「Google ของจีน」百度（百度）เป็นหุ้นที่หมดโอกาสหรือไม่? สำรวจสถานการณ์จริงและโอกาสการลงทุน
นี่เป็นการวิเคราะห์หุ้นจีนหลังจากห่างหายไปนาน
เมื่อดูราคาหุ้นแยกตามประเทศเมื่อเทียบกับสหรัฐที่แพงเกินจริง ญี่ปุ่น และจีนถือว่าถูกกว่าเรียกได้ว่า PER สหรัฐอยู่ราว 20 เท่า ญี่ปุ่นและจีนอยู่ราว 12 เท่า
แน่นอนว่าความถูกหรือแพงนั้นมีเหตุผลของมันเอง ตัวอย่างเช่นในการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศ ญี่ปุ่นอาจไม่สามารถเทียบชั้นสหรัฐได้
อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตของจีนสูงกว่าอเมริกา โดยเฉพาะความเร็วในการดิจิทัลไลซ์ของจีนนั้นรุนแรงมาก และมูลค่าตามราคาตลาดของ Alibaba และ Tencent ได้ขึ้นติดอยู่ใน 10 อันดับแรกของโลก。
ในทางกลับกันแม้ว่าอีกหนึ่งบริษัทที่ถูกเรียกว่า BAT ในจีนที่เคยโด่งดังยังคงอยู่ บิดู (百度) กลับมีราคาหุ้นที่ไม่ค่อยดีนัก。ความห่างชันกับทั้งสองบริษัทยังคงขยายออกไป
百度 (Baidu) ได้กลายเป็นหุ้นที่อาจหมดไฟไปแล้วหรือไม่ เราจะวิเคราะห์รายละเอียด
ไม่พ้นเรื่องเสียหายจนกำไรหด แต่ตอนนี้อยู่ระหว่างการฟื้นตัว
百度 โดยสรุปคือ“ Google ของจีน”เป็นผู้ให้บริการเครื่องมือค้นหาและหารายได้จากโฆษณาที่แสดงเมื่อผู้ค้นหาพิมพ์คำ
นอกจากนี้เมื่อไม่นานมานี้ให้ความสำคัญกับเว็บไซต์วิดีโอ iQIYI (アイチーイー)ซึ่งเรียกได้ว่าเป็นเวอร์ชั่นจีนของ Netflix โดยในปี 2017 ได้ทำสัญญาลิขสิทธิ์กับ Netflix ต้นฉบับ
สำหรับผลงานทางธุรกิจรายได้มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องจากมุมมองนี้ดูเหมือนว่าไม่ใช่หุ้นที่ “หมดไฟ” อย่างที่คิด
อย่างไรก็ตามกำไรลดลงอย่างมากระหว่างปี 2015 ถึง 2016เพราะมีเหตุการณ์โฆษณาที่เป็นประเด็นร้อนจากโรงพยาบาลที่กลายเป็นผู้โฆษณาไม่ดีในปี 2016 ทำให้ผู้ใช้งานวิจารณ์มากขึ้น
百度จึงถูกบังคับให้ปฏิรูปบริการค้นหาขึ้น
หลังจากก้าวข้ามเหตุการณ์นั้นแล้ว ผลกำไรฟื้นตัวขึ้นอีกครั้งรายได้จากโฆษณาเติบโตเฉลี่ยปีละประมาณ 20%ซึ่งใกล้เคียงกับการเติบโตของ Google ต้นฉบับ
การเติบโตของ iQIYI บริการสมาชิกแบบเสียค่าบริการ 100 ล้านคน
อย่างไรก็ดี รายได้ยังเพิ่มขึ้น แต่กำไรยังไม่ฟื้นตัวถึงระดับก่อนเหตุการณ์เสียชื่อเสียงสาเหตุสำคัญคือ iQIYI เว็บไซต์วิดีโอเป็นผู้ก่อ
โมเดลรายได้ประกอบด้วยโฆษณาคล้าย YouTube และการเรียกเก็บเงินแบบ Netflix ซึ่งในช่วงหลังให้ความสำคัญกับแบบหลังมากขึ้น
