เปิดเผยความจริงเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นสหรัฐ โดย นาง川田重信 ใน "คอร์สหุ้นสหรัฐด้วยการฝึกจากสื่อ" ［Vol.36］ส่งเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2022
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
การเปิดเผยความจริงเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นสหรัฐ
อบรมเกี่ยวกับหุ้นสหรัฐโดยเคาวาดะชิเงะ
［Vol.36］ออกอากาศวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2022
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
＊＊＊สารบัญ＊＊＊
วิเคราะห์ตลาด
บทความที่คัดมาประจำสัปดาห์
หุ้นที่เคาวาดะสนใจ
เคล็ดลับการลงทุน
เดินเล่น
กลยุทธ์การลงทุนส่วนบุคคลของผู้รวยระดับมหาศิริตรที่ปฏิบัติจริง
ข้อมูลกิจกรรม
มุมถาม-ตอบ
ชมรมออนไลน์ “สุ่มทรัพย์สร้างฝัน”
คือชมรมออนไลน์ที่ทุกท่านสามารถเรียนรู้และสร้างแรงบันดาลใจร่วมกันเพื่อความสำเร็จกับการสร้างทรัพย์สิน เนื้อหาที่น่าสนใจที่ไม่สามารถถ่ายทอดได้เพียงจากจดหมายข่าวเมลแมกซ์ “อบรมเกี่ยวกับหุ้นสหรัฐโดยเคาวาดะ” จะมีการบรรยายประชุมสำหรับสมาชิกที่สามารถสัมผัสแรงดึงดูดของการลงทุนในหุ้นสหรัฐ
เป้าหมายถึงการบรรลุ 2,000万円 (ล้านเยน)
ที่มา: สำนักงานกำกับดูแลการเงิน (Financial Services Agency) จำลองการบริหารสินทรัพย์โดยบริษัท Executroast
※ตัวเลขข้างต้นเป็นการจำลองเท่านั้น ไม่รับประกันผลตอบแทนในอนาคต และยังไม่รวมค่าธรรมเนียมภาษี และภาษีอื่นๆ
วิธีอ่าน: ผลตอบแทนที่คาดหวังและระยะเวลาบรรลุ
ถ้า 3–4% จะใช้เวลาประมาณ 30 ปี: กองทุนแบบ wrap หรือแบบพอร์ตสมดุล
ถ้า 5–7% ก็ประมาณ 25 ปี: กองทุนหุ้นนอกรัฐอาจเป็นเช่นนี้
ถ้า 8–10% ก็ประมาณ 20 ปี: ตามการคาดการณ์ที่ระมัดระวังของ S&P 500
ผลงานของ S&P 500 (รวมเงินปันผล Reinvest 1970-2021)
บรรลุ 20,000,000 เยนด้วยความเสี่ยงที่ถูกต้องเร็วขึ้น
ข้อความของเคาวาดะนั้นง่ายมาก การบรรลุ 20,000,000 เยนต้องให้เงินอิสระทำงานอย่างมีประสิทธิภาพมากที่สุด เพื่อให้ผู้ที่เกี่ยวข้องเข้าใจความหมายของความเสี่ยงและรางวัลได้ถูกต้อง ก่อนที่ทุกสัปดาห์จะอ่านจดหมายข่าวนี้ให้มองโต๊ะนี้เพื่อยืนยันท่าทีการลงทุนที่ถูกต้อง
มาเริ่มนับถอยหลังเพื่อบรรลุ 2,000万円เดี๋ยวนี้เลย!
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
1. วิเคราะห์ตลาด (สัปดาห์ 21 กุมภาพันธ์ - 25 กุมภาพันธ์)
＜ดัชนีสำคัญ＞
・Dow Jones ร่วง -0.1% ・ดัชนี S&P500 เพิ่มขึ้น 0.8%
・Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 1.1%
＝เวอร์ชันกระชับ＝
วันจันทร์หยุดทำการ เนื่องจากสถานการณ์ในยูเครนที่ตึงเครียดทำให้ช่วงต้นสัปดาห์ดัชนีร่วงลงมาก แต่หลังจากนั้นด้วยการปรับตัวของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและความคาดหวังในการหยุดยิง ตลาดได้ทำการฟื้นตัว
＝เล่าเพิ่มเติมนิดหน่อย＝
วันจันทร์เป็นวัน Presidents' Day ปิดทำการ สถานการณ์ในยูเครนเข้มข้นมากขึ้น และการรับรองการประกาศเอกราชของพื้นที่ที่ฝ่ายรัสเซียหนุน, การคว่ำบาตรการเงิน-เศรษฐกิจโดยสหรัฐ-ยุโรป ทำให้ดัชนี S&P500 ปรับฐานลงมากกว่า 10% จากจุดสูงสุดของปีที่แล้ว และเข้าสู่ช่วงซับวส
เมื่อวันพฤหัสบดีที่การบุกยูเครนเริ่มต้น ตลาดหุ้นทั่วโลกตกลงอย่างมาก สินค้าพลังงานพุ่งขึ้น แต่ตลาดหุ้นสหรัฐกลับฟื้นตัว เนื่องจากคาดว่าจะมีการกระชับนโยบายการเงินอย่างช้าๆ
ความคาดหวังในการหยุดยิงระหว่างรัสเซียกับยูเครน, การทบทวนมูลค่าทางเศรษฐกิจและผลประกอบการของบริษัทในสหรัฐ, และความสำคัญที่เฟดให้กับค่าใช้จ่ายภาคครัวเรือน (core personal consumption expenditures) ที่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แต่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวยังทรงตัว ก็เป็นปัจจัยสนับสนุน
