ชุดขนส่งของ Amazon คือ Enshu Truck (9057) ได้กลายเป็นผู้ให้บริการจัดส่งในญี่ปุ่น แล้วจะสามารถเป็น "ปลาตีนตัวที่สอง" ของ Maruwa Transport (9090) ที่ทำกำไร 10 เท่าได้หรือไม่?
วันที่ 9 ตุลาคมEnshu Truck (9057) ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่เข้าตลาดกำลังพุ่งขึ้นด้วยความแรง
ผลงานอยู่ในแนวโน้มที่ดี,ปีที่แล้วทำกำไรจากการดำเนินงานสูงสุด, ปีนี้คาดว่าจะมีกำไรเพิ่มขึ้นกว่าเดิมอย่างน้อย 20%
เดลิเวอรี่ โปรไวเดอร์ ของ Amazon คืออะไร?
เบื้องหลังผลงานที่ดีคือการกลายมาเป็นเดลิเวอรี่ โปรไวเดอร์ของ Amazonนั่นเอง
เดลิเวอรี่ โปรไวเดอร์ หมายถึง บริษัทขนส่งในพื้นที่ เพื่อที่ Amazon จะสามารถบริหารจัดการพัสดุที่เพิ่มขึ้นนอกบริษัทขนาดใหญ่ได้ Enshu Truck รับผิดชอบพื้นที่จังหวัดคานากาวะตอนตะวันตก,ชิโงะกะ,爱知
เริ่มดำเนินงานเป็นเดลิเวอรี่ โปรไวเดอร์ในกรกฎาคม 2018 และในช่วงสิ้นเดือนมีนาคม 2019 มีส่วนแบ่งรายได้ถึง 14% เป็นการขยายตัวอย่างรวดเร็ว ผลประกอบการขยายตัวจากความได้เปรียบนี้
Enshu Truck เป็นบริษัทขนส่งทั่วไปตั้งอยู่ที่เมืองฟูกุอิชิ จังหวัดชูโคะไม่โดนเด่นมากนัก แต่หลังจากที่เป็นเดลิเวอรี่ โปรไวเดอร์ ของ Amazon ทำให้ตลาดหลักทรัพย์ให้ความสนใจมากขึ้น
Maruwa Transportation Group กลายเป็นเดลิเวอรี่ โปรไวเดอร์ และทำเท็นบากะ (10 เท่าขึ้น)
ความต้องการจาก Amazon ทำให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก Maruwa Unyu Kikan (9090)ตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในปี 2014 ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วทำเท็นบากะ (หุ้นขึ้น 10 เท่า)แล้ว
Maruwa Unyu Kikan ถูกแต่งตั้งให้เป็นเดลิเวอรี่ โปรไวเดอร์ของ Amazon ในเขตมหานครในปี 2017,ราคาหุ้นก็พุ่งสูงขึ้นอย่างมากตั้งแต่ช่วงนั้น ซึ่งเห็นได้
Enshu Truck ถูกคาดหวังให้เป็น “ปลาตัวที่สอง” ของ Maruwa Unyu Kikan
“桃太郎クイックエース” เป็นแบบธุรกิจที่ใช้ผู้ประกอบการบุคคลภายนอกเป็นนวัตกรรม
แต่ผมเห็นว่ามีความต่างอย่างชัดเจนระหว่าง Enshu Truck กับ Maruwa Unyu Kikan
ข้อหนึ่งคือ วิธีการดำเนินการ доставки ของ Amazon ที่ต่างกัน
เดิมทั้งสองบริษัทเป็นบริษัทโลจิสติกส์สำหรับองค์กร,ไม่มีความเชี่ยวชาญใน “การส่งมอบภาคบ้านเรือน” เหมือน Yamato Transport หรือ Sagawa Express ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้ชื่อเสียงของเดลิเวอรี่ โปรไวเดอร์ ไม่ค่อยดีนัก
Enshu Truck ใช้คนขับของบริษัทเองดูเหมือนจะเริ่มเข้าสู่ธุรกิจการส่งมอบด้วยตัวเองด้วย ตรงนี้น่าจะถือเป็นงานเสริม
ในขณะที่ Maruwa Unyu Kikan ใช้ระบบ “桃太郎クイックエース” ซึ่งเป็นกรอบที่ให้ผู้ประกอบการบุคคลภายนอกทำการส่งมอบแทนบริษัท ไม่ให้คนขับของบริษัททำการส่งมอบแทนนั่นเอง
ในแง่โครงสร้างต้นทุน นวัตกรรมนี้ถือว่าปฏิวัติ เพราะหากใช้คนขับของบริษัทเอง การขยายความต้องการของ Amazon จะไม่สามารถรองรับได้ในอนาคต หากต้องจ้างพนักงานใหม่ก็มีข้อจำกัดด้านกฎหมายแรงงานในระบบการจ้างงานของญี่ปุ่น เมื่อจ้างแล้วยากจะเลิกจ้าง.
