เปิดเผยความจริงเกี่ยวกับการลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดย ช่วงคะนะ คาวะดะชิเสน "คอร์สหุ้นสหรัฐที่ฝึกด้วยสื่อ" ［Vol.18］ส่งวันที่ 2021年10月11日
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
เปิดเผยความจริงเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นสหรัฐ
คาวะดะ จูสึชิน ผู้สอน“หลักสูตรหุ้นสหรัฐด้วยการฝึกจากสื่อมวลชน”
［Vol.18］เผยแพร่เมื่อ 11 ตุลาคม 2021
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
＊＊＊สารบัญ＊＊＊
ทบทวนตลาด
สัปดาห์นี้สุดจะเฉียบคม！
บทความเด่นสุดสัปดาห์นี้
【วิธีการลงทุน】【บริษัทที่ดีและผลการลงทุน】【พลวัตสังคมสหรัฐ】【แนวคิดของชาวญี่ปุ่น】
เคล็ดลับในการลงทุน
พัฒนากับวิธีที่ถูกต้อง ไม่ใช่การปลูกต้น bonsai แต่ปลูกต้นไม้ใหญ่
การเดินของคาวะดะ
“ชั้นวางหนังสือของผู้นำ ผอ.กรมทรัพยากรบุคคล คาวาโมโตะ ยูโกะ ผู้ที่ขยายโลกให้เสมอ”
ข้อมูลกิจกรรม
ช่วงถาม-ตอบ
ตัวเร่งความสำเร็จ 2,000 เกยน์
แหล่งที่มา: สำนักงานคณะกรรมการสัญญาความมั่งคั่ง บนพื้นฐานการจำลองการบริหารสินทรัพย์โดย ExecuTrust Co., Ltd.
※ตัวเลขข้างต้นเป็นเพียงการจำลองเท่านั้น ไม่รับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต และไม่พิจารณาค่าธรรมเนียมภาษี
การอ่าน: ผลตอบแทนที่คาดการณ์และระยะเวลาที่ต้องบรรลุ
ถ้า 3～4% ก็ใช้เวลา 30 ปีขึ้นไป: กองทุนรวมแบบ wrap หรือแบบพอร์ตสมดุล
แม้จะ 5～7% ก็ต้องใช้ประมาณ 25 ปี: หากเป็นกองทุนหุ้นต่างประเทศอาจเป็นแบบนี้
ถ้า 8～10% นานประมาณ 20 ปี: คาดการณ์การเติบโตของ S&P 500 ตามมุมมองระมัดระวัง
ประวัติศาสตร์ผลการดำเนินงานของ S&P500 (การทบต้นเงินปันผล 1970-2021)
การเสี่ยงที่ถูกต้องเพื่อบรรลุ 20,000,000 บาทเร็วขึ้น
ข้อความจากคาวะดะนั้นง่ายมาก เพื่อให้บรรลุ 20,000,000 บาท เงินสำรองควรทำงานให้มีประสิทธิภาพมากที่สุด และผู้ที่เกี่ยวข้องควรเข้าใจความหมายของความเสี่ยงและผลตอบแทนอย่างถูกต้อง ก่อนอ่านจดหมายข่าวประจำสัปดาห์นี้ ให้มองตารางนี้ก่อนเพื่อยืนยันท่าทีนการลงทุนที่ถูกต้อง
เอาล่ะ เริ่มนับถอยหลังสู่การบรรลุ 20,000,000 บาทเดี๋ยวนี้เลย!
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
1. ทบทวนตลาด (4–8 ตุลาคม)
＜ดัชนีหลัก＞
・Dow Jones +1.2%
・S&P500 +0.8%
・Nasdaq Composite +0.1%
＝เวอร์ชันสั้น＝
ปัญหาช่องว่างหนี้และความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวปรับตัวสูงขึ้น และปรับตัวลง แต่เมื่อหนี้รัฐบาลถูกเพิ่มขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัด ความกลัวลดลง ตลาดฟื้นตัว หุ้นที่มีความ sensitive ทางธุรกิจได้รับความสนใจและลงไปในทิศทางกลับกัน นักลงทุนมองว่าโมเมนตัมเศรษฐกิจฟื้นขึ้น ภาพรวมตลาดฟื้นตัว ค่าเงินเฟ้อและการคาดการณ์นโยบายการเงินยังต้องติดตาม
＝เล็กน้อยแต่ละเอียดขึ้น＝
หนี้รัฐบาลยังคงถูกต่อรองต่อไป ซึ่งราคาน้ำมันที่สูงขึ้นก็เป็นประเด็น ความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยระยะยาวปรับสูงขึ้น โดย 1.6% ถือเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ 3 มิถุนายน ปีนี้ สำหรับการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ ตลาดหุ้นยอมรับระดับนี้ได้ หากเงินเฟ้อยังวางอยู่ในสายตา จะมีการเปิดเผย CPI และ PPI สัปดาห์นี้เพื่อดูทิศทาง
กราฟ S&P500 ประจำ 90 ปี
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
2. สัปดาห์นี้สุดจะเป๊ะ!
เป็นส่วนที่นำเสนอข้อมูลที่คุณควรรู้
ฟื้นตัวแล้วแต่...
ความกังวลสิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงปลายกันยายนถูกบรรจุไว้ในตลาดหรือเลี่ยงไว้ก่อน ตลาดหุ้นฟื้น แต่ Dow Jones ปรับตัวขึ้นสองครั้งในหกสัปดาห์ที่ผ่านมา NASDAQ ปรับขึ้นน้อยมาก จึงไม่ใช่การฟื้นตัวใหญ่ เศรษฐกิจจริงยังดูแข็งแกร่ง (เป็นการปรับอัตราส่วนตามจังหวะ) ดังนั้นการฟื้นตัวนี้เป็นเรื่องปกติ สัปดาห์นี้การจ้างงานที่ประกาศอาจทำให้มีการตีความว่าตัวเลขต่างๆ ทำให้ตลาดมีการตอบสนองตาม
อัตราดอกเบี้ยระยะยาว
ปัญหาช่องว่างหนี้ของสหรัฐถูกเลื่อนไปถึงต้นธันวาคม แต่ราคาดอกเบี้ยระยะยาวยังสูงขึ้น อันเป็นผลมาจากท่าทีของเฟด ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยระยะยาวอยู่ที่ 1.6% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ 3 มิถุนายนปีนี้ สูงกว่าปีนี้ซึ่งอยู่ที่ 1.74% ดังนั้นหากเป็นการเติบโตของเศรฐกิจ ตลาดหุ้นสามารถรับระดับนี้ได้ และเงินเฟ้อที่ประกาศสัปดาห์นี้ CPI และ PPI จะเป็นจุดสำคัญ
ผลประกอบการ
วันนี้ 11 ตุลาคม วัน Columbus Day ตลาดพันธบัตรสหรัฐปิดทำการ ตลาดหุ้นเปิดทำการแต่ตั้งแต่วันพุธเป็นต้นไปมีการประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 (7–9 เดือน) เราจะเริ่มจากธนาคารก่อน และมาตรวัดแนวโน้มสินเชื่อจะบอกสภาวะจริงทางเศรษฐกิจให้แก่นักลงทุน นอกจากนี้ บริษัทโลจิสติกส์จะบอกถึงสถานะการขนส่ง ค่าใช้จ่ายวัตถุดิบและต้นทุนแรงงานที่จะมีผลต่ออัตรากำไร สำหรับราคาหุ้นแต่ละตัว EPS และการคาดการณ์สูงสุด/ต่ำสุดมีบทบาทสำคัญ แต่โดยรวมจำเป็นต้องอ่านผลกระทบจากเศรษฐกิจมหภาคเพื่อดูภาพรวม
การตกของเดือนตุลาคม
เดือนตุลาคมเป็นเดือนที่ตลาดมักเคลื่อนไหวมากหลังจากกันยายน ตามสถิติช่วง 1928 มี 25 วันที่หุ้นลดลง 7.5% หรือมากกว่า และ 8 ใน 25 วันนั้นอยู่ในเดือนตุลาคม (ดูตารางด้านล่าง) ระยะสั้นความกังวลเรื่องเดือนกันยายนไม่เกิดใหม่มากนักและไม่มีเหตุผลชัดเจนที่ทำให้บริษัทประกาศผลลบมากนัก น่าจะมีสาเหตุจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์หรือภัยธรรมชาติ
■S&P500 指数 90 ปี 차트
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
３．記事ที่คัดสรรมาสัปดาห์นี้
ข้อมูลที่มีประโยชน์ในการสร้างสินทรัพย์ ฉันคัดเลือกจากข้อมูลที่ได้มาขึ้นมาจัดอันดับ และแสดงความคิดเห็นในมุมมองส่วนตัวอย่างเฉพาะตัว
【แนวทางการลงทุน】
【1】日経新聞 大機小機長期投資、決め手は忍耐力10/6
มุมมองที่ว่าการลงทุนในหุ้นนั้นขึ้นอยู่กับโชคมากกว่าความพยายามมักยังคงมีอยู่ คล้ายกับคาสิโน
บรรพบุรุษในโลกการลงทุนกล่าวไว้ว่า กุญแจสู่ความสำเร็จในการลงทุนหตุคือละทิ้งการลงทุนชั่วคราว และลงลึกในระยะยาว
เมื่อตลาดร่วงลงกะทันหัน เพื่อรักษานโยบายการลงทุนให้สอดคล้องกันในภายใต้ความกังวล จำเป็นต้องมีความอดทนสูง เพราะผลกำไรที่นักลงทุนจะได้รับในที่สุดมีปัญหาและความยากลำบากที่ผ่านมานั้นอยู่เบื้องหลัง
【川田コメント】
ถ้าพอร์ตหุ้นญี่ปุ่นที่ถือไว้ต่อไปด้วย “ความอดทน” จะเกิดอะไรขึ้น? ความอดทนจะได้รับผลตอบแทนในหุ้นสหรัฐฯ มากกว่าของญี่ปุ่น
การลงทุนในหุ้นทำให้เกิดความลบต่อความคิดในเรื่องของคนญี่ปุ่นเอง
หากตลาดหุ้นญี่ปุ่นเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นเดียวกับหุ้นสหรัฐฯ ความเหลื่อมล้ำระหว่างผู้ที่ลงทุนกับผู้ที่ไม่ลงทุนจะขยายกว้างออกไป ความคิดที่ไม่ต้องทำงานเองเพื่อได้รายได้นั้นมีอิทธิพลต่อการกำหนดราคาหุ้นญี่ปุ่นอย่างแน่นอน
เรียกแบบนี้ว่า “ทฤษฎีสมคบคิดทางประวัติศาสตร์” หรือไม่? อาจจะใช่ แต่อย่างน้อยฉันมั่นใจว่าความดึงดูดในการลงทุนในหุ้นญี่ปุ่นจะไม่ดีขึ้นหากไม่มีชาวญี่ปุ่นเองที่ต้องการ！
【優良企業と投資パフォーマンス】
【2】FT Larry Fink (BlackRock)
The ten trillion dollar man: how Larry Fink became king of Wall St
