【เสน่ห์ของตลาด】ทำไมถึงซื้อเยนเมื่อความเสี่ยงลดลง？

สึนามิไปกันเถอะนะ หลงทางลง



เมื่อรู้ตัวอีกทีสิงหาคมก็ผ่านไปแล้ว ช่วงหลังมานี้

สำหรับนักลงทุนบุคคลส่วนใหญ่

สภาพตลาดที่ยากลำบากยังคงดำเนินต่อไปใช่ไหม



ตามที่หนังสือพิมพ์นิเคนเคียว บอกว่า

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

เมื่อค้นหาจำนวนหุ้นที่ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าภายในหนึ่งปี

ในขณะนี้มีเพียง 0.5% ของหุ้นที่จดทะเบียนทั้งหมด

เท่านั้น

อัตราส่วนต่ำสุดในรอบประมาณ 10 ปี

(2019/8/22 15:20 日本経済新聞 電子版
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO48855460S9A820C1000000/ )

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

เป็นอย่างนั้น



สำหรับผู้ค้ารายบุคคลหลายๆ คนสภาพตลาดที่ยากลำบากคงเป็นจริง

อัตราส่วนถึง 5 ใน 1000 ในการค้นหาคุณค่าของหุ้นคือแทบไม่มีเลยนะ



แต่ทว่าสิ่งที่คิด

ถึงแม้จะเป็นช่วงเวลาที่ยากลำบากเช่นนี้

คนที่ชนะจริงๆเท่านั้นถึงจะเป็นคนจริงนั่นคือข้อเท็จจริง



“เพราะสภาพตลาดไม่ดีจึงทำให้ชนะไม่ได้”

นั่นเป็นเพียงเหตุผลที่เป็นที่กล่าวอ้างเท่านั้น



หากเป็นผู้เทรดจริงๆไม่ว่าอยู่ในสภาพตลาดแบบใด

ตลอดทั้งปี

ต้องทำกำไรได้อย่างสม่ำเสมอมากกว่าที่ผ่านมา



ถ้าทำไม่ได้ ก็การเทรดก็ไร้ประโยชน์



“ถ้าตลาดดีจะทำกำไรได้ใช่มั้ย”

หากพูดแบบนั้นต่อไปบอกตรงๆ ว่า

จะไม่พ้นขอบเขตของงานอดิเรก



ไม่ว่าจะเป็นทิศทางขาขึ้นหรือตลาดขาลง

ในทุกช่วงเวลาต้องรักษากำไรให้ได้อย่างต่อเนื่อง

ถ้าไม่สามารถทำได้ก็ไม่ถือว่าตัวเองเป็นผู้เทรด sematics



อีกอย่างหนึ่งคือสิ่งที่มักคิดกันว่าเป็นรางวัลล้ำค่า

หลายคนมักพยายามหาของมีค่าเพื่อลงทุน

แต่มันต่างจากการเล่นการพนันตรงไหน?



ไปคาสิโนแล้วเดิมพันรูเล็ตเพื่อหวังรวยเร็ว

ในหลักการไม่ต่างอะไรจากสิ่งที่กล่าวถึง



ไม่ว่าคุณจะเทรดแบบไหนก็ตามเป็นเสรีภาพของแต่ละบุคคล

ขณะค้นหาของค่าที่มีค่าควบคู่กับการบริหารความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด

ผู้ที่สามารถรักษากำไรสูงกว่าค่ามาตรฐานอยู่เสมอ

อาจมีบ้าง แต่



หากคิดอย่างเยือกเย็นเปรียบเทียบกับการเทรดของตนเอง

และ

หากไม่สามารถอธิบายความแตกต่างให้ชัดเจนได้น่าเสียดายที่ผลกำไรจากการเทรดหุ้นในปัจจุบันจะไม่มีอยู่จริง



＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

ทำไมถึงมีการซื้อเยนในความเสี่ยงต่ำ?

