เตรียมพร้อมสำหรับสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด】พันธบัตร CLO หากดอกเบี้ยสูงขึ้นมีความเสี่ยงรุนแรง

คนส่วนใหญ่99% คือสัตว์1% คือมนุษย์

1% นั้นคือผู้ก่อปัญหา

คุณคิดว่าคุณเป็นคนตรงกันข้ามใช่ไหม?


『สี่วันสุดท้ายของ Lehman Brothers』
(กำกับโดย Michael Sall指出)
การอ้างอิงจาก

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝



สวัสดี ผมชูยามะ



「กลางวันและกลางคืนลูกค้าเข้าชมประมาณครึ่งหนึ่งของเดิมนะ

ค่อยๆ กลับมาบ้างแล้วนะ

ไม่ใช่สิ เหมือนอีกเดือนเดียวก็อาจต้องปิดร้าน…」



กลางเดือนมีนาคม

เจ้าของร้านอาหารและเครื่องดื่มในโตเกียวอาซากะบอกเสียงเป็นมุก

แต่ด้วยสายตาที่จริงจัง

ผมก็ได้ยิน



เมื่อได้ยิน ผมเจ็บใจแต่ก็เห็นว่ามีผู้ที่ตกอยู่ในวิกฤติไม่น้อย





โลกจะต้องปลดปล่อยจากการถูกสะกดด้วยโคโรนาไวรัสให้เร็วที่สุดเท่าที่จะเร็วได้

ผมหวังว่าทุกคนจะได้รับการปลดปล่อยจากคำสาปนี้



แต่เมื่อโควิดไวรัสยุติลง

จริงๆ แล้วจะทำให้มั่นใจได้หรือ?



ผมไม่คิดเช่นนั้น



ไม่ว่าจะมีปัญหาเกี่ยวกับไวรัสโควิดหรือไม่ในตัวมันเอง

ในอุตสาหกรรมการเงินยังมีระเบิดซุกซ่อนอยู่

ซึ่งไม่มีการเปลี่ยนแปลง



ในอนาคตไม่ไกลอาจมีวิกฤตการเงินที่เหนือกว่า Lehman

ที่อาจมาถึงถ้าผมคาดการณ์ไว้

ควรเตรียมพร้อม



＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

สี่วันสุดท้ายของ Lehman Brothers

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


เมื่อไม่นานมานี้ที่ Amazon

ดูละครเรื่อง『สี่วันสุดท้ายของ Lehman Brothers』

ผมได้ดู



ก่อนการล้มละลายของ Lehman Brothers

ความตึงเครียดและความกดดันถ่ายทอดออกมาอย่างสมจริง

หากจะสรุปสิ่งที่อยู่เบื้องหลังด้วยหนึ่งอักษร

“欲”

นั่นคือ



「ฉันอยากมีบ้านของตัวเอง」

「อยากหาเงินให้มากๆ」

「ไม่อยากขาย Lehman Brothers ในราคาถูก」

…etc

ความอยากที่ไม่มีขอบเขตของตัวละครนำมาประจันกัน

จะนำไปสู่ผลลัพธ์ที่เลวร้าย



ไม่ใช่ว่าการอยากไม่ดี

เพราะมนุษย์เป็นสัตว์ที่มีความอยาก



อย่างไรก็ตาม ความอยากที่ขาดจริยธรรมจนสามารถก่อให้เกิดวิกฤตการเงิน

เป็นสิ่งที่เลวร้ายจนไม่อาจยอมรับได้





และ

แม้ Lehman Shock ผ่านไปกว่า 10 ปีแล้ว

วงการการเงินยังเต็มไปด้วยความอยาก



แม้ในวันนี้ก็ยังมีสถานการณ์ที่คล้ายกับช่วง Lehmanที่ถูกพัฒนาให้รุนแรงขึ้น…





มนุษย์เป็นสัตว์ที่ไม่ยอมรับข้อผิดพลาด

จึงทำผิดพลาดซ้ำแล้วซ้ำเล่า

จึงไม่แปลกใจเลย



＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

สินค้า CLO ของมิจฉาชีพ

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


ขณะนี้อุตสาหกรรมการเงินกำลังเผชิญกับระเบิดที่เรียกว่า



「CLO」

เกี่ยวกับ「CLO」我เคยแจ้งในจดหมายข่าวก่อนหน้าแต่ขออธิบายสั้นๆ อีกครั้ง



ก่อนอื่น「 Leveraged loan 」



สำหรับบริษัทการระดมทุนคือเส้นชีวิต

ถ้ากระทบกระแสเงินสดก็จบกัน



โดยเฉพาะสำหรับบริษัทที่信用低ๆ

ที่ยากจะกู้เงิน

มีการให้กู้ยืมที่สามารถรับได้

นั่นคือ「 Leveraged loan 」



ถ้าเขียนเป็นภาษาอังกฤษ Leveraged loan



บางครั้ง



คิดว่าโดรน?

