เรื่อง「ตลาดพังทลายที่กำลังจะเกิดขึ้น」เกี่ยวกับสถานการณ์ในตอนนี้ที่เหมือนกับช่วงก่อนเกิดแร่มัน (ล้มละลาย) อย่างรุนแรง

สวัสดีครับ ผมชันยะมะ (ภูเขา)



「สถานการณ์ปัจจุบันนี้,

สภาพก่อนที่จะเกิดวิกฤต Lehman Brothersคล้ายคลึงอย่างยิ่ง」



「หากเกิดวิกฤตการเงินขึ้นมา ผลกระทบจะ

มากกว่าการล้มละลายของ Lehman」



นับตั้งแต่ Lehman Brothers ล้มลง ผ่านไปมากกว่า 10 ปี

「ไม่ว่าเมื่อไรก็ได้ ที่จะเกิดวิกฤตการเงินขึ้นมาอีกครั้ง

สภาพเช่นนี้ไม่ใช่เรื่องอันตราย」



นักวิเคราะห์ นักลงทุน และผู้เกี่ยวข้องในตลาดต่างๆ กำลังตะโกนเตือนอย่างรุนแรง

อย่างหนัก



・ลีเวอริจจ์ล loan

・พันธบัตร High-Yield

・CLO

เป็นต้น ถูกมองว่าเป็นประเด็นปัญหาสำคัญ...



สิ่งที่可以กล่าวได้อย่างหนึ่งคือ

「ตราบใดที่มนุษย์ยังมีความโลภ วิกฤตการเงินจะถูกทำซ้ำ」

นี่คือความจริงของตลาด



「ไม่ว่าอะไร จะได้กำไรเท่าไหร่」 ผู้คนจำนวนมาก

ต่างแสวงหาผลประโยชน์ระยะสั้นแบบเอาแต่ใจ

ตลาดจะขยายตัวมากเกินไป และฟองสบู่จะเกิดขึ้น

และเกิดวิกฤตการเงินขึ้น ล้วนเป็นเหตุการณ์ซ้ำซาก



วิกฤตการเงินจะเกิดขึ้นในท้ายที่สุด

และประวัติศาสตร์ได้พิสูจน์สิ่งนี้



ปัญหาคือจังหวะเวลาที่มันจะเกิดขึ้น

ในความเป็นจริง สถานการณ์ในปัจจุบัน

คล้ายกับสภาพก่อน Lehman Brothers

และเป็นไปได้ว่าในอนาคตอันใกล้นี้

วิกฤตการเงินที่รุนแรงกว่า Lehman อาจจะเกิดขึ้น?



จากนี้ไป ผมจะพูดคุยในหัวข้อดังกล่าว

และถ่ายทอดให้คุณฟัง



เรื่องที่อาจจะดูซับซ้อนอยู่บ้าง และ คำศัพท์เชิงเทคนิคบางอย่างก็จะปรากฏบ่อยๆ

ผมจะอธิบายอย่างละเอียดทีละข้อ

เปรียบเทียบระหว่างวิกฤตการเงินในอดีตกับสถานะปัจจุบัน

เพื่อให้คุณนำไปใช้ในการลงทุนของคุณได้จริง



＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

ทุกอย่างเริ่มต้นจาก \"บ้านในฝัน\"

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


เพื่อเปรียบเทียบสถานการณ์ในปัจจุบันกับอดีต

ก่อนอื่น เรามาพิจารณา「ทำไม Lehman Brothers ถึงล้มลง？」

จากพื้นฐานทางประวัติศาสตร์ มาพิจารณากัน



อย่างที่ได้เรียนไปก่อนหน้า

รากฐานของวิกฤตการเงินคือ

เสมอคือ “ความโลภของมนุษย์”