ประธาน Larry Fink ของ BlackRock ปัจจุบันถูกเรียกว่า “กษัตริย์ของวอลล์สตรีท” บทความนี้กล่าวถึงที่มาของเขา อาชีพใน First Boston และเส้นทางสู่การเป็นผู้ก่อตั้งและซีอีโอคนที่สองของบริษัท ปัจจุบันมูลค่าทรัพย์สินที่บริษัทดูแลอยู่ประมาณ 10 ล้านล้านดอลลาร์ หรือ 1,100 ล้านล้านเยน และกำลังขับเคลื่อนด้วย ETF ที่เหนือคู่แข่งอย่าง Vanguard และ State Street
บริษัทนี้ IPO เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 1999 ราคาหุ้นพุ่งขึ้นประมาณ 50 เท่าตั้งแต่นั้น ราคาตามราคาตลาดล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 14 ล้านล้านเยน
【川田コメント】
ปัจจุบันบริษัทนี้เป็นบริษัทที่ได้รับความสนใจมากที่สุดในวอลล์สตรีท และฟินค์คือผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัท
บริษัทที่มีอิทธิพลต่อสังคมมากอย่างนี้ จะเป็นการลงทุนที่น่าสนใจหรือไม่? บริษัทนี้เข้าจดทะเบียนในวันที่ 1 ตุลาคม 1999 และจนถึงปัจจุบันมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดได้พุ่งสูงขึ้นกว่าหลายเท่า ในขณะเดียวกัน Nasdaq-100 ยุคฟองสบู่ IT และวิกฤตการเงินครั้งที่ผ่านมาได้ทำให้มูลค่าตลาดลดลงประมาณ 5.6 เท่าด้วย BlackRock ชนะขาดลอย
อย่างไรก็ดี ตั้งแต่วิกฤตการเงินปี 2009 ผลการดำเนินงานของ Nasdaq-100 ดีกว่าบลัคร็อคอย่างมาก
ทำไมหยิบเรื่องนี้ขึ้นมาพูด? หากพิจารณา BlackRock ซึ่งเป็นผู้ครองอำนาจในอุตสาหกรรมการจัดการทุนแล้ว การมองเป็นการลงทุนจะเปิดหน้าตาของบริษัทในมุมมองที่ต่างออกไป ความยากในการเลือกหุ้นแบบเจาะจงเป็นสิ่งที่ควรชี้ให้เห็นถึง
■参考
BlackRock ในฐานะผู้รับมอบอำนาจ ส่งจดหมายถึงบริษัทต่างๆ เพื่อเรียกร้องให้สอดคล้องกับความต้องการทางสังคม
ラリー・フィンク 2021 letter to CEOs | ブラックロック・ジャパン株式会社」
【米国社会動態】
【3】フォーブス米長者番付発表 コロナ禍でも大富豪の資産は増加
Forbes Oct 5 “The 2021 Forbes 400 List of Richest Americans”
การรวมทรัพย์สินของ 400 คนที่รวยที่สุดในสหรัฐฯ ในปีนี้อยู่ที่ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 400 ล้านล้านเยน) เพิ่มขึ้น 40% จากปีที่แล้ว
มูลค่าทรัพย์สินรวมของ 20 คนสูงสุดอยู่ที่ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ปีที่ 1 ตลอดสี่ปีที่ผ่านมามี Bezos เป็นอันดับ 1 ด้วยทรัพย์สิน 2,010 พันล้านดอลลาร์ (22 ล้านล้านเยน) ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ทรัพย์สินบุคคลเกิน 2,000 พันล้านดอลลาร์
อันดับ 2 คือ Elon Musk ที่ทรัพย์สินเพิ่มขึ้นประมาณ 3 เท่า เป็น 1,905 พันล้านดอลลาร์ 3 อันดับคือ Mark Zuckerberg จากการเพิ่มขึ้นของหุ้น FB 4 อันดับ Bill Gates ที่ไม่ติดท็อป 2 เป็นครั้งแรกในรอบ 30 ปี Gates ได้แบ่งปันทรัพย์สิน 57 พันล้านดอลลาร์ (6 ล้านล้านเยน) จากการหย่าร้างกับ Melinda French
มีการขึ้นบัญชีผู้มีทรัพย์สินใหม่ 44 คน: Sam Bankman-Fried ผู้ประกอบการคริปโต (29 ปี ซึ่งเป็นบุคคลที่อายุน้อยสุดในรายการ) มีทรัพย์สิน 22.5 พันล้านดอลลาร์
ข้อจำกัดในการติดอันดับ 400 คน: ทรัพย์สินขั้นต่ำสำหรับการติดอันดับอยู่ที่ 2.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากเดิม ทำให้ผู้หญิงใน 400 คนมี 56 คน เทียบเท่าปีที่แล้ว
282 คนจาก 400 คนเป็นผู้ที่สร้างทรัพย์สินด้วยตนเอง ไม่ใช่จากมรดก ตำแหน่งที่อยู่อาศัยของผู้รวยส่วนใหญ่ยังคงในรัฐแคลิฟอร์เนีย
รัฐนิวยอร์กมี 67 คนที่รวยที่สุด อันดับที่สองคือรัฐเท็กซัสและฟลอริดา มีผู้ร่ำรวย 37 คน
จำนวนคนที่บริจาคอย่างน้อย 20% ของทรัพย์สินลดลงจาก 10 คนเหลือ 8 คน ในขณะที่จำนวนผู้บริจาคน้อยกว่า 1% เพิ่มขึ้นจาก 127 คน เป็น 156 คน
【川田コメント】
ทรัพย์สินของคนอเมริกันดูจะต่างกันมากให้ยากที่จะประเมินค่าได้“ปริมาณเงินเป็นหลักฐานแห่งความเคารพและคุณธรรม”ซึ่งในญี่ปุ่นไม่ได้รับการยอมรับเช่นกัน แต่หากนำทรัพย์สินนี้ไปใช้เพื่อสังคมอย่างมีประสิทธิภาพ อเมริกาจะได้รับความเคารพที่แน่นอนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกา
แต่บางคนอาจมองว่าเงินนั้นไม่ได้ “สร้างขึ้น” แต่ “เก็บเกี่ยวจากผู้อื่น” เขาเรียกว่าอะไร? อาจจะเรียกว่าเป็น “ความอิจฉา” หากมีเวลาจะสร้างคุณค่าและคืนสู่สังคมมากกว่าการให้เงินภาษี
