เปิดเผยความจริงเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นสหรัฐ［Vol.38］ส่งเมื่อวันที่ 14 มีนาคม 2022 โดย คาวะดะ ชิเง็น ชื่อเรื่อง “หลักสูตรหุ้นสหรัฐที่ฝึกด้วยสื่อ”
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
การสื่อสารความจริงเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นสหรัฐอเมริกา
［Vol.38］เผยแพร่วันที่ 14 มีนาคม 2022
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
บทเรียนการลงทุนในหุ้นสหรัฐอเมริกาของคาวาดะชิเงสนุ
＊＊＊สารบัญ＊＊＊
ทบทวนตลาด
บทความที่น่าสนใจของสัปดาห์นี้
หุ้นที่คาวาดะสนใจ
เคล็ดลับการลงทุน
การเดินชม
“ยุทธศาสตร์การลงทุนส่วนบุคคล” ที่บริจาคโดยผู้มั่งคั่งอย่างสูง
ข้อมูลกิจกรรม
ช่วงถาม-ตอบ
ชมรมออนไลน์ “เสริมสร้างทรัพย์สินให้ฝันเป็นจริง”
เป็นชมรมออนไลน์ที่ช่วยกันเรียนรู้และสร้างแรงบันดาลใจเพื่อประสบความสำเร็จในการสร้างทรัพย์สิน สมาชิกจะได้สัมผัสกับเนื้อหาที่ไม่สามารถถ่ายทอดได้ในจดหมายข่าว “การฝึกฝนหุ้นสหรัฐฯ ในสื่อมวลชน” และการสัมมนาสำหรับสมาชิกที่มอบประสบการณ์การลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ
ผู้ริเริ่มเป้าหมาย 20,000,000 เยน
แหล่งที่มา: สำนักงานกำกับดูแลการเงิน (金融庁) จำลองการบริหารทรัพย์สิน โดย ExecuTrust Co., Ltd.
※ตัวเลขด้านบนเป็นเพียงการจำลอง ไม่รับประกันผลลัพธ์การลงทุนในอนาคต และไม่รวมค่าธรรมเนียมภาษี
วิธีอ่าน: อัตราผลตอบแทนที่คาดการณ์และระยะเวลาบรรลุเป้าหมาย
3–4% จะใช้เวลามากกว่า 30 ปี: กองทุนรวมแบบ wrap หรือแบบสมดุล
5–7% ก็ต้องใช้ประมาณ 25 ปี: อาจเป็นกองทุนตราสารทุนต่างประเทศ
8–10% ก็ประมาณ 20 ปี: ประเมินจากการเพิ่มขึ้นของ S&P 500 อย่างระมัดระวัง
ประสิทธิภาพของ S&P 500 (รวมเงินปันผล reinvested 1970-2021)
มุ่งสู่การบรรลุ 20,000,000 เยนด้วยความเสี่ยงที่ถูกต้อง
ข้อความของคาวาดะนั้นเรียบง่ายมาก เพื่อให้บรรลุ 20,000,000 เยน ให้พยายามให้เงินอิสระมากที่สุดทำงานอย่างมีประสิทธิภาพ และผู้เข้าร่วมทุกคนควรเข้าใจความหมายของความเสี่ยงและรางวัลอย่างถูกต้อง ก่อนอ่านจดหมายข่าวประจำสัปดาห์นี้ให้มองไปที่ตารางนี้เพื่อยืนยันทัศนการลงทุนที่ถูกต้อง
มาด่วนนี้ เริ่มนับถอยหลังสู่การบรรลุ 20,000,000 เยนได้เลย!
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□
1. ทบทวนตลาด (7 มีนาคม – 11 มีนาคม)
＜ดัชนีหลัก＞
・ดาวโจนส์นิวยอร์ก -2.0%
・ดัชนี S&P500 -2.9%
・ดัชนีแนสแด็กรวม -3.5%
＝ฉบับย่อ＝
ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูงต่อเนื่อง ทำให้สภาวะตลาดเริ่มปรับตัวลง ราคาน้ำมันดิบร่วงลง แต่การฟื้นตัวในการซื้อกลับได้รับแรงหนุนชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ สถานการณ์ยูเครน และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้แนวโน้มขาลงกลับมาอีกครั้ง
＝รายละเอียดเพิ่มเติมเล็กน้อย＝
จากความกังวลต่อการผลิตน้ำมัน ราคาน้ำมันดิบ WTI ของสหรัฐพุ่งสูงขึ้นถึงระดับแถบ 130 ดอลลาร์ในชั่วขณะหนึ่งราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูงขึ้นถูกคาดการณ์ไว้
ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวมทำให้เกิดความระมัดระวังเรื่อง stagflation และตลาดหุ้นเริ่มปรับตัวลงถัดจากท่าเดิมในสัปดาห์ก่อน
วันพุธ ราคาน้ำมันลดลงเพราะการคาดหวังเพิ่มกำลังการผลิตและความคาดหวังต่อสถานการณ์ยูเครน ส่งผลให้หุ้นเทคโนโลยีมีกลุ่มการซื้อกลับที่แข็งแกร่งขึ้น
แต่...อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภค (CPI) เดือนกุมภาพันธ์ขึ้น 7.9% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งสูงที่สุดตั้งแต่เดือนมุมมอง 1982 ทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวขึ้นมาประมาณ 2% และความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลง ภายใต้สถานการณ์ยูเครนที่ไม่แน่นอน ตลาดยังคงอ่อนแรงจนสิ้นสัปดาห์
