เปิดเผยความจริงเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นสหรัฐ โดยคาวาดะชิเงะนีผู้สอน “คอร์สหุ้นสหรัฐด้วยการฝึกจากสื่อ” ［Vol.14］เผยแพร่เมื่อ 13 กันยายน 2021
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
เปิดเผยความจริงในการลงทุนหุ้นสหรัฐ
คาวะดะ จูสึนะยะの「คอร์สหุ้นสหรัฐด้วยการฝึกผ่านสื่อ」
［Vol.14］ส่งเมื่อวันที่ 13 กันยายน 2021
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓
＊＊＊สารบัญ＊＊＊
มาร์เก็ตริเริ่มกิจการ
สัปดาห์นี้ตรงประเด็น! 【แนวโน้มตลาด】
บทความที่คัดมาในสัปดาห์นี้ 【ศาสนาและสังคมสหรัฐ】【หนทางของบริษัทญี่ปุ่น】【เหตุโจมตีพร้อมกันในสหรัฐ】
เคล็ดลับการลงทุน 【วิธีใช้งานการคาดการณ์ของนักยุทธศาสตร์】
การเดินของคาวะดะ 【การก้าวสู่การเป็นผู้ประกอบการและ9/11】「คาวะดะ君 อย่าสิ้นหวังตัวเอง」
ข้อมูลกิจกรรม
ตอนถาม-ตอบ 【เหตุผลที่คุณยังไม่รวย】
ผู้เริ่มต้นเป้าหมาย 2,000 เหรียญล้านเยน
ที่มา: สำนักงานกำกับดูแลการเงิน หลักสูตรจำลองการบริหารสินทรัพย์จัดทำโดย เอ็กเซ็กโตรสต์ คอร์ป
※ตัวเลขข้างต้นเป็นเพียงการจำลองเท่านั้น ไม่รับประกันผลการลงทุนในอนาคต ค่าธรรมเนียม ภาษีไม่ได้รวมไว้
วิธีอ่าน: ผลตอบแทนที่คาดหวังและระยะเวลาบรรลุ
ถ้า 3～4% ใช้เวลา 30 ปีขึ้นไป: กองทุนรวมแบบ wrap หรือแบบสมดุล
ถึง 5～7% ก็ใช้เวลาประมาณ 25 ปี: กองทุนหุ้นนอกสหรัฐอาจเป็นเช่นนี้
ถ้า 8～10% ก็ประมาณ 20 ปี: ตามการคาดการณ์เบื้องต้นของ S&P500
ผลงานS&P500 ตลอดระยะเวลาพิจารณา (รวมเงินปันผล reinvested 1970-2021)
ก้าวสู่ 20,000,000 เยนด้วยความเสี่ยงที่ถูกต้องและเร็ว
ข้อความของคาวะดะนั้นง่ายมาก เพื่อบรรลุ 20,000,000 เยนควรทำให้เงินสำรองทำงานอย่างมีประสิทธิภาพมากที่สุด ดังนั้นผู้เข้าร่วมทุกคนควรเข้าใจความหมายของความเสี่ยง-ผลตอบแทนอย่างถูกต้อง ก่อนอ่านจดหมายข่าวรายสัปดาห์นี้ให้มองไปที่ตารางนี้เพื่อยืนยันท่าทางการลงทุนที่ถูกต้อง
มาเริ่มนับถอยหลังสู่ 20,000,000 เยนทันที!
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
1. มาร์เก็ตริเริ่มกิจการ (6-9 กันยายน)
＜ดัชนีหลัก＞
・Dow Jones -2.2%
・S&P500 -1.7%
・Nasdaq Composite -1.6%
＝เวอร์ชันย่อ＝
สัปดาห์ที่ overall รอดูสถานการณ์ เมื่อความกังวลต่อการฟื้นตัวเศรษฐกิจสูงขึ้น ดัชนี Dow Jones และ S&P500 ปรับตัวลงติดต่อกัน 5 วันตั้งแต่วันศุกร์ก่อนหน้า ผลการปรับตัวขึ้นของดัชนีราคาผลิตภัณฑ์ในช่วงปลายสัปดาห์ที่เกินคาดทำให้ตลาดระมัดระวังมากขึ้น
＝รายละเอียดเพิ่มเติม＝
ในวันแรงงาน ตลาดหุ้นมีการซื้อขายเพียงสี่วัน เนื่องจากความกังวลต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจากการระบาดของโควิด-19 และการฟื้นตัวถูกชะลอตัวจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แสดงการฟื้นตัวช้าลง จากรายงานของธนาคารกลางสหรัฐฯ และข้อมูลราคาผู้ผลิตที่สูงขึ้น ทำให้ความสนใจตลาดลดลง ในขณะเดียวกันเจ้าหน้าที่ FED บอกถึงท่าทีสนับสนุนการลดมาตรการซื้อสินทรัพย์ (ทาเพอริง) ภายในปีนี้ และ ECB ตัดสินใจลดการซื้อพันธบัตร ทำให้อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น โดยไม่มีปัจจัยบวกพอที่จะช่วยตลาดให้ดีขึ้น ดัชนี Dow Jones ร่วงลงสู่ระดับกลางเดือนกรกฎาคม
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
2. สัปดาห์นี้ตรงประเด็น!