แต่ไม่ใช่

กรุณาระวังด้วย



เป็น Leveraged + Loan



คำว่า leverage มีความหมายว่า

พลังที่ช่วยให้แรงขึ้น

เหมือนที่เคยเรียนในโรงเรียน





ผู้ที่เคยเทรดจะเคยได้ยินคำว่า「レバレッジ○○倍」

เป็นคำที่ได้ยินกันใช่ไหมในบางครั้ง



เป็นกลไกที่ใช้เงินทุนของตนเองมากกว่าทรัพย์สิน自分が持っている資金の何倍もの資金を使って

เพื่อเทรดเทรดได้

มันคือเหมือนกับ「เสา」เป็นระบบที่เหมือนเสา



สำหรับผู้ที่มีประสบการณ์การเทรด「レバレッジドローン」ก็อาจเคยได้ยินสำหรับบริษัทที่มี信用力ต่ำ

ในการขอสินเชื่อดังนั้น

「เสา」ในภาพรวม



ไม่ว่าอย่างไรสุดท้ายคือ

「การกู้ยืม」 ดังนั้น ในอุตสาหกรรมการเงินจึงมีแนวคิดร่วมกันว่า

「Leverage = Borrowing」

นั่นคือแนวคิดร่วมกัน



แล้วเรื่องหลักคือ

Leveraged loan ที่รวมอยู่ และนำมาซึ่งการ securitization

คือ CLO



「การให้กู้กับบริษัทที่มี信用ต่ำ」ถูกรวมเข้าไป

และทำให้เป็นสินทรัพย์ที่มีการ Securities

ดังนั้น CLOทุกคนคิดเหมือนกันว่า

เป็นสินค้าที่มีความเสี่ยงสูง



อย่างไรก็ตาม มี CLO ที่ได้ AAA rating



「หากบริษัทไม่สามารถคืนเงินได้

เงินส่วนใหญ่จะถูกคืนก่อน」

ด้วยเหตุนี้จึงได้การจัดอันดับ AAAแต่ CLO ที่เป็นตัวเอง

ยังคงเป็นการให้กู้กับบริษัทที่信用低





การเป็น CLO แล้วความเสี่ยงลดลงหรือไม่?





คำตอบชัดเจน



＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

High-yield bonds ก็

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


ยังมีระเบิดอีกลูกหนึ่ง



「high-yield bonds」



การได้ยินคำนี้อาจทำให้ดูยากและไม่อยากฟังสำหรับบางคน

แต่ไม่ใช่เรื่องยาก





นี่คือหนึ่งในวิธีการระดมทุนของบริษัทที่信用ต่ำ,

เรียกว่า「บริษัทหุ้นกู้」



ถอดชื่อ yield เป็นภาษาอังกฤษคือ「yield」

ความหมายคือ「อัตราผลตอบแทน」



กล่าวคือ

“High-yield bonds” = “หุ้นกู้ที่มี yield สูง”

ซึ่ง

yield ที่สูงขึ้นหมายถึง

“ความเสี่ยงสูง”



บริษัทที่信用ต่ำที่ออกหุ้นกู้

จึงเสี่ยงสูงเป็นธรรมดา



＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

โดยเฉพาะบริษัทเชื้อ shale ของอเมริกา

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


และในตอนนี้

Leverage-backed loans, CLO และ high-yield bonds

ถูกกังวลในวงการการเงิน



เนื่องจากผลกระทบจากไวรัสโคโรนาทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว

และหลายบริษัทได้รับความเสียหายอย่างมาก



บริษัทที่信用ต่ำไม่มีพลังทางการเงินจึงถูกกระทบจากการ Leverage loan หรือ high-yield bonds อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้







โดยเฉพาะที่น่ากลัวคือบริษัทร่วมกับอเมริกาที่เกี่ยวข้องกับชาร์ลล์

จากราคาน้ำมันดิบที่ตกลงพวกเขาห้ามกัด



บริษัท shale ของสหรัฐฯ

หนึ่งบาร์เรลอยู่ที่ประมาณ 40–50 ดอลลาร์

เพื่อความคุ้มทุน

หากราคาต่ำกว่านั้นต่อไป

โอกาสล้มละลายจะเพิ่มสูงขึ้นในทันที



และ

「การให้เครดิตต่ำ

ของบริษัทอเมริกา shaleสูงเสี่ยง」

ถูกลือกันว่าเลวร้าย



เราไม่อยากทำให้คุณตื่นกลัวแต่การมองความจริงและเตรียมพร้อมเป็นสิ่งสำคัญ





งั้นก็ขอให้คุณดูจนจบวันนี้

ขอบคุณที่รับชมจนจบ



ชูยามะเคซู