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□
2. บทความที่น่าสนใจของสัปดาห์นี้
ข้อมูลเพื่อการสร้างทรัพย์สินถูกคัดสรรจากข้อมูลที่ฉันได้มา เลขลำดับ และความคิดเห็นส่วนตัวในตอนนี้
【1】日本経済新聞〈สถานการณ์วิกฤตยูเครน〉“จักรพรรดิ” ปูตินกับความหลบหนีจากความจริง นักประวัติศาสตร์ เนียร์ล ฟาร์กซัน3/12
สำหรับนักประวัติศาสตร์ เหตุการณ์ครั้งนี้ไม่ใช่การบันทึกภัยพิบัติต่างๆ ที่ยูเครนเผชิญหน้า เป็นเพียงเวอร์ชันล่าสุด ปูตินกล่าววุUAว่า Russia และ Ukraine เป็นหนึ่งเดียวกันตามประวัติศาสตร์ แต่ไม่เป็นความจริงเลย
ไม่บ้าบอแต่ชั่วร้าย
Xi Jinping ประธานาธิบดีของจีนเป็นผู้สั่งให้การบุกรุกราน
ปูตินไม่สามารถทำนายความเป็นปึกแผ่นของยูเครนและความเข้มข้นของมาตรการคว่ำบาตรของยุโรปได้ เขามีความเป็นไปได้ที่จะประกาศชัยชนะในไม่กี่สัปดาห์ แต่ระยะสั้นไม่สนใจการขยายกำลังทหารมากกว่านี้
หากไม่สามารถชนะได้ ตำแหน่งในประเทศของเขาก็จะสั่นคลอน เขาเป็นผู้มีเหตุผลสูงและมีจุดประสงค์ชั่วร้าย เขาไม่ได้บ้าไป เขาเป็นชั่วร้าย
โครงสร้างสงครามเย็นชัดเจนขึ้น
ผู้นำXi ต้องคิดว่าเมื่อใดที่ปูตินจะเสียฐานอันทรงอิทธิพล หากรัสเซียตกอยู่ในความโกลาหลทางเศรษฐกิจจะเกิดอะไรขึ้น มีโอกาส 10% ที่ปูตินจะล้มลง
จีนและรัสเซียเป็นพันธมิตรที่แท้จริงหรือไม่ เฟืองเย็นจะแข็งแรงขึ้น ประวัติศาสตร์ไม่เคยมีพันธมิตรระยะยาวระหว่างทั้งสองประเทศ ความทะเยอทะยานของจีนต่อเอเชียกลางและตะวันออกเอเชียเห็นชัด จีนเป็นภัยคุกคามที่ซ่อนเร้นของรัสเซีย ความสัมพันธ์ระหว่างจีน-รัสเซียจะเกิดการสึกกร่อนในที่สุด
คำถามที่ Xi ถามตัวเองคือ “พวกเราเองก็จะถูกมาตรการลงโทษจากรัสเซียด้วยหรือไม่” คำตอบคือ ไม่ จีนมีกำลังเศรษฐกิจมหาศาล หากทำเช่นเดียวกับรัสเซียจะได้บาดแผลมากขึ้น
ไม่คิดเลยว่ไต้ห.IT จะพร้อมสู้ในสงครามเช่นนี้เลย นั่นจะให้กำลังใจ Xi
(ผู้สัมภาษณ์คือ คานะ โนะ มงกู คอมเมนเทเตอร์ สำนักข่าว)
Niall Ferguson นักวิชาการอาวุโสที่ Hoover Institution แห่งมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด สิงห์สหราชอาณาจักรเกิดที่สกอตแลนด์ เขียนหนังสือที่วิเคราะห์ประวัติศาสตร์เกี่ยวกับเงินสงครามจักรวรรดิธรรมชาติ เป็นต้น อายุ 57 ปี
【ความเห็นของคาวาดะ】
บุคคลนี้มักปรากฏใน Nikkei และ The Barron’s Digest เขามีการวิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงต่อประเทศอื่นและวัฒนธรรมอื่น ซึ่งอาจสะท้อนมุมมองจากศูนย์กลางสหราชอาณาจักร-อเมริกา
อย่างไรก็ตาม อังกฤษ-อเมริกันเป็นผู้ทรงอิทธิพลอยู่เสมอ แต่มักปรากฏก่อนในบทความสายตา ทั้งย้ำถึงความเหนือกว่าในอารยธรรมตะวันตกและมุมมองที่วิพากษ์วิจารณ์ค่านิยมอื่นๆ ของโลก แม้คุณจะสนใจ อ่านผลงานชิ้นเด่นของคนนี้ เช่น หนังสือเรื่อง “อารยธรรม” ก็เป็นแนวทางที่ดี
ด้านล่างนี้เป็นบันทึกการอ่านของฉัน
“อารยธรรม”: 西洋が覇権をとれた6つの真因 単行本 –2012/7/6ニーアル・ファーガソン(著),仙名紀(翻訳)
ทำไมตะวันตกถึงตั้งตำแหน่งสูงสุดของโลก? 6 ปัจจัย
①การแข่งขัน②การปฏิวัติวิทยาศาสตร์③การปกครองด้วยกฎหมายและสภาทดลอง④แพทยศาสตร์สมัยใหม่⑤สังคมการบริโภค⑥จริยธรรมในการทำงาน
การเริ่มต้นยุคสมัยใหม่เริ่มที่日本では明治天皇の時代（1868～1912）このころ「อื่นๆ ช่องทาง」นี้ก็ได้เริ่มดาวน์โหลด6つのアプリケーションです
→พยายามเลียนแบบทั้งหมด→เพียงเลียนแบบอย่างเดียวไม่ได้คิดเอง
）英米、โดยเฉพาะอย่างยิ่งสหรัฐอเมริกามีความเชื่อมั่นในความเหนือกว่าของตนอย่างแน่วแน่ หนังสือที่ตีพิมพ์ในปี 2012 ชี้ชัดถึงประเด็นนี้ เขากล่าวถึงปัญหาในอัฟกานิสถานของสหรัฐที่ไม่เปรียบเทียบกับภัยคุกคามจากจีน
【2】日経新聞春秋3/13
มันเป็นเวทมนตร์ที่ทำให้ชาวญี่ปุ่นหลงละโมบใช่หรือไม่... เชื่อมโยงกับคำว่า “Japan as No. 1” หนังสือของศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด เอซรา บูเกอร์ ได้ขายมากกว่าหนึ่งล้านชุด