คอลัมน์ที่บอกข่าวที่คุณควรรู้
ตลาดอ่อนตัว
ในช่วงวันหยุดฤดูร้อน ตลาดหุ้นที่เคยอยู่ในระดับสูงก็อ่อนตัวลงตลอดสัปดาห์ ปัจจัยหลักอย่างสภาพเศรษฐกิจมหภาค นโยบายการเงิน และประเมินมูลค่าหุ้นไม่มีเหตุผลมากพอที่จะซื้อ นอกจาก Nasdaq Composite จะทำจุดสูงสุดตลอดกาลในวันเปิดทำการหลังวันหยุดก็เป็นการปรับขึ้นท่าทางมาก่อนแล้ว
แนวโน้มระมัดระวัง
นอกเหนือจากสถานการณ์ดังกล่าว ช่วงเวลาที่มักอ่อนแอในฤดูกาลนี้ทำให้ธนาคารและบริษัทหลักทรัพย์ประกาศมุมมองระมัดระวัง
Bank of America เตือนว่าสัญญาณในโมเดลของตนบอกว่า 10 ปีข้างหน้าผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีของ S&P500 อาจติดลบ (ครั้งแรกนับตั้งแต่ฟองสบู่ IT) Morgan Stanley เตือนถึงการลดน้ำหนักหุ้นเนื่องจากความกังวลต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินเร็วเกินไปและการระบาดของโควิด-19 City และ Goldman Sachs ก็มีมุมมองในแง่ที่ตลาดรับความเสี่ยงสูง และมีท่าทีลดน้ำหนักหุ้นลง
ถึงอย่างไรก็ตาม การถือครองหุ้นต่อไปยังเป็นทางเลือกที่ดีที่สุด
ปัจจัยความเสี่ยงภายนอกตลาด
หากมีการปรับฐานเกิน 10% คงเป็นปัจจัยภายนอกเช่น ช่องว่างหนี้สิน/ร่างงบประมาณทางการเมือง ความผันผวนจากการถอนมาตรการการเงินในยุโรป ปัญหาหนี้สินของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ในจีน การแพร่ระบาดของโควิดสายพันธุ์ใหม่ที่แพร่ระบาดได้มากกว่ากลายสายพันธุ์เดลต้ามีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความเสี่ยงและความกลัวที่เกิดขึ้นพร้อมกันทั้งหมดอาจทำให้เกิดภาวะ Panic
ไม่ว่าอย่างไร สถานการณ์ยังคงมีปัจจัยบวกน้อยลง ต่อไปอาจมีการปรับฐานเพียงเล็กน้อยด้วยเหตุผลด้านราคาและมุ่งหวังให้การประกาศผลประกอบการบริษัทในปลายเดือนตุลาคมได้รับความสนใจจากนักลงทุน
กราฟดัชนี S&P500 ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
３．記事ที่เลือกสัปดาห์นี้
ข้อมูลที่เป็นประโยชน์ต่อการสร้างสินทรัพย์ ผมคัดสรรจากข้อมูลที่ได้มาเพื่อจัดอันดับ และแสดงความคิดเห็นในมุมมองส่วนตัวอย่างมากเป็นพิเศษ
【ศาสนาและสังคมของสหรัฐ】
【1】นิเคอิชิน「พลังงานทดแทนราคาถูก สนับสนับการลดคาร์บอนของสหรัฐ」9/6
■สาระสำคัญของบทความ
ชาวอเมริกันร้อยละ 60 เห็นว่าควรลดการใช้อ fossil fuels อย่างมาก ส่วนอีก 40% ที่เหลือส่วนใหญ่เป็นผู้สนับสนุนนโยบายพรรครีพับลิกัน และปฏิเสธการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศทั้งหมด แม้จะเข้าใจถึงอันตรายของพายุเฮอริเคน แต่ไม่เชื่อถึงความรุนแรงของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ
คนผิวขาวที่อาศัยอยู่ตามชายฝั่งลุยจิญาแน่าระบุมองว่า “ทำไมถึงรังเกียจต่อข้อกำหน environmental?” เพราะคุ้นชินกับมลพิษทางสิ่งแวดล้อม