และขณะนี้ คณะรัฐมนตรีนายกรัฐมนตรีคนใหม่ของญี่ปุ่นกำลังพูดถึงการเพิ่มอัตราภาษีเงินได้จากการลงทุน (注) ไปพร้อมกับแนวคิดว่าอาจมีการขึ้นภาษีแบบเดี่ยวหรือแบบขั้นบันได”ที่เสนอไว้ (注) การเก็บภาษีต้องการการทบทวน”
นี่เป็นหัวข้อที่น่าสนใจ แต่ Forbes ไม่ใช่เรื่องที่เข้ากันได้กับทุกมุมมอง หากเป็นเรื่องที่ไม่ชอบก็ไม่เป็นไร
【日本人論】
【4】日経新聞「日本戻らぬ」 ノーベル物理学賞、真鍋氏の教訓 協調優先で頭脳流出10/9
「日本へ戻りたくないのは“調和”の中で生きる能力がないからだ」という結論にはポジティブである一方、頭脳流出を防ぐための教訓が含まれる
「日本人はお互いに邪魔をしないよう協調すること」「米国では他人が感じることをあまり気にする必要がない」自分には米国が向いていた
2001年の記事では「所管が異なる様々な研究機関との間の忍耐がいる調整業務、研究スタッフの不足、本音を率直に話さない日本独特の習慣—これらは米国では考えられなかった研究以外の苦労だった」
米国では「上司が寛大で、研究でやりたいことが何でもできた。コンピューターを使いたいだけ使えた」
日本の科学技術の現状「好奇心に駆られた研究が少なくなっている」と指摘。
真鍋氏が指摘した構造的な問題、科学者と政策決定者のコミュニケーション不足
Newsweek (ニューズウィーク日本版)2021年10/12号【アメリカが愛する大谷翔平】
この号では大谷がMLB史上どれほど凄いことを成し遂げているのか、同時に彼がいかに優れた人間性を備えているのかを伝える記事を激賞しています。
「彼こそ新時代のアメリカンヒーローだ」と題する記事で、大谷を称賛。人種や国籍を問わず全てのアメリカ人に受け入れられているというメッセージを複数の例で訴えています。
年齢が上がると、人は純粋さを失う。そして本当のヒーローなどいないという。これまでの国民的ヒーローだった野球選手も危険な薬物を使っていたのではないかと嘆く人々の前に大谷が現れた。
イチローの時代には才能で球界のヒーローにはなれたが、国籍と人種のせいで米国社会の一員とは見なされなかった。
大谷フィーバーで特筆すべきは、彼の人種や国籍を気にするファンがほとんどいない点だ。
この60年でアメリカのヒーローはすべて死んでしまった。しかし今は大谷翔平がいる。国民に素敵な夢を見させてくれるアメリカの神話はまだ生きている。アメリカ人はまた一歩、前へ進んでいける。もう人種など気にしない社会に向かって
【川田コメント】
真鍋先生と大谷に共通しているのは、学問的業績や野球の成績で突出していることだ。そして、その突出ぶりは客観的な数字で誰の目にも明らかだ。アメリカは、このような突出した能力の持ち主やヒーローを人種・国籍を問わず素直に称賛するが、ここはアメリカを理解するうえで重要だ。
アメリカは「自由と自治」を求めて新大陸に渡ってきたプロテスタントが自らの理念を実現するための実験国家だ。そして建国の理念に賛同し、その実現のために有為な人材なら積極的に受け入れている。
だから世界中のタレント（才能）を受け入れる仕組みが至る所にある。学問しかりスポーツしかりだ。しかし、アメリカに受け入れられるにはそのタレントがダントツでないとダメで、ここが肝だ。
それでもなお、人種、国籍、宗教で差別、区別がある。真鍋さんや大谷の存在がその障壁を低くしているところにアメリカの進歩があると記事はいうのだ。なんとも複雑な国だ。ただし汚点にも見える自国の負の側面を公衆にさらけ出して議論の俎上に乗せるところがアメリカ人らしい。普通の日本人にそんな気質は備わってないし、それだけのエネルギーない。
さて凡人がアメリカに居場所を見つけようとするとハードルは相当に高い。それがなければ、おカネでその権利を買うことになる。それも中途半端な金額ではない。
我々は世界中から米国に集まるビジネス界のタレントに稼いでもらい、その果実を米国株式投資で受け取るのが理にかなっていると思う。
■真鍋先生の英語は聞き取りやすい
ところで真鍋先生は90歳ながら大変にお元気ですね。先生の英語での記者会見を見てほしい。日本人には聞き取りやすいし単語も平易だ。学問的にこれだけ突出した業績をたたき出すと、英語の訛りや発音にいちゃもんを付ける人はいない。みんなが彼の英語に耳を傾けるのだ。大谷選手はインタビューではまだ通訳を伴っている。彼の仕事は英語をペラペラ話すことではないが、そのうち通訳なしで登場して欲しい。
真鍋先生TVインタビュー動画
恐竜から氷河期「進化の研究は楽しい」同僚は「気候界のマイケル・ジョーダン」と賞賛（2021年10月6日） - YouTube
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
４．投資のヒント
「投資手法」や「銘柄紹介」だけでなく、「気になった指標や発言」や「社会や政治の動き」を書くコーナーです。
【運用形成】
正しい手法で「盆栽」ではなく「巨木」を育てよう
頻繁な売買はパフォーマンスを傷める！
資産形成において短期売買はメリットよりデメリットが大きいと感じる。その理由はいくつもあるが、今回検証する「税金」もその1つだ。
先日より、マネックス証券の開示情報を基に、短期売買している人の投資パフォーマンスがベンチマークのS&P500に比べて劣っていることを伝えてきた。パフォーマンスの毀損原因は複数考えられるが、売買ごとに源泉徴収で税金分を差し引かれる分も大きい。
今回は「利確」に伴う納税に加え、証券会社に支払う手数料の影響も併せて調べてみた。
■「盆栽」ポートフォリオとは何か？
個人投資家は「利確」すると売却益に対して原則20.315％の税金がかかる。頻繁な売買を繰り返すと、その都度投資資金は現金化される。売却直後に逆の取引をすれば、そのお金はすぐに動く。だが、一定期間現金で待機させておくと、そのお金はリスクを負って働いていない。
つまり「利確」すると
①税金分だけ投資資金が減る
②「利確」後に間を置くと、その期間はお金が市場で働いておらずリスクを負わないため利益を逃す。もちろん損失の機会も減るが投資効率が悪化する。
つまり頻繁な売買は資産形成の二重の意味で投資効率を損ねている。
もちろん、高値で「利確」して安値で買い直せば投資効率は上がる。しかし実際はどうだろう。前述のマネックス証券の例を待つまでもなく、難易度が高い投資手法だ。
ところで「利確」主義のポートフォリオは、少し枝が伸びると切る盆栽にも似ていて、私はこれを「盆栽ポートフォリオ」と名付けている。一方、長期投資では株価が大きく上昇して“巨木”のように成長した後、その伸びた一部（20％）を税金として払うため、投資効率は高い。私たちが資産運用で目指すべきは“盆栽”ではなく、あくまで“巨木”であるべきだ。
所謂、営業マンの言い成りや自暴自棄、そして過度な売買とレバレッジで資産を「サボテン」にしてしまう人が時々いるので注意すること。
■具体例で確認
100万円の投資資金を10年間運用する3つのケースを想定する。「盆栽」「盆栽に手数料」「ほったらかし」の三つだ。いずれも元本は100万円から始め、運用期間は10年、年間リターンは10％で10年間継続する。
