2017/3/10 กลยุทธ์การซื้อขายจริงของ เอโมริ เทสึ

กลยุทธ์การเทรดจริงของ เอโมริ ซาโตชิ 10 มีนาคม 2017 เวลา 08:30
ผู้เผยแพร่: ECM

ゴゴジャン株式会社 様

สวัสดีครับ
ขอฝากตัวด้วยวันนี้ด้วยครับ

ครั้งนี้ เราได้จัดทำ「การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ภาคพื้นฐาน」
อธิบายแนวคิดเกี่ยวกับตลาดอัตราแลกเปลี่ยนที่เราได้พูดถึงผ่านจดหมายข่าวจนถึงตอนนี้

ท่านสามารถสมัครได้ที่ URL ด้านล่าง
https://fx-on.com/douga/detail/?Id=53

กรุณาอ่านดูนะครับ

พรุ่งนี้วันที่ 11 มีนาคม (เสาร์) จะขึ้นเวทีที่ Investment Strategy EXPO2017 และจะเข้าร่วมงานเลี้ยงสังสรรค์ในยามค่ำคืนด้วย
https://www.tradersshop.com/topics/expo2017/index.html

รอคอยที่จะได้พบปะพูดคุยกับทุกท่าน

〔EQUITY MARKET〕
หุ้นสหรัฐปรับตัวทรงตัวเกือบทั้งหมด ตลาดยังอยู่ในโหมดรอดู เนื่องจากประกาศการจ้างงานของสหรัฐฯ ในวันถัดไป ความกดดันในตลาดจึงอยู่ในระดับต่ำ โดยในวันที่ 10 จะมีการเผยแพร่การจ้างงานเดือนกุมภาพันธ์ และตลาดคาดว่าหากไม่แย่ลงมากในการประกาศครั้งนี้ จะมีการตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเฟดที่การประชุมนโยบาย 14–15 มีนาคม ความสนใจของตลาดมุ่งไปที่จังหวะการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต หากมุมมองว่าอัตราขึ้นจะเร่งขึ้นออกมา อาจทำให้ราคาหุ้นสหรัฐฯ ยกขึ้นได้ช้าลง ในขณะเดียวกัน ECB ในการประชุมคณะกรรมการประจำได้ตัดสินให้ยุติการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินไว้ก่อน ขณะที่ Draghi ประธาน ECB แสดงความเห็นว่า ความจำเป็นในการดำเนินมาตรการเพิ่มเติมเพื่อยุติปัญหาความเงินฝืดถูกยกเลิกไปแล้ว ซึ่งส่งผลให้พันธบัตรถูกขาย
และอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้กลุ่มธนาคารและหุ้นการเงินได้รับการซื้อขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบที่ร่วงลงต่ำกว่า 50 ดอลลาร์ทำให้หุ้นกลุ่มพลังงานขายลดลง ดาวโจนส์จึงลดลงชั่วคราวถึง 78 จุด อย่างไรก็ดี ตลอดช่วงท้ายตลาดราคากลับฟื้นกลับขึ้นมาและเข้าสู่พื้นในแดนบวกด้วย แสดงให้เห็นว่าความต้องการซื้อเมื่อราคาต่ำยังคงแข็งแกร่งอยู่มาก นักลงทุนหลายคนยังรอซื้อเมื่อเกิดการดีดกลับ
ในส่วนหุ้นรายตัว Johnson & Johnson (J&J) ปรับตัวขึ้น 1.5% ขณะที่หุ้นพลังงาน Exxon Mobil และ Chevron ปรับขึ้น 0.8% และ 0.4% ตามลำดับ ในทางกลับกัน Caterpillar ซึ่งมีปัญหาการทำบัญชีที่ไม่ถูกต้อง ลดลง 2.0% และ Apple ก็ปรับลดลง 0.3% ตามข่าวลือว่าการเปิดตัว iPhone 8 จะล่าช้า

ในทางกลับกัน ประธานาธิบดีทรัมป์มีข่าวว่าได้หารือกับซีอีโอธนาคารพาณิชย์ท้องถิ่นและให้สัญญาว่าจะขจัดข้อจำกัดทางการเงินที่มากเกินไป การประชุมดังกล่าวมีประธาน NEC คาร์น และรมว.คลัง มนูชิน เข้าร่วมด้วย ทรัมป์กล่าวว่า ธนาคารท้องถิ่นที่ให้สินเชื่อแก่ธุรกิจขนาดกลางและขนาดเล็กมีความจำเป็นต่อเศรษฐกิจของสหรัฐ และจะปรับปรุงกฎระเบียบให้สอดคล้องกับขนาดของสถาบัน เพื่อให้สามารถขยายการให้สินเชื่อได้อย่างปลอดภัย