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


หุ้นแต่ละตัวก็ไม่น่าประทับใจ ดัชนี Nikkei ก็ไม่น่าประทับใจ

และในโลกของอัตราแลกเปลี่ยนตั้งแต่ต้นปีนี้

แนวโน้มการแข็งค่าของเยนยังดำเนินต่อไป



และเมื่อเยนแข็งค่าสิ่งที่ได้ยินเสมอคือ

“การซื้อเยนเพื่อความเสี่ยงต่ำจะมีแรงขึ้น...”

ข่าวทำนองนี้



มีคำว่า “การซื้อเยนในวิกฤต”

ก็ได้คำนี้

ไม่แปลกเลยหรือ?



“ญี่ปุ่นเงินเยนปลอดภัยมากหรอ?”

และมีผู้ที่รู้สึกว่าอาจไม่ใช่เรื่องจริงนะ



ทราบกันทั่วไปว่าญี่ปุ่นมีหนี้มากเป็นความจริง



หนี้สินของญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับ GDP อยู่ที่ประมาณ 236%

เป็นตัวเลขที่แย่สุดในบรรดาประเทศที่พัฒนาแล้ว

(อ้างอิง：

http://www.zaisei.mof.go.jp/pdf/04-k02.pdf ）



ถ้าคิดโดยทั่วไปประเทศที่มีหนี้จำนวนมากเช่นนี้เงินทุนของตนถูกมองว่าเป็นความปลอดภัย

เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใช่ไหม



บางครั้งคำกล่าวว่า

“เป็นไปได้ที่การล้มละลายทางการคลังจะเกิดขึ้น”

กับเงินตราตนเองก็เป็นไปได้



ลองคิดดูสิ



＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

ประเทศที่เคยล้มละลายทางการคลังในอดีต

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


เศรษฐกิจเป็นสิ่งมีชีวิตบางอย่าง

มีปัจจัยต่างๆ มากมายที่

เกี่ยวข้องอย่างซับซ้อน

และเคลื่อนไหวอย่างซับซ้อน



พฤติกรรมของมนุษย์ไม่สามารถอธิบายด้วยหลักฐานทางวิทยาศาสตร์ได้ 100%

เหตุการณ์ทางเศรษฐกิจจึงยากที่จะอธิบายด้วยหลักฐานที่แน่นอน 100%







“ทำไมเงินเยนถึงถูกซื้อในช่วงมีเหตุฉุกเฉิน”

ถึงคำตอบมากมายมีอยู่และ

การหาคำตอบที่แน่นอนนั้น

อาจยาก...



ขอแนะนำแนวคิดที่เป็นประโยชน์หนึ่งข้อดังนี้

↓

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝


แน่นอนว่าบุคคลและบริษัทเอกชนไม่สามารถออกสกุลเงินได้

จึงต้องหารายได้และนำไปชำระหนี้

อย่างไรก็ดี รัฐบาลที่สามารถออกสกุลเงินได้



ไม่จำเป็นต้องมีความจำเป็นนั้น

ดังนั้น สัญญารัฐบาลในสกุลเงินประเทศจึงไม่มีทางที่ต้องผิดนัด




นิโนะกุ จากา
『目からウロコが落ちる奇跡の経済教室【基礎知識編】
（株式会社ベストセラーズ）』
30 เมษายน 2019 พิมพ์ครั้งแรก
P.142 ตาม

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝



ความจริงคือหนี้ของญี่ปุ่นเป็นพันธบัตรในสกุลเงินเยน



เงินเยนของญี่ปุ่นเป็นเงินที่เป็น “สกุลเงินโลกเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ”



