หุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นต่อเนื่องหลังจากผลประกอบการที่ดีของสถาบันการเงินรายใหญ่ และร่วมกับผลของดัชนีเศรษฐกิจประจำสัปดาห์นี้ มุมมองในแง่ดีต่อแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐกำลังขยายตัว
ซาลอนการลงทุน「ยุทธศาสตร์การเทรดจริงของ 江守哲」ดังนั้น คุณจึงสามารถตรวจสอบข้อมูลการวิเคราะห์ตลาดมากมายที่ถูกรวมไว้ในจดหมายข่าวที่ส่งมา ซึ่งรวมถึงหุ้น พันธบัตร และอัตราแลกเปลี่ยนได้พร้อมกัน ด้วยข้อมูลนี้ คุณจะสามารถใช้ประโยชน์จากกลยุทธ์แมโครระดับโลกที่ท่านแนะนำให้ใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
◇เกี่ยวกับ กลยุทธ์แมโครระดับโลก
กลยุทธ์การลงทุนที่เราแนะนำในเมลข่าวฉบับนี้อยู่ในหมวด “กลยุทธ์แมโครระดับโลก” ในอุตสาหกรรมเฮดจ์ฟันด์ ซึ่งเป็นวิธีที่เฮดจ์ฟันด์ทั่วโลกรู้จักและถนัดมากที่สุด และถือเป็น “ราชาแห่งการบริหารเฮดจ์ฟันด์” ประเภทที่เรียกว่า
สำหรับกลยุทธ์นี้,กลยุทธ์นี้จะมองตลาดทุกรายการ เช็กหาโอกาสลงทุนและพยายามทำกำไร ไม่ว่าแนวโน้มราคาจะขึ้นหรือลงของราคาก็ตาม หากคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงราคาคาดการณ์ได้ ก็จะวางเดิมพัน (เดิมพัน)ยิ่งความผันผวนสูง ยิ่งคาดหวังกำไร ดังนั้นหากมีโอกาสการลงทุน ก็จะกล้าบุกเข้าไป
ในสภาพแวดล้อมที่โลกไม่แน่นอน ความผันผวนของราคาตลาดหลักๆ เช่น อัตราแลกเปลี่ยน หุ้น อัตราดอกเบี้ย และสินค้าโภคภัณฑ์ ได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ทำให้การทำนายตลาดแต่ละแห่งยากมาก ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้จากมุมมองแมโคร การดำเนินการในตลาดที่กว้างขึ้นผ่าน “กลยุทธ์แมโครระดับโลก” จะมีความได้เปรียบ
(ยุทธศาสตร์การเทรดจริงของ 江守哲อ้างอิง)
ครั้งนี้ เราขอยกบางส่วนจากจดหมายข่าวที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 17 มกราคม 2020 เวลา 8:27
〔ตลาดหุ้นและพันธบัตร〕
【สภาพและวิเคราะห์ตลาดหุ้นและพันธบัตรสหรัฐ-ยุโรป】หุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจากแรงหนุนจากผลประกอบการที่ดีของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการเงิน ดัชนี Dow Jones ปิดที่ 29,297.64 จุด เพิ่มขึ้น 267.42 จุดจากวันก่อน ทำสถิติสูงสุดเป็นวันที่สอง ติดต่อกัน S&P500 ปิดที่ 3,316.81 จุด เพิ่มขึ้น 27.52 จุด Nasdaq Composite ปิดที่ 9,357.13 จุด เพิ่มขึ้น 98.43 จุด ทำสถิติสูงสุดในรอบ 3 วัน VIX ปรับลดลง 0.10 จุด ปิดที่ 12.32, SOX ปรับขึ้น 31.77 จุด ปิดที่ 1,903.93 Morgan Stanley รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2019 ซึ่งธุรกรรมพันธบัตรและการดำเนินการอื่นๆ เติบโต ส่งผลให้รายได้และกำไรสูงขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปี กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ 1.30 ดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ 1.03 ดอลลาร์มาก ในสัปดาห์นี้ ผลประกอบการของธนาคารใหญ่รายอื่นก็โดยรวมดี ทำให้มุมมองเศรษฐกิจสหรัฐในอนาคตดีขึ้น และมีกระแสการซื้อหุ้นในหลายๆ รายการมากขึ้น นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ประกาศในวันนี้โดยรวมยังแข็งแกร่ง ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นด้วย ยอดขายปลีกเดือนธันวาคม 2019 เพิ่มขึ้น 0.3% จากเดือนก่อน ตามที่ตลาดคาดการณ์ และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายใหม่สัปดาห์ล่าสุดลดลง 10,000 ราย จาก 216,000 ราย มาอยู่ที่ 204,000 ราย