ดัชนีราคานำเข้าเดือนกุมภาพันธ์ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน โดยราคานำเข้าที่ไม่รวมพลังงานเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบปีต่อปี ทั้งหมดเพิ่มขึ้น 4.6% โดยไม่รวมพลังงาน 0.8% ในช่วงสัปดาห์ถึงวันที่ 4 จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายใหม่อยู่ที่ 243,000 ราย เพิ่มขึ้น 20,000 รายจากสัปดาห์ก่อน และสูงกว่าความคาดหมาย 235,000 ราย สัปดาห์ก่อนอยู่ในระดับต่ำสุดของ 44 ปีนับตั้งแต่มีนาคม 1973 จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานใหม่ที่ลดลงยังถูกมองว่าเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ถึงการแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน สหรัฐ และคาดว่าอัตราการจ้างงานภาคเอกชนเดือนกุมภาพันธ์จะยังคงปรากฏการเติบโตที่แข็งแกร่ง ผู้จ้างงานภาคเอกชนคาดว่าจะเติบโต 190,000 ราย ในเดือนกุมภาพันธ์ เทียบกับ 227,000 รายในเดือนมกราคม อัตราว่างงานคาดว่าจะลดลง 0.1 จุด แตะที่ 4.7% ตามการคาดการณ์ โมเดล ADP และ Moody's Analytics ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ระบุว่าจำนวนผู้จ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้นประมาณ 298,000 ราย ตลาดแรงงานยังคงคาดการณ์แนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยทำให้อัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้น ความคาดหวังที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม 14–15 มีนาคมนั้นมีความแน่นอนมากขึ้น ตาม CME FedWatch อัตรา futures ในเดือนมีนาคมถูกคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 91% ที่จะขึ้น 25 bp 10 ปีปรับขึ้น 4bp เป็น 2.594% และสูงถึง 2.607% บางช่วง ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ 16 ธันวาคม 2016 ส่วน 2 ปีปรับขึ้น 2bp เป็น 1.371% บางช่วงถึง 1.379% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่สิงหาคม 2009 สภาพคล่องโดยรวมอยู่ในแนวโน้มสูงขึ้น แม้สเปรดระหว่าง 2 ปีกับ 10 ปียังติดลบที่ -1.23% ทำให้ไม่มีผลกระทบมากต่อตลาดหุ้น อัตราผลตอบแทนได้ปรับขึ้นโดยทั่วไป แต่สเปรดยังไม่บวก ส่วนใหญ่จะมีแนวโน้มที่จะขยายตัวเมื่อเศรษฐกิจตลาดทุนเปลี่ยนแปลงมากขึ้น

นอกจากนี้ และจากปัจจัยเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในยุโรป เงินเฟ้อของยูโรโซนคาดว่าจะยังไม่กลับไปถึงเป้า 2% ของ ECB ในระยะสั้น และการเปลี่ยนแปลงรอบนี้ ECB คงจะติดตามการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างระมัดระวังมากขึ้น และ Draghi เน้นย้ำว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ ในขณะที่การนโยบายที่ผ่อนคลายไม่เร็วขึ้น จะยังคงเกิดขึ้นต่อไปจนกว่าจะมีการฟื้นตัวที่ดีขึ้นของเศรษฐกิจยูโรโซน
แนวโน้มเศรษฐกิจของยูโรโซนที่ ECB ได้ปรับประมาณการณ์ไว้ (ตัวเลขในวงเล็บคือการประมาณการณ์จากเดือนธันวาคม 2016) คือ

อัตราเติบโต GDP และอัตราเงินเฟ้อ






17年 1.8% (1.7%) 1.7% (1.3%)
18年 1.7% (1.6%) 1.6% (1.5%)
19年 1.6% (1.6%) 1.7% (1.7%)