「盆栽」：短期売買を繰り返す手法。1年間に投資資金（1年目は100万円）分だけ売買（売100＋買100万円）する。その場合の元本は取引で得た売却益の20％が減額される。
「盆栽に手数料」：同じ運用だが、証券会社に売買金額の0.5％を手数料として支払う。ネット証券なら0.5％以下だが対面証券なら約1％程度のチャージが一般的。ここでは便宜上0.5％とする。
「ほったらかし」：1年目の年初に全額（100万円）投資してそれを10年間保持する。10年目の年末に売却し、売却益の20％を税金として払う。
■10年投資
盆栽10年：投資額100万円 毎年1回転（＝投資金額分を売買）する場合
盆栽（手数料）10年：投資額100万円 毎年手数料を払って1回転（＝投資金額分を売買）
ほったらかし10年：投資額100万円 10年保有して売る場合
■20年投資
ではこの10年を20年と30年に延長したらどうなるだろう？つまり、「盆栽」、「盆栽に手数料」、「ほったらかし」の出口を各々20年と30年後に据えるわけだ。
盆栽20年：
盆栽（手数料）20年
ほったらかし20年
■30年投資
盆栽30年
盆栽（手数料）30年
ほったらかし30年
■「ほったらかし」と「盆栽」、「盆栽に手数料」では投資成果に大差
ผลลัพธ์ด้านบนสรุปไว้ด้านล่างเป็นตาราง
初始100万円ถ้าอัตราผลตอบแทนประจำปี 10% จะทบสองเท่าใน 7 ปี (กฎ 72) ตามอัตรานี้ 20 ปีของ「ほったらかし」จะเพิ่มเป็นประมาณ 5.6 เท่า (5,580,000 เยน) ในขณะที่「盆栽」จะเป็น 4,660,000 เยน และ「盆栽に手数料」จะเป็น 3,800,000 เยน
หากระยะการลงทุน 30 ปี ความต่างจะมากขึ้น หากเริ่มต้น 1,000,000 เยน จะมีความแตกต่างมากขึ้นอีก
และให้ความสนใจกับจำนวนกำไรและภาษี ดังนั้นการทำกำไรจากการขาย ณ ช่วงที่มีผลตอบแทนสูงอาจทำให้ต้องเสียภาษีน้อยกว่าการขายบ่อยๆ เพื่อประหยัดภาษี
ถึงแม้ว่า 20 ปีลงทุน ตอนเริ่มต้น 100万円จะเติบโต 466万円 แต่「盆栽」จะโตได้เพียง 4.66 แสนเยน และ「盆栽に手数料」จะโตได้ 3.8 แสนเยน
แต่หากประเมินถึง 30 ปี ความต่างจะชัดเจนมากขึ้น ほったらかし จะเหลือ 1416万円 ในขณะที่盆栽จะ 1006万円 และ盆栄手数料จะ 740万円 ซึ่งต่างกันมาก
10 ปีลงทุน
「盆栽に手数料」มีค่าธรรมเนียมเพิ่มให้กับบริษัทหลักทรัพย์ โดยคิด 0.5% ของมูลค่าการซื้อขาย ยอดรวมตลอด 10 ปีประมาณ 151,000 เยน ซึ่งคิดเป็น 15% ของเงินต้น 1,000,000 เยน และเมื่อมูลค่าทรัพย์สินในปีที่ 10 เป็น 1,950,000 เยน ก็ยังคิดเป็นประมาณ 7.7% ของมูลค่าทรัพย์สินรวม
「ほったらかし」นั้นเมื่อเทียบกับ「盆栽」หรือ「盆栽に手数料」 นักลงทุนจะได้กำไรจากการเพิ่มมูลค่ามากกว่า และสำหรับสำนักงานสรรพากรจะต้องจ่ายภาษีมากกว่านั่น เนื่องจากผลประโยชน์ทางภาษีที่เลื่อนออกไป นอกจากนี้ “ほったらかし” จะจ่ายค่าธรรมเนียมเฉพาะเมื่อเข้าสู่ช่วงเริ่มต้นและสิ้นสุดช่วง 10 ปี ซึ่งทำให้ต้นทุนต่ำลง แต่บริษัทหลักทรัพย์จะยังต้องดำเนินการ
20年ลงทุน
เงินต้น 1,000,000 เยนเริ่มต้นจะเป็นอย่างไร
「盆栽」จะเพิ่มเป็น 4,66 ล้านบาทเมื่อสิ้น 20 ปี
「盆栽に手数料」จะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมถึง 45,000 เยน ทำให้เงินลงทุนเหลือ 3,80,000 เยน คิดเป็น 45% ของเงินต้น 1 ล้านบาท และ 12% ของ 3,800,000 เยน
「ほったらかし」จะเติบโตถึง 5,55 ล้านบาท (หลังหักค่าธรรมเนียม) โดยค่าใช้จ่ายค่าธรรมเนียมเพียง 3.9 หมื่นเยน
30年投資
30 ปีมาถึง ความถี่ในการซื้อขายและค่าธรรมเนียมมีผลต่อผลลัพธ์มากขึ้น เริ่มต้น 1,000,000 เยน หลัง 30 ปี นักลงทุนจะมีทรัพย์สิน: 「盆栽」 10,06 ล้านบาท, 「盆栽に手数料」 7,40 ล้านบาท และ「ほったらかし」 14,16 ล้านบาท ต่างกันประมาณเกือบสองเท่า
■投資家へのメッセージ
ลองคิดว่าการลงทุน 100万円ด้วยอัตราผลตอบแทน 10% ต่อปี เป็นเวลา 10 ปี นี่เป็นกรณีจริงที่สะท้อนการเติบโตระยะยาวของ S&P500 จึงเป็นกรณีที่สมเหตุสมผลมากในการศึกษา
■ผลการวิจัยและแนวทาง
การซื้อขายระยะสั้นไม่สร้างประสิทธิภาพ
อย่าโดนผู้ขายหลักทรัพย์ที่ชอบหมุนเวียนมักจะหลอกให้คุณ
ดอกเบี้ยทบต้นที่เพิ่มขึ้นตามกาลเวลาจะทำให้ทรัพย์สินเติบโต
100万円อาจไม่ต่างกัน แต่เมื่อถึง 1億円 ก็จะเห็นความต่างได้อย่างชัดเจน
สิ่งที่คุณลงทุนและสิ่งที่คุณต้องการคืออะไรสำหรับแต่ละคน แต่ถ้าการสร้างสินทรัพย์เป็นเป้าหมาย ให้ลองทำ “巨木” จาก “盆栽” อย่างไม่ใช่แค่การเก็บเล็กผสมน้อย
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
New Series「これでばっちり！米国株式を使った資産形成術のすべて」
บทนำ
ขณะนี้เราจะเริ่มซีรี่ย์ที่ครอบคลุมความจำเป็นในการสร้างสินทรัพย์ด้วยการใช้หุ้นสหรัฐฯ โดยโครงสร้างของเนื้อหาจะเป็นดังนี้
เราอยู่ในยุคอะไร?
