株式ญี่ปุ่น ราคาแพงไหม? ถูกไหม?

ราคาหุ้น＝EPS×PER เป็นพื้นฐาน

(1)EPS ในกรณีของหุ้นญี่ปุ่น (TOPIX) คือ

(A) ใช้ EPS คาดการณ์ในอีก 1 ปีข้างหน้า
โดยทั่วไป EPS ที่คาดการณ์ในอีก 1 ปีข้างหน้าเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ในสหรัฐมีการประกาศผลประกอบการรายไตรมาส (และประกาศเร็วด้วย) ดังนั้นข้อมูลนั้นก็ช่วยให้เข้าแนวโน้มผลประกอบการได้
สำหรับญี่ปุ่น ผลประกอบการระดับจริงจะประกาศปีละครั้งเท่านั้น (และการรวมทั้งหมดอาจต้องรอถึงช่วงปลายพฤษภาคม) ดังนั้นค่าประจำจริงจึงไม่เหมาะสมในการใช้งาน

(B) ใครเป็นผู้คาดการณ์?
การคาดการณ์ของ Nikkei ไม่ใช่ “คาดการณ์ในอีก 1 ปีข้างหน้า” แต่เป็นการรวบรวมการคาดการณ์ผลประกอบการที่บริษัทประกาศ และบริษัทมักล่าช้าตลาดมาก

บริษัทหลักทรัพย์และบริษัทบริหารสินทรัพย์ใช้ข้อมูลจาก Bloomberg หรือ IBES, FactSet ที่รวบรวมการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ปัญหาคือ นักลงทุนทั่วไปไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลเหล่านี้ได้
Toyo Keizai และ Nikkei ทำการคาดการณ์ผลประกอบการของหุ้นรายตัวอยู่บ้าง แต่ดูเหมือนจะไม่เผยแพร่ผลการรวบรวมดังกล่าว

(C) แล้วทำอย่างไร?
บริษัทจัดการลงทุนใช้อ้างอิงจากการรวบรวมของ Vendors เพื่อคาดการณ์ด้วยตนเอง และนั่นคือการคาดการณ์ของบริษัทนั้นๆ หากเหมือนกับตลาด ก็ไม่มีความหมายสำหรับบริษัทจัดการลงทุน
ฉันไม่สามารถเข้าถึงข้อมูล vendor ได้ จึงใช้งานคาดการณ์เองโดยอ้างอิงจาก Nikkei แนวแลกเปลี่ยนเงินตรา และแนวโน้มเศรษฐกิจ

(2) PER โดยพื้นฐานคือสะท้อนสถานการณ์การเงิน โดยช่วงผ่อนคลายการเงินจะสูงขึ้น และช่วงคุมเข้มจะต่ำลง
อย่างไรก็ตาม ในญี่ปุ่นนโยบายการเงินแทบไม่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจมากนัก ทำให้ PER แข็งตัว

นอกจากนี้ นอกเหนือจากด้านบน ยังมีการใช้ตัวแทน EPS โดยการเข้าถึงเศรษฐศาสตร์มหภาค เมื่อเข้าถึง GDP ตามราคาปริมาณและสถิติองค์กรธุรกิจในการดำเนินธุรกิจอย่างมีเสถียรภาพ

สิ่งที่กล่าวข้างต้นถูกทดสอบในส่วนด้านล่าง