▼ตีพิมพ์ในปี 1979 หนังสือเล่มนี้อภิปรายความเข้มแข็งด้านการบริหารแบบญี่ปุ่นและแรงผลักดันในยุคนั้น ทำให้ผู้คนภาคภูมิใจและบูมในยุคฟองสบู่ และความคิดเรื่องมุมานะและมองโลกในแง่ดีซึมลึกอยู่ในจิตใจของชาวญี่ปุ่นจนถึงยุคหลัง“日本スゴイ”番組เป็นสัญลักษณ์
▼ผลสำรวจของบริษัท แห่งปีที่ผ่านมาพบว่า ประชาชนที่ตอบว่าคลื่นเศรษฐกิจและเทคโนโลยีของญี่ปุ่น “แข็งแกร่ง” ลดลงจากปีก่อนทั้งสิ้น 17 จุด เทคโนโลยีลดจาก 75% เป็น 58% เศรษฐกิจลดจาก 37% เป็น 20% ผู้ที่รู้สึกถึงจุดอ่อนของญี่ปุ่นในยุคดิจิทัลนั้นมีมากขึ้นเรื่อยๆ
▼เมื่อเป็นเช่นนี้ โลกอาจเกิดความมั่นใจที่ลดลงในระยะยาว แต่เป็นไปได้ว่าความฝันที่ยาวนานได้จางหายแล้ว ความโชคดีอยู่ที่ผู้เขียนบอกว่าสิ่งที่ระบบที่สร้างขึ้นในประเทศนี้ยังมีข้อดีมากมาย ในช่วงปลายชีวิต บูเกอร์ยังกล่าวว่า ญี่ปุ่นมีระบบที่ยังเหลือคุณค่าอยู่มากและเป็นโอกาสที่คนญี่ปุ่นจะเติบโตขึ้น
【川田コメント】
เวลาที่ถูกยกย่องให้สหรัฐชมเชยทำให้หัวใจลอยขึ้นและถูกตำหนิทำให้เศร้าสลด นี่คือข้อความพื้นฐานของคอลัมน์นี้หรือไม่
ถ้าญี่ปุ่นยังไม่เป็นผู้ใหญ่จริงๆ แล้วอุ่นใจได้ถึงอายุเท่าไร? คิดถึง “สมมติฐานญี่ปุ่น 12 ขวบของแม็คอาร์เตอร์” เขาให้การรับรองในวันที่ 5 พฤษภาคม 1951 กับคณะกรรมาธิการร่วมด้านทหารและการต่างประเทศวุฒิสภาสหรัฐฯ ว่า
“เมื่อดูจากพัฒนาการทางวิทยาศาสตร์ ศิลปะ ศาสนา วัฒนธรรมของชนเผ่าแองโกล-แซกซอนที่ถึงวัยผู้ใหญ่ราว 45 ปี หากคนเยอรมันมีอายุใกล้เคียงด้วย แต่ว่าญี่ปุ่นยังเป็นผู้เรียนอยู่ และยังเป็นเด็กอายุ 12 ขวบ”… ยกคำกล่าวของแม็คคาร์ซาร์ที่โด่งดังนี้ทำให้ชาวญี่ปุ่นหลายคนรู้สึกเย็นชาทันที ความเข้าใจของแม็คอาร์เตอร์กับบทความของนิวยอร์กไทมส์ก่อนหน้านั้นไม่ต่างกันมากมาย
ไม่มีวาทกรรมเช่นนี้จะมีข้อเท็จจริงทั้งหมด แต่ฉันคิดว่าการที่ชาวญี่ปุ่นได้สัมผัสกับผู้คนจากต่างประเทศมากขึ้น จะช่วยให้เข้าใจผู้อื่นและตระหนักถึงตัวเองในระดับที่เหมาะสม งานนี้ทำให้การประเมินค่าของชาวญี่ปุ่นในระดับโลกสูงขึ้นอย่างแท้จริง อย่างไรก็ตามเมื่อมองความเป็นจริง ญี่ปุ่นยังคงลิสต์ออกห่างจากชาวต่างชาติในหลายกรณี
【3】日経新聞欧米で目立つ域外の認識不足 元HSBCアジア太平洋株式調査責任者 ウィリアム・ブラットン氏3/13
การบุกยูเครนของปูติน: สิ่งสำคัญคือมีเหตุผลที่ปูตินลงมือ หากไม่เข้าใจการกระทำ อาจเป็นเพราะตีความในกรอบประชาธิปไตยของตะวันตก
ผู้นำในประเทศตะวันตกหลายคนเข้าใจผิดว่าจังหวะการพัฒนาเศรษฐกิจสูงเป็นสิ่งที่ร่วมกันกับรัสเซีย และยืนยันว่าจะใช้คำเตือนทางเศรษฐกิจเพื่อยับยั้งการรุกราน
ประเทศตะวันตกมักประเมินต่ำประเทศในเอเชียรวมถึงญี่ปุ่น และมองข้ามอย่างผิดพลาด ความเข้าใจต่อจีนของตะวันตกจำกัดมาก และความแตกต่างทางมุมมองจะนำไปสู่การถกเถียงที่มีพิษและอารมณ์
จีนเข้าใจตะวันตกดีกว่าเราด้วยซ้ำ。
หากต้องการหลีกเลี่ยงความสั่นคลอนที่เกิดขึ้นในยุโรป-อเมริกา การตอบรับความต่างในระดับภูมิภาคเป็นสิ่งสำคัญ เพื่อให้ทุกประเทศเข้าใจว่าไม่ใช่ทุกสิ่งที่เป็นค่าความเชื่อและสำคัญตามค่าของตะวันตก
【川田コメント】
คนนี้มักมีท่าทีเป็นมิตรกับจีน แต่ทัศนะของเขาก็สำคัญมาก เพราะข้อมูลที่เราเผชิญในชีวิตประจำวันมักถูกบิดเบื้อนไปด้วยอคติของอังกฤษ-อเมริกัน ต้องรับรู้และเปิดรับความหลากหลายของคุณค่าก่อนจะตัดสินใจ
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□
3. สินค้าบ่งบอกความสนใจของ川田
ในฐานะผู้ถือหุ้นสหรัฐฯ ฉันจะแนะนำหุ้นที่น่าสนใจที่พบระหว่างการติดตาม
หุ้นสัปดาห์นี้
เบ็กตัน ดิคเคนสัน＜สัญลักษณ์: BDX＞
Becton, Dickinson and Company
ภาพรวม
บริษัทในเครื่องมือแพทย์ มีสามส่วนธุรกิจ: ภาคอุปกรณ์ทางการแพทย์และหัตถการภายในร่างกาย, ภาคชีววิทยาศาสตร์ที่เกี่ยวกับการตรวจวิเคราะห์การติดเชื้อและมะเร็ง, ภาคการรักษาด้วยการส่องกล้องและรังสีรักษา
（図1：ชุดฉีดยา）
（図2：ชุดตรวจไวรัสโควิด-19）
（図3：อุปกรณ์รังสีบำบัด＝ภาพ）
เสน่ห์ของบริษัท
ความต้องการที่มั่นคงในกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ทำกำไรสูง
