับ 2 ปีย้อนกันมักจะล้ำหน้าถึงภาวะถดถอยประมาณสองปี แต่จาก 4 ครั้งล่าสุดที่เกิดการย้อนมักทำให้ S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้นเฉลี่ยประมาณ 29% ก่อนถึงจุดสูงสุด
【คำแถลงของ川田】
FRB คาดการณ์อัตราว่างงานธรรมชาติที่ 4% และเมื่ออัตราการว่างงานอยู่ในช่วง 4% ปลายปีที่แล้ว ยังมีเจ้าหน้าที่ FRB มากมายระบุว่า “ยังไม่ถึงระดับจ้างงานสูงสุด” หากอัตราว่างงานธรรมชาติอยู่ที่ 6% การดำเนินนโยบายการเงินผ่อนคลายมากเกินไปจะเกิดขึ้น
การย้อนของอัตราดอกเบี้ย 2 ปี/10 ปี (รวมถึง “เส้นขีดชิด”) และประสิทธิภาพของ S&P500 (ตั้งแต่ปี 1976)
【2】Newsweekญี่ปุ่นกับสาเหตุที่เงินเดือนหยุดนิ่ง 4 กราฟที่ชัดเจนฉบับวันที่ 29 มีนาคม
ค่าแรงเริ่มต้นของบัณฑิตญี่ปุ่นประมาณ 20万円 มีแนวโน้มลดลง ในขณะที่สหรัฐอเมริกามักสูงถึง 50万円 เยอรมนีจนครบยังไม่มีระบบค่าแรงขั้นต่ำ แต่ค่าแรงสูงกว่าญี่ปุ่นอย่างมาก
ความแตกต่างของมูลค่าเพิ่มระหว่างญี่ปุ่นกับสหรัฐ เยอรมัน: สหรัฐมีมูลค่าเพิ่มสูงกว่าทุกภาคส่วน และเยอรมันแทบทุกภาคส่วน ญี่ปุ่นที่ไม่สามารถเปลี่ยนยอดขายหรือราคาคงที่ แสดงถึงปัญศักยภาพในการแข่งขัน
ญี่ปุ่นในทศวรรษ 1980s ขยายส่วนแบ่งตลาดโลกอย่างต่อเนื่อง แต่ตั้งแต่ปี 1990s ส่วนแบ่งลดลงเหลือเพียง 4% ในปัจจุบัน
ตั้งแต่หลังปี 1995 ญี่ปุ่นเป็นประเทศที่ลงทุนด้าน IT ลดลงอย่างผิดปกติ ค่าแรงมาจากมูลค่าเพิ่มของบริษัท และหากธุรกิจไม่ขยาย ค่าแรงก็จะไม่สูงขึ้น
ในสหรัฐอเมริกาผลประโยชน์จากผู้ถือหุ้นมีอิทธิพลสูง ผู้บริหารที่ไม่สามารถทำกำไรได้จะถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวด กฎหมายของเยอรมันกำหนดบทลงโทษหากบริหารงานล้มเหลวในระยะเวลาหนึ่ง บริษัทจึงไม่สามารถผ่อนคลายได้
ในญี่ปุ่นหลายบริษัทขนาดกลางเป็นผู้รับจ้างยึดติดกับบริษัทใหญ่ ทำให้รายได้ต่ำลง หากระบบการเงินและการกำกับดูแลเพิ่มเติมสำหรับบริษัทขนาดกลาง-เล็กมี ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทญี่ปุ่นจะดีขึ้นมาก
ในสหรัฐ ค่าแรงจริงปรับตัวสูงขึ้น โดยงานที่มีระดับสูงมักรวมถึงงานเทคโนโลยี ในขณะที่นายจ้างไม่ให้ค่าตอบแทนตามผลผลิต และผู้บริหารได้รับผลประโยชน์เกินมูลค่าผลผลิต
【คำแถลงของ川田】
ตลาดแรงงานสหรัฐมีการเคลื่อนไหวของคนงานสูงขึ้น บริษัทมักคิดค่าใช้จ่ายด้านแรงงานเป็นต้นทุนผันแปร และดูเหมือนบริษัทเยอรมันกลาง-เล็กจะไม่คิดว่าเป็นผู้รับใช้งานขนาดใหญ่ คงจะสรุปว่า ญี่ปุ่นและเยอรมันเปรียบเทียบกันไม่ได้
ทุกประเทศมีระบบที่เข้ากันกับประเทศตัวเอง ดังนั้นการเปรียบเทียบสหรัฐ-เยอรมันโดยตรงอาจนำไปสู่ความเข้าใจผิด สำหรับญี่ปุ่น การรักษางานมีความสำคัญมาก จึงอาจทำให้สัดส่วนค่าจ้างต่ำแต่ยังคงความเป็นธรรมอยู่ในสายตาของแรงงาน ซึ่งฉันมองว่าเป็นเรื่องปกติของญี่ปุ่น แต่ในฐานะนักลงทุนอาจมีมุมมองอื่น
【4】ลอยต์เตอร์คอลัมน์: เศรษฐกิจสหรัฐที่ชนะเด่นและหุ้นสูง ญี่ปุ่นขึ้นด้วย Jr นำหน้าจีบ3/25 โดย 田巻一彦
＜คาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5% และหุ้นสูง＞
ผู้บริหาร FRB หลายคนคาดว่าในการประชุม FOMC เดือนพฤษภาคมจะมีการปรับขึ้น 0.5% ทำให้หุ้นสหรัฐที่เดิมมีความคาดหวังมหาศาลต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวสูงขึ้นอาจมีการขายลดลงรุนแรง แต่ทำไมตลาดหุ้นถึงยังมีแนวโน้มสูงขึ้น
＜ราคาน้ำมัน ธัญพืช และการใช้จ่ายด้านการทหาร เป็นประโยชน์ต่อสหรัฐ＞
1) ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น สำหรับประเทศนำเข้าน้ำมันอย่างญี่ปุ่นมีผลกระทบในทางลบ แต่ในสหรัฐซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่สุดโลก (ผลผลิตต่อวัน 16.47 ล้านบาร์เรลในปี 2021 ตามข้อมูล BP) การไหลเข้าของความมั่งคั่งมักส่งผลดีต่อเศรษฐกิจ
