ผู้ต้องหาตัวจริงของการล่มสลาย? กลยุทธ์ความเสี่ยงพาริตี้ของนักลงทุนสถาบันคืออะไร

สวัสดี ผมชูยะมะ



เมื่อไม่นานมานี้ รัฐนิวยอร์กในสหรัฐอเมริกาได้ ประกาศสถานการณ์ฉุกเฉิน



ช่วงเวลาพอดีที่

มีเพื่อนที่ได้ไปธุรกิจระยะสั้นที่นิวยอร์ก

เลยลองฟังเรื่องราวจากที่นั่นดู



“มลภาวะไวรัสโคโรนา!” ถูกขว้างปาด้วยคำดูถูกต่อชาวเอเชีย,

บางครั้งก็เห็นข่าวแบบนั้นบ้าง, แล้วจริงๆ แล้วมันเป็นอย่างไร?



เพื่อนคนนี้ ไม่พบว่าได้รับคำดูถูกที่นิวยอร์กในพื้นที่จริงๆ





“อาจจะมีการหน้าโรงแรมที่มีท่าทีไม่พอใจ”

กังวลอยู่บ้าง แต่ก็ ไม่มีเรื่องที่ถูกมองด้วยท่าทีไม่พอใจเป็นพิเศษ



ถึงในการเดินทางด้วยรถไฟฟ้าใต้ดิน ผู้คนส่วนใหญ่

ต่างจดจ่อกับหน้าจอสมาร์ทโฟน และไม่มองไปที่ผู้อื่นเลย

ไม่รู้สึกถึงสายตาที่ไม่พอใจเฉพาะทาง



แน่นอนว่า ความแตกต่างทางเชื้อชาติต่อชาวเอเชีย

ก็ไม่อาจปฏิเสธได้

แต่คนที่แสดงออกทางท่าทางจริงๆ

มีเพียงไม่กี่คนเท่านั้น



“อย่าพึ่งคิดว่า everything ที่สื่อลงข่าวคือเรื่องทั้งหมด”

นั่นสิ



ช่วงนี้ เมื่อได้เห็นชาวยุโรป-อเมริกันที่มาเยือนญี่ปุ่น

แม้แต่ชาวตะวันตกที่ไม่มีประเพณีใส่หน้ากากปกติ

พฤติกรรมการใส่หน้ากากกลับมีสัดส่วนสูงขึ้น มาก



คิดว่ามันเหมือนเป็นตอนจบของโลกนี้เลย

มีบางคนที่สวมหน้ากากแบบเต็มชุด

แต่ก็พบเห็นน้อยครั้ง บางครั้ง



ช่วงที่มีคำสั่งประกาศสถานการณ์ฉุกเฉินออกมา

จึงคิดว่า ที่นิวยอร์กเองอาจมีคนสวมหน้ากากมาก

จึงไปถามดู เพื่อนของผมได้บอกว่า

ในระหว่างที่เพื่อนคนนั้นพักอยู่

คนที่ใส่หน้ากากมีน้อยมาก ตามที่ได้ยิน



อาจจะไม่มีขายในที่นั้นด้วยซ้ำ

อย่างไรเสียมีคนสวมหน้ากากน้อยมาก





“การใส่หน้ากากเพื่อป้องกันการแพร่เชื้อ” ยังเป็นประเด็นที่ถูกตั้งคำถาม

แต่ถึงอย่างนั้น การไอและจาม

ก็ยังทำให้ไวรัสแพร่กระจาย

ได้รับการยอมรับถึงประสิทธิภาพในระดับหนึ่ง






เมื่อได้ยินว่า “คนที่นิวยอร์กไม่ใส่หน้ากากจะปลอดภัยใช่ไหม”