อัตรากำไรขั้นต้นของปีสิ้นสุดธันวาคม 2021 อยู่ที่ 55.9% ความต้องการที่มั่นคงในผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรสูงนั้นมาจากความเชื่อมั่นของสถานพยาบาลและศูนย์วิจัยทางการแพทย์ทั่วโลก ซึ่งบริษัทมีการจัดหาให้ทั่วโลก และจำนวนการผลิตรวมถึงวัสดุสิ้นเปลืองมีถึง 45 พันล้านชิ้นต่อปี ซึ่งช่วยลดต้นทุนการผลิตด้วยการผลิตจำนวนมาก
การจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
จากการรวมผลิตภัณฑ์และการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ ทำให้ยอดขายปีงบประมาณ 2021 เพิ่มขึ้นมากกว่า 60% เมื่อเทียบกับห้าปีก่อน และมีการปรับเพิ่มเงินปันผลอย่างต่อเนื่อง จุดเด่นคือไม่จำเป็นต้องลงทุนในการวิจัยและพัฒนาเป็นจำนวนมากเหมือนบริษัทในอุตสาหกรรมยา แต่กระแสเงินสดจากการขายผลิตภัณฑ์ยังเต็มเปี่ยม
ผลกระทบจากราคาหุ้นที่อ่อนตัวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เป็นผลจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและผลกระทบจากไวรัสโควิด-19 และยังมีสาเหตุอื่นๆ
ถึงแม้ระยะยาวสถานะธุรกิจดูมั่นคงและเติบโตอย่างสม่ำเสมอ แต่ผลตอบแทนจากหุ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมาไม่สูงมาก สาเหตุรวมถึงลมแรงจากดอลลาร์สหรัฐต่อธุรกิจต่างประเทศ การเข้าซื้อกิจการและการขายธุรกิจที่ลดอัตรากำไร และการถอนสินค้าบางรายการรวมถึงจำนวนการผ่าตัดที่ลดลงเพราะโควิด-19 อย่างไรก็ตามผู้บริหารยังคงปรับเพิ่มเงินปันผลต่อเนื่อง
(図4：BDX 国内외 เรียงร้อยค่าใช้จ่ายธุรกิจ)
การแยกธุรกิจที่เกี่ยวกับเบาหวานเป็นการแยกกิจการ (Embecta) ในวันที่ 1 เมษายน จะถูกมอบให้แก่ผู้ถือหุ้นของเบกตัน-ดิ๊คินสัน ซึ่งคาดว่าจะปรับปรุงโครงสร้างรายได้และทำให้การรีวิ้วัดผลการลงทุนดีขึ้น ตลาดมีการเคลื่อนไหวสูง แต่คาดว่าการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอและการปรับราคาหุ้นจะยังดำเนินต่อไป
（図5：ประกาศเกี่ยวกับการแยกกิจการ—สรุป）
（図1～5 อ้างอิงจากเอกสารบริษัท）
ความเสี่ยง
ความเสี่ยงที่เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ยาหรืออุปกรณ์การแพทย์ทั่วๆ ไปมีความเสี่ยงจากความผิดพลาดในการผลิตหรือคดีความขนาดใหญ่ และการระบาดของโควิด-19 ที่ทำให้จำนวนการผ่าตัดลดลง รวมถึงการเพิ่มขึ้นของค่าเงินดอลลาร์ต่อสกุลเงินอื่นก็เป็นเหตุให้เกิดความไม่แน่นอน และบางกรณีก็มีการเข้าซื้อกิจการที่ไม่ได้คาดคิดเกิดขึ้น
BDX ข้อมูลพื้นฐาน (แหล่ง: ข้อมูลบริษัท, Yahoo! Finance)
(วันที่ 11 มีนาคม)
หุ้น 254.51 ดอลลาร์
มูลค่าตลาด 724.7 พันล้านดอลลาร์
รายได้รวม 202 พันล้านดอลลาร์
PER คาดการณ์ 21.64 เท่า
อัตราผลตอบแทนจริง 1.30%
สำนักงานใหญ่: รัฐนิวเจอร์ซีย์ ฟลานเคิลีค
จดทะเบียน: เมษายน 1962
กราฟหุ้น 5 ปี
กราฟโดย TradingView.com
(คอลัมน์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำเชิญชวนซื้อขายหลักทรัพย์ใดๆ)
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□
4. เศษทิปการลงทุน
“วิธีการลงทุน” หรือ “แนะนำหุ้น” ไม่ใช่ทั้งหมด ยังรวมถึง “ดัชนีที่สนใจหรือคำพูดที่น่าสนใจ” และ “ความเคลื่อนไหวทางสังคมและการเมือง” ด้วย
ช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง หรือดัชนี VIX อยู่ในระดับสูง มักจะตามมาด้วยตลาดที่ร่วงลง ผลการวิจัยบอกว่าการลงทุนในช่วงที่ความวิตกกังวลสูงสามารถทำกำไรได้สูง
VIX ดัชนี
VIX คือดัชนีความผันผวน (Volatility Index) คำนวณจากออปชั่น S&P 500 ของตลาด Chicago Board Options Exchange ยิ่งตัวเลขสูง นักลงทุนก็จะยิ่งวิตกกังวลมาก
VIX ตั้งแต่ปี 1990 เป็นต้นไป
ตั้งแต่ปี 1990 เป็นต้นไป มีกรณีที่ VIX เกิน 30 ติดต่อกันถึง 7 วันทำการถึง 16 ครั้ง ในวิกฤตการเงิน VIX เคยสูงถึงกว่า 30 เป็นเวลา 170 วัน และในปี 2011 ตะวันออกและปี 2020 มีช่วงที่การขึ้นลงต่อเนื่องถึง 50 วันทำการ