อเมริกามลพิษต่อสภาพภูมิอากาศมีความสงสัยสูงในระดับโลกเนื่องจากปัจจัยทางการเมืองและวัฒนธรรม ประปัจจัยหลักคือ พรรครีพับลิกันที่ได้ให้ข้อมูลที่ไม่ตรงกับความจริงกับผู้มีสิทธิเลือกตั้งมาเป็นระยะเวลานานเกี่ยวกับประเด็นโลกร้อน
ภายในพรรคการเมืองการแทรกแซงเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศมีแนวโน้มสูง ความคิดนี้ยังถูกยืนยันโดยการที่คริสเตียนอีวานเจลิคัลมองโลกในแง่ร้าย ซึ่งยังไม่ยอมรับวิทยาศาสตร์ของโลกร้อน White evangelicals ยังคงไม่ยอมรับทฤษฎีการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และหากการมองโลกไม่สอดคล้องกับความคิดของตน ก็จะมองเหตุการณ์ต่างๆ เช่น โควิดหรือภัยธรรมชาติว่าเป็น “บทลงโทษจากพระเจ้า” ที่ลงโทษโลกที่ชำรุด
■หมายเหตุคาวาดะ: ปล่อยวางความจริงของรัฐศาสนาอเมริกา
ความรู้สึกจากญี่ปุ่นที่ได้รับการศึกษาแบบทั่วไปห่างไกลจาก “รัฐศาสนา” อเมริกาที่มีความจริงอยู่ตรงนี้ หากอ้างอิงจาก橋爪大三郎ใน
โลกขับเคลื่อนด้วยศาสนา (หนังสือ light) จะเห็นได้ว่าในทุกประเทศการเมืองมีความสำคัญ แต่ในสหรัฐฯสิ่งที่สำคัญกว่าอื่นคือ God การเมืองมีไว้เพื่อปกป้องโบสถ์และความเชื่อ God มีความสำคัญมากกว่าผู้นำประเทศ。 Bible และโบสถ์เป็นสิ่งที่สำคัญถัดจาก God นักการเมืองที่ละเลยสิ่งเหล่านี้จะถูกวิพากษ์
【บรรทัดผ breakthrough ของญี่ปุ่น】
【2】นิเคอิชิน英国空軍に学ぶ情報戦略 企業、知財生かす「司令部」を9/6
เมื่อประมาณ 80 ปีที่แล้ว ในเดือนกันยายนปี 1940 กองทัพอากาศอังกฤษได้เอาชนะกองทัพอากาศเยอรมันที่ทรงพลังอย่างมากได้ ทางกองทัพอากาศอังกฤษมีเครื่องบินรบประมาณ 1,000 กว่าลำ เผชิญกับฝ่ายเยอรมันกว่า 3,000 ลำ ความชี้ขาดดูเหมือนจะเป็นไปไม่ได้ แต่ด้วยเวลาประมาณ 2 เดือน การรบทำให้เยอรมันสูญเสียไป 1,200 ลำ และอังกฤษเป็นฝ่ายชนะได้
กุญแจแห่งชัยชนะคือเรดาร์และระบบป้องกันภัยทางอากาศที่ถูกรวมรวมไว้ด้วย ศูนย์บัญชาการของอังกฤษใช้ประโยชน์จากเรดาร์ซึ่งเป็นข้อมูลเชิงอัจฉริยะในการต่อสู้กับศัตรูที่ทรงพลังมาก และบริษัทชั้นนำของสหรัฐฯ จีน เกาหลีใต้ ตามหลังอังกฤษในด้านนี้ อันที่จริงบริษัทญี่ปุ่นในปัจจุบันอาจคล้ายกับอังกฤษในครั้งนั้น สิ่งที่จำเป็นคือเรดาร์ที่รวบรวมข้อมูลได้ดี และสั่งการให้มีศูนย์บัญชาการที่สามารถต่อสู้ได้อย่างได้เปรียบ...การมีข้อมูลเชิงลกระบังกว่าและศูนย์บัญชาการที่มีประสิทธิภาพ
เรดาร์ที่โดดเด่นคือ การวิเคราะห์ทรัพย์สินทางปัญญา (IP) เพื่อใช้ในการตัดสินใจทางธุรกิจ นอกจากนี้ กรอบ Governance Code ของบล.โตเกียวได้รับการแก้ไขเมื่อมิถุนายน ให้ความสำคัญกับการมีศูนย์บัญชาการเพื่อลงทุนและใช้ทรัพย์สินทางปัญญา เป็นอีกชื่อหนึ่งของ “IP Governance” บริษัทที่มุ่งมั่นใช้ทรัพย์สินทางปัญญาได้เร่งการพัฒนาอินเทลลิเจนซ์ ไม่นานก่อนที่อังกฤษจะเริ่มรวมข้อมูลเพื่อต่อสู้กับการโจมตีของเยอรมัน
■หมายเหตุคาวาดะ
