ทิศทางของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจากนี้ไป ครั้งที่ 127［ทาชิมะ ซาโตаро］

โปรไฟล์ของ ทาจิมะ ซาโตะโร่ (Tomotaro Tajima)

นักวิเคราะห์เศรษฐกิจ ผู้บริหารบริษัทอัลฟินันท์ส ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เกิดที่โตเกียวในปี 1964 สำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยเคอิโซู และได้ทำงานที่บริษัทหลักทรัพย์มิติบุคคล UFJ ซึ่งปัจจุบันเป็นมูชิบุบจท์ ยูเอฟเจ ดำเนินการเปลี่ยนสายอาชีพ โดยส่วนใหญ่จะวิเคราะห์และวิจัยด้านการเงินและเศรษฐกิจโดยรวม รวมถึงการบริหารจัดการเชิงกลยุทธ์ขององค์กรไปจนถึงการสร้างทรัพย์สินส่วนบุคคลและการจัดการทุน ความหลากหลายของประเด็นที่ทำการบรรยาย งานสัมมนา และการฝึกอบรมที่องค์กรเอกชน สถาบันการเงิน หนังสือพิมพ์ หน่วยงานท้องถิ่น และสมาคมธุรกิจต่าง ๆ เป็นผู้จัดขึ้น โดยมีจำนวนการบรรยายต่อปีประมาณ 150 ครั้ง หนังสือพิมพ์รายสัปดาห์ “Netto rēdo no okite” (แนวทางการเทรดออนไลน์) และหลักสูตรฝึกสอน “Money Maestro” ของ Examina เป็นส่วนหนึ่งของบทความในสื่อสิ่งพิมพ์ที่เขียนบทความหรือติดประกาศความคิดเห็นจำนวนมาก อีกทั้งยังเขียนคอลัมน์เกี่ยวกับหุ้นและฟอเรนซ์บนเว็บไซต์จำนวนมาก และได้รับการประเมินสูงในฐานะผู้วางกลยุทธ์หุ้นและฟอเรนซ์ นักเขียนบทความในหนังสือ “Economy Fundamentals” ของ Shisokan Kominsha ในหมวด Home Economy เขาเคยปรากฏตัวตามรายการโทรทัศน์ (TV Asahi “Ya-ju-uma Plus”, BS Asahi “Sunday Online”) และวิทยุ (MBS “Kyo-chan no Asa-ichi Radio”) และปัจจุบันเป็นผู้ให้ความคิดเห็นประจำรายการ CNBC Japan “Market Wrap” และรายการ TV ของ Daiwa Sekurities “Economi Marche” หนังสือ DVD หลัก ได้แก่ “Very Easy: FX Introduction by Tomotaro Tajima” และ “Very Easy: FX Practical Technical Analysis by Tomotaro Tajima” หนังสือที่สำคัญได้แก่ 『Wealth Review Manual』 (Paru Publishing), 『FX Chart “Profit” Equation』(Alchemy Mix), 『Why Can FX Make You Asset Rich?』(Texts) และอื่น ๆ อีกมาก ปัจจุบันเล่มล่าสุดคือ 『How to Profit by Riding the Rising US Economy』 (Shimin Sha Jiyu)

※บทความนี้เป็นการเผยแพร่และแก้ไขใหม่จาก FX Pocket Editor “FX攻略.com” ฉบับเดือนพฤศจิกายน 2020 ข้อมูลตลาดที่ระบุในบทความนี้อาจต่างจากสภาพตลาดปัจจุบัน กรุณาระวังด้วย

รีวิวกรอบนโยบายของ FRB ทำให้โอกาสฟองสบู่เพิ่มสูงขึ้นไหม?

เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคมที่ผ่านมา ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (FRB) เจอโร์พาวเวล กล่าวสุนทรพจน์ในการประชุม Jackson Hole ประจำปี และกล่าวถึงกรอบนโยบายทางการเงินใหม่ว่าเป้าหมายเงินเฟ้อเฉลี่ยที่ 2% และหากเศรษฐกิจอยู่ในช่วงถดถอย เงินเฟ้ออาจเกิน 2% ในระยะสั้นก็จะยอมรับไว้ชั่วคราว

หมายความว่า FRB มีแนวโน้มที่จะทำให้ระดับอัตราดอกเบี้ยต่ำอยู่ในระยะยาวมากขึ้น ซึ่งหลังจากสื่อสารข้อความดังกล่าว ตลาดหุ้นสหรัฐในวันนั้นก็มีแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม

อย่างไรก็ตาม ความจริงที่เกิดขึ้นก็คือ แนวโน้มดังกล่าวเป็นการคาดการณ์ที่ส่วนตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนแล้ว และตลาดในช่วงเวลานั้นได้สะท้อนส่วนใหญ่ไปแล้ว กล่าวคือในวันนั้นตลาดพันธบัตรสหรัฐ 10 ปีปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วถึงกว่า 0.75% และดอลลาร์จึงถูกซื้อกลับในภาพรวม

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ขับเคลื่อนความผันผวนของตลาดหลักคือ “ความเป็นไปได้ที่นโยบายดอกเบี้ยต่ำของ FRB จะยาวนานขึ้น” ดังนั้น นักลงทุนจึงไม่ควรตัดสินใจซื้อดอลลาร์อย่างเดียวแม้ว่า หุ้นและอัตราดอกเบี้ยสหรัฐจะเคลื่อนไหวในทิศทางบวกก็ตาม

อย่างไรก็ตาม หากมองในระยะยาว การตัดสินใจและการเปิดเผยนโยบายของ FRB ในครั้งนี้ทำให้เศรษฐกิจของสหรัฐฯและประเทศหลักอื่น ๆ มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่สภาวะฟองสบู่มากขึ้น

โดยเดิมที การระบาดของโควิดทำให้ธนาคารกลางของประเทศหลักมีมาตรการหนุนการเงินอย่างไม่เคยมีมาก่อน ตามที่รายงานระบุ ทรัพย์สินรวมของธนาคารกลางญี่ปุ่น สหรัฐฯ ยุโรป และจีนคาดว่าจะสูงถึงประมาณ 2,400 ล้านล้านเยน ณ สิ้นปี 2020 เพิ่มขึ้นประมาณ 1.5 เท่าจากปีที่แล้ว

แนวทางเพื่อชดเชยความต้องการที่หายไปชั่วคราวจากผลกระทบของโควิดและเพื่อฟื้นฟูในอนาคต ถือเป็นมาตรการที่จำเป็น อย่างไรก็ตามเมื่อสถานการณ์โควิดสงบลง ความต้องการและห่วงโซ่อุปทานที่หายไปจะฟื้นตัวได้ในทางกายภาพด้วยความเป็นไปได้สูง

ในทางกลับกัน แม้โควิดจะสงบลง ก็ไม่สามารถเรียกคืนเงินทุนที่แจกจ่ายไปแบบสะดวกสบายได้ทั้งหมด FRB เองก็บอกว่าในระยะยาวจะยินยอมให้เงินเฟ้อยู่บ้าง แต่จะไม่ดำเนินนโยบายการเงินให้ตรงไปตรงมาเพื่อสร้างมาตรการทันทีกลับสู่ภาวะปกติ

นั่นคือ หากไฟฟองสบู่ลุกโชนขึ้นในอนาคตก็ไม่ง่ายที่ทางการจะปราบปรามฟองสบู่ได้ง่าย ๆ และแม้ผู้เชี่ยวชาญจำนวนมากจะยอมรับว่าเป็นฟองสบู่ ทางการก็จะปฏิเสธที่จะยอมรับว่ามันคืบฟองสบู่ เพื่อพิสูจน์ผ่านประวัติศาสตร์ฟองสบู่ในอดีต