ทำไมโยโกะซาโน่ โอคาซุ ถึงขายหุ้นให้ Yahoo? สาเหตุและแนวทางต่อไปของแต่ละฝ่าย
Yahoo! (4689) ได้ประกาศว่าได้ทำ TOB (การเสนอซื้อหุ้นสามัญ) ต่อ ZOZO (3092) หากทุกอย่างเป็นไปด้วยดี ZOZO ก็จะกลายเป็นบริษัทร่วมต่อของ Yahoo! บริษัทจะถือหุ้น 36% ใน ZOZO และมีการขายส่วน 30% โดยคุณMaezawa ซึ่งทำให้ข้อตกลงนี้ถูกมองว่าเป็นไปได้สูง
รวยแต่ติดขัดเรื่องเงิน คุณมาซาวะ
TOB ราคาอยู่ที่ 2,620 เยน หลังการประกาศ ทั้งสองบริษัทต่างมีราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้น
ฉันก็ประหลาดใจที่ได้ยินประกาศนี้ โดยเฉพาะคุณมาซาวะขายหุ้นและลาออกจากตำแหน่งประธานบริษัท ZOZO คือข่าวสะเทือนใจกว้างเหมือนฟ้าผ่านั่นแหละ
พฤติกรรมการใช้เงินของคุณมาซาวะเมื่อเร็วๆ นี้เด่นชัดมาก ทั้งการซื้อภาพวาดราคาแพง ลื่มแจกเงินผ่าน Twitter และแม้กระทั่งไปท่องอวกาศ เป็นการใช้จ่ายอย่างฟุ่มเฟือยที่ปกติคนทั่วไปคิดไม่ถึง
อย่างไรก็ตาม แหล่งเงินทุนของผู้ก่อตั้งจำนวนมากมาจากการกู้ยืมจากธนาคารโดยใช้สินทรัพย์ในหุ้นตนเองเป็นหลัก เนื่องจากราคาหุ้น ZOZO เคยอ่อนค่ามาก ทำให้ธนาคารอาจขอหลักประกันเพิ่มเติมคุณมาซาวะอาจเป็นคนรวยแต่ขาดเงินสดอยู่ก็เป็นไปได้.
หุ้นของตนเองจำนวนมากไม่ใช่สิ่งที่ขายง่าย เพราะการขายหุ้นของตนเองอาจทำให้ราคาหุ้นร่วงและเมื่อการขายเป็นที่เปิดเผยจะทำให้นักลงทุนคาดเดาในแง่ลบถ้า Yahoo ตัดสินใจซื้อหุ้นจากผู้ขาย นั่นก็เหมือนเป็นโอกาสที่เหมาะเจาะสำหรับสถานการณ์นี้
การดำเนินงานค้าปลีกที่ทำให้ผลประกอบการฟื้นฟู “ชีพจุดชะงัก”
สำหรับ Yahoo เอง การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ก็เป็นยุทธศาสตร์ในการฟื้นฟู ด้วยที่ผ่านมาได้ลดค่าธรรมเนร้านสำหรับผู้ค้าและมุ่งเน้นธุรกิจการค้าปลีก อย่างไรก็ตามกำไรยังไม่สูงขึ้นและเป็นภาระต่อผลประกอบการ
สาเหตุที่ธุรกิจค้าปลีกไม่นำร่องสำเร็จอาจเป็นจากการแข่งขันระหว่าง Rakuten กับ Amazon ทำให้ Yahoo ไม่สามารถสร้างตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ได้ ในที่สุดการให้แต้มสะสมส่วนมากทำให้ต้นทุนพุ่งขึ้น
“ความเสี่ยงของคุณมาซาวะ” การกำจัดจะพัฒนาการเติบโตหรือไม่?
สำหรับ ZOZO ก็น่าจะไม่ใช่ข่าวร้าย
ปัจจัยที่ทำให้การขายหุ้นโดยตรงมีความสำคัญคือสถานะทางการเงินของคุณมาซาวะ แต่ทางด้านบริหารก็มี “ความเสี่ยงของคุณมาซาวะ” ที่สูงขึ้น การแสดงความคิดเห็นที่รุนแรงไม่เพียงทำให้เกิดไฟลุกไหม้ แต่ยังทำให้ ZOZO สวิตช์สัญญาณจากสถาบันที่ร่วมลงทุนน้อยลง
เป็นความเห็นส่วนตัวนะ แต่การช้อปปิ้งออนไลน์ในแฟชั่นยังอยู่ในระยะแรก และสิ่งที่ ZOZO ควรได้รับไม่ใช่กลยุทธ์แปลกใหม่ แต่เป็นแนวทางที่ถูกต้องแต่ด้วยลักษณะเฉพาะของคุณมาซาวะ อาจมีบางส่วนที่ไม่สามารถพอใจได้กับสิ่งที่ปกติ อย่างไรก็ตาม หากปล่อยให้ Yahoo นำทาง จะสามารถเติบโตอย่างมั่นคงได้
นี่เป็นเหตุที่คิดว่า Yahoo ควรเดินหน้าต่อไป
Yahoo จะไปไหนก็ได้ แต่อย่ารวดเร็วจนเกินไป
สิ่งที่น่าสังเกตก็คือ Yahoo
เดิมที บริษัทนี้เป็นเว็บไซต์พอร์ทัลที่ไม่ควรมีปัญหาอะไร แต่ช่วงนี้ดูเหมือนจะทุ่มเงินกับการช้อปปิ้งและ PayPay มากขึ้นดูเหมือนพยายามใช้เงินเยอะเพื่อหันเหทิศทาง.
แล้ว Yahoo ก็จะควักเงินถึง 400 พันล้านเยนเพื่อซื้อ ZOZO ในเชิงด้านการเงินไม่มีปัญหาแต่ดูเหมือนว่า “ไปไหนเร็วไปหรือ”จึงเป็นความประทับใจ
อาจจะถูกกระตุ้นจากประธานซันโนบันของ SoftBank หรือไม่ไปในทิศทางเดียวกับ Vision Fundบางทีควรระวังไม่มอง Yahoo แบบในอดีตอีกครั้ง.
