การฟื้นตัวในตอนนี้หลังจากการร่วงของวอนอยู่ในกรอบที่คาดไว้หรือไม่? ลองวิเคราะห์โดยใช้ตัวบ่งชี้คลื่นอะเลี่ยต (Elliott Wave)

กราฟドルวอนชาร์ตในระยะแรกพุ่งทะลุ 1 ดอลลาร์สหรัฐเท่ากับ 1290 วอน เป็นไปได้ว่าเกิดวิกฤติการเงินจากการล้มละลายของเกาหลีหรือไม่?
สถานการณ์ยังอยู่ในสภาพที่สามารถเอาตัวรอดได้อย่างน่าเสียดาย

เกาหลีใต้และญี่ปุ่นแตกต่างกันตรงไหน? ทำไมถึงเกิดคำถาม ญี่ปุ่นเป็นประเทศหนี้สินสูงสุดในโลกแต่ไม่ล้มละลาย และเกาหลีใต้ล้มละลายได้หรือ

ญี่ปุ่นเป็นประเทศที่มีหนี้มากที่สุดในโลก

หลายคนคงเคยได้ยินโฆษณาชวนเชื่อจากกระทรวงการคลังว่า “หนี้ 1000 ล้านล้านเยน และหนี้ต่อหัวประชากรถึง 8 ล้านเยน!!” ซึ่งอาจเคยได้ยินมา

สำหรับข้อโต้แย้ง มีบทความที่น่าสนใจเกี่ยวกับประเด็นนี้ จึงลิงก์มาที่ที่นี่ด้วย

สรุปตามหัวข้อที่ตั้งไว้ว่าญี่ปุ่นไม่ล้มละลายแต่เกาหลีล้มละลาย。

ดังนั้น เดี๋ยวจะอธิบายถึงเหตุผลต่อไป

พันธบัตรรัฐบาลของเกาหลีที่ถูกซื้อจากต่างประเทศแต่พันธบัตรรัฐบาลของญี่ปุ่นถูกซื้อโดยชาวญี่ปุ่น

จุดอ่อนร้ายแรงของเกาหลีคือ ไม่มีธนาคารเมกาบังค์ (mega bank) ในประเทศที่สามารถดูดซับหนี้ของประเทศได้

เพราะไม่มีธนาคารเมกาบังค์ที่มีทุนพอจะดูดซับพันธบัตรภายในประเทศ จึงไม่มีผู้รับทำพันธบัตรพันธบัตรของเกาหลีต้องถูกซื้อโดยชาวต่างชาติจึงกลายเป็นสถานการณ์ที่ต้องให้ชาวต่างชาติซื้อ

และวอนเกาหลีใต้เคยเกิดวิกฤตในปี 1997 durante วิกฤตเงินตราเอเชียและการเกิดไอเอฟเอ็ม (IMF) โดยอยู่ภายใต้การควบคุมการ default และอยู่ภายใต้การดูแลของ IMFด้วย

ในปี 2011 ก็มีสถานการณ์อันตรายเช่นกัน แต่รัฐบาลประชาธิปوليอช่วยเหลือโดยการทำข้อตกลงสวอปเงินตรา (currency swap) เพื่อช่วยเหลือ

และจากนั้นตามที่ทุกคนทราบ เกาหลีใต้จดจำบุญคุณที่ได้รับและอธิษฐานยืนยันการลงไต้คิวพูดของประธานาธิบดีอีฮีโรว์คนแรกที่ขึ้นบกบนเกาะชากโด (竹島) เย้ๆ

ด้วยประวัติศาสตร์เช่นนี้ทำให้เกิดความเชื่อว่า “วอนเกาหลีไม่น่าเชื่อถือ” ในสายตานักลงทุนต่างชาติ จนกระทั่งพันธบัตรของเกาหลีถูกออกเป็นสกุลเงินดอลลาร์

ในทางตรงข้าม ญี่ปุ่นมีธนาคารเมกาบังค์มากมาย (สามมิสึ, มิซูโฮ, ริซะ, สีน, นิปปงเซพ, โคโตะ, ยูชู, SBI) ดังนั้นพันธบัตรรัฐบาลจะถูกซื้อโดยธนาคารภายในประเทศเหล่านี้

