ความเชี่ยวชาญตลาดของ Kouya Hiro no souba o kiwameru souba o tanoshimu｜ฉบับที่ 14［โควะยะ ฮิโร］

โปรไฟล์ของ Hiroshi Kouya (荒野浩さんプロフィール)

หลังเข้าร่วมบริษัท日本勧業角丸証券（ปัจจุบันคือみずほ證券）ในปี 1971 อยู่ในฝ่ายวิจัยและดำเนินงานวิเคราะห์ข่าวสารเกี่ยวกับหุ้นญี่ปุ่นในระหว่างที่ทำงานในสหรัฐอเมิกา ต่อมาเปลี่ยนสังกัดเข้าก็บริษัทบริหารจัดการ (ปัจจุบันคือ Asset Management One) ในปี 1996 ผ่านตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายวิจัยและหัวหน้าฝ่ายการลงทุน จนถึงตำแหน่งผู้บริหารนั่งบริหารด้านกองทุนโดยตรง หลังลาออกในปี 2012 จากนั้นก็มีผลงานผ่านรายการทีวีและรายการวิทยุ มีประสบการณ์วิเคราะห์ตลาดโดยมุ่งเน้นหุ้นญี่ปุ่นมาถึงครึ่งศตวรรษ

จดหมายข่าว：https://www.gogojungle.co.jp/finance/salons/8812/

※บทความนี้เป็นการเผยแพร่ต่อและแก้ไขใหม่จาก FX攻略.com ฉบับเดือนเมษายนปี 2021 ข้อมูลในบทความอาจไม่ตรงกับสภาวะตลาดปัจจุบัน，请ระวังด้วย

※ข้อมูลจนถึงสิ้นเดือนมกราคม 2021

＊　＊　＊　＊　＊

มุมมองใหม่และการวิเคราะห์ตลาดที่แบ่งเป็นสองขั้วจากปีที่ผ่านมา

ฉบับเดือนนี้จะลงลึกในมุมมองใหม่เกี่ยวกับ “แนวคิดของ PER (Price Earnings Ratio)”, “โครงสร้างตลาดโตเกียวจากมุมมองอุปสงค์-อุปทานของหุ้น”, และ “ตลาดที่มีโมเมนตัม (Momentum) ที่มีแนวโน้ม” และ “ตลาดที่เป็นสองขั้วที่ต่อเนื่องมาตั้งแต่ปีที่ผ่านมา”

■ ราคาหุ้นที่ห่างจากพื้นฐาน… มองค่าเทียบด้วยค่าเฉลี่ย 1 ปี จุดเปลี่ยนคือเมื่อไร

ร่องรอยวิถีเศรษฐกิจถดถอยคาดว่าน่าจะอยู่ในช่วงมีนาคมถึงมิถุนายน 2020 แต่ Nikkei 225 กลับปรับตัวขึ้นโดยชดเชยด้วยการขยาย PER เพื่อชดเชยผลประกอบการที่อ่อนแอ

ราคาหุ้นที่ห่างจากพื้นฐานหมายถึงการขยาย PER เพื่อชดเชยการฟื้นตัวของผลประกอบการในอนาคต ซึ่งเป็นจุดสนใจสูงสุดของปี 2021 ว่าจะถึงจุดที่หุ้นกลับมาสนับสนุนด้วยผลประกอบการได้เมื่อใด

จากตารางที่ ① เห็นชัดว่าเป็นการชดเชยด้วยการขยาย PER ของการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น มากกว่าที่ ROE จะสูงขึ้น พร้อมกันไปกับการเพิ่มขึ้นของมูลค่าทรัพย์สินต่อหุ้น (EPS) และราคาหุ้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่ารากฐานของการสร้างมูลค่าระดับบริษัทมาจากทรัพย์สินต่อหุ้น

กำไรต่อหุ้นที่แท้จริงสูงสุดคือ 1 เมษายน 2019 ที่ 1892 เยน และต่ำสุดคือ 15 มิถุนายน 2020 ที่ 1246 เยน ถึงแม้ระดับกำไรจะยังทรงตัวในปัจจุบัน แต่ในปลายเดือนพฤษภาคมคาดว่าจะกลับมามำไรเพิ่มขึ้น ผลประกอบการในครึ่งหลังของปีนี้จะกำหนดระดับราคาหุ้นปลายปี