เอาเป็นว่าวิธีคิดของบทความนี้คือ “ญี่ปุ่นจะชนะด้วยความพยายาม” แต่ในมุมของผม ปัญหาหลักของบริษัทญี่ปุ่นคือรูปแบบการจ้างงาน โดยเฉพาะระบบการจ้างงานตลอดชีวิต ซึ่งในช่วงการเติบโตทางเศรษฐกิจสูงและช่วงที่ “Japan is number one” เคยถูกยกย่องว่า เป็นระบบจ้างงานที่ยอดเยี่ยม แต่ตอนนี้กลายเป็นจุดอ่อน
ผมเองก็เคยย้ายถิ่นจากเมืองเกิดไปทำงานที่โตเกียวและต่างประเทศตามความต้องการ ซึ่งระบบนี้ทำงานได้ดีในช่วงพัฒนา แต่ความจริงคือสร้างความมั่นคงปลอมๆ และละเลยวินัยองค์กร
บุคลากรหิวตลาดแรงงานที่แท้จริง เช่น ฯลฯ ในงานประชุมฉบับใหม่จาก八代尚宏昭和女子大学
日本的雇用慣行を打ち破れ | 八代 尚宏 |本 ได้มา นิยาย อธิบาย
「労・労」对立是核心 ปัญหาคือความขัดแย้งระหว่างพนักงานประจำกับลูกจ้างชั่วคราว
ในญี่ปุ่นที่เคยมีวัฒนธรรมแบบ “การจ้างงานระยะยาว ชันสูตรการเลื่อนขั้นตามวัฒนธรรมบริษัท” ทำให้การรักษาความรวมเอกลักษณ์และระบบชอบธรรมที่คงอยู่มานาน
รูปแบบการจ้างงานของพนักงานผู้ชายที่มีตำแหน่งผู้บริหารระดับสูงถูกสร้างขึ้นเพื่อรับภาระการดูแลครอบครัวและชีวิตความมั่นคง แต่อาจส่งผลให้ต้องทำงานด้วยความยอมแพ้ในทุกรูปแบบ
ระบบจ้างงานของญี่ปุ่นที่มุ่งมั่นให้พนักงานระดับผู้บริหารทำงานโดยไม่จำกัดได้กลายเป็น “วิธีทำงานที่มีประสิทธิภาพแต่ไม่เป็นธรรม”
ด้านล่างนี่คือบันทึกของคาวาดะ
■ ปฏิรูปสถานภาพในปัจจุบัน
ทว่าในความเป็นจริงไม่ง่ายดังคาด การจ้างงานตลอดชีวิตถูกกำหนดตั้งแต่ช่วงเข้าศึกษา หากเข้าบริษัทชั้นนำก็แทบรับประกันความมั่นคง แต่ด้วยผลประโยชน์ที่ดึงดูดใจสูง ผู้คนไม่มีแรงกล้าพอที่จะเสี่ยงท้าทาย
หากต้องการให้บริษัทญี่ปุ่นมีพลังมากขึ้น จำเป็นต้องทบทวนระบบการจ้างงานตลอดชีวิต เรื่องนี้เรียกว่าการยกระดับ “身分制度”
ระบบชนชั้นและระบบสถานภาพอาจเป็นผลจากธรรมชาติของมนุษย์ แต่ในทางปฏิบัติควรมีกรอบที่อนุญาตให้แต่ละคนมีเจตจำนงและความพยายามในการทำลายกำแพงชาติพันธุ์และสถานภาพ
【เหตุการณ์โจมตีหลายจุดของสหรัฐ】
【4】นิเคอิชิน9.11มาถึง20ปี บทสัมภาษณ์ของผู้สื่อข่าวในอเมริกา9/11
เหตุการณ์โจมตีเกิดเมื่อวันที่ 11 กันยายน 2001 ในห้องสื่อสารของฝ่ายสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการสัมภาษณ์และบทสนทนาของผู้หญิง 3 คนจากสำนักข่าวของสหรัฐอเมริกาที่ NY และชิคาโก ในช่วงดังกล่าว สำนักงานของฉันที่พักอยู่ในอาคารสูงใกล้กับ World Trade Center ทำให้ฉันเคยไป WTC บ่อยครั้ง
เหตุเกิดวันอังคารหลังวันแรงงานอเมริกัน ตอนเช้า ในญี่ปุ่นเป็นคืนวันอังคาร โทรทัศน์ออกอากาศภาพแปลกประหลาด และไม่ต้องสงสัยว่ามันไม่ใช่เรื่องปกติ
ตลาดหุ้นสหรัฐปิดทำการ 4 วันนับจากวันนั้นและเปิดใหม่ในวันจันทร์ที่ 17 กันยายน หลังจากเปิดทำการ ราคาหุ้นร่วงลงต่อเนื่องและขึ้นอีกในสัปดาห์ถัดไป 24 กันยายน สุดท้ายจนถึงเดือนมกราคม 2002 รายงานสรุปถึงระดับต่ำสุดของดัชนี S&P500 ซึ่งลดลงถึง 49% ตั้งแต่สูงสุดเมื่อ 23 มีนาคม 2000
S&P500 ระหว่าง 2001 ก.ค. – 2003 ต.ค.