2) ราคาสินค้าเกษตร เช่น ข้าวสาลี เพิ่มขึ้น เนื่องจากการหยุดส่งออกของรัสเซียและยูเครน ราคาพันธบัตรข้าวสาลีปรับขึ้นเป็นช่วงแรกๆ ตามมา แต่ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 10 ดอลลาร์ต่อบูเชล และยังสูงกว่าต้นปีมากกว่า 40% สหรัฐเป็นผู้ผลิตลำดับที่ 4 ของโลก และจะได้รับประโยชน์จากราคาข้าวสาลี
3) ความเปลี่ยนแปลงใหญ่ของพลังงานโลกและการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศ รัฐบาลยุโรปโดยเฉพาะเยอรมันประกาศเพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหมเป็น 2% ของ GDP ประเทศอื่นๆ ในยุโรปก็มีแผนเพิ่มกำลังทหาร รับมือความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมการทหาร ถือเป็นโอกาสของผู้ผลิตอุปกรณ์ป้องกันประเทศสหรัฐฯ อย่าง Lockheed Martin และ Raytheon Technologies
＜ยุโรปและญี่ปุ่นเสียเปรียบ＞
ยุโรปพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันและก๊าซจากรัสเซียสูง ทำให้ต้นทุนสูงและราคาพลังงานเพิ่ม การถ่ายโอนค่าใช้จ่ายไปยังผู้บริโภคอาจลำบาก และอาจเกิดภาวะ stagflation ขณะที่ญี่ปุ่นเผชิญกับราคาระอีดเยี่ยมและการอ่อนค่าของสกุลเงิน เงินทุนไหลออกจากประเทศ
การวิเคราะห์ดังกล่าวชี้ให้เห็นว่า หลังการบุกยูเครนของรัสเซีย โลกมีการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ โดยสหรัฐฯ ได้รับแรงสนับสนุน ในขณะที่บางประเทศร่วมลำบาก มุมมองที่ว่า “สหรัฐชนะเดี่ยว” เริ่มชัดเจน ในหมู่หุ้นสหรัฐ แรงหนุนจากน้ำมันที่สูงและคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยทำให้หุ้นด้านพลังงานและหุ้นธนาคารมีความเคลื่อนไหวมากขึ้น
【川田コメント】
บทความนี้จับภาพการฟื้นตัวของหุ้นสหรัฐได้อย่างชัดเจน ผู้เขียนคือ 田巻一彦 เมื่อค้นหาชื่อไม่ค่อยคุ้น เขาได้แนะนำว่า
น่าจะย้ายจากสื่อญี่ปุ่นดั้งเดิมไปสู่สื่อโลก (international) ในยุคปัจจุบัน
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
3.川田의 관심หุ้น
เป็นส่วนที่นำเสนอหุ้นที่คาวดะสนใจจากข้อมูลหุ้นสหรัฐที่เขาได้ติดตาม
หุ้นสัปดาห์นี้
DoorDash ＜สัญลักษณ์: DASH＞ DoorDash, Inc.
ภาพรวม
ในอุตสาหกรรมจัดส่งอาหารสหรัฐ แม้จะยังตามหลังคู่แข่ง แต่ขณะนี้หุ้นอยู่ในอันดับหนึ่งโดยมีส่วนแบ่งการตลาดประมาณ 50% บริษัทเป็นผู้ให้บริการในแคนาดา ออสเตรเลีย และอื่นๆ และยังทำการจัดส่งของใช้ส่วนตัวนอกเหนือจากอาหาร
เสน่ห์ของบริษัท
ผลประกอบการที่ดี
แนวทางยอดขายในไตรมาสตุลาคม-ธันวาคม 2021 และแนวทางยอดขายในไตรมาสมกราคม-มีนาคม 2022 ของบริษัทสามารถทำยอดได้ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยมีจำนวนผู้ใช้งานเฉลี่ยต่อเดือนเพิ่มขึ้น 22% จากปีก่อนหน้าเป็น 25 ล้านคน จำนวนคำสั่งซื้อรวมเพิ่มขึ้น 35% เป็น 3.69 พันล้านรายการ มูลค่าของคำสั่งซื้อรวมเพิ่มขึ้น 36% เป็น 11.2 พันล้านดอลลาร์ ทั้งหมดนี้ถือเป็นสูงสุดในประวัติศาสตร์ของบริษัทในแต่ละไตรมาส
（รูปที่ 1：แนวโน้มคำสั่งของ DoorDash）
หนึ่งในปัจจัยที่ทำให้ดีคือ「จำนวนครั้งที่มีการทำซ้ำบริการ」 หากตรวจสอบว่าลูกค้าใหม่ในช่วง 5 ปีก่อนใช้งานกี่ครั้งในปีถัดไป จะพบว่าเมื่อผ่านไปทุกปีจะมีการใช้งานมากขึ้น ตัวอย่างเช่นในรูปที่ 2 คนที่เริ่มใช้งานครั้งแรกในปี 2016 จะใช้งานโดยเฉลี่ย 3.7 เท่าของจำนวนครั้งเมื่อถึงปี 2021 เมื่อรวมลูกค้าที่หยุดใช้งานไปแล้ว ทำให้ชัดเจนว่า Heavy users เพิ่มขึ้นทุกปี
（รูปที่ 2：จำนวนรีเพลย์ของผู้ใช้งานใหม่ทั้งหมดของ DoorDash）