【米国株のトレード戦略】
ดัชนี Dow Jones, S&P 500, Nasdaq ยังคงระยะการซื้อ Long ต่อไป แนวโน้มยังมีน้ำหนักขึ้นอยู่ และมีการปรับฐานเล็กน้อยตลอดเวลา จนกว่าจะผ่านข้อมูลการจ้างงานและ FOMC ก็ยังมีความเสี่ยงในการขายออกมาอย่างแน่นอน หากมองที่กราฟ จุดสำคัญอยู่ที่ 20,750 ดอลลาร์ หากเกิดการฟื้นตัวก็จะเป็นสัญญาณว่าต่ำสุดระยะสั้นได้ถูกยืนยันแล้ว อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้นอยู่ และกลยุทธ์พื้นฐานคือซื้ออย่างต่อเนื่อง พร้อมเตรียมรับมือกับการ dip เพื่อซื้อเมื่อมีการย้ายแนวรับ นักลงทุนยังมีความเชื่อมั่นในรัฐบาลทรัมป์ที่มุ่งมั่นนโยบายที่สนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
ดัชนี Dow Jones ในเดือนมีนาคมมีขีดจำกัดแนวคิดบวกที่ 21,250 ดอลลาร์ หากราคายังไม่ลดลงมากนัก คาดว่าจะทดสอบระดับนี้อีกครั้ง และอาจมีการ dip ไปยังระดับสูงสุด 19,880 ดอลลาร์ในกรณีที่ราคาถูกลงมาก แต่หากลงมาถึงจุดนี้จะเป็นโอกาสสำหรับการซื้อ หากตลาดยังคงอยู่ในกรอบนี้ การบริหารพอร์ตในตลาดหุ้นแนะนำให้มุ่งเน้นสหรัฐเป็นหลัก เพื่อให้ได้ความได้เปรียบจากการเติบโตทางเศรษฐกิจ และราคาสินค้าไหลผ่านไปสู่การเติบโตของตลาดสหรัฐ ซึ่งยากที่จะพบในหุ้นญี่ปุ่น

【Dow Jones：2017年の想定レンジ】
強気シナリオ19310ドル～23185ドル（17年末22870ドル）／弱気シナリオ16050ドル～20195ドル（17年末17850ドル）

【Dow Jones：3月の想定レンジ】
強気シナリオ19880ドル～21250ドル／弱気シナリオ18410ドル～20015ドル

【米国債トレード戦略】
10年債は見送り。

【日本株の市況解説・分析】
日本株は辛うじて下値を維持している。引き続き上値の重い展開にある。ドル円が115円を試す動きになっており、これを受けてシカゴ市場では上昇している。ドル円がきわめて重要な水準にあり、115円を超えると日本株に買いが入りやすくなる。しかし、ドル円は上値余地がないとみており、これまでの見方は変わらない。為替の影響を受けず、将来の成長性が期待できる銘柄を中心に見ていくことが肝要であろう。また、短期的には騰落レシオが高まっている。上昇の際にはあまり参考にはならないとの見方も多いが、一定の注意は必要であろう
โดยยังไม่ผ่านข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ และ FOMC ก็ยังไม่สามารถเคลื่อนไหวได้มากนัก ตราบใดที่ตลาดหุ้นสหรัฐยังคงทรงตัว หุ้นญี่ปุ่นจะไม่ร่วงลงมาก การรับมือกับเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นควรรุ่นด้วยบริษัทที่มีคุณภาพและหุ้นที่มุ่งเน้นตลาดในประเทศ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะทนต่อผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของค่าเงิน และควรเลือกหุ้นที่มีแนวโน้มเติบโตในอนาคต

【日経平均先物のトレード戦略】
ยังคง Long อยู่ สถานการณ์ไม่เปลี่ยนแปลง ไม่มีเหตุให้ต้องรีบขายในขณะนี้ นักลงทุนหลายคนมองว่าเหตุการณ์ SQ ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐ และ FOMC ในสัปดาห์หน้าจะเกิดขึ้นต่อเนื่อง แต่การดูตลาดบนสมมติฐานนี้ในระยะสั้นไม่เป็นประโยชน์ อย่างไรก็ตาม จนกว่าดอลลาร์/เยนจะร่วงลงอย่างรวดเร็ว ความกดดันในการลงยังไม่หายไป และความคาดหวังการขึ้นก็ยังไม่เพิ่มมากขึ้น ขอบเขตบนของช่วงลบสำหรับมีนาคมอยู่ที่ 19,850 เยน การทะลุผ่านจุดนี้ขึ้นไปจะเป็นสัญญาณเข้าสู่สถานะเชิงบวก ซึ่งต้องติดตามจุดนี้ต่อไป และมีเสียงคาดการณ์ว่าวันที่ 15 มีการล่มตลาดอย่างมาก
อย่างไรก็ดี เมื่อมุมมองดังกล่าวเกิดขึ้น ความล่มของตลาดจริงจะยากที่จะเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม เราควรเตรียมพร้อมซื้อเมื่อราคาปรับฐานด้วยเงินทุนที่มีความเพียงพอ