การสร้างสินทรัพย์เพื่อความเป็นอิสระของชาวญี่ปุ่น
ตลาดหุ้นมีอยู่เฉพาะในสหรัฐฯ หรือไม่?
ความแตกต่างระหว่างวัฒนธรรมการลงทุนญี่ปุ่น-อเมริกา
ลักษณะเด่นของตลาดสหรัฐที่ควรรู้
S&P500 คืออะไร
ทำไมสหรัฐถึงเข้มแข็ง
กลยุทธ์การลงทุนที่แนะนำ – Core-Satellite
กลยุทธ์การลงทุนในส่วน Core
กลยุทธ์การลงทุนในส่วน Satellite
ควรซื้ออะไรบ้าง
แหล่งข้อมูลและการลงทุน
ตอนที่ 1 เราอธิบายว่าเราใช้ชีวิตในยุคไหน? (ตอนที่ 2)
■แล้วคนญี่ปุ่นจะเป็นอย่างไร?
สัปดาห์ที่แล้ว (ตอนที่ 1) ได้ปิดท้ายด้วยข้อความว่า “สุดท้ายแล้วให้เมืองของคุณเองมีการปกป้อง”
ที่นี่ เราจะตรวจสอบอย่างชัดเจนถึงคำถาม「เราอยู่ในยุคอะไร？」 เพื่อหาคำอธิบายที่เข้าใจง่าย
■「ทุนนิยม vs ส socialism」
ระบบเศรษฐกิจสังคมของญี่ปุ่นในปัจจุบันอยู่ภายใต้กรอบของทุนนิยม ซึ่งปัญหาที่เราเผชิญอยู่ก็มักเกิดจากระบบทุนนิยม ดังนั้นที่นี่เราจะสรุป “ทุนนิยม” กับ “สังคมนิยม” อย่างง่าย
“ทุนนิยม” คือการที่ผู้คน自由ในการหากำไรด้วยตัวเอง ในขณะเดียวกัน “สังคมนิยม” จะเป็นการให้ทุกคนมีทรัพย์สินและแบ่งปันกันอย่างเท่าเทียม
ด้านล่างนี้อ้างอิงจาก「資本主義とは？ 社会主義とは？ 小学生にもわかりやすく解説 - ページ 2 / 2 - 中学受験ナビ」
■ลักษณะเด่นของทุนนิยม
① แข่งขันเสรีทำให้เศรษฐกิจพัฒนา เมื่อมีการแข่งขัน ผู้คนพยายามชนะและคิดค้นสิ่งใหม่ ทำให้เศรษฐกิจสังคมโดยรวมมีแนวโน้มที่จะพัฒนา
② ผู้ชนะและผู้แพ้จะปรากฏ ทำให้เกิดความแตกต่างทางสังคม หรือที่เรียกว่า “ความแตกต่างของความมั่งคั่ง”
■ลักษณะเด่นของสังคมนิยม
① ทุกคนมีทรัพย์สินเป็นของส่วนรวม ทำให้ทุกคนมีความเท่าเทียมกัน
② เมื่อไม่มีการแข่งขัน เศรษฐกิจมักจะพัฒนาอย่างช้าลง
■ประวัติศาสตร์ของทุนนิยมและสังคมนิยม
■4 เหตุการณ์ทางประวัติศาสตร์
จัดระเบียบการเปลี่ยนผ่านระหว่างทุนนิยมกับสังคมนิยมด้วยเหตุการณ์ทางประวัติศาสตร์สี่เหตุการณ์
①ปฏิวอุตสาหกรรม: กลางศตวรรษที่ 18 ถึงต้นศตวรรษที่ 19 เป็นการเปลี่ยนแปลงด้านอุตสาหกรรมและการใช้งานถ่านหิน รวมถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างสังคม
②การปฏิวัติรัสเซีย: ปี 1917 การปฏิวัติ 2 ครั้งในจักรวรรดิสลาฟ
③สงครามโลกครั้งที่สองและการยุติสงคราม: แก๊งอักษรกับพันธมิตรอังกฤษอเมริกาโซเวียต
④ล่มสลายของสหภาพโซเวียต: 25 ธันวาคม 1991 สหรัฐฯ คือมหาอำนาจเพียงหนึ่งเดียว
ในปี 1989 หลังสงครามเย็นตะวันตกสิ้นสุด สหรัฐอเมริกากลายเป็นมหาอำนาจเบ็ดเสร็จ ตามมาด้วยการพัฒนาเศรษฐกิจตลาดและโลกาภิวัฒน์ ความก้าวหน้าที่สำคัญมาจากเทคโนโลยีการสื่อสารทางอินเทอร์เน็ต
■วัฒนธรรมของคนญี่ปุ่นที่ไม่คุ้นเคยกับทุนนิยมตะวันตก
ไม่ว่าเป็นประเทศใด เมื่อคุณนำระบบทุนนิยมมาใช้และนำตลาดเสรีเข้ามา ก็จะมีการว่างงานและล้มละลายเป็นเรื่องที่เลี่ยงไม่ได้ และในระดับบุคคลจะมีความกดดันด้านความแตกต่างทางทรัพย์สิน ทำให้ทรัพยากรมนุษย์ถูกจัดสรรตามความต้องการทางเศรษฐกิจ
ทุนนิยมไม่ใช่ระบบที่มีอยู่เดิมในญี่ปุ่น แต่เมื่อเปิดประเทศและมุ่งสู่โลกาภิวัฒน์ ความเป็นจริงคือจำเป็นต้องนำระบบของตะวันตกมาใช้
การนำระบบมาใช้อย่างไม่คุ้นชินทำให้สภาพแวดล้อมการทำงานและการเงินของญี่ปุ่นบางครั้งไม่สมบูรณ์
■ญี่ปุ่นไม่ถนัดต่อการว่างงานและการล้มละลาย
คุณสมบัติของทุนนิยมคือการมีการว่างงานและการล้มละลาย เมื่อสามารถตอบสนองทรัพยากรมนุษย์ไปยังความต้องการของเศรษฐกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ชาวญี่ปุ่นดูเหมือนไม่ชอบสองสิ่งนี้มากนัก แต่การพัฒนาเศรษฐกิจต่อไปด้วยการหลีกเลี่ยงสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องง่าย สาเหตุคือสังคมนิยมที่เคยพยายามมาร่วมกับทุนนิยม