ในการให้วิดีโอสาธารณะเผยแพร่ จำเป็นต้องสร้างหรือซื้อคอนเทนต์ ค่าใช้จ่ายสูง ทำให้iQIYI มีขาดทุนราว 8 พันล้านหยวน (ประมาณ 1.2 แสนล้านเยน)ส่งผลให้กำไรจากเว็บไซต์ค้นหากำลังหายไปประมาณ 24 พันล้านหยวน
แน่นอนว่ามีการเติบโตไม่น้อยจำนวนสมาชิกแบบชำระเงินของ iQIYI เกิน 100 ล้านคนเมื่อพิจารณาจากผู้ให้บริการ Netflix ต้นตำรับที่มีสมาชิก 150 ล้านคน ก็ยังแข่งขันได้ดีจริง Population China 1.3 พันล้านก็ยังมีอิทธิพล
【อ้างอิง】中国版Netflix「iQIYI・愛奇芸」、有料会員数1億人突破
สถานการณ์ปัจจุบันยังขาดทุน แต่ยังมีศักยภาพในอนาคตที่สำคัญ
เศรษฐกิจมีผลกระทบ แต่ตำแหน่งในจีนยังมั่นคง
เคยเผชิญกับเหตุการณ์ฉาวมาก่อนส่วนแบ่งการค้นหาของจีนครองตลาด 70%ซึ่งเมื่อโลกอินเทอร์เน็ตขยายตัวในจีน จึงคาดว่าจะเติบโตอย่างมั่นคงด้วยส่วนแบ่งที่สูงนี้
อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 รายได้จากโฆษณาลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน น่าจะมาจากเศรษฐกิจชะลอตัวทำให้โฆษณาลงและโฆษณาก็เป็นตัวที่ไวต่อรอบเศรษฐกิจ ดังนั้น百度ก็เป็นหุ้นที่มีการหมุนเวียนตามเศรษฐกิจ
ถ้าเป็นแบบนี้ ราคาหุ้นอาจกลับตัวขึ้นได้สูง โดยมีแนวโน้มสูงขึ้น
ถูกแต่มีศักยภาพการเติบโต แหล่งซื้อเมื่อไร?
จากทั้งหมดนี้ นักลงทุนควรพิจารณาสิ่งต่อไปนี้ 2 ข้อ
- ราคาหุ้นในปัจจุบันถูกหรือไม่?
- ถ้าถูก นักลงทุนควรลงทุนเมื่อไร?
ถูกในปัจจุบัน?
ตาม MorningstarPER เท่ากับ 16 เท่าเมื่อเทียบกับ Google (Alphabet) ที่ประมาณ 25 เท่า จึงดูถูกกว่าเล็กน้อย
ยิ่งเมื่อ iQIYI ยังขาดทุนแต่ตอนนี้กำไรใกล้จะถึงจุดคงตัว ความถูกยิ่งเพิ่มขึ้นอย่างน้อยยังไม่เรียกว่าสูงเกินไปจริงๆ
ควรซื้อเมื่อไร?
หากเศรษฐกิจจีนจะชะลอตัวในอนาคต ผลประกอบการจะไม่ดีขึ้น หุ้นอาจร่วง ดังนั้นไม่จำเป็นต้องรีบซื้อในตอนนี้ยังไม่ใช่ช่วงที่ถูกมากเกินไป
อย่างไรก็ตาม สิ่งที่คาดหวังจากบริษัทนี้คือมีความถูกเมื่อเทียบกับ Alibaba และ Tencentและการเติบโตที่มั่นคงของเครื่องมือค้นหาที่มีส่วนแบ่งสูงในจีนก็เป็นเรื่องราวที่น่าสนใจ
การเติบโตของ iQIYI ที่มีสมาชิกแบบชำระเงิน 100 ล้านคนก็น่าจับตา
ดังนั้นโดยรวมแล้ว หุ้นจีนที่ถูกอยู่และต้องการโตทางเทคโนโลยี คุณอาจพิจารณาเป็นส่วนหนึ่งในการพิจารณาตัวเลือกลงทุน
แน่นอนว่าสามารถคิดถึงคู่หูอย่าง Alibaba และ Tencent พร้อมกันได้ อย่างน้อยไม่ใช่หุ้นที่มีสภาพแย่มากตามที่ลือกัน.
ผมจะติดตามต่อไป พร้อมเชิญอ่านบทความที่เกี่ยวข้องด้านล่างด้วย
★ช่วงเวลาซื้อหุ้นดีๆ ในราคาถูก! ควรใช้บริการที่ปรึกษาการลงทุนของ Tsukikage หรือไม่?
