【16 ธันวาคม 2020】การปรับฐานของหุ้นสหรัฐจะเกิดขึ้นเมื่อไร 【江守哲リアルトレーディング・ストラテジー】
ยุทธศาสตร์การเทรดจริงของ เอโมริ เททสึ【ฉบับวันที่ 2020/12/6】คัดลอกจาก
… …
【ยุทธศาสตร์การเทรดหุ้นสหรัฐ】
หุ้นสหรัฐมีทิศทางที่มั่นคง ดัชนี Nasdaq ทำจุดสูงใหม่อีกครั้ง ดัชนี FANG ก็ปรับตัวขึ้นมากกว่า 2% ทำให้มีแรงซื้อในหุ้นเทคโนโลยีสูงขึ้น นักลงทุนยังคงให้ความสนใจต่อหุ้นเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่อง ในวันนี้ ดัชนีหุ้นหลักทั้งหมดปรับตัวสูงขึ้น แต่ดัชนี Dow Transports มีอัตราการขึ้นต่ำที่สุด คาดว่ากระแสเด้งขึ้นของดัชนีอื่นๆ จะตามขึ้นไป แต่เนื่องจากการขึ้นที่มีขนาดเล็ก บ่งชี้ว่า ดัชนีนี้ไม่ค่อยอยากขึ้นมากนัก เมื่อดัชนีนี้เริ่มลดลง ต้องระวังเป็นพิเศษ นอกจากนี้ วันนี้ VIX และ VXN ปรับตัวลงอย่างมาก นักลงทุนมีมุมมองในเชิงบวกสูงในวันนี้
อย่างไรก็ตาม มุมมองระยะสั้นว่าการขึ้นร้อนเกินไปยังไม่เปลี่ยนแปลง ดัชนี NAAIM ใน 2 ปีที่ผ่านมาอยู่ในระดับสูงสุด และแม้กระทั่งดัชนี Bulls & Bears ของ BofA ที่เผยแพร่ ก็สัญญาณขายเปิดใช้งานเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี เคยมีสัญญาณนี้เปิดใช้งานในมกราคม 2018 และหลังจากนั้นราคาหุ้นร่วงลงมากกว่า 10% ความแม่นยำของดัชนีนี้เป็นที่ยอมรับในตลาดการเงิน อย่างไรก็ตามนักลงทุนยังคงซื้อหุ้นต่อไปเพราะความคาดหวังเกี่ยวกับวัคซีนและความกลัวที่จะพลาดการขึ้นที่ผ่านมาซึ่งอาจเป็นเงื่อนไขที่เสี่ยงมาก อย่างไรก็ตามการตัดสินใจการลงทุนแบบนี้มีความเสี่ยงมาก และน่าสนใจอย่างยิ่งว่าจะจบลงอย่างไร
กลยุทธ์การเทรดระยะสั้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ดัชนี Dow Jones Average, S&P 500, Russell 2000, Nasdaq Composite, Nasdaq 100 และ FANG ทั้งหมดเป็นสัญญาณให้ถือ Long อย่างไรก็ตาม มุมมองว่าใกล้จะมีการปรับฐานยังคงอยู่ พอร์ตที่ถืออยู่ควรขายทำกำไรเพื่อรอดูสถานการณ์ ส่วนตัวผมได้ยกเลิกตำแหน่งระยะสั้นไปแล้ว ถึงจะไม่สามารถทำกำไรจากการขึ้นต่อไปได้ ก็ไม่เป็นปัญหา ความเสี่ยงด้านการลงมีมากกว่า และในแง่ของความเสี่ยงต่อรางวัล การถือ Long จากนี้ไปไม่ใช่ทางเลือกที่ชาญฉลาด นอกจากนี้ ผลของ FOMC และการตอบสนองของตลาดก็น่าสนใจ หากผลลัพธ์ต่ำกว่าคาดจะเป็นแรงบันดาลใจให้ขายทำกำไร นักลงทุนที่ตอนนี้ยังซื้ออยู่สูงก็ควรระมัดระวัง
สำหรับกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอระยะยาว ในสัปดาห์นี้ควรระวังจังหวะซื้อเมื่อราคาย่อตัว โดยอ้างอิงจากระดับสูงสุดล่าสุด ให้ซื้อทีละ 2.5% จากระดับต่ำลง 5% กระจายการซื้อออกเป็นสูงสุด 20 รอบ อย่างน้อยควรให้ราคาลงอย่างน้อย 10% เพราะในการลงทุนระยะยาวควรซื้อในจุดที่ถูกที่สุด หากเตรียมตัวล่วงหน้าไว้ การซื้อจะไม่พลาด Dow ที่ต่ำกว่า 28,800 ดอลลาร์ S&P 500 ต่ำกว่า 3,525 จุด Nasdaq ต่ำกว่า 11,975 จุด แต่ละดัชนีจะซื้อได้ตามการตัดสินใจของคุณเอง โดย S&P 500 เป็นตัวเลือกที่ปลอดภัยที่สุด Nasdaq หรือ Nasdaq 100 ก็ได้ ควรเตรียมเงินให้พร้อมสำหรับการลดลงสูงสุดถึง 50% แล้วค่อยๆ ซื้อเมื่อราคาถอยลง
ในกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอระยะยาว นี้ควรลงทุนผ่าน CFD หรือ ETF จะดีที่สุด ควรเลี่ยงการใช้สัญญาเงินทุนนำมาใช้งาน ในแง่นี้ ETF ที่เป็นสินทรัพย์จริงจะเหมาะสมที่สุด และค่อยๆ สะสมการ Long ไปเรื่อยๆ ผลลัพธ์จะนำไปสู่การขยายทรัพย์สิน หากสามารถซื้อในช่วงที่ราคาลดลงมากได้ก็จะทำให้ทรัพย์สินเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
พื้นฐานคือการมีเงินสำรองที่พอสำหรับซื้อได้ถึง 50% ของราคาหุ้น เพื่อให้ในเกือบทุกกรณีสามารถตอบแทนในอนาคตได้ ราคาหุ้นสุดท้ายจะสูงขึ้น ดังนั้นอย่าลืมว่าการซื้อหุ้นทีละมากๆ ในครั้งเดียวอาจทำให้คุณพลาดโอกาสที่ดี การกระจายทุนและเวลาจะช่วยให้คุณซื้อในช่วงที่ราคาย่อตัวและนำไปสู่ผลตอบแทนในอนาคต ควรคงเงินสดไว้เสมอเพื่อซื้อในช่วงราคาต่ำ การซื้อในภาวะที่ตลาดปรับฐานจะทำให้การลงทุนระยะยาวมีโอกาสประสบความสำเร็จสูงสุด สำหรับตัวผมเอง เห็นว่าแนวทางที่ดีคือ "หุ้น-ทอง-เงิน 3 ส่วน" แต่เมื่อเงินเฟ้อขยายตัว เงินสดมากจะถูกหันไปลงทุนในหุ้นและทองมากขึ้น
＜ยุทธศาสตร์การเทรดระยะสั้นในตลาดหุ้นสหรัฐ＞
Dow Jones Average：ถือยาว
S&P500：ถือยาว
Nasdaq Composite：ถือยาว
Nasdaq 100：ถือยาว
FANG指数：ถือยาว
Russell 2000：ถือยาว
SOX：ถือยาว
VIX：ถือยาว
VXN：ถือยาว
（อย่างไรก็ตาม ควรปิดสถานะ Long เพื่อการขายทำกำไร）
【ยุทธศาสตร์การเทรดพันธบัตรสหรัฐ】
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรสหรัฐ 10 ปียังคงถือสถานะ Short อัตราดอกเบี้ยระยะยาวกำลังปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ดี ดูเหมือนสถานการณ์จริงคือควรเตรียมพร้อมรับภาวะความเสี่ยงด้านล่าง ก่อนในอนาคตอาจมีการซื้อพันธบัตรมากขึ้นและอัตราผลตอบแทนอาจลดลงชั่วคราว ในด้านหนึ่งพันธบัตร High Yield (HYG) ยังคงถือสถานะ Long แน่นอน หากราคาปรับฐานลง