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
２．บทความที่เด่นของสัปดาห์นี้
ข้อมูลที่เป็นประโยชน์ต่อการสร้างสินทรัพย์ถูกคัดสรรจากข้อมูลที่ฉันได้รับมา และจัดทำเป็นลำดับ พร้อมความเห็นส่วนตัวในหมวดนี้
【1】日経新聞 「銃声は買い」 動いたマネー2/26
คำพูดในสำนวนตลาดว่า “ถ้ามีปืนดัง ให้ซื้อ” ใช่ไหม? หลังจากวันที่ 24 ที่มียอดฟื้นตัวอย่างน่าทึ่ง ตลาดหุ้นสหรัฐก็ปรับตัวขึ้นในวันที่ 25 ต่อไป
คาดการณ์การลงมาตลาดทำให้การขายชั่วคราวพุ่งสูงขึ้น “SPDR（Spider）S&P500” สัดส่วนการขายชดเชยเพิ่มขึ้นจากระดับ 13% ในปลายปีที่แล้วเป็นระดับ 16%
สำหรับ Spider S&P500 ในช่วงการปรับฐานที่ผ่านมา มีประมาณว่าระดับสัดส่วนนี้เกือบจะ 17% ในช่วงล่างของตลาดเมื่อใดก็ตามที่เกิดการปรับฐาน ขั้นที่ 24 จะมีการซื้อคืนอย่างรวดเร็ว
ปัญหาการขาดแคลนพลังงานทำให้ความกังวลต่อถดถอยทางเศรษฐกิจในยุโรปลุกเร้า ‘นักลงทุนอาจย้ายเงินมายังหุ้นสหรัฐ มากขึ้น’ การสนับสนุนจากเม็ดเงินผ่อนคลายยังคงมีบทบาทใหญ่ เงินทุน 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ใน MMF (Money Market Fund) ยังคงค้างอยู่ในระดับสูงสุดตลอดกาล
สถานการณ์ยูเครนยังลื่นไหลในการหาคำตอบแน่ชัด แต่จากมุมมองการลงทุน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ส่งผลต่อภาคหุ้นมากนัก (NQN นิวยอร์ก=ชาฮันมาซะจิ)
【川田コメント】
ในแง่มุมการสร้างทรัพย์สิน การลงทุนในทองคำยังไม่เทียบเท่าหุ้น ความเห็นของบาร์ฟเฟตต์น่าจะสอดคล้องกับมุมมองนี้ ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างบางส่วน: ความสัมพันธ์ระหว่างดัชนี S&P500 กับทองคำในแง่ของประสิทธิภาพเมื่อเวลาผ่านไป:
ด้านล่างนี้คือราคาเปรียบเทียบระหว่าง S&P500 กับทองคำตั้งแต่ปี 1928 เป็นต้นมา ช่วงปี 1932 ทองคำยังนำอยู่ ต่อมาช่วงประมาณปี 1942 ถึงช่วงประมาณปี 1970 S&P500 มีท่าทีได้เปรียบ ในช่วงทศวรรษ 1970 ที่เผชิญเงินเฟ้อทองคำชนะ จากนั้นจนถึงประมาณปี 1998 ดัชนี S&P500 ชนะอยู่ยาว 2000-2009 ทองคำชนะ แต่โดยรวมประมาณร้อยปี ดัชนี S&P500 ให้ผลตอบแทนดีกว่าทองคำราว 2.5 เท่า
ดัชนีหุ้น ( reinvest dividend ) กับทองคำ- 126 Year Chart | Longtermtrends
เส้นสีดำบนกราฟเป็นดัชนีราคาของบริษัทที่รวมสัดส่วนการจ่ายเงินปันผลกับ S&P500 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ายุคที่ผ่านมา ทองคำสูญเสียเปรียบในแง่ของผลตอบแทน อีกส่วนคือดัชนี S&P500 ในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา, ดาวโจนส์ 30 หุ้น, ทองคำ สีทอง, เงิน เงินเป็นสีเทา
เส้นสีดำเพิ่มขึ้นประมาณ 170 เท่าตลอด 50 ปีหลัง มักสอดคล้องกับอัตราการเพิ่มขึ้นของ S&P500 เมื่อรวมเงินปันผล หากไม่รวมเงินปันผล จะเพิ่มขึ้นประมาณ 40 เท่า ซึ่งแสดงว่าเงินปันผลมีผลมาก
S&P 500 Return Calculator, with Dividend Reinvestment
เว็บไซต์นี้ช่วยคำนวณประสิทธิภาพของ S&P500 ในช่วงเวลาที่กำหนดได้อย่างง่ายดาย
26 ก.พ. เปิดเผย จดหมายถึงผู้ถือหุ้นเป็นประจำ
เมื่อวันเสาร์ที่ 26 ก.พ. จดหมายถึงผู้ถือหุ้นของ Berkshire Hathaway ได้เผยแพร่ ในช่วง 57 ปีที่ผ่านมา S&P500 เพิ่มขึ้น 300 เท่า แต่ Berkshire Hathaway เพิ่มขึ้น 36,000 เท่า ปีนี้เหนือกว่า S&P500 แต่ตลอด 20 ปีที่ผ่านมาอาจจะมากกว่านั้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าประทับใจคือการต่อสู้กับตลาดตลอดระยะยาว และขนาดทรัพย์สินที่ยังคงเหนือกว่า S&P500 อย่างมาก ถือว่าเป็นบุคคลที่ยอดเยี่ยมอย่างแท้จริง
https://fm.cnbc.com/applications/cnbc.com/resources/editorialfiles/2022/02/26/2021ltr.pdf