นอกจากนี้ ญี่ปุ่นไม่เคยผิดนัดชำระหนี้กับพันธบัตรจากต่างประเทศในประวัติศาสตร์เลย

ผ่านสงครามไอชิน, สงครามรัสเซีย-ญี่ปุ่น, ความพ่ายแพ้สงคราม และภาระหนี้จำนวนมากในแต่ละครั้ง แต่ประเทศที่จริงจังและซื่อสัตย์ที่มีประวัติศาสตร์ทางการเงินแบบนี้คือญี่ปุ่น

ดังนั้นความน่าเชื่อถือของนักลงทุนต่างชาติสูงมาก ทำให้เมื่อเกิดวิกฤตมีการซื้อเงินเยนเป็นเหตุผลสำคัญ。

เกาหลีเป็นประเทศส่งออก แต่หากวอนอ่อนค่ามากไป จะมีปัญหาการชำระหนี้

เกาหลีเป็นประเทศที่นำเข้าวัตถุดิบ แล้วสรรค์สร้างมูลค่าเพิ่มก่อนส่งออกในการค้าแบบ加工เป็นประเทศที่พึ่งพาการส่งออกที่มีมูลค่าเพิ่มสูง。

ดังนั้น คนที่คิดว่าวอนอ่อนค่าอาจไม่เป็นปัญหาในมุมมองของญี่ปุ่น จะพบว่าในกรณีของเกาหลีเป็นอันตรายถึงขั้นร้ายแรง。

หนี้ของเกาหลีมาจากต่างชาติที่ยืมมา。

พันธบัตรจ่ายดอกเบี้ย แต่เมื่อวอนอ่อนค่าดอกเบี้ยที่ต้องชำระเป็นดอลลาร์จะพุ่งสูงขึ้น。

วอนเป็นสกุลเงินที่ไม่เชื่อถือโดยต่างชาติเลยดังนั้นในการซื้อสินค้าจากต่างชาติจะไม่สามารถใช้ในการชำระเงิน。

อย่างไรก็ตาม เมื่อวอนอ่อนค่า จะทำให้จำเป็นต้องชำระหนี้ที่เป็นดอลลาร์ จึงมีภาวะภายในประเทศที่ขาดดุลเงินดอลลาร์เกิดขึ้น

เมื่อขาดดุลเงินดอลลาร์จะไม่สามารถชำระคืนพันธบัตรและดอกเบี้ยที่เป็นดอลลาร์ได้ตามกำหนดจึงเกิดการผิดนัดชำระหนี้ (default)。

นั่นคือโครงสร้างที่เกาหลีจะประสบปัญหาหมายถึงวอนอ่อนค่าจะเป็นอันตรายร้ายแรง.

เมื่อเกิดการหดตัวของความน่าเชื่อถือทั่วโลก เงินจะไหลเข้าสู่ดอลลาร์ในประวัติศาสตร์

สกุลเงินฐานของโลกคือตลาดดอลลาร์

ดังนั้นเมื่อทั่วโลกเกิดการหดตัวของความน่าเชื่อถือ เช่น ราคาหุ้นร่วง ดอลลาร์ซึ่งเป็นสกุลเงินชำระที่ดีที่สุดจะถูกซื้อขึ้น。

ชาวญี่ปุ่นได้รับประโยชน์จากเยน จึงคนทั่วไปไม่ทราบ แต่เมื่อมองทั่วโลกหลังสงคราม เยนและมาร์กเป็นสกุลเงินที่ปรับค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์

มาร์กได้แปลงเป็นยูโรแล้ว ดังนั้นจึงเหลือเพียงเยนเท่านั้น

【กราฟ USD/JPY】

【กราฟ USD/GBP】

【กราฟ MXN/USD】

อ้างอิง: https://finance-gfp.com/

ดังนั้นโดยทั่วไปเมื่อเกิดการหดตัวของความน่าเชื่อถือ เงินจะไหลเข้าสู่ดอลลาร์。
ด้วยภาพลักษณ์นี้ จริงๆ แล้วเมื่อดูดัชนีดอลลาร์ คาดว่าวอนจะร่วงลงถึงระดับที่เสี่ยงต่อการล้มละลายของเกาหลี。

จากนัยของการเคลื่อนไหวของดัชนีดอลลาร์ คาดว่าวอน-ดอลลาร์จะเคลื่อนไหวถึงประมาณ 1280–1300

ต่อไปอ่านได้ที่ที่นี่