ศักยภาพนอกเหนือจากการส่งอาหาร
DoorDash ยังให้บริการส่งสินค้าชิ้นต่างๆ ในชีวิตประจำวัน นี่หมายถึงศูนย์กระจายสินค้าทั้งหลายส่งตรงถึงมือลูกค้า โดยภาพรวมจะคล้ายกับการสั่งซื้อทางออนไลน์ที่มาถึงมือทันที ความรับรู้และพื้นที่ให้บริการที่ขยายออกทำให้จำนวนผู้ใช้งาน DoorDash ในด้านนอกของการส่งอาหารเพิ่มขึ้น ในรูปที่ 3 แสดงให้เห็นว่าในพื้นที่ที่มีการใช้งานนอกการส่งอาหารมากกว่า 20% มีมากกว่า 100 พื้นที่ (คือแท่งกราฟด้านขวาสุด)
（รูปที่ 3：อัตราการใช้งานนอกการส่งอาหาร）
ในธุรกิจการส่งของนอกอาหาร บริษัทได้ทำข้อตกลงกับห้างสรรพสินค้าขนาดใหญ่เพื่อการส่งสินค้าสด (สด) และเมื่อไม่นานมานี้ได้เข้าซื้อกิจการบริษัทสตาร์ทอัปที่ให้บริการ IT สำหรับภัตตาคาร เพื่อสร้างสภาพแวดล้อมที่ DoorDash ได้รับการใช้งานจากทั้งผู้บริโภคและร้านอาหาร
การเข้าซื้อกิจการของ Wolt
ประกาศเข้าซื้อกิจการของ Wolt ซึ่งเป็นคู่แข่งในอุตสาหกรรม ในเดือนพฤศจิกายน 2021 ด้วยมูลค่าประมาณ 7 พันล้านยูโร และคาดว่าจะเสร็จในช่วงต้นปี 2022
Wolt กระจายธุรกิจหลักอยู่ในยุโรปและญี่ปุ่น โดยมีความสัมพันธ์เชิงภูมิศาสตร์ที่เข้ากันได้ดีกับ DoorDash และคาดว่าจะรับผิดชอบในการขยายการดำเนินงานระหว่างประเทศของ DoorDash
（รูปที่ 4：ภูมิภาคธุรกิจของ DoorDash กับ Wolt）
（รูปที่ 1 สร้างจากข้อมูลบริษัท รูปที่ 2-4 มาจากข้อมูลในเอกสารบริษัท）
ความเสี่ยง
ราคาตลาดได้ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 50% ตั้งแต่ราคาต่ำในช่วงหลังประกาศผลประกอบการในช่วงตุลาคม-ธันวาคม 2021 ซึ่งอาจส่งผลให้มีการทำกำไรในระยะสั้น นอกจากนี้อุตสาหกรรมการส่งของมีการแข่งขันสูง ความสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดหรือรายได้ที่ไม่ถึงเป้าหมายอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นได้อย่างมาก
ข้อมูลพื้นฐานของ DASH (แหล่งที่มา: ข้อมูลบริษัท Yahoo! Finance)
(วันที่ 1 เมษายน)
ราคาหุ้น 120.90 ดอลลาร์
มูลค่าตลาด 42.12 พันล้านดอลลาร์
รายได้รวม 4.9 พันล้านดอลลาร์
PER คาดการณ์ N/A
อัตราผลตอบแทนจริง N/A
สำนักงานใหญ่: รัฐแคลิฟอร์เนีย ซานฟรานซิสโก
จดทะเบียน: ธ.ค. 2020
แผนภูมิตราสินทรัพย์: ราคาต่อวันตั้งแต่มีนาคม 2021
กราฟถูกสร้างโดย TradingView.com
(บทความฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่การชักชวนให้ซื้อขายหลักทรัพย์เฉพาะตัว)
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
4. เคล็ดลับการลงทุนน秦
เป็นพื้นที่ที่ไม่เพียงแค่「วิธีการลงทุน」หรือ「แนะนำหุ้น」เท่านั้น แต่ยังเขียนถึง「ดัชนีและคำพูดที่น่าสนใจ」และ「แนวคิดทางสังคมและการเมือง」
① ประสิทธิภาพของดัชนี S&P 500 ไตรมาส
ดัชนี S&P 500 ในไตรมาสมีการลดลงเกือบ 5% เมื่อเทียบต่อไตรมาส ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมากนับตั้งแต่ไตรมาส 1-3 ปี 2020 (ไตรมาสแรก)
การลดลงอย่างมากในไตรมาสเดียวกันและการฟื้นตัวขึ้น
ในช่วงระยะไตรมาสที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 ลดลงมากกว่า 10% แล้วฟื้นตัวขึ้นมากกว่า 10% สร้างขึ้น 11 ไตรมาสหลังสงครามโลกครั้งที่สอง ซึ่งใน 11 ไตรมาสนั้นมีเพียง 3 ครั้งที่ S&P 500 ปิดบวกจากสิ้นไตรมาสก่อนหน้า และอีก 8 ครั้งที่ยังไม่ฟื้นตัว
หลังจากหนึ่งไตรมาสนั้น ผลการดำเนินงานของดัชนี S&P 500 ในไตรมาสถัดไปมีการฟื้นตัวเฉลี่ย 14.9% และหลังจากหนึ่งปี ดัชนีมีการฟื้นตัวเฉลี่ย 26.7%
ฤดูกาลที่ S&P 500 มักจะขึ้น
การโจมตีทางการเมืองและสถานการณ์โลกทำให้เกิดความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่ผมยังเชื่อว่ attractiveness ของหุ้นสหรัฐไม่ลดลง