【日経平均株価：2017年の想定レンジ】
強気シナリオ18335円～23400円（17年末23020円）／弱気シナリオ14970円～19915円（17年末15620円）

【日経平均株価：3月の想定レンジ】
強気シナリオ19150円～20950円／弱気シナリオ17650円～19850円

〔CURRENCY MARKET〕
ดอลลาร์/เยนยังมีแนวโน้มขึ้น ความกดดันในการแข็งค่าเยนและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ ได้ผลักดันให้ค่าเงินเยนลดลงและดอลลาร์มีทิศทางแข็งแกร่ง ตั้งแต่การประชุมคณะกรรมการ ECB Draghi ได้ระบุว่าไม่มีความเร่งด่วนในการดำเนินมาตรการเพิ่มเติม และการปรับตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกทำให้ตลาดคาดว่าจะมีการปรับขึ้นของดอกเบี้ยในสหรัฐฯ
การที่อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯสูงขึ้นทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น เทียบกับเงินเยนและยูโร นอกจากนี้ ตลาดพันธบัตรเยอรมัน 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นถึง 2.6% ซึ่งส่งผลให้ย้ายส่วนของค่าเงินเยนและดอลลาร์ที่ยืนหยัดอยู่การประกาศผลการจ้างงานในเดือนกุมภาพันธ์คาดว่าจะออกมาในเชิงบวก และการตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC วันที่ 14–15 มีนาคมถือเป็นสิ่งที่ตลาดรอคอยอย่างใกล้ชิด ซึ่งอาจมีผลต่อการตีกลับของดอลลาร์

【通貨トレード戦略】
ดอลลาร์/เยนยังไม่ทำการซื้อขาย ในระดับ 114.75 เยนเหนือจุดสำคัญ ถือว่าการซื้อระยะสั้นเป็นทางเลือกที่ฉลาด หากจะลองชอร์ตระยะสั้นก็ยังไม่เห็นว่าราคาจะลงไปต่ำกว่า 113.50 เยน แต่อย่างไรก็ตาม การซื้อยาวๆ สามารถพิจารณาได้ โดยวันนี้มีข้อมูลจ้างงานจึงควรระมัดระวังในการเปิดสถานะชี้แนะว่า หากอัตราดอกเบี้ยถูกคาดการณ์ไว้สูงขึ้น อาจมีการลดลงอย่างรวดเร็วได้ ส่วนแนวคิดถึงการมุ่งหน้าไปที่ 104 เยนในปลายปี ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
ยูโร/เยนยังไม่ถูกนำมาใช้งาน ปรับตัวขึ้นผ่านระดับ 121.35 เยน ซึ่งดูแล้วระยะสั้นการถือ Long เป็นทางเลือกที่ชาญฉลาด แต่ความยั่งยืนยังต้องพิจารณา สถานะแนวล่างมีแนวรับที่ 121.30 เยน ในมีนาคมซึ่งยังไม่ผ่าน แต่หากหลุดลงอีกจะทำให้เกิดการลดลงครั้งใหญ่ เราควรเตรียมขายชั่วคราว
ยูโร/ดอลล่าร์ยังไม่ใช่คู่ที่ชัดเจน ขณะนี้ไม่มีทิศทางที่ชัดเจน และไม่ควรเปิดสถานะบราซ ด้วยความคาดหวังในการลงของยูโรในระยะสั้น เราจะติดตามไว้ที่ 1.05 และ 1.0650 ดอลลาร์ หากราคาต่ำกว่านี้ในมีนาคมอาจไม่ทำกำไรจากการ Short
ปอนด์/เยน ยังอยู่ในกรอบ 138–141.70 เยน และเราคงดำเนินนโยบายที่เปิดสถานะตามแนวทะลุกรอบนี้
ปอนด์/ดอลลาร์ ยังไม่เปลี่ยนทิศทาง ตลาดดูเหมือนจะยืนยันการลง และขายมากเกินไปไม่เป็นประโยชน์ ณ ปัจจุบัน
AUD/JPY ยัง Long ต่อไป ราคายังรักษาระดับต่ำไว้ ไม่หลุด 85.90 เยน จะถือ Long ต่อไป
AUD/USD ยังไม่เปิดสถานะ Short ณ ขณะนี้ หากราคาแถว 0.7475 ดอลลาร์จะสนับสนุนการขึ้นอีกรอบ และจะพิจารณา Long ในการฟื้นตัว
ZAR/JPY ยังคง Long ต่อไปจนกว่า 8,5000 เยนจะถูกทะลุ