ด้านหลังกระบวนการ Lehman Brothers

มีความโลภใหญ่โตหมุนเวียนอยู่ในนั้น



หนึ่งในนั้นคือ

ความอยากได้ "บ้าน" เป็นความปรารถนาของผู้คน



“บ้านในฝัน” เป็นคำที่กระตุ้นอารมณ์มากนะ



อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกของชาวอเมริกัน

ต่างจากชาวญี่ปุ่นบางส่วน

การซื้อบ้านถือว่าไม่ใช่เรื่องพิเศษมากนัก



「ถ้าอาศัยอยู่ประมาณ 3 ปี ก็ซื้อเลย」 นั่นคือ

ความรู้สึกของชาวอเมริกัน



เบื้องหลังนี้ ในอเมริกา

บ้านมีแนวโน้มที่จะเสื่อมค่าช้าลง นั่นคือเหตุผล



ถ้าบ้านไม่ลดค่า ก็จะคุ้มกว่าเช่าซื้อใช่ไหม





อย่างไรก็ตาม ความจริงคือ ต้องมีรายได้มากพอที่จะซื้อบ้าน

ถ้าไม่ได้ ก็ต้องเช่าต่อไป



อย่างไรก็ตาม ผู้คนอเมริกันบางส่วน

ได้พบวิธีมหัศจรรย์ให้พวกเขามีบ้านได้



นั่นคือ “สินเชื่อ Subprime”



ในภาษาญี่ปุ่นเรียกว่า ซับไลด์ (Subleader) แต่

คำว่า“Sub” แปลว่า “ด้านล่าง”

“Subprime loan” แปลว่า

“สินเชื่อสำหรับกลุ่มลูกหนี้ที่ไม่ดี (นอกเหนือจากกลุ่ม Prime)”

หมายถึง



“สินเชื่อสำหรับผู้ที่มีความสามารถในการชำระหนี้ต่ำ”



เมื่อรายได้ต่อปีโดยทั่วไปอยู่ต่ำกว่า ประมาณ 3 ล้านเยน

สินเชื่อนั้นถูกถูกรับมอบให้



ถึงแม้รายได้ต่ำ

แม้ความน่าเชื่อถือทางสังคมจะต่ำ

ก็สามารถยืมเงินได้

สินเชื่อ Subprime ที่

เริ่มปรากฏใหม่ตั้งแต่ประมาณ ปี 2003



สินเชื่อ Subprime แบบเดิมมีอยู่ตั้งแต่

ต้นยุค 1980s แต่ส่วนแบ่งตลาดไม่มาก





อย่างไรก็ตาม ในปี 2003

ตลาดสินเชื่อสำหรับกลุ่ม Prime เริ่มอิ่มตัว

และบริษัทสินเชื่อ

คิดว่า「ต้องหันเหสายตาไปยังกลุ่มอื่นด้วย」

จึงเริ่มมี Subprime Loan ใหม่เข้ามา



จากนั้น ในประมาณปี 2004 ก็เริ่มขยายส่วนแบ่งตลาดอย่างมาก



ความเป็นจริงเบื้องหลัง เช่น

「ตอนแรกสุ่มจ่ายดอกเบี้ยได้ดี แล้วจ่ายต้นเงินทีหลัง」

ซึ่งเป็นการเปิดตัว Subprime Loan ที่ให้เงื่อนไขพิเศษ

แม้จะมีข้อได้เปรียบ





แต่ภายหลังภาระจะยิ่งเพิ่มขึ้น

หากใช้ความรู้สึกทั่วไป จะเกิดความกังวลว่า

“ในอนาคตจะจ่ายหมดหรือไม่?”