ในเชิงระดับประจำปี ดัชนี S&P500 ติดลบติดต่อกันสามปีติดต่อกันเป็นเรื่องหายาก (ดูตารางด้านบนของจดหมายข่าว) หลังจบสงครามเย็น1990 แล้วเกิดวิกฤต IT ที่ไม่มีใครลืม ปี 1995 เป็นต้นมา ตลาด IT ขยายตัวอย่างรุนแรง ทำให้มีความสั่นคลอนครั้งใหญ่ บรรดาผู้ร่วมอภิปรายเห็นว่าสหรัฐฯ ร่วมเป็นหนึ่งเดียว
หลังจากนั้นเศรษฐกิจก็ฟื้นตัว แต่ต่อมากลับเผชิญวิกฤตการเงิน ปี 2001–2010 ผลตอบแทนประจำปีของ S&P500 อยู่ที่+1.38% ซึ่งเป็นหนึ่งในสิบปีต่ำสุด
สหรัฐฯ มีทั้งสิ่งดีและไม่ดี การเคลื่อนไหวของตลาดในช่วง 10 ปีนั้นทำให้ S&P500 เคยลดลงถึงครึ่งหนึ่ง แต่ก็ยังสามารถขึ้นต่อไปได้ และความเชื่อมั่นในอนาคตของสหรัฐฯ ที่ยังคงซื้อหุ้นต่อไปทำให้เห็นพลังสัตว์ป่า (animal spirit) ของตลาด
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
４．เคล็ดลับการลงทุน
ไม่เพียงแต่วิธีการลงทุนและการแนะนำหลักทรัพย์ แต่ยังมีส่วนที่เขียนถึง “สัญญาณชี้วัดหรือคำพูดที่น่าสนใจ” และ “การเคลื่อนไหวของสังคมและการเมือง” ในส่วนนี้ด้วย
■วิธีใช้งานคาดการณ์ของส strategist
■บทบาทของนักวางกลยุทธ์หุ้น (Stock Strategist)
บนถนนวอลล์สตรีทมีตำแหน่ง strategist เพื่อออกแบบกลยุทธ์การลงทุน ตั้งแต่มุมมองภาพรวมเศรษฐกิจ จนถึงแนวโน้มภาคอุตสาหกรรมและบริษัท วิเคราะห์สภาพแวดล้อมการลงทุนและให้ทิศทางแก่นักลงทุน
Strategist อยู่ในทั้งหุ้น พันธบัตร และอัตราแลกเปลี่ยน ที่นี่เน้นที่ strategist ของหุ้น หลายคนมีชื่อเสียงอยู่ในเซลล์ไซด์ (บริษัทหลักทรัพย์) แต่ก็มีชื่อเสียงในบายไซด์ (บริษัทการลงทุน) และบริษัทอิสระด้วย
ถ้าสื่อระบุอธิบาย Strategist ของเซลล์ไซด์จะช่วยสร้างแบรนด์ แต่บายไซด์มักเงียบๆ
■ คำแนะนำของ strategist
คราวนี้จะอธิบายลักษณะและวิธีใช้การทำนายของ strategist ที่ปรากฏในฉบับล่าสุดของ The Barron’s Digest (ฉบับ 9/6) ที่มีผู้ strategists 6 คนมาคาดการณ์
■ส่วนหลักคือการทำนายพื้นฐาน (fundamentals)
strategist เน้นการสร้างแบบจำลองจากปัจจัยพื้นฐาน เช่น อัตราดอกเบี้ย ผลประกอบการบริษัท และอัตราแลกเปลี่ยน รวมถึงกำลังการซื้อขายและ M&A ที่ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น อย่างไรก็ตามการคาดการณ์ด้วยปัจจัยพื้นฐานมักถูกเรียกว่า quants ในบางกรณี
■ตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และ strategist ตามไม่ทัน
ในทศวรรษที่ผ่านมา ตลาดหุ้นเปลี่ยนแปลงเร็วมาก และนัก estrategist มักให้ตัวเลขที่ต่ำกว่าความเป็นจริงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
โดยเฉพาะ การประเมินมูลค่าล้ำหน้าของหุ้นเทคโนโลยี การเติบโตของแพลตฟอร์มที่ทำให้บางหุ้นมีมูลค่าสูงมาก และการเปลี่ยนแปลงทางสังคมที่ DX (Digital Transformation) ที่เกิดจาก COVID-19 ที่ยังถูกประเมินต่ำ
ผลที่ตามมาคือ ตลาดที่มีหุ้นไม่กี่ตัวดันดัชนีขึ้น และหลาย strategist ยังคงแนะนำให้ลงทุนในกลุ่ม Value ที่มูลค่าถูกแต่การประเมินในภายหลังอาจฟื้นฟู
■ลักษณะพฤติกรรมของ strategist
① เซลส์ไซด์ vs บายไซด์ นัก strategists ในเซลส์ไซด์มักมีเป้าหมายราคาสูงกว่า เพราะยิ่งลูกค้าเทรดมากเท่าไร รายได้ก็มาก
② คาดการณ์ของยุโรปมักต่ำ เช่น Barclays, Deutsche, SocGen, UBS มักให้แนวโน้มต่ำ และชอบแนะนำการลงทุนในยุโรปหรือตลาดเกิดใหม่
③ ยุโรปมีนวัตกรรมการทำลายล้างน้อย นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เป็นคนที่มาจากชนชั้นสูงในยุโรป ทำให้มองโลกด้วยกรอบที่ต่างจากสหรัฐ