อย่างไรก็ตาม ญี่ปุ่นหลังสงครามได้ประยุกต์ใช้ลักษณะทุนนิยม เช่น การชะลอการแข่งขันและการจัดสรรทรัพยากรทางสังคมผ่านนโยบายอุตสาหกรรม การเงินผ่านธนาคารพึ่งพาเงินทุนในรูปแบบอื่น และระบบการจ้างงานถาวร เป็นต้น
แต่หลังจากช่วงเติบโตทางเศรษฐกิจสูงของหลังสงครามโลกครั้งที่สองไปสู่จุดที่สงครามเย็นสิ้นสุด ปัจจัยเหล่านั้นไม่ทำงานได้ดีเหมือนเดิม
■เมื่อไหร่จะถึงจุดที่ “หัวโคนงวงช้าง”
ด้วยมุมมองของคนญี่ปุ่นในปัจจุบัน เราไม่ต้องการความเหลื่อมล้ำมากจนเข้าถึงระดับที่เห็นในอเมริกา และสังคมที่เต็มไปด้วยคนแปลกหน้าเป็นเรื่องที่ไม่ชอบใจ
ในขณะเดียวกันถึงแม้จะยากจนลง แต่ยังไม่ถึงขั้นต้องเปลี่ยนระบบโดยทันทีเพื่อให้เกิดความเปลี่ยนแปลงที่รุนแรง
และปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นในขณะนี้คือการสูงวัยของประชากร แต่เมื่อคนเราก้าวเข้าขั้นสูงอายุก็ยากที่จะปรับตัวให้เข้ากับระบบใหม่และมีความพยายามในการรักษาความดีงามไว้เพื่ออนาคตของเยาวชน แต่คุณเห็นด้วยไหม?
ดังนั้นฉันคิดว่าอนาคตของญี่ปุ่นจะมีน้อยสิ่งกระตุ้นที่แนวโน้มดี และตำแหน่งของแรงงานโดยทั่วไปจะอยู่ในระดับกลางของประเทศที่พัฒนาแล้ว ซึ่งเป็นระดับที่ล่าช้าเมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้วทั่วโลก
■ญี่ปุ่นมีปัญหาในการเพิ่มทรัพย์สิน
หากญี่ปุ่นยังคงเศรษฐกิจแบบนี้และค่าจ้างไม่เพิ่มขึ้น คุณจำเป็นต้องปกป้องทรัพย์สินด้วยตัวเอง กล่าวคือ คุณต้องพัฒนาทรัพย์สินของตนเอง
อย่างไรก็ตามชาวญี่ปุ่นมักมีความรู้สึกผิดที่มีต่อการเพิ่มทรัพย์สินด้วยเงิน เมื่อสื่อมวลชนเองเป็นผู้ปลูกฝังความคิดนี้ให้เกิดขึ้น “การออมเงินก่อนการลงทุน” เป็นท่าทีที่ตรงข้ามกับแนวคิดนี้
ขณะนี้ผู้ดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีคนใหม่กำลังพูดถึงการอภิปรายการขึ้นภาษีเงินได้จากการลงทุน (注) เพื่อให้สอดคล้องกับแนวคิดที่ต้องการเก็บภาษีจากกำไรการลงทุนมากขึ้น
ครั้งนี้ เราจะนำเสนอสถานการณ์จริงและจุดที่ต้องพิจารณาในภายภาคหน้าดังกล่าว
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
５．川田の散歩
◇◇日経新聞 “リーダーの本棚 人事院総裁 川本裕子氏 いつも世界広げてくれる” 10/2◇◇
ในส่วนนี้จะเห็นประวัติการอ่านของผู้นำญี่ปุ่น จึงเป็นเรื่องที่น่าสนใจเสมอ ถ้าคุณดูประวัติของคนคนนี้จะเห็นว่าเป็นผู้มีเสน่ห์และมีอาชีพที่เป็นแบบอย่าง
かわもと・ゆうこ 1958年生まれ。82年東京大卒、東京銀行（現三菱UFJ銀行）入行。マッキンゼー東京支社、早稲田大教授などを経て、2021年6月から現職。
ประวัติการอ่านของคนฉลาดแบบนี้ทำให้เห็นว่า เวลาย่งอ่านหนังสือเร็วมาก ตั้งแต่เด็กๆ การสนใจในสังคม วัฒนธรรม และวิทยาศาสตร์มีมากกว่าวัยเด็กทั่วไปอย่างเห็นได้ชัด
【私の読書遍歴】
《座右の書》
『「常識」の研究』（山本七平著、文春文庫）
→ฉันอ่านหลายเล่มที่มีคุณค่า
《その他愛読書など》
（1）『自由からの逃走』（エーリッヒ・フロム著、日高六郎訳、東京創元社）
→ซื้อมือสองบน Amazon
自由からの逃走 新版 | エーリッヒ・フロム, 日高 六郎 |本 | 通販 | Amazon
（2）→ซื้อมือสองบน Amazon
通貨烈烈 (朝日文庫) | 船橋 洋一 |本 | 通販 | Amazon
（3）『最底辺の10億人』（ポール・コリアー著、中谷和男訳、日経BP）
（4）『それでも金融はすばらしい』（ロバート・J・シラー著、山形浩生・守岡桜訳、東洋経済新報社）
（5）『規制改革』（川本明著、中公新書）。1990年代半ばごろの日本は「規制緩和」という考え方だったが、政府の課題を考えるうえで重要なとらえ方を示した。
（6）『「わかる」とはどういうことか』（山鳥重著、ちくま新書）
（7）『九年前の祈り』（小野正嗣著、講談社文庫）。痛みと優しさといった人間の深いところに迫り、希望が持てる読後感。
（8）『熱い恋』（フランソワーズ・サガン著、朝吹登水子訳、新潮文庫）
（9）『森おばけ』（中川李枝子作、山脇百合子絵、福音館書店）
■記事から気になった箇所
小学・中学時代は図書館の本を読みつくした。