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
３．川田สนใจหุ้นตัวไหน
ถือครองหุ้นของ川田 และข้อมูลหุ้นสหรัฐที่ได้สัมผัสอยู่ในหัวข้อนี้ จะนำเสนอหุ้นที่น่าสนใจ
หุ้นประจำสัปดาห์
シナプティクス ＜ティッカー：SYNA＞ Synaptics Incorporated
ภาพรวม
シナプティクス เป็นบริษัทเทคโนโลยีอินเตอร์เฟซมนุษย์ที่เดิมผลิตชิปที่ใช้กับแผ่นทัชแพดของคอมพิวเตอร์ แผงหน้าจอโทรศัพท์ และเซ็นเซอร์ลายนิ้วมือ แต่ด้วยการเข้าซื้อกิจการในช่วงหลัง ทำให้บริษัทเข้าสู่ธุรกิจ IoT
（図1：รูปผลิตภัณฑ์ที่ชิพของシナプティクスใช้）
เสน่ห์ของบริษัท
เสน่ห์ของシナプティクスอยู่ที่การเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจผ่านการเข้าซื้อกิจการ ทำให้มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นผู้เล่นหลักในตลาดที่มีการขยายตัว
การเปลี่ยนแปลงของบริษัทเริ่มตั้งแต่ขึ้นดำรงตำแหน่ง CEO คนปัจจุบัน, ไมเคิล ฮาร์ลสตัน ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2019 ก่อนหน้านั้นรายได้ 80% ของบริษัทขึ้นกับชิ้นส่วนหน้าจอสัมผัสของโทรศัพท์ และ Apple เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่
หลังการเข้ารับตำแหน่ง CEO มีการเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่ 3 ครั้ง ครั้งแรกคือการเข้าซื้อディスプレーリンク ผู้ผลิตที่ช่วยให้สามารถเชื่อมต่ออุปกรณ์เสริมกับคอมพิวเตอร์ได้ ครั้งที่สองคือการเข้าซื้อธุรกิจ IoT แบบไร้สายจาก Broadcom ทำให้ได้เทคโนโลยี Wi-Fi, Bluetooth, GPS และอื่นๆ ทั้งสองดีลเสร็จเมื่อเดือนกรกฎาคม 2020
ครั้งที่สามคือการเข้าซื้อ DSP Group ในเดือนธันวาคม 2021 บริษัท DSP คือ Digital Signal Processing ซึ่งช่วยเชื่อมต่อเสียงและภาพจากโลกจริงกับโลกดิจิทัล การควบรวมนี้ทำให้เกิดการผสานรวมผลิตภัณฑ์ใหม่
ผลจากการรวมธุรกิจ ทำให้ IoT เป็นส่วนแบ่งรายได้ถึง 62% ในช่วงไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2022 (ตารางที่ 2)
เมื่อเทียบกับ 45% ในช่วงไตรมาสที่ 3–9 ปี 2020 บริษัทคาดว่าไตรมาสนี้จะมี IoT อยู่ที่ 63% (ตารางที่ 3)
ด้วยการปรับโครงสร้างธุรกิจดังกล่าว ผลประกอบการบริษัทอยู่ในทิศทางดี และคาดว่ากำไรขั้นต้นจะดีขึ้นโดยการขายธุรกิจที่มีอัตรากำไรต่ำ เช่นหน้าจอและชิ้นส่วนมือถือ
ในระยะกลาง-ยาว คาดว่า IoT จะขยายตัวของข้อมูลที่ถูกสร้างและใช้งานโดยผลิตภัณฑ์ที่ใช้ชิปของシナプティクス สื่อสารผ่าน 5G จะมี IoT เป็นแกนหลัก และจะมีการแปลงอะนาล็อกเป็นดิจิทัลในหลายสถานการณ์ ทั้งการเชื่อมต่อติดต่อสื่อสาร และการประมวลผลให้ง่ายต่อมนุษย์ ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นจุดที่เทคโนโลยีของシナプティクス จะถูกนำมาใช้ในอนาคต
シナプティクスกำลังมุ่งมั่นกับ Tiny ML (タイニー ML) ซึ่งหมายถึงการไม่ต้องส่งข้อมูลไปที่คอมพิวเตอร์ภายนอก แต่ทำการรับรู้และประมวลผลบนอุปกรณ์เอง เพื่อประหยัดพลังงานและพื้นที่ การประยุกต์ใช้งานด้านสมาร์ทโฮมและการผลิตเป็นไปได้สูงมาก และตลาดมีแนวโน้มขยายกว้างมาก (ดูรูปที่ 4)
（図4：現在と将来の市場のイメージ）
（図1～4มาจากเอกสารของบริษัท）
ความเสี่ยง
シナプティクスเป็นบริษัทเซมิคอนดักเตอร์แบบ “fabless” ซึ่งไม่มีกิจการผลิตของตนเอง สภาวะขาดแคลนชิ้นส่วนทั่วโลกปัจจุบันมีสาเหตุหลักมาจากขาดแคลนโรงงานผลิต ซึ่งแม้จะมีคำสั่งซื้อคงค้างอยู่มาก แต่การส่งมอบจริงยังยังไม่เกิดขึ้น ดังนั้นหากการผลิตล่าช้ากว่า คาดการณ์ รายได้อาจต่ำกว่าคาด และมีโอกาสเกิดการขายทิ้งในราคาที่สูงเมื่อประเมินมูลค่าไม่เหมาะสม เช่นเดียวกับหุ้นเทคโนโลยีสูงอื่นๆ ความผันผวนที่เกิดจากอารมณ์นักลงทุนทั่วไปอาจเกิดขึ้นได้
ข้อมูลพื้นฐาน SYNA (แหล่งข้อมูลบริษัท, Yahoo! Finance)
(ณ 25 ก.พ.)