การเพิ่มขึ้นของ VIX มักมาพร้อมกับการลดลงของราคาหุ้น แต่หลังจากขึ้นเกิน 30 ติดต่อกัน 7 วัน ทำกำไรเฉลี่ยชนะขาดบวกอยู่บ่อยครั้ง ความสำเร็จต่อสัปดาห์หลังจากผ่านเหตุการณ์นั้นโดยเฉลี่ยปรับตัวขึ้น 0.5% และโอกาสที่จะเป็นบวกประมาณครึ่งต่อครึ่ง ในหนึ่งเดือนถัดไป S&P 500 มีการปรับตัวขึ้นโดยเฉลี่ยประมาณ 3.0% และมีโอกาสเป็นบวกถึงเกือบ 70% นอกจากนี้ในสามเดือน หกเดือน และหนึ่งปี ดัชนี S&P 500 มีโอกาสเพิ่มขึ้นสูงกว่า 80% ค่าเฉลี่ยการปรับตัวบวกอยู่ที่ 7.8%, 17.3%, 25.9% ตามลำดับ
ช่วงหนึ่งปีหลังจากนั้น รอบที่ S&P 500 ลดลงมีสองครั้ง ตลอดช่วงวิกฤตกาลที่เกิดขึ้นในปี 2008 เป็นครั้งเดียวที่เริ่มต้น
■□■□■□■□■□■□■□■□■□5. มุมเดินเล่น
◇◇ร้านอาหารที่ไป หนัง/พิพิธภัณฑ์/หนังสือ◇◇
① รายงานกิจกรรม
ออนไลน์ทอล์ค 9 มี.ค. (พุธ)
ใช้หนังสือประกอบการสนทนาเรื่อง Plaza Accord ในปี 1985 (朝日文庫) 1992/12/1 โดย Fuuki Yoichi เพื่อย้อนเล่าให้เห็นภาพ
สำหรับญี่ปุ่น ในช่วงข้อตกลงนี้ ค่าเงินเยนแข็งขึ้นและเข้าสู่ยุคฟองสบู่ และในช่วงหลังปี 1989 เศรษฐกิจตกต่ำยืดเยื้อ
หลังจากนั้น เราได้ผ่านเหตุการณ์ 1989 ยุติสงครามเย็น, 1995 แผ่นดินไหวฮันชิน-อะจิ, 1997 วิกฤตการเงิน, 2000 ฟองสบู่ IT, 2008 วิกฤตการเงินโลก และ 2011 แผ่นดินไหวขนาดใหญ่โทโฮค่ะ
ผู้เข้าร่วมออนไลน์ทอล์คส่วนใหญ่ที่ทันสมัยในช่วงปลายยุค 80 กลับมองเห็นสัญลักษณ์ความตื่นเต้นอย่างแวววาวของยุคนั้นได้ยาก ในบรรดาคหากลุ่มเหล่านั้นมีเพียงไม่กี่คนที่ยังเป็นผู้ใหญ่และสัมผัสเวลาฟองสบู่ผ่านผู้ใหญ่อื่นๆ
* ฉันเป็นเด็กนักเรียนประถม แต่พ่อแม่บอกว่า “บ้านในโอซาก้าแพงขึ้นเพราะฟองสบู่ แต่ที่ฟุกุโอกะที่ไปประจำมีบ้านให้ซื้อสามสี่หลัง”
* เคยทำงานโรงแรม ผู้เป็นเจ้าของบริษัทจัดประชุมสวมใส่ทองที่โรงแรมอย่างล้นหลาม
* ร้านมวนักที่ถูกกล่าวหาว่าขายย้อมเข้มในเมืองถูกชนกับรถบรรทุก
* ในยุคนั้นวงการหลักทรัพย์เป็นสังคมชุมชน หากบริษัทต่างชาติเปิดรับพนักงานที่พูดภาษาอังกฤษก็มีข้อเสนอเงินเดือนสูง
* “尾上ぬい” เจ้าของร้านอาหารในโอซาก้า เคยถูกปล่อยสินเชื่อกว่า 60 พันล้านเย็น
* ปัจจุบัน คนส่วนใหญ่ที่นั่งรถไฟไม่มีการรีดกางเกงและรองเท้ายังไม่ขัดเงา ซึ่งเป็นความรู้สึกเหมือนต่างยุค
* ฉันจำได้ว่าเป็นนักเรียนมัธยม ที่เห็นผู้ใหญ่ใช้เงินฟุ่มเฟือย จำได้ว่าพนักงานแท็กซี่โบกธนบัตร 10,000 เยนเพื่อสั่งให้รถหยุด
คำขวัญของศาสตราจารย์・โอคูระ: “เคล็ดลับในการสร้างทรัพย์สินคือการอยู่รอดนาน”
ในเวลานั้น มีการสัมภาษณ์กับคุณมาซาชิ โอคูระ เพื่อบอกถึงความจำเป็นของการลงทุนในหุ้นอเมริกันในระยะยาว ซึ่งนำไปสู่คำถามที่คุณโอคูระอธิบาย
เขาบอกว่า เคล็ดลับคือการอยู่ในตลาดนานๆ เพื่อใช้ประโยชน์จากการทบต้น ดังเช่น วอร์เรน บัฟเฟตต์ แม้ปีนี้อายุ 92 ปี แต่ทรัพย์สินรวมทะลุ 11 ล้านล้านเยน หากเขาตายเมื่ออายุ 80 หรือหยุดการลงทุน ผลลัพธ์ก็ยังคงเป็นมหาเศรษฐีระดับท็อปของโลก อย่างไรก็ตาม เขายังพลิกทรัพย์สินส่วนใหญ่ให้ได้รับความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของตลาด
เราเองก็เชื่อว่านักลงทุนทั่วไปที่เลือกลงทุนในหุ้นสหรัฐก็สามารถสร้างทรัพย์สินได้ หากเราเลือกไม่ผิด
และในวันหนึ่ง ผมก็อยากใช่ทรัพย์สินที่ประสบความสำเร็จนั้นเพื่อตอบแทนสังคมและรุ่นต่อไปด้วย
แล้วใครจะรู้บ้าง…
9兆円近く…巨額資産の99％を「50代」から築いた投資家とは
ส่วนสัปดาห์นี้ คอลัมน์พิเศษของ日経ヴェリタスคือ Warren Buffett แล้ว
危機こそバフェット流
相場混乱時に攻め、割安・優良株に触手
揺るがぬ哲学＋柔軟性
どうなる「バフェット後」のバークシャー
賢人の金言、投資の羅針盤に
ご興味ある方は見てみてください。
②～熊倉 貫宜の巻～
元証券マンで読書家の熊倉貫宜さんの寄稿です。
トゥモローズゴールド／マーク・ファーバー
市場が上昇すると、投資家を含む市場参加者が幸福感と熱狂（euphoria）に陥ることは珍しくありません。
日本のバブル景気、ITの急速な進展、現在進行中の米国株ブームなど、思い浮かべるのは容易です。
そんな熱狂の中では、さまざまな理屈が生まれ、伝道師（Guru）と呼ばれる学者やアナリストが現れます。
市場関係者は中立的な立場で、自分に都合の良い人物を選び神棚に祀るような行動科学の実証実験のようでもあります。