ตามที่ระบุไว้ในด้านล่าง ดัชนี S&P 500 ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมาได้แสดงผลการดำเนินงานที่ดีในช่วงเวลานี้ ซึ่งการสะสมแบบ NISA หรือการลงทุนเพิ่มเติมอาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสม
S&P 500 ผลตอบแทนเฉลี่ย 20 ปีที่ผ่านมา
② การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเด็ดขาดเพื่อควบคุมเงินเฟ้อและรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจ
วันที่ 22 มีนาประธานธนาคารกลางเฟด แรด กล่าวว่า“จำเป็นอย่างยิ่งที่ต้องดำเนินมาตรการอย่างเด็ดขาดเพื่อลดเงินเฟ้อ” และเน้นย้ำว่าจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็น 3% ในปีนี้ ซึ่งถูกมองว่าเป็นการสืบเนื่องจากกรณีที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยรอบปี 1994 นำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาว
สภาพตลาดที่ไม่คาดคิดหรือไม่
เฟดเริ่มจากการขึ้นอัตรา FF 25bp ในกุมภาพันธ์ 1994 แล้วทยอยขึ้นทีละมากๆ จนถึง 75bp ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี ซึ่งช่วยให้เงินเฟ้ออยู่ต่ำกว่า 3% โดยไม่ทำให้เกิดภาวะถดถอย และช่วยให้ตลาดหุ้นฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องจนถึงปี 2000
ผลข้างเคียงที่ตามมา
ตลาด MBS มีความสั่นคลอน ความล้มเหลวของการทำธุรกรรมอัตราดอกเบี้ยในรัฐแคลิฟอร์เนีย และวิกฤตค่าเงินเปโซในเม็กซิโกที่ต้องการความช่วยเหลือจากสหรัฐฯ
สหรัฐฯ ในช่วงนโยบายการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของปี 1994 และดัชนีตลาด
บรรดาประธานเฟด Greenspan เป็นผู้นำที่ให้ความสำคัญกับการสื่อสารกับตลาด และหลังจากจบ FOMC การแถลงการณ์ได้กลายเป็นมาตรฐาน ตั้งแต่นั้นมาการเงินเฟ้อก็คงที่และไม่เกิดภาวะถดถอยจากการขึ้นอัตราฯ อีกทั้งตลาดหุ้นที่เริ่มฟื้นตัวหลังการขึ้นอัตราเป็นจุดต่ำสุดจะไม่หยุดเพียงครั้งเดียว แต่ขึ้นเรื่อยมาและถึงปี 2000
ขึ้นอัตราปลายปี 1994 ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม
ตั้งแต่ทศวรรษ 1990 มีการขึ้นอัตราใกล้ชิดกับการเลือกตั้งอันสำคัญ 2 ครั้ง คือปี 1994 และ 2004 ทุกครั้งที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ประธานาธิบดีบารัค โอบามาไม่เกี่ยวข้อง
เฟดภายใต้ Greenspan ได้ขึ้นอัตราในช่วงกุมภาพันธ์-สิงหาคม 1994 เพื่อยับยั้งเงินเฟ้อ และในการเลือกตั้งกลางเทอม 民主ฝ่ายพ่ายแพ้ ทั้งทั้งสองฝ่าย
อัตราเงินเฟ้อในปี 1994 อยู่ที่ 2-3% ในขณะที่ปัจจุบันค่าเงินเฟ้ออยู่ที่ 7% ซึ่งเป็นแรงกดดันที่สูงกว่า
ผลการดำเนินงานของ S&P 500 (1970-2021)
หลังการขึ้นอัตราในเดือนกุมภาพันธ์ 1994 ถึงกุมภาพันธ์ 1995 ตลาดหุ้นมีผลการดำเนินงานที่สูงสุดอย่างไม่เคยมีมาก่อน
ผลการดำเนินงานของ NASDAQ-100 (1986-2021) ไม่รวมเงินปันผล
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
5. โซนเดินเล่น
◇◇ร้านที่ไปล่าสุด ภาพยนตร์ พิพิธภัณฑ์ หนังสือ◇◇
～บทความของ 熊倉 貫宜～
บทความโดยอดีตนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่เป็นนักอ่าน 熊倉 貫宜
หุ้นสหรัฐ การสิ้นสุดวาระการประชันยาวนาน/若林 栄四
สมัยที่ฉันเริ่มต้นทำงานในงานนายหน้าซื้อขาย ฉันได้พบกับพนักงานนักวิเคราะห์ที่ถนัดการวิเคราะห์เส้นกราฟ และพวกเขาเรียกกันว่าเป็น “Churchists” หรือ “Technicians” ซึ่งพวกเขามักจะมีส่วนร่วมในการขายให้กับองค์กรขนาดใหญ่
เป็นยุคที่มี Star Chef บนหน้าที่ของบริษัทหลักๆ ในหลากหลายบริษัท