ราคาหุ้น 227.63 ดอลลาร์
มูลค่าตลาด 86.4 พันล้านดอลลาร์
รายได้รวม 1.45 พันล้านดอลลาร์
PER จริง 64.58 เท่า
อัตราผลตอบแทนจริง -----
สำนักงานใหญ่: ซานนิโซ, แคลิฟอร์เนีย
จดทะเบียน: กุมภาพันธ์ 2002
กราฟราคาหุ้น 5 ปี
กราฟนี้มาจาก TradingView.com
(คอลัมน์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำชักชวนซื้อขายหลักทรัพย์ใดๆ)
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
４．เคล็ดลับการลงทุน
ไม่เพียงแค่ “วิธีลงทุน” หรือ “แนะนำหุ้น” แต่ยังมีส่วนที่เขียนถึง “ดัชนีหรือคำพูดที่น่าสนใจ” หรือ “แนวโน้มทางสังคมการเมือง” ในคอลัมน์นี้ด้วย
การบุกรุกของรัสเซียต่อยูเครนทำให้ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างมาก ทว่าในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์กลับฟื้นตัวอย่างมาก ดัชนี S&P500 จากจุดสูงสุดตลอดกาลลงมาระดับต่ำกว่า 10% ซึ่งเป็นการเรียกว่าเป็นช่วงปรับฐาน และ Nasdaq Composite ร่วงเกิน 20% ในช่วงนั้น ซึ่งเป็นระดับที่บ่งบอกภาวะตลาดหมี
ในคอลัมน์นี้จะไฮไลต์ลักษณะของการร่วงนี้เพื่อคาดการณ์แนวโน้มตลาดต่อไป
■ ช่วงปรับฐานของ S&P500 (ร่วงมากกว่า 10%)
S&P500 เข้าสู่ช่วงปรับฐานที่มีการร่วงมากกว่า 10% เมื่อวันที่ 23 ก.พ. ซึ่งแม้ไม่มีความหมายพิเศษด้านตัวเลข แต่ในตลาดมักมองว่าเป็นสัญลักษณ์ทางจิตวิทยา
ช่วงปรับฐานหลังสงครามโลกครั้งที่สองมี 58 ครั้ง แต่การร่วง 20% หรือมากกว่านั้น (หมี) เกิดขึ้นใน 15 ครั้งจาก 57 ครั้งที่ผ่านมา
ประสิทธิภาพเฉลี่ยหลังการลดลง 10% ณ วันปิดท้าย มีดังนี้
1 สัปดาห์ต่อมา 1.5%
1 เดือนต่อมา 0.5%
3 เดือนต่อมา 3.1%
6 เดือนต่อมา 5.66%
1 ปีต่อมา 10.19%
ความน่าจะเป็นที่ผลตอบแทนจะเป็นบวกหลัง 10% ปรับฐาน
1 สัปดาห์ต่อมา 70.7%
1 เดือนต่อมา 57%
3 เดือนต่อมา 65.5%
6 เดือนต่อมา 63.8%
1 ปีต่อมา 72.4%
S&P500 ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมาเมื่อเผชิญช่วงขาลง 10%
■ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ เปิดศึกจะซื้อไหม?
เพื่อใช้เป็นเกณฑ์ในการดูจังหวะร่วงและจุดต่ำสุด TV Tokyo ในรายการเศรษฐกิจ Morning Satellite เมื่อ 25 ก.พ. ได้วิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างสงครามกับราคาหุ้นในสามกรณีหลัก ซึ่งทั้งหมดบอกเป็นนัยว่า “เปิดศึกควรซื้อ”
① สงครามอ่าวเปอร์เซีย
2 ส.ค. 1990 – 28 ก.พ. 1991
17 ม.ค. 1991 บินถล่มอิรัก
② สงครามอิรัก
20 มี.ค. 2003 กองกำลังพันธมิตรนำกำลังทหารบก-อากาศปฏิบัติการต่ออิรัก
③ สงครามอัฟกานิสถาน
เริ่มต้นจากเหตุการณ์ 11 กันยายน 2001 และวันที่ 7 ต.ค. 2001 สหรัฐอเมริกาเริ่มการโจมตีอัฟกอร์สถาน
ตรวจสอบตลาดช่วงสงครามอิรักปี 2003!
■ ดัชนีหลักในช่วงร่วงสำคัญ
ตารางด้านล่างแสดงดัชนีหลักในช่วงต้นปีและการเคลื่อนไหวรายวัน สีสันบอกระดับการร่วง-ขึ้น
ตัวเลขเล็กๆ ไม่สำคัญ ให้สนใจสีและความเข้มของสี ในครั้งนี้ Nasdaq มีส่วนที่มีสีหลายส่วน แสดงว่า Nasdaq ร่วงมากกว่า S&P500
ต้นปี 2022
S&P500 (สีน้ำเงิน) และ Nasdaq 100 (ส้ม) (ตั้งแต่ต้นปี)
■ กุมภาพันธ์-มีนาคม 2020 (วิกฤตโควิดหุ้นร่วง)
ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยทยอยขึ้น ในสภาวะภูมิรัฐศาสตร์ที่เสี่ยง ข้อตกลงหนักแน่นอาจปรับตัวหลายครั้ง เหตุการณ์ครั้งนี้เปรียบได้กับการลดลงหลายครั้งในปี 2010, 2011, 2015, 2016, 2018 และ 2020
นอกจากนี้ การร่วงของ S&P500 ในรอบนี้สูงสุดประมาณ 14% ในช่วงเปิด-ปิดการซื้อขาย ซึ่งหากคิดถึงช่วงหลัง อาจไม่ถูกจารึกว่าเป็นการล่มสลายมากนัก อย่างไรก็ตาม หุ้นกลุ่มฮิตที่ขึ้นสูงมากในช่วงนี้มีการร่วงลงมาก จึงมีนักลงทุนที่รู้สึกเจ็บปวด
ด้านล่างนี้คือดัชนีสำคัญที่ร่วงเป็นระลอกในช่วงกุมภาพันธ์-มีนาคม 2020
การร่วงของ Nasdaq มากกว่าที่เคย