ขณะนี้มุมมองว่าไม่ควรเปิดสถานะขายชอร์ตในหุ้นสหรัฐอย่างง่ายยังไม่เปลี่ยนแปลง เราจะมุ่งไปที่แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวเป็นหลัก ระหว่างทางอาจเห็นการร่วงลงบ้าง แต่โดยทั่วไปจะซื้อเมื่อราคาย่อลงเป็นส่วนใหญ่ ปีนี้ S&P500 คาดว่าจะขยายตัวขึ้นประมาณ 8% และนี่คือเป้าหมายผลตอบแทนที่ดูสมเหตุสมผลตามข้อมูลในอดีต แน่นอนว่ายังมีโอกาสสูงกว่าเป้าหมายนี้ได้ หากผลการดำเนินงานของบริษัทเติบโตต่อไป 9.5% คาดหวังว่าจะมีการปรับเพิ่มมากขึ้น
【米国株のトレード戦略】
ขณะนี้แนวคิดเดิมยังคงอยู่ ไม่ควรเปิดสถานะขายชอร์ตหุ้นสหรัฐอย่างง่าย เราจะขึ้นกับการขึ้นของแนวโน้มระยะยาวเท่านั้น ในระหว่างการปรับขึ้น อาจมีการดิ่งลงบ้าง แต่โดยหลักการยังคงซื้อเมื่อราคาย่อตัว Year นี้ S&P500 คาดว่าจะขึ้นราว 8% และเป้าหมายนี้ยังอยู่ในกรอบ หากมีโอกาสสูงกว่านั้นได้
繰り返すように、今年は米大統領選挙というビッグイベントが控えています。トランプ大統領はこれまできわめて上手に政権運営を行ってきたと評価できます。やり方に問題があった面は否定しませんが、成果や功績という点ではだれも否定できないでしょう。とにかく株価が上昇しています。米国は「株価資本主義」です。これを理解できていれば、今後の株価がどうなるのかは決まっているようなものです。それを最も意識して経済運営を行ってきたのがトランプ政権です。今後も弾劾問題など様々な問題や課題が出てくるでしょう。しかし、それらを気にしていても仕方がありません。大統領選もトランプ大統領が勝利する前提で見ていくのが基本路線でしょう。半ば戦争状態のいまの米国には、トランプ大統領以外に選択肢はないように思います。
【日本株式・債券市場の市況解説・分析】
日経平均株価は前日比16円55銭高の23933円13銭と小幅反発。TOPIXは2.34ポイント安の1728.72と小幅に続落。米中貿易協議の「第1段階」の合意署名を受けて下値不安は後退したものの、新たな材料がなく、方向感は出ませんでした。30％の銘柄が上昇、65％が下落。出来高は10億3301万株、売買代金は1兆9376億円。業種別株価指数（33業種）では、医薬品、電気・ガス業などが上昇。証券・商品先物取引業、鉱業、金属製品、鉄鋼などが下落しました。米中貿易協議の「第1段階」合意の署名内容に目新しさはなく、いったん材料出尽くしに近い状態になったとの声が聞かれています。合意にこぎ着けたこと自体は良い話で、売り圧力が強まることはなかったものの、買いも入らず、日経平均の動きは終日鈍い展開でした。昨年10－12月期の決算発表が本格化する1月最終週までは材料が少ないため、上値の重い展開になるとの私的もあります。
〔CURRENCY MARKET〕
ดอลลาร์/เยนปรับตัวขึ้นอย่างมั่นคง โดยอ้างอิงจากสถิติเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง ทำให้เกิดการขายเยนเพื่อซื้อดอลลาร์และขยับไปอยู่ในช่วงต้นๆ ของ 110 เยน ธุรกิจค้าปลีกสหรัฐเดือนธันวาคม 2019 เพิ่มขึ้น 0.3% จากเดือนก่อน สอดคล้องกับคาดการณ์ เดือนพฤศจิกายนมีการปรับเพิ่มจาก 0.2% เป็น 0.3% ดัชนีภาคการผลิตของเฟดฟิลาเดลเฟียสำหรับมกราคมอยู่ที่ 17.0 สูงกว่าคาดและเดือนก่อนมาก นอกจากนี้ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายใหม่ในสัปดาห์ล่าสุดอยู่ที่ 204,000 ราย ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 216,000 ราย ผลประกอบการและข้อมูลเศรษฐกิจอื่นๆ สนับสนุนให้การขาย-ซื้อในตลาดสกุลเงินเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่เห็นได้ชัดขึ้น ส่งผลให้ยูโรดูลาร์เคลื่อนไหวประมาณ 1.1140 ดอลลาร์ต่อยูโร พอนด์ดอลลาร์เคลื่อนไหวสูงขึ้นที่ 1.3076 ดอลลาร์ สวิสฟรังค์อ่อนค่าต่อดอลลาร์เล็กน้อย ในตลาดต่างประเทศเมื่อวานนี้ สวิสฟรังค์แตะที่ 0.961 ต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 1 ปี 4 เดือน สหรัฐได้ระบุไว้ในรายงานการเงินว่าการซื้อเงินต่างประเทศของสวิตเซอร์แลนด์ได้ขยายตัวเด่นชัดตั้งแต่กลางปี 2019 ส่งผลให้ธนาคารกลางสวิตซ์ (SNB) ถูกจับตามองมากขึ้น และมีข้อเสนอให้ติดตามการแทรกแซงค่าเงินยากขึ้นดอลลาร์/เยนยังคงสถานะ Long ไว้ เรายังคิดว่าจะขึ้นไปสู่ขอบเขตของช่วง 110 เยนอีกครั้ง แม้ความเห็นว่าควรพักฐานบ้าง เนื่องจากความร้อนแรง ของตลาดหุ้นสหรัฐที่สูงขึ้น แต่เมื่อราคาพุ่งเหนือจุดสูงสุดล่าสุด ก็มีความเป็นไปได้ที่จะแข็งขึ้นต่อไป ตลาดหุ้นญี่ปุ่นเองถ้าแข็งแกร่งต่อไป ก็น่าจะตามไปด้วย เราจะคงสถานะ Long และเฝ้าดูจุดสูงสุดถัดไป จุดเปลี่ยนแนวโน้มที่ 107.65 เยน ค่าความจริงของ USD/JPY ตามอัตราดอกเบี้ยจริงระหว่าง ญี่ปุ่น-สหรัฐ อยู่ในช่วง 107 เยน ดังนั้น ณ ขณะนี้เป็นระดับเยนอ่อน อย่างไรก็ตามในอดีตเคยห่างออกไปถึงประมาณ 13 เยน หากเกิดเหตุการณ์นั้นจริง การขึ้นไปถึง 120 เยนก็เป็นไปได้ และจากข้อมูลในอดีตเมื่อสถานการณ์รุนแรงสุด คาดว่า high ของ USD/JPY ปีนี้อาจไปถึง 120 เยน เราจะติดตามสถานการณ์ใกล้ชิดต่อไปเพื่อมองแนวโน้ม
【通貨トレード戦略】
〔COMMODITY MARKET〕
【สภาวะตลาดโลหะมีค่า】ราคาทองคำปรับตัวลงเล็กน้อย สาเหตุหลักมาจากสถิติเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง ทำให้ทองคำซึ่งถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย เริ่มด้อยความสนใจลงไป นอกจากนี้ ตลาดหุ้นที่ปรับตัวขึ้นตามความเห็นบวกต่อข้อตกลงขั้นที่ 1 ของการเจรจาการค้าสหรัฐ-จีนยังเป็นส่วนที่ทำให้ราคาทองร่วงลง ในทางกลับกัน พาลาเดียมที่ใช้ในตัวเร่งปฏิกิริยาของรถยนต์ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 2,395.14 ดอลลาร์ พลาตินัมที่ใช้ในตัวเร่งปฏิกิริยารถยนต์ลดลง 1.9% มาอยู่ที่ 1,001.12 ดอลลาร์ บางครั้งราคาทองถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2017 ที่ 1,041.05 ดอลลาร์ก็ได้ เหรียญเงินปรับตัวลดลงเล็กน้อย
【貴金属のトレード戦略】
เราจะยังคงถือ Long ทองคำไว้ ในช่วงนี้เป็นช่วงปรับฐานจากราคาหุ้น อย่างไรก็ตาม แม้หุ้นสหรัฐจะทำจุดสูงสุด ทองคำยังคงแข็งแกร่งมาก ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่น่าสนใจ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยต่ำ และทองคำได้รับปัจจัยหนุน นักลงทุนยังคงถือทองเพื่อการกระจายความเสี่ยง ณ ขณะนี้ไม่มีเหตุผลใดที่จะขายทองคำ จนกว่า ราคาจะหลุด 1,455 ดอลลาร์ แนวโน้มระยะยาวยังคงอยู่ ดังนั้นยังคงใช้แนวคิด Buy-the-dip สำคัญคือการถือทองในพอร์ต และช่วงเดือนพฤศจิกายนถึงกุมภาพันธ์เป็นช่วงที่ไม่ควรขายทองคำ ไม่ควรถูกสะเทือนจากการเปลี่ยนแปลงระยะสั้น ควรถือไว้ให้มั่นคงโดยรวมยังคงถือทองในระยะยาว ในขณะที่หุ้นปรับตัวสูงขึ้น การกระจายการลงทุนให้ทองมีส่วนสำคัญ ปัจจุบันสภาวะตลาดควรถือทองประมาณ 10% ของสินทรัพย์ ควรมีการจัดสรรทุนบางส่วนให้ทองอย่างแน่นอน
『ยุทธศาสตร์การเทรดจริงของ 江守哲』（江守哲）อ้างอิง
แผนภูมิอ้างอิง: ดัชนี S&P500 และค่า Dow Jones รายวัน