เมื่อจ้างคน ก็จะมีค่าใช้จ่ายด้านประกันสังคมสูง ซึ่งในอุตสาหกรรมขนส่งที่ใช้แรงงานมากเช่นนี้ ค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะถ่วงหนักมาก
ในทางกลับกัน หากมีการว่าจ้างผู้ประกอบการบุคคลภายนอกเป็นสัญญา รายได้จะเป็นแบบค่านายหน้าสามารถแปรเปลี่ยนค่าแรงเป็นต้นทุนผันแปรได้ กล่าวคือเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้นก็เพิ่มผู้ประกอบการบุคคลภายนอกได้เรื่อยๆเมื่อความต้องการหดหายก็ไม่จำเป็นต้องสั่งจ้าง ทำให้ต้นทุนลดลง
(แน่นอนว่านี่ก็มีปัญหาเหมือนกับแฟรนไชส์ร้านสะดวกซื้อเรื่องผู้ประกอบการบุคคลภายนอกที่ถูกใช้งานเกินพอดี)“ความฝัน” ของผู้ประกอบการบุคคลภายนอกถูกใช้งานอย่างหนัก
อันตรายจากการพึ่งพา Amazon
การพึ่งพาอาศัยความต้องการจาก Amazon ถือเป็นความเสี่ยงที่สูงมากหาก Amazon สามารถสร้างเครือข่ายการส่งมอบด้วยตนเอง เดลิเวอรี่ โปรไวเดอร์อาจถูกบอกลาได้ง่ายๆ
จริงๆ แล้ว Amazon เองก็เริ่มสัญญากับผู้ประกอบการบุคคลภายนอกด้วยตนเองอย่างต่อเนื่องทิศทางการทำให้เป็นระบบภายในของ Amazonกำลังดำเนินไปอย่างชัดเจน
หากไม่ถึงขั้นนั้นก็ยังมีความเสี่ยงที่จะแข่งขันด้านราคาได้ยากราคาค่าบริการจะถูกกดดันลง โดย Amazon จะกดดันราคาลงเรื่อยๆ ทำให้ Sagawa Express ถอนตัว, Yamato Transport ไม่ได้จากการขายให้เพิ่มขึ้นแต่กำไรไม่เพิ่ม จนตกอยู่ในสภาพ “ผลผลิตมากแต่ยากได้กำไร”
การทำธุรกิจกับ Amazon อาจให้ประโยชน์ในระยะหนึ่ง แต่หลังจากนั้นจะไม่มีกำไรและมีความเสี่ยงที่จะถูกยกเลิกสัญญาอย่างกะทันหัน จำเป็นต้องคิดอย่างรอบคอบว่าใช้ทรัพยากรของตนเอง (ต้นทุน) ทำอะไรบ้าง
ความมุ่งมั่นในกำไรของ Maruwa Unyu Kikan
ความแตกต่างอีกอย่างระหว่าง Enshu Truck และ Maruwa Unyu Kikan คือความมุ่งมั่นในกำไรของ Maruwa Unyu Kikan
Maruwa Unyu Kikanโฟกัสธุรกิจ 3PL (Third-Party Logistics) ซึ่งหมายถึงการเสนอนวัตกรรมการโลจิสติกส์ให้กับลูกค้า และรับผิดชอบการดำเนินการเอง โดยเฉพาะการขนส่งอาหารเย็นเป็นจุดเด่น
3PL กำลังเติบโตจากความต้องการเอาท์ซอร์สขององค์กรบริษัทขนส่งสามารถให้คุณค่าเพิ่มได้เอง ทำให้อัตรากำไรสูง และเมื่อจับสัญญาแล้วแทบจะไม่สามารถยกเลิกได้ นั่นเอง
Enshu Truck ก็ทำ 3PL ด้วย แต่ไม่ถึงกับทำอย่างละเอียดเท่ากับ Maruwa Unyu Kikan
ผลก็คืออัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating margin) ของ Enshu Truck อยู่ที่ 5.6%, ของ Maruwa Unyu Kikan 6.8% ซึ่งต่างกันเล็กน้อย แต่หากดูในระยะยาว ความต่างนี้จะนำไปสู่การเติบโตในอนาคต
สินค้าที่ดีมีราคาสูง สิ่งสำคัญคือการหาความน่าตื่นเต้นให้กับการลงทุน
แล้วถ้าจะเลือกลงทุนในสองบริษัทนี้ ควรเลือก Maruwa Unyu Kikan หรือไม่ไม่ใช่เรื่องง่าย
เมื่อเปรียบ PER ของทั้งสองบริษัท Enshu Truck มี PER 12 เท่า ในขณะที่ Maruwa Unyu Kikan PER 38 เท่า ต่อให้มีการเติบโตสูง แต่ก็ไม่ง่ายที่จะแหย่มือเข้าไปในหุ้น PER 38 เท่า
เมื่อเป็นเช่นนี้ ในระหว่างที่ยังมีความเสี่ยง ก็ยังมีความน่าจะเป็นในการเติบโตระยะสั้นของ Enshu Truck ซึ่งPER 12 เท่า ถือเป็นความน่าตื่นเต้นอย่างเห็นได้ชัด เห็นได้จากการขึ้นราคาช่วงหลัง
อุตสาหกรรมการขนส่งจะไม่หายไปเพราะอินเทอร์เน็ต และยังมีแนวโน้มขยายตัวต่อไปจากการสั่งซื้อออนไลน์ ควรติดตามทิศทางต่อไป