IT bubble ในปี 2000 Nasdaq 100 ร่วงถึง 83% แต่ในการร่วงครั้งใหญ่ๆ ที่ตามมา ยกเว้นครั้งนี้ ความร่วงของ Nasdaq และ S&P500 ไม่ต่างกันมากนัก และบางครั้ง S&P500 ร่วงมากกว่า Nasdaq
สถานการณ์ร่วงสำคัญของ Nasdaq 100 (1985-2022)
สรุป
กฎปฏิบัติ
＊ 10% ปรับฐานของ S&P500 หรือที่เรียกว่า “การปรับฐาน” ตามมักจะกลับมาคืนสู่ระดับเดิมภายใน 1 ปี
＊ การร่วงมากกว่า 20% (หมี) เกิดขึ้นประมาณ 1 ใน 5 ครั้งของช่วงปรับฐาน
＊ ในสงครามที่สหรัฐเกี่ยวข้อง การเปิดศึกมักตามมาด้วยแนวโน้มราคาขึ้น
การร่วงใน Nasdaq100 ชนะ S&P500 ในช่วงนี้
＊ ช่วง 20 ปีที่ผ่านมา Nasdaq100 บางครั้งร่วงน้อยกว่า S&P500 หากพิจารณาโดยรวม Nasdaq มีร่วงมากกว่าในเวลาอื่นๆ เนื่องจากผู้ลงทุนรายย่อยถือหุ้นใน Nasdaq มาก จึงได้รับผลกระทบมากขึ้น
มีเหตุฉุกเฉินและหุ้น
เมื่อเกิดเหตุการณ์ฉุกเฉิน เช่น การรุกรานทางทหาร การลอบสังหาร การคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจ หรือการก่อการร้าย ตลาดมักมีทิศทางระยะสั้นเป็นหลัก
หลังเหตุการณ์ 9/11 ปี 2001 ตลาดกลับสู่ระดับเดิมใน 31 วัน
หลังเหตุการณ์ในช่วงสงครามเวียดนามที่เกิดในช่วง Tet Offensive ตลาดกลับสู่ระดับเดิมใน 65 วัน
ระยะเวลาที่มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจมากที่สุดคือการรุกรานของอิรักในปี 1990-1991 (189 วัน) และการโจมตีที่เพิร์ลฮาร์เบอร์ (307 วัน)
ลักษณะความขึ้น-ลงของเศรษฐกิจเป็นกุญแจ
ผลตอบแทนหลังจากเกิดภูมิรัฐศาสตร์ขึ้นกับว่ามีภาวะเศรษฐกิจถดถังหรือไม่
① หากเกิดภาวะถดถัง เฟดอาจปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตส่งผลให้ S&P500 ลดลงเฉลี่ยมากกว่า 11%
② หากไม่เกิดภาวะถดถัง เฟดอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยเข้าสู่ทิศทางบวกเฉลี่ย 11%
FRB เคลื่อนไหวเป็นมิตรต่อหุ้น
จากประวัติ FRB มักผ่อนคลายเมื่อตลาดร่วง และในกรณีนี้ หากแถลงการณ์ระบุการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ 0.25% แทน 0.5% ในการประชุม FOMC ครั้งถัดไป ก็อาจเกิดขึ้น
กรณีล่าสุด หากมีการปรับฐานหุ้นมากกว่า 10% FRB มักหยุดขึ้นอัตราหรือปรับเส้นทางการดำเนินนโยบาย จนทำให้การขึ้นอัตราในครั้งถัดไปหยุดชะงัก และ S&P500 หยุดร่วงก่อนหน้า
บริบททางประวัติศาสตร์
โดยรวม แนวโน้มในอนาคตไม่กลับไปสู่สภาวะเย็นสุดเดิมของยุคนหลังสงครามเย็น แต่ความเหลื่อมล้ำทางสังคมที่เกิดจากหลักการตลาดที่มากไปทำให้เกิดปฏิกิริยาทางสังคมทั่วโลก
การวิเคราะห์เสี่ยงสงครามรัสเซีย-ยูเครนว่าจะลากไปสู่การยุ่งเหยิงทั่วโลกหรือไม่ จะต้องใช้เวลาพอสมควร เราอาจกำลังเผชิญกันกับการขาดสมดุลของอิทธิพลระหว่างตะวันตกกับประเทศกำลังพัฒนาในระดับโลก หรือที่เรียกว่า G-0 ซึ่งยังไม่แน่ชัดในอนาคต
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
５．การเดินเล่น
◇◇ร้านที่ไป最近, หนัง, พิพิธภัณฑ์, หนังสือ◇◇
～บทที่ 熊倉 貫宜 ～
บทความจากอดีตนายธนาคารที่ชอบอ่านหนังสือ 熊倉貫宜
No.1 หนังสือ Economists ที่อธิบายอัตราดอกเบี้ยได้เข้าใจที่สุด / 上野 泰也
หลังทศวรรษ 1980 ความก้าวหน้าของวิทยาศาสตร์การเงินทำให้ผลิตภัณฑ์การเงินทุกอย่างถูกอธิบายด้วยอัตราดอกเบี้ย และอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวกลางที่เชื่อมโยงผลิตภัณฑ์การเงินต่างๆ เข้าด้วยกัน
ผลลัพธ์คือสินค้าการเงินใหม่ต่างๆ เช่น ฟิวเจอร์ส ออปชัน และการ arbitrage ได้รับการซื้อขายมากขึ้น
นอกจากนี้ในด้านกลยุทธ์การดำเนินงานธุรกิจ เมื่อประเมินความเป็นไปได้ในการลงทุน จะใช้การคำนวณมูลค่าปัจจุบันของรายได้ในอนาคตด้วยวิธี Diskount Cash Flow ซึ่งกลายเป็นข้อสรุปมาตรฐาน
ด้วยเหตุนี้ในระหว่างการระดมทุน บริษัทและผู้หาผู้ลงทุนจึงใช้คำศัพท์เดียวกันในการอภิปราย
ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ งานของผู้แทนขายหลักทรัพย์ในรอบ 40 ปีที่ผ่านมา ไม่ใช่การขายทำนายทายทักตลาดด้วยทำนายราคาหุ้นแบบเสี่ยงทาย แต่เป็นงานที่ให้คำแนะนำที่มีเหตุผลและขึ้นกับหลักการ