本書は2000年代初頭のアジア株ブームの中心で、数多くの市場関係者が愛読した啓蒙書です。
日本ではあまり話題にならなかった本だが、香港やシンガポールでは若手ディーラーや投資銀行家らがランチミーティングや営業推進会議に持ち込み一獲千金を夢見た。
マーク・ファーバーはこの著書により、ジム・ウォーカーやクリストファー・ウッドといった伝説的な伝道師と肩を並べるアジア株の伝道師となった。
20年後の今日、再読すると世界の金融市場の実情や政治状況は大きく変わっており、必ずしもすべての内容が的を射ているとは言えないが、多くの点で参考になる。
現在Amazonで「第一章 変貌する世界」が試し読みとして公開されているので、その部分だけ読んでみるのもよい。
ただし、アジア経済については碩学ポール・クルーグマン博士が発表した「まぼろしのアジア経済」という小論文（Foreign Affairs anthology収録）と併せて読むと視野が広がるのではないだろうか。
ちなみに、マーク・ファーバー、ジム・ウォーカー、クリストファー・ウッドといった伝道師を売り出したのは、CLSA（Credit Lyonnais Securities Asia）として創業された香港の証券会社だった。
1990年代後半、私が働くオフィスと同じビルに入居しており、その営業規模はまだ大きくはありませんでした。
創業者の一人である Gary Coull 氏は、South China Morning Post の記者として活躍した後に CLSA の創業に参加。私と同じくらいの年恰好で、香港の金融イベントや盛り場で出会えば冗談を言い合える間柄でした。
そんな Coull 氏の訃報を突然知ったのは2006年10月。病気療養のため故郷カナダへ戻っているとの噂を耳にしていたが、享年50歳。まだこれからという時に残念でなりませんでした。
おんりい・いえすたでい！
Мトレイン／パティ・スミス
ニューヨーク・パンクの queen パティ・スミスさんのエッセイ集です。
ボブ・ディランの代筆としてノーベル文学賞授賞式に出席した文学少女の面目躍如で、日本を巡る旅の記録も含まれています。
正直、私は彼女の熱心な聴き手ではなかったのですが、幸い彼女の執筆する書籍の多くは日本語訳が出ており、むしろそちらに注目していました。
本書もエッセイ集として紹介されていますが、翻訳者の菅啓次郎氏は回想録・メモワールとされております。
確かに、彼女の元配偶者であった故フレッド・スミス氏（元MC5！）との旅の顛末を筆頭に、交流のあった芸術家、両親、友人と様々な人物との思い出が語られています。
コーヒーを愛する彼女の文章は、旅の空の下や地元ニューヨークのお気に入りのカフェで紡がれ、紀行文学としても面白いものです。
ニューヨーク在住のアーティストらしく、読書・映画・音楽・美術など幅広い関心から旅の場所を決める様子は、なかなかに感心させられます。
ジャン・ジヌの『泥棒日記』からフランス領ギアナを目指す冒険譚や、小津安二郎の墓参りに向かう日本行はその典型例でしょう。
また、淡々とした描写があるかと思えば、村上春樹の作品を一気に読み込むような高揚した場面もあり、この方の魅力は大きな振れ幅にもあります。
こうなりますと Hores（1975）や Radio Ethiopia（1976）といった名盤の名声も再び耳を傾けたくなるのも当然でしょうか？
【熊倉 貫宜】
1980年 大和證券入社。企業派遣留学としてシカゴ大学経営大学院にてMBA取得。シンガポール・香港勤務を通じアジアビジネスに関わる。
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□
新連載「これでばっちり！米国株式を使った資産形成術のすべて」
はじめに
資産形成に必要な基本的な内容を網羅したシリーズを連載しています。全体の構成は以下のように考えています。
我々はどのような時代に生きているのか？ 全2回
自立した日本人と自立に欠かせない資産形成 全3回
株式市場は米国にしかないの? 全4回
日米株式文化の違い
知っておくべき米国市場の特徴 全10回
より良い資産運用を目指して
情報源と投資
引き続き、弊社のYouTubeチャンネルの「アメリカ株式40年投資」シリーズでおなじみの大倉真さんの寄稿を基に、米国株式長期運用のあり方を考察します。
より良い資産運用を目指して（その２）
前回は「目標設定とベンチマークの導入」についてお話ししました。資産運用で成功するためには、達成すべき目標を具体的に設定することが重要です。アメリカ株投資で資産（ポートフォリオの資産総額）を増やしたいのであれば、ベンチマークをS&P500指数として、それを上回ることを目標とするとよいでしょう。今回は「パフォーマンスの計測」について具体的に考えてみたいと思います。
パフォーマンスをベンチマークと比較する
ベンチマークをS&P500指数として、一度自分のポートフォリオのパフォーマンスをベンチマークと比較してみましょう。過去3年程度を比較してベンチマークを上回っていれば上出来です。もし、過去のデータを集めるのが面倒であれば、取りあえず今年（昨年末）からでもよいので、月次でパフォーマンスをチェックしてみましょう。継続してパフォーマンスをチェックしていると、自分のポートフォリオがどの程度市場に追随できているのかよく分かります（私自身は職業病でほぼ毎日、パフォーマンス比較を行っています）。
個別銘柄を中心に運用していると、当然パフォーマンスはベンチマークからズレてきます。もしベンチマークを下回っているのであれば、ズレの原因（何を持っているからいけなかったのか、あるいは何を持っていないからいけなかったのか）を分析し、それを修正しようと思うでしょう。ここが重要なポイントです。
悪い方へのズレが短期的であれば、無理に修正する必要はありません。しかし、もしそうでなければ、放置しているとだんだん負けが込んでくるので、必要に応じて修正が必要になってきます。ここでいう「負け」は絶対リターンではなく、ベンチマークに対しての相対リターンです（持っている銘柄が値上がりしていても、S&P500指数よりも値上がり率が低いのであれば、その銘柄はパフォーマンスの足を引っ張っていることになります）。このようなパフォーマンス・チェックの過程を通してポートフォリオをより良い状態で運用することができるようになります。
既にお気づきのように、資産運用はポートフォリオの「管理（マネジメント）」であって、単に個別銘柄を安く買って高く売ることとは全く違います。「A社の株に投資して○○万円儲かった」、「B社の株を天井近辺で上手く売り抜けた」と話すのは楽しいかもしれませんが、ベンチマークを意識したポートフォリオの管理においてはあまり意味がないのです。
個別銘柄の利益確定（利食い）は、木の栽培で言えば枝葉の調整の話です。もし資産を巨木に育て上げたいのであれば、個別の儲け話ではなく、ポートフォリオ全体のパフォーマンスを考えることが大切なのです。是非S&P500指数という基準を用いて、木がどれくらい育っているかを定期的にチェックすることをお勧めします。
パフォーマンス比較表
もし時間があるようであれば、図表3で示すような「パフォーマンス比較表」を作って、自分のポートフォリオのパフォーマンスをベンチマークと比較してみるとよいでしょう。
図表3 パフォーマンス比較表の例
※下記リンクをクリックするとダウンロード出来ます。