ในยุคปัจจุบัน การวิเคราะห์เส้นกราฟถือเป็นเพียง “ศิลปะโบราณ” ในอุตสาหกรรม และการทำนายราคาหุ้นมักจะเน้นการวิเคราะห์พื้นฐานจากบริษัท
ผู้เขียนคนสำคัญที่ทำให้การวิเคราะห์เส้นกราฟยังมีชีวิต คือ คุณ 若林 栄四 ซึ่งในหนังสือเล่มนี้ยังคงใช้การวิเคราะห์กราฟด้วยอัตราส่วนทองคำเป็นอาวุธในการคาดการณ์
ฉันสนับสนุนการวิเคราะห์พื้นฐานเป็นหลักในเชิงสมัยใหม่ของการวิเคราะห์หลักทรัพย์ ถึงอย่างไรก็ตาม ฉันไม่ปักใจเชื่อในความเชื่อถือของคนอย่าง 若林 แต่ก็ไม่อาจปฏิเสธความดึงดูดของงานเขาเมื่อมีการตีพิมพ์ให้อ่าน
โลกทัศน์ที่มั่นคงถูกสรุปไว้ในข้อความว่า 『“ต้องทำนายอนาคตให้ได้เงิน” เพื่อชนะในตลาด』 ซึ่งทำให้ฉันทึ่งในทัศนคติของ若林อย่างมาก
การคาดการณ์ตลาดไม่ใช่เรื่องสำคัญเท่ากับการจับจังหวะและความคิดที่สอดคล้องกับเหตุการณ์
นอกจากนี้ ความเห็นส่วนตัวของ若林เกี่ยวกับการเมืองอเมริกันและแนวโน้มของจีน ซึ่งทำให้ฉันสนใจ
นี่ไม่ใช่หนังสือที่เป็นคู่มือการลงทุนส่วนบุคคล และอาจเป็นหนังสือที่ถือว่าเป็นงานประพันธ์ที่แปลกใหม่ แต่การมอบแนวคิดของ若林ในแต่ละบททำให้ฉันรู้สึกเคารพต่อประสบการณ์ของผู้ใหญ่ในอุตสาหกรรมเสมอ
もののあはれ（ケン・リュウ短篇傑作集2） /ケン・リュウ
ตอนที่ฉันเป็นนักเรียนมัธยม ในทศวรรษที่ 1970 หนังสือแนวไซไฟเป็นที่นิยมมาก มีชมรม SF ในโรงเรียนมากมาย และมีการเชื่อมโยงกันอย่างมาก
ในช่วงกิจกรรมนั้น มีการถกเถียงกันอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับงานที่สำรวจจิตวิญญาณที่แตกต่างไปจากหัวข้อเดิมๆ เช่นการเดินทางอวกาศกับมนุษย์ต่างดาว
แม้กระทั่งหลังทศวรรษที่ 1980 SF ได้ก่อรูปเป็นวัฒนธรรมที่มีสถานะทางวัฒนธรรมสูงด้วยศูนย์กลางมาจาก Cyberpunk และการพัฒนาใหม่ๆ
ประเด็นใหญ่ในวงการ lately คือการเกิดขึ้นของนักเขียนชาวจีนที่มีชื่อเสียง
ผลงานชิ้นใหญ่ “สาม족” ที่ได้รับความนิยม Liu Cixin, หนังสั้นเรื่อง The Story of Your Life หรือเรื่อง “息吹” โดยTed Chiang และ Ken Liu ที่เขียนอยู่ในชุดนี้
ฉันถูกดึงดูดอย่างมากกับเรื่องสั้นที่ชื่อว่า arc（アーク） ซึ่งเป็นธีมเกี่ยวกับ“不老不า” ซึ่งยังสะท้อนถึงวัฒนธรรมจีน-เอเชีย
ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีชีวภาพได้ให้ชีวิตอมตะกับตัวละครหลัก และสามีของเธอที่นักพัฒนาระบบชีวภาพอาจไม่ได้มีชีวิตยืนยาว พวกเขาจะเลือกอย่างไร?
นอกจากนี้ เรื่องสั้นนี้เมื่อปีที่แล้วได้กลายเป็นภาพยนตร์ญี่ปุ่นเรื่อง Arc
เช่นเดียวกับคนที่นำแสดงยังคงทุ่มเทกับธีมที่ลึกซึ้ง และสร้างงานคุณภาพที่น่าชื่นชม
หากมีโอกาส ขอเชิญชมด้วย
【熊倉 貫宜】
เข้าทำงานที่ Daiwa Securities ในปี 1980 ได้เป็นผู้แทนใน Chicago University และ Singapore, Hong Kong และมีส่วนร่วมในการพัฒนาเรื่องธุรกิจในเอเชีย
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
6. ครอบคลุมแนวคิดเรื่องการลงทุนที่ไม่ล้มเหลว: เคล็ดลับการสร้างทรัพย์สิน
คุณมาฮาชิ ริวอิ ผู้เชี่ยวชาญที่ปรึกษาการเงิน จะมอบเคล็ดลับสำคัญในการสร้างสินทรัพย์ระยะกลาง-ยาวอย่างสม่ำเสมอ
ที่ผ่านมา เราได้แนะนำสองแนวทางการลงทุน คือ「การลงทุนเพื่อความสนุก」และ「การบริหารจัดการเพื่อการงาน」และประเด็นหลักที่ควรระวังคือ「สัญชาตญาณตลาด (หรือสัญชาตญาณ?) และแนวคิดการลงทุน」รวมถึง「การลงทุนแบบระยะยาว กระจายความเสี่ยง และการซื้อสะสม (DCA)」 คิด
นักลงทุนหลายคนรวมถึงนักวางแผนการเงินหลายคน (IFAs) ต่างย้ำถึงความสำคัญของการลงทุนระยะยาว กระจายความเสี่ยง และการซื้อสะสม จนฟังจนเบื่อ
ผู้ลงทุนหลายคนอาจคิดว่า 「เข้าใจแล้ว ใครๆ ก็พูดแบบนี้ หนังสือมากมายบทความก็ว่าแบบนี้ หลงเชื่อก็หมดแล้ว」