ก็รู้สึกเป็นห่วง



สุขภาพการแพทย์ในอเมริกานั้นมีค่าแพงขึ้นชื่อ



เหมือนอย่างที่ญี่ปุ่น

ไม่มีกองทุนประกันสุขภาพของประชาชนแบบเดียวกับ

เพราะถ้าไม่รู้สึกสบายก็ไม่ไปหาหมอ

มีคนจำนวนมากที่พยายามรักษาด้วยตนเอง



สถานการณ์นั้น อาจส่งผลให้การติดเชื้อโคโรน่าเพิ่มขึ้น

และ

เป็นห่วงว่าเศรษฐกิจโลกที่เป็นหัวใจอยู่ที่อเมริกา





＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

ใครเป็นผู้ทำให้กราฟเริ่มร่วง

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝



จะมาพูดถึงการซื้อขายหุ้น



ช่วงหลังมานี้หลายคนอาจรู้สึกเหมือนถูกบีบหน้าอกจากการร่วงของราคาหุ้น

ความตึงเครียดและกดดัน

อาจจำคนจำนวนมากไว้ได้



“คิดว่าแนวรับน่าจะต่ำสุดแล้ว”

แล้วจึงพบว่าราคายังร่วงลงต่อ



สภาพที่การขายขายเรียกขายทำให้เกิดข้อจำกัดใหญ่ สูญเสียทุนจำนวนมาก

และมีผู้ที่เบื่อหน่ายกับการซื้อขายหุ้นก็มากขึ้น

แต่ถึงแม้จะเกิดเหตุการณ์แบบนี้

การบ่นว่าเกิดไปแล้วก็ยังไม่พอ

สถานการณ์ก็ยังไม่เปลี่ยนแปลง



เหตุการณ์เช่นนี้มักจะเกิดขึ้นเป็นประจำ หากไม่สามารถผ่านพ้นไปได้





การลงทุนในหุ้นเพื่อให้ได้กำไรต่อไปก็เป็นไปไม่ได้



แต่ ทำไมจึงเกิดการร่วงในตลาดหุ้นขึ้น?





แน่นอนว่า “เพราะใครสักคนขาย” เป็นตัวการ



แล้วใครล่ะ?



ใครเป็นผู้ขายจริงๆ แม่นยำไม่สามารถระบุได้

แต่มีเบาะแส



“ความสมดุลความเสี่ยง” หรือ Risk Parity

คุณรู้จักกลยุทธ์นี้หรือไม่



นับตั้งแต่วิกฤตแฮร์ริง

ความสนใจได้เพิ่มสูงขึ้น และมีการชี้ว่า

เป็นหนึ่งในสาเหตุที่ทำให้ร่วงหนักในช่วงปีล่าสุด

ถูกชี้ว่าเป็นหนึ่งในปัจจัย ที่กระตุ้นให้ร่วงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา



แล้ว กลยุทธ์ Risk Parity คือ?

ผมจะแนะนำให้ฟัง



＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

ขีดจำกัดของการกระจายการลงทุน

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


ก่อนอื่น

ความหมายของ Risk Parity ที่ถูกสร้างขึ้นในประวัติศาสตร์



“อย่าวางไข่ไว้ในตะกร้าใบเดียว”

มีสุภาษิตการลงทุนที่มีชื่อเสียง ที่ว่า



“ลงทุนในสินค้าหลายอย่างและกระจายความเสี่ยงกันเถอะ”

นี่คือคำสอน



ดูจะสมเหตุสมผลในสายตาผู้คน

แต่เมื่อเกิดวิกฤตล้มละลายของแฮร์ริง



นักลงทุนในตลาดเริ่มตระหนักว่า

“ความคิดนี้ไม่สามารถใช้งานได้เสมอไป”



แม้จะมีการกระจายลงทุนในหุ้นหรือพันธบัตร

หากหุ้นและพันธบัตรร่วงลงพร้อมกัน

ความหมายของการกระจายลงทุนก็แทบไม่มีความหมาย



ในช่วงวิกฤตแฮร์ริงปี 2008

หุ้นและพันธบัตรร่วงลงพร้อมกัน เป็นจริง

ทำให้ความคิดเดิมเรื่องการกระจายลงทุนเกิดการเปลี่ยนแปลง





ในช่วงนั้นเองที่ได้มีการนำเสนอ กลยุทธ์ Risk Parity



เมื่อเขียนเป็นภาษาอังกฤษว่า “Risk Parity”

แต่ด้วยคำว่า Parity แปลว่า ความสมดุล

ดังนั้นหากแปลตรงตัวจะเป็น “กลยุทธ์ความสมดุลความเสี่ยง” อย่างไรก็ตาม



กลยุทธ์นี้ ได้รับการเผยแพร่โดย

ซอฟต์แวร์บริษัทบริจด์วอร์ต อะซโซซิเอทส์ ผู้ก่อตั้ง

นาย Ray Dalio



แล้ว แล้วมันคืออะไร กลยุทธ์แบบไหน?