ก็มีการถอนตัวได้ทันที หากใช้ CFD สามารถเทรดพันธบัตรเหล่านี้ได้ อย่างไรก็ตามควรหลีกเลี่ยงการ Long พันธบัตร หากภาวะรอบด้านเป็นความเสี่ยง On ตลาด หากสภาพคล่องตึงตัว อัตราดอกเบี้ยอาจสูงขึ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอย่าง HYG ก็จะขึ้นพร้อมกัน อัตราดอกเบี้ยเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการดูทิศทางตลาด การติดตามการเคลื่อนไหวของ HYG เป็นวิธีวัดระดับความยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุน
สำหรับกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอระยะยาว ควรถือพันธบัตรสหรัฐไว้เสมอ แต่ควรค่อยๆ ลดลง เห็นว่าสิ่งที่เหนือกว่าคือทองและเงิน หุ้น 40%, ทอง 30%, เงินสด 30% ถือเป็นสัดส่วนที่เหมาะสม
＜ยุทธศาสตร์การเทรดระยะสั้นในตลาดพันธบัตร＞
สัญญาพันธบัตรสหรัฐ 10 ปี: Short
HYG: Long
… …
【สภาพตลาดหุ้นและพันธบัตรญี่ปุ่น：บทวิเคราะห์】
ฟิวเจอร์ส Nikkei ของชิคาโก: 26,795（＋105）＜＋0.39％＞
ดัชนี Nikkei 225: 26,687.84（－44.6）＜－0.17％＞
TOPIX：1,782.05（－8.47）＜－0.47％＞
JPX400：16,109.84（－85.22）＜－0.53％＞
ดัชนี Mothers：1,171.07（－16.81）＜－1.42％＞
ดัชนีฟิวเจอร์ส Nikkei (เดือนแรก): 26,630（－60）＜－0.22％＞
ดัชนีฟิวเจอร์ส TOPIX (เดือนแรก): 1,777.5（－9）＜－0.5％＞
ดัชนีฟิวเจอร์ส JPX400 (เดือนแรก): 16,090（－70）＜－0.43％＞
ดัชนีฟิวเจอร์ส Mothers (เดือนแรก): 1,147（－30）＜－2.55％＞
ดัชนีฟิวเจอร์สพันธบัตร (เดือนแรก): 152.16（－0.04）＜－0.03％＞
Nikkei VI：19.45（－0.08）＜－0.41％＞
ดัชนี REIT ของ Tokyo Stock Exchange：1713.09（－3.03）＜－0.18％＞
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่น 2 ปี：－0.149％（－0.007）
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่น 5 ปี：－0.127％（－0.004）
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่น 10 ปี：0％（－0.018）
หุ้นญี่ปุ่นปรับฐานลดลง อุตสาหกรรมที่เปราะบางต่อเศรษฐกิจ เช่น สายการบิน การขนส่งทางทะเล เหล็ก เป็นต้น ได้รับแรงกดดัน ราคาหุ้นปรับลง 54% และขึ้น 41% ปริมาณการซื้อขาย 1,182,500,000 หุ้น มูลค่าการซื้อขาย 2.2219 ล้านล้านเยน ดัชนี Nikkei 225 อยู่ในระดับ 26,600 เยนเป็นจุดที่ไม่ชัดเจน ตลาดถูกมองว่าอยู่ในสภาวะที่มีทั้งความกังวลและความคาดหวัง ญี่ปุ่นกำลังหยุดโครงการ Go To Travel ทั่วประเทศ และ NY State ในสหรัฐก็มีแนวโน้มล็อกดาวน์ ความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักด้านกิจกรรมเศรษฐกิจทั่วโลกลดลง ในขณะเดียวกัน ธุรกิจมีความเชื่อมั่นในภาวะดีขึ้น การผ่อนคลายนโยบายการเงินและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมยังคงมีความหวัง สาระต่อสาระผสมกัน ทำให้ Nikkei 225 ไม่มีทิศทางที่ชัดเจน
