หุ้นญี่ปุ่นถ้าจะร่วงลงไปถึงไหนกันนะ?

・ราคาหุ้นของญี่ปุ่นยังคงสูงเมื่อเทียบกับผลประกอบการ แต่ตั้งแต่ประมาณปี 2008 สิ่งนั้นก็ได้รับการปรับให้เหมาะสมในที่สุด

・ราคาหุ้นเป็นผลรวมของ EPS และ PER EPS คือผลประกอบการ PER มักสะท้อนสถานะทางการเงินและปรับขึ้นลง แต่ในญี่ปุ่นมีความแข็งจนถูกกำหนดให้คงอยู่ที่ประมาณ 14 เท่าโดยทั่วไป กล่าวคือ ราคาหุ้นคือ EPS×14

สถานการณ์ปัจจุบันมีดังนี้

ปัจจุบัน TOPIX อยู่ที่ 1927.18 EPS ในช่วงสิบสองเดือนข้างหน้าที่คาดไว้อยู่ที่ 136 และ PER อยู่ที่ 14.17 เกือบจะอยู่ที่มูลค่าที่เป็นธรรม หาก EPS ที่คาดการณ์ถูกต้อง ก็อาจทำให้ PER 14 เท่า overshoot เล็กน้อยเพื่อหลุดเข้าไปด้านบน แต่ก็ไม่มีพื้นที่ลดลงมากนัก

แล้ว EPS ที่คาดการณ์ล่ะว่าจะถูกต้องหรือไม่?

EPS ที่คาดการณ์นั้นคำนวณจากข้อมูลในหนังสือพิมพ์นิคเคอิเป็นพื้นฐาน ข้อมูลของหนังสือพิมพ์นิคเคอิมีพื้นฐานมาจากข้อมูลที่บริษัทประกาศอยู่แล้ว

เมื่อทำการประมาณ จะพิจารณาอัตราแลกเปลี่ยน (อัตราแลกเปลี่ยนแบบที่แท้จริง) เปรียบเทียบกับปีก่อนหน้าและไตรมาสก่อนหน้า, ดัชนี ISM ของสหรัฐ, ราคาทองแดงพื้นฐาน, คาดการณ์ GDP ของญี่ปุ่น เป็นต้น โดยเฉพาะที่ให้ความสำคัญคือการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน (อัตราแลกเปลี่ยนแบบที่แท้จริง) และคาดการณ์ดัชนี ISM ของสหรัฐ

ตอนนี้ยังคงประมาณการโดยอิงการอ่อนค่าของเยนและ ISM ที่แข็งแรง แต่หากเศรษฐกิจสหรัฐมีการปรับตัวลง ความคาดการณ์ผลประกอบการของบริษัทญี่ปุ่นก็จะเปลี่ยนแปลงไปด้วย อาจมีผลขาดทุนในปีงบประมาณ 2022

หากเป็นเช่นนั้น การคาดการณ์ราคาหุ้นก็จะเปลี่ยนไปด้วย แนวรับที่ต่ำลงก็จะถูกปรับลดลง การคาดการณ์ราคาหุ้นของญี่ปุ่นมีความสำคัญไม่เพียงแต่จากผลประกอบการของบริษัท แต่ยังรวมถึงแนวโน้มเศรษฐกิจโลกด้วย

อ้างอิง

ด้านบนเป็นการเข้าถึงราคาหุ้นผ่าน EPS ที่คาดการณ์ แต่ยังมีการเข้าถึงผ่านมุมมองแบบแมโครอยู่ด้วย

ถ้าใช้แนวทางนี้ ตำแหน่งแนวรับที่ต่ำลงจะต่างออกไปอย่างมาก