การลงทุนในหุ้นและพันธบัตรแบบกระจายเท่าเดิม ยังเป็นแบบเดิม

แต่



แทนที่จะกำหนดสัดส่วนสินทรัพย์ตามเปอร์เซ็นต์

เช่น หุ้น 60%, พันธบัตร 40% เป็นต้น

เพราะไม่ได้กำหนดด้วยอัตราส่วนเท่านั้น



ตามชื่อที่เรียกว่า “Risk Parity”

โดยจะทำให้สัดส่วนความเสี่ยงของแต่ละสินทรัพย์อยู่ในสมดุล



ถ้าความเสี่ยงของหุ้นสูงขึ้น จะลดสัดส่วนหุ้นลง

นั่นคือความหมาย



เกณฑ์วัดความเสี่ยงมีหลากหลายในโลกการเงิน

แต่กลยุทธ์ Risk Parity มักใช้

ความผันผวน (volatility)





ดังนั้น ความผันผูลเปลี่ยนแปลงราคา



สมมติว่า ราคาของหุ้นผันผวนมากขึ้น

ความเสี่ยงสูง จึงควรกำจัดหุ้นออก

และลดสัดส่วนของหุ้น เป็นต้น



และเมื่อไม่นานมานี้

ความผันผวนของราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

จึงทำให้สัดส่วนหุ้นลดลงและหุ้นถูกขายออกมารวดเร็ว

ซึ่งเป็นไปได้



ตั้งแต่หลังวิกฤตแฮร์ริง Risk Parity ได้แพร่หลาย โดยนักลงทุนสถาบันเป็นศูนย์กลาง



และการนำแนวคิดของ Risk Parity ไปใช้

ทำให้มียักษ์ทุนขนาดใหญ่เคลื่อนย้ายเงิน เมื่อเงินเหล่านั้นถูกดึงออกจากตลาดหุ้น



ทำให้ราคาหุ้นร่วงลงต่อไป





＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

ก่อนอื่นหยุดการกระจายการลงทุนเสีย

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


สุดท้าย ในเรื่อง

ความเสี่ยง ผมจะบอกแนวความคิดของผมไว้บ้าง



หลังจากฟังเรื่องราวของกลยุทธ์

เพื่อเป็นแนวทางให้กับนักเทรดรายบุคคลที่คิดจะ

พิจารณา

แต่สำหรับผู้ที่เข้ามาใช้งานจริงอาจจะสูงมากหรือตั้งยาก

ดังนั้นขอไม่แนะนำเป็นอย่างยิ่ง



เพราะอย่างไรก็ตาม หากจริงๆ แล้วคุณต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

ควรทบทวนพื้นฐานทางกลยุทธ์ เช่นการกระจายลงทุนระหว่างหุ้นและพันธบัตร

ในที่สุด ต้องพิจารณาแนวทางพื้นฐานใหม่

ตามที่มักบอกกันเสมอ

สำหรับตัวคุณเอง ผมเทรดด้วยการซื้อขายสินค้าตัวเดียว

ถือการซื้อและการขายเพื่อทำการป้องกันความเสี่ยง

แต่ด้วยวิธีนี้ไม่ว่าราคาหุ้นจะเป็นอย่างไร



ทุกสถานะจะขาดทุนทั้งหมด 100% ซึ่งสามารถหลีกเลี่ยงสถานการณ์ได้





ในยุคที่ยังมองไม่เห็นอนาคตเช่นนี้

ควรที่จะไม่ทำให้เงินทุนหายไปเป็นเงื่อนไขขั้นต่ำ

และเทคนิคการเทรดควรทำอย่างระมัดระวัง



ดังนั้นขอให้คุณรับชมจนถึงตอนจบวันนี้ด้วยความขอบคุณ





ชูยะมะ เคลซู