แต่「72 นโยบาย」เพื่อทบทุนดอกเบี้ยและเงินเฟ้อยังไม่รู้เดียงสา? มีบาง FP/FA ที่ยังพยายามชี้แนะเรื่องนี้ด้วยท่าทางครู่นคร่ำ
อย่างไรก็ตาม อิลลินีสไลด์ที่ถูกกล่าวถึงว่าเป็น “ทบทุนทบต้น” ที่อัลเบิร์ต ไอน์สไตน์กล่าวว่าเป็นการค้นพบที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในศตวรรษนี้ จึงควรถูกเข้าใจและตีความให้ดี จึงขออธิบาย
■ เสียงที่มักเห็นภาพรวมของทบต้น…
นักลงทุนรายบุคคลไม่เหมือนมืออาชีพ ที่มีอิสระด้านระยะเวลาการลงทุนนาน และสามารถใช้เวลานั้นเป็นอาวุธในการรอให้ทรัพย์สินเติบโต ซึ่งเป็นเหตุผลที่เรียกว่า “หนทางสู่การบริหารทรัพย์สินที่ยั่งยืน”
ช่วงเวลาที่ทรงพลังในการทบต้นซึ่งจะช่วยให้คุณเห็นประสิทธิภาพคือ「ทบต้น」นั่นเอง
ทบต้นนี้ไม่ได้มีความหมายในระยะสั้น แต่เมื่อการลงทุนระยะยาว ทบต้นจะทำให้ทรัพย์สินเติบโตเป็นกราฟสองชั้น
【ภาพรวมการทบต้นที่คุณพบบ่อย】
อย่างไรก็ตาม ทบต้นไม่ใช่ “หิมะถล่มที่สวยงามเสมอไป” บางครั้งมันก็เปราะบางและผันผวน
ฉันได้รับคำถามจากลูกค้าว่า “ไม่รับเงินปันผลจากกองทุนและนำไปลงทุนซ้ำจะดีกว่าหรือไม่” แต่เรื่องนั้นไม่พอ
■ สิ่งสำคัญคือ “ไม่ทำให้ผู้ถือครองสูญเสียมากกว่า” มากกว่าการทำให้เติบโต
ความสำคัญสูงสุดในการใช้ประโยชน์จากทบต้นคือ
「การเบี่ยงเบนผิดพลาดให้น้อยลง = ไม่ให้สูญเสียมาก」 ซึ่งหมายถึง※ คำตอบของ ●● จะอธิบายในภายหลัง
กรุณาเห็นตัวอย่างง่ายๆ
ตอนนี้ สมมติว่า A และ B ของคุณเริ่มต้นด้วยเงินทุน 10 ล้านบาทในการลงทุน
ด้านบนคือ A และด้านล่างคือ B
คำถาม: “質問：殖やすよりも◯◯さない” แหล่งที่มา: สไลด์การบรรยายของผู้เขียน
A เป็นคนที่ติดตามเทรนด์และอยากลงทุนกับหัวข้อที่ทำกำไรในปีนั้นๆ ชอบเรียกว่า “การลงทุนเพื่อความบันเทิง”
ปีที่ 1 เงินจากการลงทุนใน REIT ต่างประเทศทำกำไรประมาณ 10% เมื่อปีที่ 2 เงินอ่อนค่าจะทำให้กำไร 20% ปีที่ 3 เมื่อลงทุนในหุ้นเติบโตต่างประเทศอีกครั้งแต่เงินเยนแข็งทำให้ตลาดหุ้นต่างประเทศลดลง 20% และเยนอ่อนค่าลง ทำให้ขาดทุน 20% ดังนั้น A จึงปรับแนวทางกลับมาในปีที่ 4 โดยลงทุน REIT ต่างประเทศอีกรอบทำกำไร 10%
ผลลัพธ์ได้มาจากการลงทุนในสิ่งที่ดูน่าจะมีกำไร
A เริ่มต้นด้วย +10% แต่การเปลี่ยนแปลงในปีที่ 2 และ 3 ทำให้ได้ +/- 20% และ 4 ปีรวมกันได้ +20% เมื่อหารด้วย 4 ได้เฉลี่ยปีละ 5%
ในทางกลับกัน B เป็นนักลงทุนที่ไม่คิดว่าตนมีมุมมองทางเศรษฐกิจหรืออนาคตว่าจะทำเงินได้หรือไม่ เขาคิดว่าเขาจะลงทุนด้วยการกระจายความเสี่ยงเป็นลูกรูเล็ต
B เปรียบการกระจายลงทุนเป็นการหมุนรูเล็ต หากแดงออกจะได้ +6% ในปีแรก หากมั่นใจออกแดงมากขึ้นก็อาจได้ +8% จากการมีแดง 9 ชู-ดำ 1 ชิ้นในปีที่สอง และในปีที่สามถ้าไม่มั่นใจจะได้ -2% ด้วยการวางเดิมพันทั้งสองด้าน เสร็จสิ้นด้วยการลงทุนแบบกระจายและดำเนินการลงทุนเพื่อการงานอย่างต่อเนื่อง
■ แม้ว่าเฉลี่ยต่อปีอาจแพ้ A แต่ทรัพย์สินของ B เพิ่มขึ้น?
ความจริงคือ ปีเฉลี่ยการเปลี่ยนแปลงของ B คือ 4.5% (6+8-2+6) ÷ 4 = 4.5%
ดังนั้น ปีเฉลี่ยการเปลี่ยนแปลงของ A: 5.0% > B: 4.5% และ A ได้เปรียบ
ดูกราฟด้านล่างแล้วฝั่งบน A มีอัตราเปลี่ยนแปลงรายปีสูงกว่า
ผลลัพธ์รายปีที่ชนะ-แพ้
ปีที่ 1 ชนะของ A
ปีที่ 2 ชนะของ A
ปีที่ 3 ชนะของ B แต่…
ปีที่ 4 ชนะของ A… ดังนั้น A ชนะ 3-1
เมื่อมองแบบนี้ ก็เห็นว่า A สามารถผ่านตลาดได้ดีกว่า จึงเป็นผู้ชนะในเรื่องการบริหารทรัพย์สิน อย่างไรก็ตาม ถ้าใช้แนวคิดทบต้น ผลลัพธ์กลับเป็นตรงกันข้าม
ทว่าการทบต้นเป็นสิ่งที่ทำให้ B ได้รับทรัพย์สินมากขึ้นในระยะยาว
กราฟด้านล่างแสดงจำนวนเงินต้น-ดอกเบี้ยในอีก 4 ปี: A 11,616,000 เยน และ B 11,892,000 เยน
นี่ไม่ใช่ข้อผิดพลาดในการคำนวณ!