■ แนวโน้มล่าสุดของ strategist และราคาหุ้นปลายปี
กราฟถัดไปออกแบบโดยนักวิจัย Sasaki ของบริษัท (มีภาพถ่าย) ราคาหุ้นเรียนรู้จากข้อมูล 5 ปีที่ผ่านมา จุดสีแดงคือราคาต้นปี และกรอบสีแดงคือตั้งเป้าปลายปี ส่วนเส้นดำเป็นราคาปลายปีที่ต่อออกไปด้านข้าง
ปีที่ผ่านมา นัก strategist Prediction ค่อนข้างตรงกับราคาจริงน้อยกว่า ปี 2014–2016 ที่ทำนายได้ร้อนแรงกว่า
ราคาที่ strategist ทำนายจะคำนวณจากกำไรต่อหุ้น (EPS) คูณด้วย PER ที่ประเมินจากอัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อ และนี้คือส่วนที่มีการใช้ดุลพินิจของ strategist มาก
การคาดการณ์ของ strategist ใน 3 ปีที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับราคาปลายปีจริง
■สรุปว่าอะไรคือการคาดการณ์ของ strategist
ดังที่กล่าวก่อนหน้า ความแม่นยำของพวกเขามีบ่อยครั้งน้อย แต่บางครั้งก็พลาดอย่างมาก
ทำไมราคาหุ้นที่คาดการณ์ถึงจะไม่ตรงกัน? ผลประกอบการบริษัทสามารถคาดเดาได้ในระดับหนึ่ง แต่การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยมักผิดพลาด ทำให้ PER และมูลค่าหุ้นผิดไปด้วย
■เมื่อรวบรวมให้เท่ากัน โดยทั่วไปสัดส่วนที่ถูกต้องมักประมาณ 10%
ช่วงก่อนหน้านั้น ในปี 2008 ดัชนี S&P500 ลดลงถึง 38% ในขณะที่นัก strategist โดยเฉลี่ยคาดว่าอยู่ที่ +11% ซึ่งเป็นช่วงวิกฤตก่อให้เกิดความสงสัยในทักษะของ strategist
องค์กรใหญ่ๆ นัก Strategist จัดทำ scenrio ตามข้อมูลสาธารณะ และเติมสิ่งที่ไม่แน่นอนด้วยการพิจารณาของตนเอง
ในสถานการณ์แบบนี้ มักมี hedge funds ที่แข็งแรงที่เป็นที่รู้จักมากขึ้น
■เฉลี่ยการทำนายของ strategist ใน 20 ปีที่ผ่านมาอยู่ที่ +9.8% ต่อปี
ถึงแม้ Strategist จะไม่ใช่ผู้มีคุณวุฒิอย่างเป็นทางการ แต่ข้อมูลที่เผยแพร่ร่วมกับสื่อใหญ่มักมีแนวโน้มที่คล้ายคลึงกัน
ทุกวันนี้ ค่าเฉลี่ยการทำนายใน 20 ปีที่ผ่านมาอยู่ที่ +9.8% ซึ่งใกล้เคียงกับการเติบโตของ S&P500 รวมเงินปันผลในช่วง 100 ปีที่ผ่านมา แต่ถ้านับเฉพาะดัชนีที่ไม่รวมเงินปันผล จะอยู่ที่ประมาณ 7% ต่อปี
■ หลักการที่สำคัญมากกว่าการทำนายของ strategist ที่แม่นยำ
ค่าทำนายของ strategist ทำหน้าที่เป็นยาช่วยให้ผู้ลงทุนนิ่ง แต่พวกเขาจะถูกคาดหวังให้ใช้ตรรกะเชิงวิทยาศาสตร์เพื่อทำนายตลาด ซึ่งอาจทำให้พลาดอย่างมาก
แต่สำหรับผม สิ่งสำคัญคืออ้างอิงจาก “อารมณ์สัตว์” ในตลาดสหรัฐฯ และแนวคิด “การอยู่รอดของผู้ที่เหมาะสม” และ “การทำลายสร้างสรรค์” และผมยึดหลักว่า “หุ้นสหรัฐจะไม่ขาย (ผู้ลงทุนถาวร)” จึงขอพวกมนต์เพื่อใช้อธิบายดังนี้
「
ตารางด้านบนของจดหมายฉบับนี้ (S&P500 Performance 1970-2019) แสดงให้เห็นว่าหุ้นสหรัฐลงในช่วงปีที่เทียบกับปีแล้วประมาณ 5 ปีต่อครั้ง และประมาณ 3 ใน 5 ปีจะมีราคาสูงสุดประวัติศาสตร์ ณ สิ้นปี
ช่วงล่าสุดคือปี 2018 (-6.24%), 2011 (-0.05%), 2015 (-0.77%) ซึ่งเป็นปีทางลบ แต่หากรวมเงินปันผล ปี 2011 และ 2015 จะเป็นบวก ดังนั้นการลงของหุ้นสหรัฐจึงเกิดขึ้นทุกๆ 5 ปี รอการฟื้นตัว
ดัชนี S&P500 รายปี (ไม่รวมเงินปันผล 1928-2021)
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
５．เด็กคาวาดะออกไปเดินเล่น
◇◇การเริ่มต้นธุรกิจและ9.11◇◇
วันนั้น คืนวันที่ 11 กันยายน 2001 (อังคาร) ฉันก็ยังติดตามตลาดผ่านทีวีและอินเทอร์เน็ตอย่างต่อเนื่อง ภาพที่ปรากฏเป็นเรื่องจริงทันที หลังจากนั้นฉันจึงโทรศัพท์พูดคุยกับคนรู้จักเพื่อแลกเปลี่ยนข้อมูล