12月11日現在の2市場信用取引現在高（概算）は以下のとおり。
（金額ベース）
売り：8979億6100万円（前週比63億1100万円減）
買い：2兆4946億1200万円（前週比82億6100万円減）
信用倍率： 2.77倍（前週2.76倍）
（株数ベース）
売り：4億9465万9000株（前週比595万8000株増）
買い：21億4823万2000株（前週比1233万2000株増）
【日本株のトレード戦略】
日経平均先物はシカゴ市場では上昇している。米国株の上昇につれている動きであろう。しかし、26800円が重い状況である。これを超えると、27000円超えも視野に入ってくるだろう。しかし、米国株が異常なほど過熱している状態では、日本株に短期的に強気になるのは難しい。今の状態は次の動きに備える展開であり、これを通過しないと先が見えてこない。できれば高値で買いついた向きの投げを誘うような調整があったほうが、その後の上値は軽くなる。市場では「日経平均3万円」などの声も聞かれるが、そのような上昇を期待する前に、まずは調整をこなすのが先であるように感じられる。
そのような動きが年内に起きるのか、それとも年明けになるのかはわからない。いずれにしても、相応の調整は不可欠であろう。今回調整が入るとすれば、最低でも10％の調整になると考えている。現状から10％下げると、24000円程度までの調整になる。ここまでの下げは感覚的には想像しづらいが、下げるとそれくらいの調整は十分にあり得る。下げてほしいと考えるのは、やはり安いところを買いたいという意識があるからである。それは他の投資家も同じ心理状態であろう。下値で買えなかった投資家はみな同じ心理状態であろう。
しかし、いったん下げ出すと買いの手が引っ込むのが相場の世界である。おそらくそうなるだろう。それでも、24000円くらいまで下げてくれれば、非常に買いやすくなる。繰り返すように、今週は調整しやすい日柄である。調整してくれると非常にわかりやすい。この1カ月半、かなりの勢いで上昇してきた。そろそろ調整があってもおかしくはない。ひとまず、明日のFOMCと17・18日の日銀金融政策決定会合の結果と市場の反応を見たい。短期的にはこれらは一定の注目を集まるだろう。とにかく、いまは高値を買わず、安値を待ちたいところである。
短期トレード戦略は、日経平均先物とTOPIXはロングの水準である。ただし、個人的にはすでに手仕舞い売りをして、下げに備えている。今の水準は短期的には中途半端であり、あまり買いたくない。新規のロングはむしろ27000円を超えてからのほうが収益を上げやすいだろう。短期トレードの大原則は「トレンドフォロー」である。上げているものを買い、下げているものを売る。その意味では、いまの水準は新規ポジションを取るには中途半端である。ロングを維持している場合には、下げに注意しながらの対処になる。日経平均が26500円以下にまで下げると、売りが出始めるだろう。
長期ポートフォリオ戦略は、日経平均株価が25550円以下から買い下がりを開始する。下げたときに、その機会を逃さずに買うことが資産形成の重要なポイントである。長期的な戦略では、直近高値の5％以下を買い始め、その後は2.5％刻みで買い下がっていく。40回に分けて、株価が半値になっても買えるように資金を分散する。40回が難しければ、5％刻みの買い下がりを20回でもよい。PBRが1倍の水準は22500円前後に上昇している。ここまで下げてくれれば、しっかりと買っておきたいところである。また一段安になり、PBRが0.8倍の18000円前後まで下げれば、絶好の買い場になろう。つまり、おおむね500円下げるごとに買い下がっていけばよいことになる。
繰り返すように、株価の急落はいつ到来するかは誰にもわからない。したがって、買えるように準備だけは常にしておく。資産全体の3割は現金で残しながら、安値での買いに備えておく。すべての資金を現時点で投資することは避けるべきである。投資機会は必ずやってくる。焦って高値を買わず、深い押し目を待つことが、長期的に資産を増やすうえでもっとも重要な点である。また、資金を細かく管理することが、成功への近道である。これをさぼると、最終的には上手くいかない。BPS以下になれば、徐々に買い下がっていけば、最終的には上手くいく確率は相当高いといえる。
…
…
続きはこちら