中学時代には特にフランソワーズ・サガンが好きだった。朝吹登水子さんの翻訳は文章が美しく、洗練され孤独な雰囲気。パリの風景の描写も非常に印象的。
→1冊購入してみました。ブラームスはお好き (新潮文庫) | フランソワーズ サガン, Francoise Sagan, 朝吹 登水子 |本 | 通販 | Amazon
本や映画の邦題が頻繁に変えられるのがとても気になっています。翻訳本は好きですが、原書で読むことが増えています。
高校では通学時間を利用して文庫本を1日1冊程度、様々なジャンルを
ジェイムズ・ジョイスの『ユリシーズ』など難解な原書も
大学では社会心理学。エーリッヒ・フロムの『自由からの逃走』。欧州ではルネサンス以降、人間を束縛から解放してきた自由が、逆にナチズムのような全体主義のイデオロギーへ向かわせてしまった。
オックスフォード大学院でのエッセイの講義。若き日のポール・コリアー先生と一対一で議論する授業を続けた。
【川田コメント】
知への興味が尽きない人がいるんだね
川本さんは「文庫本を1日1冊」のペースで読破していたという。私の育った富山の進学校には、クラスメイトが1日1冊という推理小説を読むのが普通だった友人がいた。彼は東大文学部を出て学者になった。15歳でこの難解な本を1日1冊と聞いて驚いたのを覚えている。彼はガリガリ勉強しているタイプではなかったな。
学習や情報処理に優れた人は幼い時から知的好奇心が旺盛だ。川本さんもそうだが、押し付けられて勉強した風には全く見えない。知の地平線へ向かって冒険するのが楽しくてたまらない、そういう人たちなのだろう。
■オツムのキャパは個人差が大きい
川本さんのような「知の探求者」はどうしてこんなにも若い時から早熟なのか。幼い頃から家族の場でこのような問題を議論する習慣があったのではと推測する。
私の育った環境は、そもそも学問や勉強と縁がない。そのため世界情勢や哲学、文学に関心が薄かった。だから“こんだけ覚えて理解して、それを答案用紙にぶつけるだけ”という勉強法しか身につかなかった。これだと高校受験はなんとかなるが大学受験には通用しない。
勉強は強要してできるものではない。オツムのキャパには埋め難い個人差がある。あとはそのオツムの上にどんなソフトを走らせるかだ。それは理系、英語、文学、哲学、社会科学など、個々人で異なる。川本さんはキャパが大きく、演算速度が速い人なのだろう。
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
６．今後の活動情報
◇10月20日（水）午前11時ストックボイス
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
７．質問コーナー
質問（要約）
市場の過熱感はどう判断すればよいですか。もし過熱感を感じる場合、コアは保有し続けるとしてもサテライトのポジションやリスクを下げたいと考えます。大きな指標としてS&P500のPER、米国10年債利回り、米国マネーサプライ（M2）を想定しています。ご意見お願いします。
お答え
「S&P500のPER、米国10年債利回り、米国マネーサプライ（M2）」どれも正しいとは限りません。
実際運用してみると、これらの指標が相対的で絶対ではないことが分かります。PERや金利が、ある値以上や以下で市場が必ず反応するとは限りません。過去の相場が再現されることは決してありません。
ではどうするべきか。最も確実なのは損切りルール。とはいえ信念があれば保有し続けるといった教科書の記述もある。しかし相場が大荒れになり株価が崩れると、その信念も揺らぐことはないでしょうか。
市場が崩れれば経済のファンダメンタルズにも影響を受け、保有銘柄の業績にも影響が出て、株価にも反映されます。
これは金融危機や直近の新型コロナ危機でも同様でした。したがって相場に絶対はない、どの世界でも同じです。
この損切りの具体的なルールは各自が
①買値からX％下落でロスカット
②XXドル以下で強制売却
を設定することです。あらかじめストップロス・オーダーを入れておかないと、時差もあり、意思が揺らぎやすくなります。
決算発表でブレた局面を売るのは決断が要りますが、実際にはうまくいかないこともあります。挑戦して体で覚えていきましょう。───────────────────────────────────
★質問は、以下の【質問ルール】をご一読後、
info＠kawata-magazine.com までお願いします。
【 質問ルール 】
◆全ての質問への回答はいたしかねます。あらかじめご了承ください。
◆いただいた質問は、当社サイト、YouTube動画等のSNS・書籍等に、個人を特定できない形で掲載する可能性があります。
◆ご購読が確認できない方の質問には回答いたしません。
◆明らかな広告・宣伝とみなされる部分は割愛する対象となります。
◆未購読にもかかわらず悪質な質問を投稿された方には、然るべき措置をとらせていただきます。
───────────────────────────────────
★免責事項
◆当社は、本メールマガジンにて提供する情報にて、株式、債券、ファンド、ETF等の有価証券、およびセクター等に関する売買等の推奨はしておりません。また、投資判断はメールマガジン購読者（以下、会員）の責任にて行うものであり、当社は一切の保障責任を負わないものとします。
◆当社は、会員が当社の提供するメールマガジンを利用して被った損害について、一切の保障責任を負わないものとします。
◆当社は、当社が提供する本サービスにおいて、会員間で生じたトラブル（違法又は公序良俗に反する行為の提案、名誉毀損、侮辱、プライバシー侵害、脅迫、誹謗中傷、いやがらせ等）に関して、一切の責任を負わないものとします。
◆当社は、本サービスの情報の内容が会員若しくは第三者の権利を侵害し、又は権利の侵害に起因して紛争が生じた場合、その侵害及び紛争に対して何らの責任も負わないものとします。
◆当社は、本サービスの停止又は中止、本サービス内容の変更によって受ける損害について、賠償する義務を一切負わないものとします。
───────────────────────────────────
■ 発行元：株式会社日比谷テクノロジー・ファイナンス
■ 川田重信のありがとうアメリカ株式
https://www.kawataamekabu.com/
■ Twitter：https://twitter.com/ShigenobuKawata
■内容に関するご意見・ご要望、購読解除はこちらから
【メール】info＠kawata-magazine.com
■メールが届かない場合などは迷惑メール等に分類されている場合もありますので予めお確かめください。
───────────────────────────────────