เกิดอะไรขึ้น? นี่คือความจริงของผลกระทบของการทบต้นที่สามารถเป็นทั้ง “พลังขับเคลื่อน” และ “ดาบสองคม”
การทบต้นเมื่อเป็นบวกจะเพิ่มพูนมากขึ้น แต่เมื่อเป็นลบก็จะเพิ่มขนาดของการขาดทุนเช่นกัน
【คำตอบ：ไม่เพิ่มพูนแต่ลดลงน้อยที่สุด = ไม่แพ้มาก】 แหล่งที่มา: สไลด์การบรรยายของผู้เขียน
ในกรณีของ A ในปีที่ 3 เป็น -20% นี่คือผลกระทบของทบต้นในทางลบ (ดาบสองคม) ซึ่งหลังจากที่มีกำไรแล้ว มากลับไปขาดทุนรุนแรง จนทำให้ทรัพย์สินลดลงอย่างมาก
นี่คือเหตุผลสำคัญที่ทำให้การลงทุนแบบประกันและการกระจายความเสี่ยงแบบกระจายลงทุนมีความสำคัญ เพราะจะช่วยลดการลดค่าทรัพย์สินที่ใหญ่ได้
นักลงทุนหลายคนคิดว่า「ความเสี่ยงคือขาดทุน」
เมื่อพิจารณาเรื่องนี้อย่างจริงจัง การควบคุมความเสี่ยงคือการลดช่วงรบกวนของผลลัพธ์ ซึ่งการกระจายความเสี่ยงช่วยลดการสูญเสียใหญ่และทำให้คุณสามารถลงทุนต่อไปได้อย่างมั่นคง
【ภาพรวม: ไม่ให้เกิดการสูญเสียมาก = ไม่แพ้มาก】 แหล่งที่มา: สไลด์การบรรยายของผู้เขียน
นักวางแผนการเงินหรือ FA บางคนอาจนำเสนอภาพ “หิมะถล่มทบต้น” ที่ดูงดงามเกินจริงให้ลูกค้าเห็น ซึ่งอาจทำให้เข้าใจผิดว่าการกระจายความเสี่ยงจะทำให้ความเสี่ยงลดลงเสมอ
ทบต้นเป็นสิ่งที่ไม่แน่นอน บางครั้งก็เป็น “หิมะถล่ม” บางครั้งก็เป็น “ดาบสองคม” ควรเข้าใจว่าความเสี่ยงคือความแปรปรวนของทรัพย์สิน
จริงๆ แล้วมีผู้ให้คำปรึกษา (FP/FA) ที่ยังไม่เข้าใจเรื่องนี้อย่างลึกซึ้ง ดังนั้นกรุณาระมัดระวัง
※คำตอบของ ●● คือ「ไม่ลดทอน」
หลังเรียนจบมหาวิทยาลัยในปี 1998 เข้าทำงานที่ธนาคาร Yokohama ต่อมาเปลี่ยนไปทำงานที่ Private Banker ของบริษัทการเงินต่างประเทศ ในช่วงวิกฤติแหลกลาญที่เกิดขึ้นทั่วโลก ความพยายามเป็นหัวหอกให้การขายลำดับแรกของเขาล้มเหลว และมุ่งมั่นสู่การเป็นที่ปรึกษาการเงินที่มีการบริหารทรัพย์สินอย่างถูกต้อง จนเป็นผู้ที่ให้บริการลูกค้าเป็นส่วนตัวตลอด 20 ปี
ขณะนี้ เขาไม่สังกัดสถาบันการเงินใด ๆ แต่ทำงานเป็น Independent Financial Advisor ที่มุ่งเน้นคุณค่าของลูกค้าในการวางแผนทรัพย์สินและการสร้างความมั่นคงทางการเงิน
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
7. กลยุทธ์การลงทุนของผู้มั่งคั่งสูงสุดที่ใช้อยู่จริงคืออะไร
คุณฮิโระ คิซูกิ ผู้ที่ทำงานด้านสนับสนุนการขายให้กับ IFA จะมาอธิบายกลยุทธ์การลงทุนที่ผู้มั่งคั่งสูงใช้งาน
“การลงทุนในพันธบัตรที่มีโครงสร้าง”
ต่อจากครั้งก่อน ในส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุนส่วนตัว“การลงทุนในพันธบัตรที่มีโครงสร้าง” วันนี้จะอธิบายเพิ่มเติม
สิ่งที่จะแนะนำในครั้งนี้เป็นพันธบัตรชนิดหนึ่ง ไม่ใช่ “ตราสารที่มีโครงสร้าง” โดยทั่วไป และมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่า bonds ปกติ จะเป็นพันธบัตร CoCo (Contingent Convertible Bonds) ซึ่งมักออกโดยธนาคารในยุโรป เป็นประเภทที่ค่อนข้างใหม่ เกี่ยวกับการลงทุนและประเด็นที่ควรระวัง
CoCo คือ
CoCo คือ ตราสารที่ออกโดยสถาบันการเงิน หากอัตราส่วนทุนของผู้ออกลดต่ำกว่าระดับที่กำหนดไว้ มูลค่าทุนบุคคลหนึ่งหรือทั้งหมดอาจถูกหั่นลง หรือถูกเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญโดยบังคับ (เรียกว่า triggers) ซึ่งโดยทั่วไปมีความเสี่ยงที่จะทอนมูลค่าทุนลง
ด้วยคุณสมบัติแบบนี้ CoCo มักให้ผลตอบแทนสูงกว่าสินทรัพย์ออกโดยผู้ออกเดียวกัน และเนื่องจาก CoCo เป็นสินทรัพย์ค่อนข้างใหม่ ขณะเดียวกันยังไม่เป็นที่รับรู้ในตลาดมากนัก ทำให้ผลตอบแทนของ CoCo สูงกว่าสินทรัพย์ที่มีระดับเครดิตเทียบเท่า
CoCo มักมีหน่วยลงทุนเริ่มต้นที่ 10 ล้านบาท ซึ่งโดยปกติจะไม่มีการเปิดเผยโครงการให้ผู้ลงทุนทั่วไปเห็น และสำหรับนักลงทุนรายบุคคล หากต้องซื้อ CoCo ต้องผ่านตัวแทนจำหน่ายหรือผ่าน IFAs
ทำไม CoCo ถึงให้ผลตอบแทร
CoCo มักออกโดยธนาคารขนาดใหญ่ และเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงสูง เนื่องจากอาจถูกบังคับให้แปลงเป็นหุ้นสามัญหรือถูกหักมูลค่าการลงทุนหากสภาพคล่องของธนาคารไม่ดี
ประเด็นสำคัญคือเหตุผลที่ธนาคารออก CoCo เพื่อเพิ่มอัตราส่วนทุนนั้น ทำให้โอกาสที่จะได้รับดอกผลสูงขึ้น แต่อาจมีความเสี่ยงสูง
จุดสำคัญในการลงทุน
นักลงทุนมีความเสี่ยงเฉพาะของ CoCo สามประการ
① ความสูญเสียต้นทุนจริง?