นั่นคือความกังวล



แต่เหตุผลอยู่เหนือเหตุผล



แท้จริงแล้วไม่มีเงินพอที่จะซื้อบ้าน

แม้ไม่มีกำลังในการจ่ายหนี้ก็ตาม





ชักชวนให้ทำ Subprime Loan



กาลเวลากระตุ้นด้วย



ในยุคนั้นอเมริกาอสังหาริมทรัพย์มีราคาสูงขึ้น



เมื่อซื้อบ้าน ราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

แนวคิดคือ “หากซื้อบ้านเดี๋ยวนี้ มูลค่าจะเพิ่มขึ้น







และนำมาค้ำประกันเพื่อรีไฟแนนซ์ได้”

หลายคนเชื่อแบบนี้ และจึงก่อ Subprime





นอกจากนี้

「ถ้าไม่ซื้อบ้านเดี๋ยวนี้

จะพลาดกระแสราคาที่สูงขึ้น」

ผู้คนจำนวนมากก็กลายเป็นต้องการ

ได้รับเงินกู้



ในการซื้อขายหุ้น เมื่อราคาหุ้นขึ้นต่อเนื่อง

ความกลัวพลาดโอกาสจึงทำให้



ผู้คนบางคนวางตำแหน่งซื้อโดยไม่มีกลยุทธ์

และก็มักพบว่าซื้อสูงไป







มีผู้คนมากมายที่

「ถ้าไม่ซื้อบ้านเดี๋ยวนี้ จะเมื่อไรจะซื้อ」

ความรู้สึกนี้ทำให้

พวกเขาเริ่มทยอยทำสัญญาเงินกู้กัน



ในตอนแรก มีคนที่กลัวความเสี่ยง

ต่างอดทนไว้บ้าง แต่

มิตรสหายที่มีระดับรายได้เท่ากัน

ซื้อบ้านไปแล้ว ก็อาจทำให้พวกเขาอดทนไม่ไหว







อย่างไรก็ตาม โลกไม่หวานแบบนั้น

ในปี 2007 ราคาบ้านเริ่มลดลง และผลกระทบตามมาคือ



การรีไฟแนนซ์จะกลายเป็นไปไม่ได้





แน่นอนว่าไม่มีความสามารถในการจ่ายหนี้ด้วยตนเอง





ผลลัพธ์คือ เมื่อราคาบ้านหยุดสูงขึ้น

จำนวนผู้ที่ไม่สามารถชำระหนี้ได้ก็เพิ่มมากขึ้น อย่างต่อเนื่อง



จุดเริ่มต้นของการล่มสลาย



สรุปอย่างรวบรัดถึงจุดนี้



ประมาณปี 2003 มี Subprime Loan ใหม่เข้ามา

ทำให้ผู้มีรายได้น้อยหลายคน

ปรารถนาบ้านจึงหันไปซื้อบ้านโดยใช่

ได้รับผลจากการเพิ่มขึ้นของราคาบ้าน

ก่อให้เกิดสินเชื่ออันตราย



แต่เมื่อราคาบ้านเข้าสู่ภาวะสูงสุด

หลายคนไม่อาจชำระหนี้ได้

เชื่อมโยงไปสู่ Lehman Shock



ในตอนนี้ เราได้วิพากษ์วิจารณ์

ความโลภของผู้มีรายได้ต่ำที่ก่อให้เกิดสินเชื่ออันตราย

แต่คุณคิดว่า

บริษัทสินเชื่อที่บังคับให้มีสินเชื่อแม้จะเสี่ยงก็มีส่วนรับผิดชอบด้วยหรือไม่?



ใช่แล้ว บริษัทสินเชื่อก็เป็นคนโลภและชั่วร้ายด้วยเช่นกัน

และหลังจากที่ปล่อยสินเชื่อออกไปแล้ว

พวกเขาก็ได้กำไรอย่างมหาศาลโดยไม่รับความเสี่ยงเลย



ดังนั้น

ในตอนหน้า เราจะมาพูดถึง

สิ่งที่บริษัทสินเชื่อทำกับผู้มีรายได้น้อยที่ถูกปล่อยสินเชื่อออกไป

และอะไรที่กำลังก่อให้เกิดขึ้นในตอนนี้



เพื่อเป็นข้อมูลสำหรับนักลงทุนที่ไม่ควรมองข้าม









ขอให้คุณติดตามชมตอนต่อไปด้วย

เพื่อให้คุณสามารถทำกำไรในการลงทุนอย่างมั่นคง



อันยามะ เค็นจิ