หยุดเพื่อพูดคุย
ในตลาดการเงินปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญมาก และควรระมัดระวังในการลงทุน
ขณะนี้ในห้างสรรพสินค้ากลางเมืองมีชั้นหนังสือแนะนำการลงทุนอย่างมาก แต่หนังสือเบื้องต้นเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยแทบไม่มี
ฉันเองไม่ได้ตัดสินใจด้วยการอ่านหนังสือเบื้องต้นจำนวนมาก แต่ในท่ามกลางนั้น หนังสือเล่มนี้อธิบายโลกของอัตราดอกเบี้ยอย่างง่าย จึงขอแนะนำให้คุณลองอ่าน
ในฉบับที่เกี่ยวกับตลาดการเงินจริงๆ มีหนังสือที่น่าสนใจอย่าง “東京マネー・マーケット 第8版／東短リサーチ 加藤 出（編集）” แต่เป็นหนังสือเชิงวิชาการ หากคุณสนใจสามารถแนะนำได้
一期一会ของผู้คน / 五木 寛之
五木寛之 ซึ่งเกิดปี 1932 เหมือนกับ石原慎太郎 ตามที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้
ต่างจาก石原 ประสบชะตากรรมหลังสงคราม พ้นจากคาบสมุทรเกาหลี เข้าสู่มหาวิทยาลัยวาเซดะ แต่ก็ต้องลาออกด้วยความยากจน
ต่อมาผลงานเขียนและเพลงได้สร้างชื่อเสียง และยังคงเขียนอย่างต่อเนื่อง หนังสือเล่มนี้เป็นบันทึก “一期一会” ของผู้เขียนที่ได้พบปะผู้คนหลากหลาย
ในวงวรรณกรรมของประเทศนี้ นักเขียนจากประเทศต่างๆ เช่น คานาโอะ คนะรุยามะ, โยโกะ มินาโมริ, นักเขียนต่างชาติ เช่น ฟรานโซอิส ซากัง, เฮนรี มิลเลอร์, ロレンス・ダレル, ในวงการกีฬา มอฮาเหม็ด อาลี และคนสำคัญคนอื่นๆ ปรากฏอยู่
แต่ไฮไลต์ที่แท้จริงคือบทสัมภาษณ์ของ Mick Jagger และ Keith Richards จาก The Glimmer Twins ที่ปรากฏในปี 1990 เมื่อ Rolling Stones เยือนญี่ปุ่น ถือเป็นบทสัมภาษณ์ที่มีอายุกว่า 30 ปีแล้ว ทั้งสองคนเดิมทีเป็นรุกข์นักร้อง ที่พยายามซ่อนความจริงบางอย่าง แต่ Fivewood แตกต่างออกไป จนเปิดเผยความคิดมากขึ้น
1990 ปีตอนที่ Rolling Stones เยือนญี่ปุ่นกับ Steel Wheels Tour และมีสัมภาษณ์ ทั้งคู่ออกมาพูดคุยกันอย่างเปิดเผยมากขึ้น
แม้ว่าทั้งคู่นั้นจะเริ่มจากการเป็น Rock Star แต่ Fivewood เปิดเผยว่าอะไรที่มุ่งมุ่นเหล่านี้น่าจะเป็นแก่นแท้ของต้นกำเนิด
การพูดคุยกับผู้คนและการฟังเป็นหัวใจของการสื่อสาร ดังที่หัวข้อดังกล่าวบอกไว้
【熊倉 貫宜（くまくら のりよし）】
เข้าททำงานที่ Daiwa Securities ในปี 1980 เคยไปศึกษาต่อ MBA ที่ Chicago Booth School of Business และได้มีประสบการณ์ในสิงคโปร์ ฮ่องกง ทำให้มีส่วนร่วมลึกซึ้งกับธุรกิจในเอเชีย
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
ซีรีส์ใหม่「これでばっちり！米国株式を使った資産形成術のすべて」
บทนำ
เราได้ทำซีรีส์ที่ครอบคลุมเนื้อหาพื้นฐานในการสร้างทรัพย์สิน รายการทั้งหมดมีโครงสร้างดังนี้
เราอาศัยอยู่ในยุคอะไร? สองตอน
คนญี่ปุ่นที่พึ่งพาตนเองและการสร้างทรัพย์สินที่จำเป็นต่อการพึ่งพาตนเอง ทั้งสามตอน
ตลาดหุ้นมีเฉพาะในอเมริกาหรือไม่? สี่ตอน
วัฒนธรรมหุ้นของญี่ปุ่นกับอเมริกันแตกต่างกันอย่างไร
ลักษณะเด่นของตลาดสหรัฐที่ควรรู้
กลยุทธ์การลงทุนที่แนะนำ – Core & Satellite Investment –
กลยุทธ์การลงทุนในส่วน Core
กลยุทธ์การลงทุนในส่วน Satellite
ควรซื้ออะไรดี
แหล่งข้อมูลและการลงทุน
อย่างต่อเนื่อง บทความของคุณและ成の大倉真 ที่เป็นที่คุ้นเคยในชุด “การลงทุนในหุ้นอเมริกา 40 ปี”
アメリカ株の季節性②
ปรากฏการณ์ภาคฤดู
ครั้งก่อนเราใช้ “S&P500 Index Seasonal Chart” เพื่ออธิบายรูปแบบการผันผวนของตลาดหุ้นอเมริกา ตอนนี้เราจะใช้ข้อมูลรายเดือนเพื่อเจาะลึกมากขึ้น
ตามทฤษฎีบางอย่างที่ยากจะอธิบาย แต่สามารถสังเกตได้จากประสบการณ์ว่า มีกฎระเบียบในตลาดที่เรียกว่า “seasonality” หรือปรากฏการณ์ตามฤดูกาล ซึ่งในที่นี้เราใช้ข้อมูลรายเดือนของ S&P500 ตั้งแต่ปี 1971 ถึง 2020 เพื่อวิเคราะห์
図表１：S&P500の季節性（1971年～2020年の50年間）
จากการวิเคราะห์ เราจะยกตัวอย่างข้อมูลบางส่วน
ก่อนอื่น ผลตอบแทนในเดือนกันยายนมีค่าเฉลี่ยและค่า中央値ติดลบ และอัตราชนะก็ต่ำกว่า 50% ต่อไป