ดังนั้นหนี้จึงไม่ต้องชำระด้วยเงินตราต่างประเทศ



เพราะฉะนั้น

รัฐบาลที่ออกสกุลเงินตนเอง

สามารถออกเงินเยนใหม่มาชำระหนี้ได้







ด้วยเหตุนี้เชื่อว่าเจแปนไม่ล้มละลาย

เป็นแนวความคิด



และแน่นอนว่าประเทศที่เคยล้มละลายทางการคลังในอดีต

คือประเทศที่ไม่สามารถออกสกุลเงินของตนเองได้

และต้องชำระหนี้ด้วยเงินตราต่างประเทศ

↓

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

แน่นอนว่าประเทศอย่างอาร์เจนตินา

เคยประสบเหตุการณ์ล้มละลายทางการคลัง

แต่เป็นการผิดนัดชำระหนี้ที่เป็นหนี้ตราสารเงินตราต่างประเทศ



〔ย่อ〕

หลังวิกฤตการเงินโลกปี 2008

กรีซและอิตาลีก็ประสบวิกฤตการเงิน

เพราะพวกเขาไม่ใช้เงินตราของตนเองเป็นหลัก

เป็นเงินยูโร


นิโนะกุ
『目からウロコが落ちる奇跡の経済教室【基礎知識編】
（株式会社ベストセラーズ）』
2019年4月30日　初版第1刷
P.143より

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝



อาร์เจนตินาคือในปี 2001 ปลายปี

ระงับการชำระหนี้ต่างประเทศ

ประกาศว่า “หนี้ไม่สามารถชำระได้”





และในปี 2014ก็แพ้คดีต่อเจ้าหนี้ที่ไม่ตอบรับการปรับโครงหนี้

และกลับเข้าสู่ภาวะผิดนัดอีกครั้ง



กรีซก็เข้าสู่ภาวะผิดนัดในปี 2012 ที่เดือนกุมภาพันธ์



ในกรณีของกรีซปี 2012

จบด้วยการลดหนี้ให้แก่ผู้ถือพันธบัตร

และตกอยู่ในภาวะผิดนัด



ทั้งอาร์เจนตินาและกรีซ

หนี้ที่ไม่สามารถชำระได้คือ

หนี้ที่ออกในสกุลเงินของตนเอง



หากว่ากรีซกับอาร์เจนตินา







หนี้ที่ชำระได้เป็นหนี้ที่ออกในสกุลเงินของตนเอง



จะเป็นอย่างไรนะ?



เพราะเหตุว่าเมื่อสามารถออกเงินได้เองก็สามารถชำระหนี้ได้

คืนเงินได้



＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

日本สามารถกู้ยืมได้มากมายจริงๆ เหรอ?

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝



“แต่ถ้าพูดเช่นนั้น

ญี่ปุ่นสามารถกู้ยืมได้มากมายจริงๆ หรือเปล่า

คงไม่มีทางที่เป็นเรื่องง่ายๆ เช่นกัน

อาจมีผู้ที่คิดว่า



แน่นอนจำกัดอยู่บ้าง



หากรัฐบาลพิมพ์เงินออกไปไม่จำกัด

ค่าของเยนจะร่วงลงและเกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรง

จนชีวิตของประชาชนล้มละลาย

และอาจล้มละลายทางการคลัง



อย่างไรก็ตามเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางยังไม่บรรลุ

ในปัจจุบันจึงแทบไม่มีความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ





ดังนั้นหากรัฐบาลชำระหนี้ด้วยการพิมพ์เงิน

ก็ไม่ใช่ปัญหาในสถานการณ์นี้





ในแง่นี้อาจกล่าวได้ว่า

เงินเยนยังถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย



อย่างที่ได้บอกไป

ตลาดและเศรษฐกิจก็มีชีวิตชีวาเหมือนสิ่งมีชีวิต



ปัจจัยต่างๆ มากมายที่เกี่ยวข้องมักถูกผูกติดกันอย่างซับซ้อน

และไม่ใช่ทุกอย่างที่จะอธิบายได้อย่างแม่นยำ







เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในอดีตอันไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

สามารถเป็นไปได้ในโลกเศรษฐกิจ



โดยพื้นฐานดังกล่าว

เรื่องที่นำมานำเสนอวันนี้

หากท่านนำไปใช้อ้างอิงจะเป็นประโยชน์อย่างยิ่ง



ดังนั้นวันนี้ด้วย

ขอขอบคุณที่รับชมจนถึงตอนจบด้วยใจจริง




ช山敬三