นโยบายการเงินของสหรัฐที่มีต่อผลกระทบต่อราคาหุ้นคืออะไร?
ในการประชุม FOMC เมื่อวันที่ 14 และ 15 ธันวาคมที่ผ่านมา
(1) FRB แสดงมุมมองว่า เพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนแรงจากเงินเฟ้อสูงและการมีอัตราการจ้างงานเต็มที่ การทำให้สภาพนโยบายการเงินกลับสู่ระดับปกติในอัตราเร็วอาจเป็นสิ่งที่เหมาะสม
หลังเดือนมีนาคม แนวโน้มมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ทุกๆ สามเดือนอยู่ในแผน แต่ก็มีความเป็นไปได้ที่จะขึ้น 0.5% ในหนึ่งครั้ง
นอกจากนี้ ก็อาจมีการขึ้นอัตราครั้งต่อเนื่องสองครั้งติดกัน
(2) สำหรับจังหวะในการลดขนาด BALANCE SHEET ของ FRB อยู่ในช่วงใกล้กับจุดเริ่มต้นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่ากรณีที่ผ่านมา
ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยรอบก่อนๆ ระยะเวลาระหว่างการเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยจนถึงการลดขนาด Balance Sheet ประมาณ 2 ปี อย่างไรก็ตาม ในบันทึกการประชุมล่าสุด มีการแสดงความเห็นของบางหน่วยงานว่า หลังจากเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย “อาจมีความเหมาะสมในการเริ่มลดขนาด Balance Sheet ของระบบธนาคารกลางในช่วงที่ค่อนข้างเร็ว”
ผลนี้ทำให้ดัชนีหุ้นร่วงลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น ตลาดได้สะท้อนโอกาสขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมอยู่ที่ประมาณ 67%
แล้วการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือการคลาย QE จะมีผลอย่างไรต่อราคาหุ้น?
(A) เมื่อเทียบกับพันธบัตร ดึงดูดใจในหุ้นจะลดลง
(B) เหมือนข้อข้างบน แต่ในทฤษฎีราคาหุ้นแบบ DDM ราคาพลวัตปัจจุบันจะลดลง
(C) ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทจะสูงขึ้น และรายได้ของบริษัทจะลดลง
(D) สำหรับครัวเรือน ค่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ภาระการกู้ยืมเพิ่มขึ้น การบริโภคลดลง และเศรษฐกิจจะถดถอย ⇒ รายได้ของบริษัทจะลดลง
วิเคราะห์เชิงปริมาณเพื่อทำนายราคาหุ้นในอนาคต ตามรายละเอียดด้านล่างนี้
× ![]()