【ドル円：2017年の想定レンジ】
強気シナリオ115.25円～129.85円（17年末128.35円）／弱気シナリオ103.60円～118.75円（17年末104.70円）

【ドル円：3月の想定レンジ】
強気シナリオ117.20円～123.04円／弱気シナリオ111.75円～117.25円

【ユーロ円：2017年の想定レンジ】
強気シナリオ119.80円～134.85円（17年末133.70円）／弱気シナリオ107.95円～124.75円（17年末109.65円）

【ユーロ円：3月の想定レンジ】
強気シナリオ121.15円～127.65円／弱気シナリオ115.60円～121.30円

【ユーロドル：2017年の想定レンジ】
強気シナリオ1.0270ドル～1.1700ドル（17年末1.1550ドル）／弱気シナリオ0.9480ドル～1.0695ドル（17年末0.9730ドル）

【ユーロドル：3月の想定レンジ】
強気シナリオ1.0355ドル～1.0760ドル／弱気シナリオ0.9960ドル～1.0420ドル

〔COMMODITY MARKET〕
【貴金属市場の市況解説・分析】
金相場は6日連続で下落。5週間ぶりの安値をつけた。米国の利上げが確実視される中、ポジション調整の売りが出ている。短期筋は米利上げを嫌気して売りを出しているが、長期投資家にとってはこの下げは買い場になる。米雇用統計は堅い内容が予想されているが、3月の利上げ以上に重要なのは今後の利上げペースである。3回で維持されれば、利上げの市場への影響は軽微にとどまり、金の底値確認につながる可能性は十分ある。ひとまず1200ドルの節目にはまだ下落しているが、初動の押し目買いのタイミング
にあるだろう。対照的にECBのドラギ総裁がユーロ圏の経済見通しに楽観的な見方を示しており、声明から「目標達成に向け正当化されるなら理事会は利用可能なあらゆる措置を利用する」という文言が削除されていることから、今後のユーロ反発の可能性を意識しておくべきであろう。また、欧州の政治リスクは金の魅力を高める要因にもなる点を留意しておきたい。

【貴金属のトレード戦略】
金、銀、プラチナ、パラジウムはロングを継続。押し目買いを徐々に進めていきたい。金は最大で1150ドルまでの下落を想定。3月の強気シナリオのレンジ上限は1240ドルで、すでに上値を付けているといえる。銀は17.15ドルの重要サポートを割り込み、今後は16.70ドル程度までの下げを想定。プラチナは下げは厳しいが、長期的な底値はすでに付いていると考えられる。ここからの下げは押し目買い方針を維持したい。長期的には3月の安値が重要な押し目買いのポイントであろう。徐々に買いを積み増すイメージで対処したい。貴金属は調整局面でも基本的には手放さず、押し目を拾うのが賢明である。貴金属は長期的に上昇するとみており、保有しながら株式の購入または株価の上昇に合わせて買い増すのが賢明である。原油とともに投資対象全体の中心に据え、押し目は確実に拾うようにしたい。


【金価格：2017年の想定レンジ】
強気シナリオ1117.65ドル～1373.40ドル（17年末1329.50ドル）／弱気シナリオ1036.65ドル～1187.20ドル（17年末1059.00ドル）

【金価格：3月の想定レンジ】
強気シナリオ1150ドル～1240ドル／弱気シナリオ1095ドル～1165ドル

【非鉄市場の市況解説・分析】
非鉄相場は軟調。米利上げの警戒を背景に売りが出ている。一方で中国の2月CPIは0.8%へ低下したことも心理的な圧力となっている。アルミは下げ渋りだが、銅は5600ドル台の重要サポートまで下落しており、ニッケルも安値圏を維持。亜鉛も小幅安、鉛は反発している。銅は下値を固める動きに入るだろう。中国の輸入減とLME在庫増の影響を受けているが、現状の水準で下げ止まるかが極めて重要。一方、トランプ政権への期待が再び高まれば、銅は再び上昇へ転じるだろう。
【非鉄のトレード戦略】