จากนั้นเดือนตุลาคมถึงต้นปีใหม่จะมีอัตราชนะสูง และผลตอบแทนเฉลี่ยเป็นบวกใหญ่ และในเดือนกุมภาพันธ์จะชะลอตัวเล็กน้อย แต่หลังจากนั้นถึงพฤษภาคมจะฟื้นตัวอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม หลังจากมิถุนายนถึงสิงหาคม อัตราชนะจะลดลงและไหลไปสู่จุดต่ำสุดในกันยายนสรุปง่ายๆ คือ “ตลาดหุ้นมักขึ้นหลังฤดูใบไม้ร่วง และลงไปจนถึงช่วงต้นปีถัดไป”
แนวคิดการเดินตลาดทั้งปี
ที่นี่เราคำนวณค่าเฉลี่ยการตอบแทนของแต่ละเดือน เปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยทั้งปี โดยการคำนวณความเบี่ยงเบนจะทำให้มองเห็นเทรนด์การขึ้นลงได้ชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งแสดงใน図表2
図表2：一年を通したS&P500の平均的な変動パターン（トレンド除去後）
กราฟนี้อธิบายตลาดตามแนวคิด Sell in May and go away; don’t come back until St Leger Day. ซึ่งแสดงถึงรูปแบบการเคลื่อนไหวของตลาดที่มักเกิดขึ้น บรรทัดการเคลื่อนไหวมักเป็นโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในเมษายนและลดลงในพฤษภาคม แล้วเคลื่อนไหวทรงตัวจนถึงกันยายน แล้วขึ้นหรือลงอย่างไรขึ้นกับพลังการขึ้นของแนวโน้มแน่นอนว่า รูปแบบนี้ไม่ได้เกิดขึ้นทุกปี แต่หากคุณนำรูปแบบนี้มาใช้ในการบริหารพอร์ตโฟลิโอ อาจให้ผลดีกว่าการลงมือทำโดยไม่มีกรอบมาก่อน และถ้ารูปแบบนี้ผิดแปลไปตามสถานการณ์ ก็ปรับสมมติฐานให้สอดคล้องกับปัจจัยตลาดในขณะนั้น
แนวคิดเกี่ยวกับฤดูกาลที่นำเสนอในครั้งนี้ ไม่ได้มีเป้าหมายเพื่อจับจังหวะที่แม่นยำเสมอ เช่นเดียวกับที่กล่าวในครั้งก่อน การจับจังหวะที่แม่นยำเป็นเรื่องยากสำหรับผู้จัดการกองทุนมืออาชีพ มากกว่าคุณควรจะคงอยู่ในตลาดในระยะยาวดีกว่า
เพื่อให้พอร์ตของคุณอยู่ในระดับที่ดี คุณควรรู้ช่วงเวลาที่ตลาดมักร่วง และเตรียม “ความพร้อมใจ” เพื่อรับมือหากคุณมีกรอบคิดการลงทุนของตัวเองอย่างชัดเจน แม้ตลาดจะร่วงลง คุณก็ไม่ต้องตกใจ และไม่จำเป็นต้องทุ่มพอร์ตที่ถือไว้อยู่แล้วทิ้งไป
【大倉真】
เกิดที่จังหวัด Ehime จบการศึกษาปริญญาตรีเศรษฐศาสตร์มหาวิทยาลัยโอซาก้า ปี 1984 และได้ปริญญาเอกด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยเซาเทิร์นคาเลิฟร์ในปี 2005 เขาทำงานที่ City Bank, ENI, CityTrust และ Societe Generale Trust Bank (ปัจจุบ SMBC Trust Bank) ทำงานด้านการลงทุนเพื่อสถาบันและการลงทุนสำหรับคนรวย ในปี 2017 ก่อตั้ง EagleCapital บริษัทด้านการลงทุนที่ฮ.phil ซึ่งเป็นสมาชิก CFA Association
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
6．超富裕層が実践する「プライベート投資戦略」とは
市川弘さんผู้ที่ให้บริการสนับสนุนทางการขายให้กับ IFA เปิดเผยกลยุทธ์การลงทุนของกลุ่มผู้มั่งคั่งสูงให้เราได้ทราบ
ต่อเนื่องจากคราวก่อน เราจะพูดถึงหนึ่งในสี่เสาหลักของ “Private Investment Strategy” คือ Private Equity ในกรณีที่บริษัทที่ลงทุนอยู่อยู่ในระยะ Seed หรือ Early Stage ในการลงทุนแบบ Private Equity การลงทุนในช่วง Seed เป็นการลงทุนที่เรียกว่า “Angel Investment”
การลงทุนเพื่อการบริหารทรัพย์ไม่ใช่เพียงเพื่อการลงทุน แต่เป็นการใช้ความรู้และประสบการณ์ส่วนตัวเพื่อเข้าไปถือหุ้นและอยู่กับบริษัทนั้นๆ เพื่อร่วมมือช่วยเหลือ
ในครั้งนี้ เราจะอธิบายถึงรายละเอียดของ Angel Investment และการยกเว้นภาษีที่เรียกว่า “Angel Tax System” ที่พิเศษสำหรับผู้ลงทุน Angel
เสน่ห์ของ Angel Investment
เสน่ห์ของ Angel Investment แบ่งออกเป็นสองส่วนใหญ่ๆ
อย่างแรก คือ ผลตอบแทนที่มีศักยภาพสูงมาก เนื่องจากลงทุนในสตาร์ทอัปที่เพิ่งเริ่ม ซึ่งหากบริษัทเติบโตและมีการเข้าตลาดหุ้นหรือตัดสินใจซื้อกิจการ ผู้นลงทุนอาจเห็นมูลค่าเพิ่มขึ้นหลายสิบเท่าไปถึงหลายร้อยเท่า
ยกตัวอย่าง Peter Thiel ผู้ร่วมก่อตั้ง PayPal และ Palantir เป็นผู้ลงทุน Angel ที่ลงทุนใน Facebook จำนวน 500,000 ดอลลาร์สหรัฐในปี 2004 และขายได้มากกว่า 600 ล้านดอลลาร์ใน IPO ปี 2012 ถือเป็นตัวอย่างสำคัญของการเติบโตอย่างรวดเร็ว