この表は2021年末から開始するようになっていますが、できれば過去（例えば過去3年程度）に遡って各自のポートフォリオのデータとS&P500指数のデータを入力してみると、自分の運用が上手くいっていたのかどうかがよくわかると思います。また、このような比較表をアップデートする習慣をつければ、ベンチマークとしてのS&P500指数に対する意識が高まるのではないでしょうか。
パフォーマンスの測定方法
ここからは興味のある方のために「パフォーマンスの測定方法」について説明します。
①ポートフォリオ・パフォーマンスの計算方法
パフォーマンスは月次で計算します。月内にお金の出入り（資金移動）がなければ、以下のような式で簡単に求めることができます（証券口座に「資産の推移」の情報があれば、月末ベースの資産総額の推移が分かります）。
当月のリターン＝（当月末資産総額－前月末資産総額）／前月末資産総額
例えば、12月末資産総額＝100万円、1月末資産総額130万円、そして1月中に資金移動がないものとすると1月のリターンは、
1月のリターン＝（130－100）／100＝0.30＝30%
となります。しかし、もし1月20日に20万円追加されていたとしたらどうでしょう。その場合は、月中の資金移動を考慮する必要があり、計算式（簡便法）は以下のように少し複雑になります。
当月のリターン＝（当月末資産総額－前月末資産総額－月中資金移動額）／（前月末資産総額＋資金移動日から月末までの日数/当月の日数×月中資金移動額）
具体的な計算例を示しましょう。12月末資産総額＝100万円、1月末資産総額130万円、そして1月20日に20万円追加されたとして1月のリターンを求めると、
１月のリターン
＝（130－100－20）／（100＋（31－20）／31×20）
＝10／（100＋11／31×20）
＝0.093373…≒9.34%
となります。以下、いくつか注意点を挙げておきます。
●เงินที่ถอนออกมาจะให้ค่าการโยกย้ายเงินเป็นลบ
●หากการโยกย้ายเงินกลางเดือนเป็นศูนย์ ค่าของสูตรที่สองและสูตรที่หนึ่งจะเท่ากัน
●จำนวนการโยกย้ายกลางเดือนไว้เมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์สุทธิปลายงวดมาก จะทำให้การคำนวณอัตราผลตอบแทนผิดเพี้ยนมากขึ้น
ด้านบนนี้คือวิธีการคำนวณรอบเดือน ในกรณีหลายเดือน หากต้องการคำนวณผลตอบแทน 3 เดือน เช่น มกราคมถึงมีนาคม จะได้จาก
1月から3月までのリターン
＝（1+1月のリターン）×（1+2月のリターン）×（1+3月のリターン）－1
โดยคูณค่าผลตอบแทนเดือนละเดือนไปเรื่อยๆ
② วิธีการคำนวณผลตอบแทนของดัชนีชี้วัด
ผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอถูกคำนวณเป็นสกุลเงินเยน ดัชนีชี้วัดจึงต้องคำนวณเป็นสกุลเงินเยนด้วย สร้างดัชนี benchmark เป็นอัตราผลตอบแทนรวม (Total Return Index) ของ S&P 500 คูณกับอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY
ก่อนจะได้ข้อมูล S&P 500 ให้เข้าหน้าเว็บไซต์ S&P Global (https://www.spglobal.com/spdji/jp/)
● มีช่องค้นหาคำว่า “キーワードで検索する”
● พิมพ์ “S&P 500” แล้วปรากฏผลลัพท์ให้คลิก
● คลิกที่ สุด graph ของ S&P 500 ซึ่งเป็นราคาย้อนกลับ (Price Return) และเปลี่ยนให้เป็น Total Return (รวมเงินปันผล)
● ปรับช่วงเวลาตามที่ต้องการ แล้วคลิก “エクスポート” เพื่อดาวน์โหลดข้อมูล S&P 500 Total Return Index
จากนั้นรวบรวมข้อมูลเดือนไปจนถึงปัจจุบัน
ถัดไปหาข้อมูลอัตรา USD/JPY จาก Investing.com (https://jp.investing.com/)
● หน้าแรก เลือก Market → Foreign Exchange → การแลกเปลี่ยนเงินตรา＞ USD/JPY
● ในส่วน General มี “Historical Data” ให้คลิก เพื่อดูข้อมูลรายวัน
● เปลี่ยนเป็น Monthly และปรับช่วงเวลาตามต้องการ แล้วคลิก “Data Download” เพื่อดาวน์โหลดข้อมูลอัตรา USD/JPY
การคูณ S&P 500 Total Return Index กับอัตรา USD/JPY จะได้ “ Benchmark ในรูปสกุลเงินเยน” ซึ่งเมื่อได้ Benchmark เป็นสกุลเงินเยนแล้ว ก็สามารถคำนวณผลตอบแทนรายเดือนได้ และคูณกันเพื่อหาผลตอบแทนในหลายเดือน ยิ่งไม่มีเงินย้ายเข้าออกในเบนช์มาร์ก คำนวณง่ายขึ้น
【大倉真】
ชื่อเมืองเอ HI，สำเร็จการศึกษาปริญญาเอกเศรษฐศาสตร์ที่ Osaka University และประสบการณ์ทำงานที่ Citi Bank, N.A. และอื่นๆ ผู้ร่วมอธิบายเกี่ยวกับการลงทุนสำหรับผู้ลงทุนรายบุคคล
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□
6. 超富裕層が実践する「プライベート投資戦略」とは
市川宏 ผู้ให้คำปรึกษาทางการเงินเฉพาะทางด้านผู้มั่งคั่งสูง จะอธิบายกลยุทธ์การลงทุนที่ผู้มั่งคั่งใช้อยู่ในคอลัมน์เพื่อคุณเข้าใจง่ายขึ้น
จากนี้ไป กลยุทธ์การลงทุนส่วนบุคคลนี้ มีผลิตภัณฑ์หนึ่งที่จะแนะนำ คือ “Structured Bond Investment”
Structured Bond คือพันธบัตรชนิดหนึ่ง ที่มีโครงสร้างตามความต้องการของผู้ออก และอิงตามดัชนีต่างๆ ตามที่กำหนดไว้ เราเรียกกันว่า “Structured Bond”
Structured Bond แตกต่างจากพันธบัตรทั่วไปตรงที่ มีกฎเงื่อนไขรวมถึงเกณฑ์อ้างอองที่เกี่ยวกับราคาหุ้น อัตราแลกเปลี่ยน หรือดัชนีอื่นๆ ซึ่งทำให้ให้ผลตอบแทนสูงขึ้นเมื่อเงื่อนไขถูกกำหนด