หากสัดส่วนทุนของผู้ออกถึงระดับ Trigger จะทำให้ทุนบางส่วนหรือทั้งหมดถูกลดลง หรือถูกแปลงเป็นหุ้นสามัญ อย่างไรก็ตาม ระดับ Trigger มักใกล้จะล้มละลายสำหรับธนาคารใหญ่ จึงมีความเป็นไปได้สูงที่จะมีการเพิ่มทุนเพื่อเสริมสร้างทุน
② คูปองอาจไม่จ่าย
ความเสี่ยงสูงสุดของ CoCo คือการข้ามจ่ายดอกเบี้ย หากทุนของผู้ออกอยู่ในภาวะขาดทุน บริษัทอาจตัดสินใจหยุดจ่ายคูปอง
③ ระยะเวลาชำระคืนอาจเปลี่ยนแปลง
CoCo และตราสินทร์รองบางชนิดมีวันไถ่ถอนล่วงหน้าเรียกว่า First Call หรือ Call วันนั้นมักถูกเรียกใช้งานบ่อย ทำให้ผู้ลงทุนวางแผนซื้อขายโดยคาดหวังข้ามการถือจนถึงวันครบกำหนด
อย่างไรก็ดี เป็นตราสารที่ให้ผลตอบแทนสูงและมีความเสี่ยง หากมีการบริหารพอร์ตที่เหมาะสม การถือ CoCo ก็เป็นทางเลือกที่ดี โดยกลุ่มกองทุนบำนาญและนักลงทุนสถาบันจำนวนมากให้ความสนใจ
【市川宏】
เทคนิคการลงทุนสำหรับผู้มั่งคั่งสูง
บริษัท Winviser ผู้บริหาร บริษัท ผู้เชี่ยวชาญให้คำปรึกษาการลงทุนที่มีประสบการณ์
ย้ายไปเป็นผู้ให้บริการ IFA อิสระ เพื่อให้คำปรึกษาการลงทุนแก่นักลงทุนผู้มั่งคั่งสูง และเปิดบริษัทที่สนับสนุน IFA เพื่อพัฒนาวงการ
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
8. ข้อมูลกิจกรรมในอนาคต
◇ Stock Voice: วันที่ 6 และ 20 เมษายน เวลา 11:00 น.
◇ Nikkei CNBC: สัมภาษณ์ทางโทรศัพท์วันที่ 20 เมษายน
───────────────────────────────
★ หากมีข้อสงสัย กรุณาอ่าน【กฎการถามคำถาม】ด้านล่างก่อน
info＠kawata-magazine.com โปรดติดต่อ
【 กฎการถามคำถาม 】
◆ไม่สามารถตอบคำถามทุกข้อได้ กรุณาทราบไว้ล่วงหน้า
◆คำถามที่ได้รับอาจถูกเผยแพร่ในเว็บไซต์ของเรา หรือวิดีโอ YouTube และสื่อสังคมอื่น โดยไม่ระบุตัวบุคคล
◆จะไม่ตอบคำถามจากผู้ที่ยังไม่สมัครสมาชิก
◆ส่วนที่เป็นการโฆษณาชวนเชื่อจะถูกตัดออก
◆ผู้ที่ไม่ได้สมัครสมาชิกแต่โพสต์คำถามที่เป็นการถูกกล่าวหาว่ากระทำผิด จะมีการดำเนินการที่เหมาะสม
───────────────────────────────────
★ ข้อสงวนสิทธิ์
◆บริษัทไม่ได้ให้คำแนะนำการซื้อขายหลักทรัพย์ เช่น หุ้น พันธบัตร กองทุน ETF และภาคส่วนอื่นๆ ผ่านจดหมายข่าวนี้ และการตัดสินใจลงทุนเป็นความรับผิดชอบของผู้สมัครสมาชิก (ต่อไปนี้เรียกว่า สมาชิก) บริษัทไม่รับผิดชอบใดๆ
◆บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายที่สมาชิกได้รับจากการใช้จดหมายข่าว
◆บริษัทไม่รับผิดชอบต่อความขัดแย้งระหว่างสมาชิกกับบุคคลที่สามที่เกิดขึ้นจากข้อมูลในบริการนี้
◆บริษัทไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายที่เกิดจากการหยุดชะงักหรือยุติการให้บริการ หรือการเปลี่ยนแปลงเนื้อหาของบริการ
───────────────────────────────────
■ ผู้เผยแพร่: บมจ. ฮิบิยะ เทคโนโลยี แฟแนนซ์
■ Kawata Shigenobu's Thank You America Stocks
https://www.kawataamekabu.com/
■ Twitter： https://twitter.com/ShigenobuKawata
■ หากมีข้อคิดเห็นข้อเสนอ แรงจูงใจ หรือต้องการยกเลิกการสมัคร กรุณาคลิกที่นี่
【อีเมล】info＠kawata-magazine.com
■ หากอีเมลไม่ถูกส่ง อาจอยู่ในกลุ่มสแปม กรุณาตรวจสอบล่วงหน้า
───────────────────────────────────