อย่างที่สอง คือ สามารถมีส่วนร่วมในการเติบโตของบริษัทสตาร์ทอัปด้วยความรู้และประสบการณ์ของตน ทำให้ช่วยผลักดันการเติบโตของบริษัท สำหรับประเทศไทย การตั้งบริษัทสตาร์ทอัปยังไม่มากนัก แต่มุ่งเน้นที่จะสร้างการเติบโตของประเทศ
Angel Investment ถูกยกเว้นภาษี
Angel Tax System คือมาตรการภาษีเพื่อส่งเสริมการลงุทนในบริษัทสตาร์ทอัป ซึ่งผู้ลงทุนมีสิทธิประโยชน์ทางภาษีทั้งในขณะที่ลงทุนและเมื่อขายหุ้น
สิทธิประโยชน์เมื่อลงทุนในปีนั้น
สามารถเลือกใช้สิทธิประโยชน์ในข้อ A หรือ B ได้
สิทธิประโยชน์เมื่อขายหุ้นบริษัทสตาร์ทอัป（กรณีขาดทุนจากการขายหุ้น）
ขาดทุนจากการขายหุ้นของบริษัทสตาร์ทอัปที่ไม่ได้จดทะเบียนอาจหักลบกับกำไรจากการโอนหุ้นในปีนั้นได้ และหากยังไม่ได้ใช้หนี้ขาดทุนในปีนั้น สามารถหักลบได้ต่อเนื่องเป็นระยะเวลา 3 ปีถัดไป
หากคุณมีประสบการณ์ในการบริหารสตาร์ทอัปหรือรู้จักบริษัทที่ต้องการลงทุนโดยตรง ควรใช้ Angel Tax System ให้เกิดประโยชน์
หากคุณต้องการลงทุนในรูปแบบการลงทุนทั่วไป ก็ให้ระมัดระวังและจำกัดจำนวนเงิน
Private Equity ในระยะ Seed มักให้ผลตอบแทนดีน้อยกว่าเมื่อลงทุนในระยะที่บริษัทเติบโต
【市川宏】
เทคนิค investments สำหรับความมั่งคั่งสูง
ประธานบริษัท Winviser. หลังจากทำงานด้านการให้คำปรึกษาการลงทุนกับ SMBC Nikko Securities ในสำนักงานสาขา Ibaraki, Fukuoka และ Tokyo แล้ว เขาได้ทำหน้าที่ในการตลาดผลิตภัณฑ์การเงินสำหรับผู้มั่งคั่ง
หลังจากย้ายมาทำงานกับ IFA (Independent Financial Advisor) เพื่อให้คำแนะนำการลงทุนแก่ผู้มั่งคั่ง เขาได้ก่อตั้งบริษัทสนับสนุน IFA เพื่อพัฒนาอุตสาหกรรมการเงินในญี่ปุ่น ปัจจุบันให้คำแนะนำการลงทุนเป็น Third Opinion แก่นักลงทุน
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
７. ข้อมูลกิจกรรมในอนาคต
◇ Stock Voice: วันพุธที่ 2 มีนาคม และ 16 มีนาคม เวลา 11:00–
◇ Nikkei CNBC: วันพุธที่ 9 มีนาคม เวลา 08:15 น. (สัมภาษณ์ทางโทรศัพท์)
วันที่ 29 มีนาคม (อังคาร) จะปรากฏในสตูดิโอ
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
８. คอลัมน์ถาม-ตอบ
หยุดชั่วคราว เรารอคำถามจากทุกท่าน
───────────────────────────────
★กรุณาอ่าน【กฎข้อสงสัย】ด้านล่างก่อนส่งคำถาม
info＠kawata-magazine.com กรุณาส่งมาที่อีเมลนี้
【 質問ルール 】
◆ไม่สามารถตอบทุกคำถามได้ กรุณาเข้าใจ
◆คำถามที่ได้รับอาจเผยแพร่บนเว็บไซต์ของเรา ช่อง YouTube หรือ SNS หนังสือ ฯลฯ โดยอาจไม่ระบุตัวบุคคล
◆จะไม่ตอบคำถามจากผู้ที่ยังไม่สมัครสมาชิก
◆ส่วนที่มีลักษณะโฆษณาชวนเชื่อจะถูกตัดออก
◆ผู้ที่ไม่ได้เป็นสมาชิกแต่โพสต์คำถามที่ไม่เหมาะสมจะได้รับการดำเนินการที่เหมาะสม
───────────────────────────────────
★ข้อยกเว้นความรับผิด
◆เราไม่ได้ให้คำแนะนำการซื้อขายหลักทรัพย์ เช่น หุ้น พันธบัตร กองทุน ETF ฯลฯ ผ่านจดหมายข่าว และการตัดสินใจลงทุนเป็นความรับผิดชอบของสมาชิกผู้อ่าน
◆เราไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายที่สมาชิกได้รับจากการใช้จดหมายข่าว
◆เราไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายจากข้อพิพาทระหว่างสมาชิกกับบุคคลที่สามที่เกิดขึ้นจากข้อมูลในบริการ
◆เราไม่รับผิดชอบต่อการหยุดหรือยุติการให้บริการ หรือการเปลี่ยนแปลงเนื้อหาของบริการ
───────────────────────────────────
■ ผู้เผยแพร่: บริษัท 日比谷テクノロジー・ファイナンス
■ 川田重信のありがとうアメリカ株式
https://www.kawataamekabu.com/
■ Twitter：https://twitter.com/ShigenobuKawata
■ข้อเสนอแนะ ความคิดเห็น และยกเลิกการสมัคร กรุณาคลิกที่นี่
【メール】info＠kawata-magazine.com
■หากอีเมลไม่ถึง ผู้ใช้บางรายอาจถูกจัดอยู่ในกลุ่มสแปม กรุณาตรวจสอบด้วย
───────────────────────────────────