ตัวอย่างปกติ เช่น ดอกเบี้ยผันแปรตามอัตราแลกเปลี่ยนหรือราคาหุ้น
ออกแบบและออกจำหน่ายตามคำสั่ง โดยมีขอบเขตเงื่อนไขที่ยืดหยุ่น
เช่น อายุวัชนาอาจยาว 1 ปี หรืออัตราผลตอบแทนมากกว่า 10% ก็ยังสามารถจัดรูปแบบได้ แต่สถาบันผู้ออกมักเป็นธนาคารต่างประเทศที่มีอันดับสูง
ไม่เหมือนกับโอกาสลงทุนที่คิดถึงตลอดเวลา Structured Bond จะถูกออกเมื่อผู้ลงทุนต้องการ และเงื่อนไขสามารถปรับแต่งให้เหมาะสมกับแผนการของคุณ เช่น ต้องการอัตราผลตอบแทนสูง หรือเพิ่มกระแสเงินสด
การออกแบบตามสั่งมีข้อกำหนดขั้นต่ำ เช่น บางกรณีต้องลงทุนมากกว่า 1 ล้านบาท แต่ในกลยุทธ์การลงทุนส่วนบุคคลมี Structured Bond ที่เริ่มต้นเพียง 1 ล้านบาทก็ลงทุนได้
ความเสี่ยง
Structured Bond ก็มีความเสี่ยง เช่น ความเสี่ยงเครดิตและสภาพคล่องตามปกติ ยังมีความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยรับอาจลดลงตามเงื่อนไขที่เกี่ยวกับการอ้างอิง หรือการชำระคืนเงินเมื่อครบกำหนดอาจเป็นเงินตราหรือสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินสด นอกจากนี้แต่ละผลิตภัณฑ์มีเงื่อนไขแตกต่างกัน ควรระวัง
ในด้านการลงทุนส่วนบุคคล การลงทุนใน Structured Bond ที่มีกำหนดเวลาแน่นอนและอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอน ถือเป็นส่วนสำคัญ แต่ไม่ควรลงทุนทั้งหมดในสินทรัพย์นี้
ครั้งต่อไปจะอธิบายรายละเอียดของ Structured Bond อย่างละเอียดมากขึ้น
【市川宏】
ตัวแทนบริษัท Winviser Co., Ltd. เคยทำงานให้กับ SMBC Nikko Securities และต่อมาก่อตั้งบริษัทให้บริการการลงทุนสำหรับกลุ่มลูกค้าระดับสูง เพื่อให้คำปรึกษาการลงทุนให้กับนักลงทุนทั่วไป
หลังจากเปลี่ยนไปทำงานให้กับผู้ให้บริการที่ปรึกษาอิสระ (IFA) เขาได้ร่วมก่อตั้งองค์กรที่สนับสนุน IFA เพื่อพัฒนาวงการและยังคงให้คำปรึกษาแก่นักลงทุนทั่วไปได้
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□
7. 今後の活動情報
◇Stock Voice: 3月16日（พุธ）11:00～
◇日経CNBC: 3月29日（อา）ประมาณ 08:15（สตูดิโอ）
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□
8. 질문 코너
พัก
───────────────────────────────
★หากมีคำถาม กรุณาอ่าน 【กติกาคำถาม】 ด้านล่างก่อน
info＠kawata-magazine.com โปรดส่งมาที่
【 質問ルール 】
◆ตอบทุกคำถามไม่ได้ กรุณารับทราบล่วงหน้า
◆คำถามที่ได้รับ อาจถูกเผยแพร่บนเว็บไซต์ของเรา หรือช่อง YouTube หรือ SNS หรือหนังสือ โดยไม่ระบุตัวตน
◆คำถามของผู้ที่ไม่ได้เป็นสมาชิกจะไม่มีการตอบ
◆ส่วนที่มีการโฆษณา/ประชาสัมพันธ์ที่เห็นได้ชัดจะถูกตัดออก
◆ผู้ที่ไม่ได้สมัครติดตามแต่มีคำถามที่ไม่เหมาะสม จะถูกดำเนินการที่เหมาะสม
───────────────────────────────────
★免责声明
◆ข้อมูลที่ให้ในจดหมายฉบับนี้ไม่ใช่คำแนะนำซื้อขายหลักทรัพย์ เช่น หุ้น พันธบัตร กองทุน ETF หรืออุตสาหกรรม และการตัดสินใจลงทุนเป็นความรับผิดชอบของสมาชิก ผู้อ่านต้องรับผิดชอบทุกประการ
◆เราไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายที่เกิดขึ้นกับสมาชิกที่ใช้งานจดหมายข่าวนี้
◆เราไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือข้อพิพาทระหว่างสมาชิกกับบุคคลอื่นที่เกิดขึ้นจากข้อมูลในบริการนี้
◆เราไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายที่เกิดจากการหยุดบริการ การยกเลิก หรือการเปลี่ยนแปลงบริการ
───────────────────────────────────
■ ผู้เผยแพร่: บริษัท 日比谷テクノロジー・ファイナンス จำกัด
■ ขอบคุณ Kawata Shigenobu’s Thank You America Stock
https://www.kawataamekabu.com/
■ Twitter：https://twitter.com/ShigenobuKawata
■ หากมีข้อคิดเห็น ข้อเสนอ หรือต้องการยกเลิกการติดตาม กรุณาติดต่อ
【อีเมล】info＠kawata-magazine.com
■ หากอีเมลไม่ถึง โปรดตรวจสอบในส่วนสแปมก่อน
───────────────────────────────────