■การตั้งกองทุนและผลงานที่ไม่ดี
ฉันก่อตั้งองค์กรเมื่อเดือนมีนาคมปี 2000 เข้าสู่ช่วงฟองสบู่ IT แตก นโยบายการลงทุนที่วางไว้ตั้งแต่ก่อนเริ่มบริษัทเริ่มดำเนินการในช่วงฤดูร้อน ปี 2001 เผชิญกับการล่มสลายอย่างรุนแรง ทำให้กิจการหยุดชะงัก
หากมองย้อนกลับ การดำเนินธุรกิจของผมได้แพ้ตั้งแต่จุดนั้น และเหตุว่ากองทุนลงทุนในหุ้นเติบโตของญี่ปุ่นกับอเมริกา มีผู้ร่วมทุนและผู้จัดการคนอื่นรับผิดชอบในภารกิจนี้
ตั้งแต่นั้นมันล้มลงตั้งแต่ช่วงต้นปี 2001 จนถึงปี 2002
■คำเตือนจากการดำเนินธุรกิจที่มีความเสี่ยงสูง
ผู้ใหญ่กล่าวกับฉันว่า “อย่าฆ่าตัวเองนะ” คำพูดนั้นทำให้ฉันตระหนักว่าการเป็นผู้ประกอบการต้องทุ่มเทและเสี่ยง
ถึงแม้ฉันจะไม่ใช่มืออาชีพด้านการลงทุน แต่ช่วงเวลานั้นทำให้ฉันเห็นความยากลำบากในการดำเนินงานและการลงทุน
■ทักษะและประสบการณ์ที่ขาดหายในการดำเนินงาน
ตลาดหุ้นในขณะนั้นมีการล่มอย่างรุนแรง ดัชนี S&P500 ลดลง 49% จากจุดสูงสุดเมื่อ 23 มีนาคม 2000 จนถึงจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคม 2002 สุดท้ายความคิดในการสร้างธุรกิจก็ต้องเผชิญความจริง
ตอนนั้นการรักษาระดับเงินทุนของฉันเป็นเรื่องยากมาก ความล้มเหลวเกิดขึ้น และความล้มเหลวยังคงอยู่ตามหลังฉัน
■บทเรียนจากการทำงานด้านการลงทุน
1) การหาทุนเป็นสิ่งสำคัญ แต่ถ้าขาดทักษะในการบริหารจัดการทุนเองก็ไม่สามารถทำธุรกิจได้
2) ความสำเร็จไม่มาง่ายๆ ต้องล้มเหลวหลายครั้งก่อนที่จะประสบความสำเร็จ
3) ปัจจัยตลาดเป็นกุญแจสำคัญมากกว่าผลงานการบริหาร
4) สำหรับนักลงทุน ต้องมีความสามารถอดทนและยอมรับความล้มเหลว เพราะบางโอกาสองค์กรอื่นจะทำให้คุณล้มละลายได้
การเริ่มธุรกิจในปี 2000 และเหตุการณ์ 9/11 ที่เกิดขึ้นในปีถัดมาคือบททดสอบที่สอนฉันถึงความยากลำบากในการดำเนินธุรกิจอิสระ ต่อมา ฉันจึงลองโอกาสในรูปแบบต่างๆ เพื่อความอยู่รอดในชีวิตการทำงาน
คำเตือนส่วนตัว: ยิ่งคุณล้มเหลวเมื่อยังเด็ก ประสบการณ์จะยิ่งมาก หากชาวญี่ปุ่นยังคงอยู่ใน comfort zone เดิม การได้ประสบการณ์นี้ก่อนจะมีโอกาสประสบความสำเร็จจะลดลง
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
６．ข้อมูลกิจกรรมในอนาคต
◇9月15日（水）午前11時ストックボイス
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■
７．ห้องถาม-ตอบ
คำถาม (สรุป)
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในจดหมายข่าวของ Monex Securities บอกว่าผลงานการลงทุนของผู้ที่ทำการซื้อขายหุ้นสหรัฐดูจะไม่น่าประทับใจมากนัก โดยคาวาดะได้อธิบายไว้จริงๆ แล้วฉันเองก็มีผลกำไรบ้างในช่วงปีนี้ จำนวนเงินลงทุนทั้งหมด 10 ล้านบาท และสลับสับเปลี่ยนหุ้นเป็นช่วงๆ เพื่อหากำไร ฉันมีการกำหนดเกณฑ์การตัดขาดขาดทุนชัดเจน แต่บางครั้งก็มีหุ้นที่ไม่ทำตามหลักการ
ลงทุนในหุ้นสหรัฐมาประมาณ 5 ปีแล้ว แต่ทรัพย์สินยังไม่เพิ่มขึ้นมากนัก ฉันควรทำอย่างไรต่อไป และไม่เข้าใจว่า “ผลตอบแทนหลังปรับความเสี่ยงด้วย risk-adjusted return” บางทีก็บอกว่าเอาชนะ S&P500 บางทีก็บอกว่าไม่ได้ ช่วยแนะนำด้วย
คำตอบ
สาระสำคัญของบทความ: ถ้าคัดเลือกบัญชี Monex Securities 3,000 บัญชีมาประเมินประสิทธิภาพที่ปรับความเสี่ยงจากต้นปี ผู้ลงทุนหลายคนยังทำผลงานด้อยกว่าดัชนี S&P500 ที่ทำไปประมาณ 20% ช้อหลัง
จากนั้นฉันอ่านบทความจากคุณ大槻ใน Nikkei Veritas แล้วมั่นใจว่า Monex Securities เป็นบริษัทที่ซื่อสัตย์ ต่อมาผมติดต่อบริษัทเพื่อยืนยันความเข้าใจ
ดัชนี S&P500 ได้รับราคารวมประจำปีประมาณ 20% ดังนั้นถ้าใช้งาน S&P500 ทั้งหมด และไม่สนใจอัตราแลกเปลี่ยน เงินลงทุนเริ่มต้น 1,000,0000 เยนจะเติบโตเป็น 12,000,000 เยน
■ นักลงทุนที่ไม่ทำกำไรในระยะสั้น
วิธีการลงทุนแบบคนญี่ปุ่นส่วนใหญ่คือ ซื้อหุ้นหลายตัว แล้วขายทำกำไรและขาดทุนซ้ำๆ เพราะมีความทรงจำเกี่ยวกับขาดทุนที่หนักแน่น
① มีเงินลงทุนจำกัดพยายามทำกำไรสูง
ถ้าเงินลงทุนเริ่มต้น 10 ล้านบาท ติดอยู่ในเงินทุนไม่มาก มีcash 40% หรือมากกว่านั้น ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจะอยู่ในระดับที่ลดลง
ถ้าลงทุน 10 ล้านบาทใน S&P500 และไม่คิดค่าเงิน จะได้กำไร 2,000,000 เยนต่อปี ซึ่งการซื้อขายหุ้นแต่ละตัวก่อให้เกิดความเสี่ยงสูง
② การตัดขาดทุน
การตั้งเกณฑ์การตัดขาดทุน แต่หากหุ้นลงมากกว่าที่คาดไว้ บ่อยครั้งทำให้ขายหุ้นไม่ได้ตามราคาที่วางไว้ นักวิเคราะห์บางคนจึงทิ้งการลงทุนระยะสั้นไว้เพื่อความได้ผลในระยะยาว
ZM แสดงตัวอย่าง หุ้นของ Zoom
กราฟเปรียบเทียบราคา Zoom กับ S&P500 ปรับเปลี่ยนในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา
■ การวัดผล
① เปรียบเทียบกับเงินลงทุนเริ่มต้น
ผลตอบแทนของนักลงทุนขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่ลงทุน แต่หลายคนมักประเมินผลลัพธ์จากกำไรของแต่ละหุ้น มากกว่าจะพิจารณารวม
② เปรียบเทียบกับดัชนีโดยปรับความเสี่ยง
หากไม่ต้องการความเสี่ยงมากนัก สร้างผลตอบแทนมากกว่าดัชนี S&P500 โดยไม่ตัดสินใจอย่างมีประสิทธิภาพ
③ ยอมรับความพ่ายแพ้ของ S&P500
ผลสำรวจจาก Monex ชี้ว่า หลายคนยังลงทุนที่ไม่ชนะใน S&P500 เมื่อปรับความเสี่ยง และยังคงใช้การลงทุนที่ไม่เหมาะสม
■ ควรเริ่มจากสถานะ “ซื้อถือตลอด” ของ S&P500
หากเป้าหมายการลงทุนคือการสร้างทรัพย์สิน ควรเริ่มจากการสร้างพอร์ตซื้อถือ S&P500 ให้มากที่สุด และไม่สนใจการเคลื่อนไหวของเงินตราเป็นอันดับแรก
───────────────────────────────────
★ กรุณาอ่าน “กฎของคำถาม” ด้านล่างก่อนส่ง
info＠kawata-magazine.com กรุณาส่งคำถาม
【 กฎของคำถาม 】
◆ไม่สามารถตอบทุกคำถามได้ กรุณาทราบไว้ล่วงหน้า
◆คำถามที่ได้รับอาจถูกเผยแพร่บนเว็บไซต์ของเรา ช่อง YouTube และสื่อสังคมออนไลน์ หนังสือ เป็นต้น โดยไม่ระบุตัวบุคคล
◆จะไม่ตอบคำถามจากผู้ที่ไม่ได้เป็นสมาชิก
◆ส่วนที่ดูเหมือนโฆษณาจะถูกตัดออก
◆ผู้ที่สมัครไม่เป็นสมาชิกแต่โพสต์คำถามที่เป็นอันตรายจะถูกดำเนินการตามกฎหมาย
───────────────────────────────────
★ ข้อสงวนสิทธิ์
◆เราไม่แนะนำการซื้อขายหลักทรัพย์ พันธบัตร กองทุน ETF หรือสินทรัพย์ใดๆ และการตัดสินใจลงทุนขึ้นอยู่กับสมาชิกโดยสมบูรณ์ และบริษัทไม่รับประกันใดๆ
◆เราไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายที่สมาชิกประสบจากการใช้จดหมายข่าวนี้
◆เราไม่รับผิดชอบต่อกรณีความขัดแย้งที่เกิดขึ้นระหว่างสมาชิกกับบุคคลที่สาม
◆เราไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายที่เกิดจากการหยุดบริการ หรือการเปลี่ยนแปลงเนื้อหาในบริการนี้
───────────────────────────────────
■ ผู้พิมพ์: บริษัท日比谷テクノロジー・ファイナンス
■ 川田重信のありがとうアメリカ株式
https://www.kawataamekabu.com/
■ Twitter：https://twitter.com/ShigenobuKawata
■ แสดงความคิดเห็น เพิ่มเติม ข้อเสนอ และยกเลิกการติดตามได้ที่นี่
【อีเมล】info＠kawata-magazine.com
■ หากอีเมลไม่ถึง อาจถูกจัดอยู่ในสแปม กรุณาตรวจสอบล่วงหน้า
───────────────────────────────────