アルミ、銅、ニッケル・亜鉛、鉛はロングを継続。かなり下げてきたが、3月レンジ下限に到達しており、格好の押し目買いのタイミングと考えている。基本戦略は押し目買いであり、長期上昇見通しは変わらない。非鉄についても長期的には2020年までの有望銘柄と見なしている。基本は押し目買い。銅は年末に向けて7700ドルを目指す動きになると考えている。ただし、値動きが大きいためリスク管理をしっかりと行うようにしたい。非鉄銘柄は長期的な上昇基調が続いており、需給改善を背景に年末に向けて大相場が到来するだろう。少額でもよいので銅を中心にポートフォリオの中に入れておきたい。
【銅価格：2017年の想定レンジ】


強気シナリオ5266ドル～7704ドル（17年末7522ドル）／弱気シナリオ4520ドル～5812ドル（17年末4672ドル）

【銅価格：3月の想定レンジ】
強気シナリオ5665ドル～6250ドル／弱気シナリオ5300ドル～5780ドル

【エネルギー市場の市況解説・分析】
原油は続落。過去最高レベルの米国原油在庫を受けて売りが優勢。OPECの減産だけでは世界的な供給過剰感を解消しきれないとの見方もある。米エネルギー情報局の在庫統計によると、最新週の原油在庫は5億2840万バレルと過去最高を記録した。現在の大幅安は、積み上がった投機筋の長期のポジションの処分が背景にあると考えられる。米国内の在庫過多とシェールオイルの増産計画への警戒感も加わる一方、現行水準で増産を続ければ収益性は低下する可能性が高い。今後のシェール企業の対応を見極めたい。いずれにしても、50ドルを割る水準で長期的に生産を続けられる石油会社は存在しない。この点を理解しておくことが肝要だ。一方、サウジアラビアの当局は米シェールオイル企業の増産を相殺するためOPECが協調減産を延長するべきではないと見解を示している。協調減産を受けた原油相場の回復を背景に、米シェール企業は今週のエネルギー関連会合で、生産を積極的に増やす計画を相次いで発表している。しかし、ファリハ・エネルギー相は「原油価格の持ち直しによる恩恵に米シェール企業はただ乗りすべきではない」と述べている。しかし、その判断は米国のシェールオイル企業次第であり、今後の動向を見守りたい。
【エネルギーのトレード戦略】



WTI原油・ブレント原油はロングを継続。NYMEXガソリン・NYMEXヒーティングオイルもロングを維持。天然ガスもロング。最大で48.75ドルまでの下げを想定していたが、ちょうどその押し目場面が来た。これだけの安値を買える機会が到来している。相場である以上、深押しのリスクもあるが、繰り返すように、それはポジション需給で作られる相場水準である。そのため、基本は押し目買いでよい。今月はこれまで、弱気シナリオのレンジで推移しており、懸念がないわけではないが、昨年1月や2月のように、下げ
一時的なものにとどまれば、格好の押し目買い場面だったということになる。市場に対する基本的な考え方は全く変わらない。需給バランスの改善を背景に年末に向けて75ドルを試すとの見方も不変である。原油も長期的な視点でポートフォリオに入れておくべき対象である。

【WTI原油価格：2017年の想定レンジ】
強気シナリオ50ドル～74ドル（17年末70ドル）／弱気シナリオ35ドル～58ドル（17年末38ドル）

【WTI原油価格：3月の想定レンジ】
強気シナリオ53.20ドル～63.70ドル／弱気シナリオ47.85ドル～55.10ドル

◇グローバルマクロ戦略について

本メルマガでご紹介する投資戦略は、ヘッジファンド業界では「グローバルマクロ戦略」のカテゴリーに属します。
これは、世界のヘッジファンドのもっとも得意とする手法で、いわゆるヘッジファンド運用の「王道」です。
この戦略では、あらゆる市場に目を配り、投資機会を探しながら収益の獲得を狙います。
市場価格の上昇・下落に関係なく、価格の変動が見込まれれば、それにベットする（賭ける）戦略です。
ボラティリティが高いほど収益が見込まれますので、投資機会があれば果敢に攻めます。

世界情勢が不透明な中、為替や株式、金利、コモディティなど主要市場の価格変動は一段と大きくなっています。
そのため、それぞれの市場の予測がきわめて困難になっています。

このような市場環境では、マクロ的な見地からより幅広い市場で運用を行う「グローバルマクロ戦略」が有利です。
もちろん、個々の市場でも十分に戦えるように、具体的な取引タイミングも示していく所存です。

「ヘッジファンド戦略の王道」である「グローバルマクロ戦略」で、共に市場で戦いましょう。

◆お知らせ
日経225オプションのトレード戦略に関するメルマガを配信しております。
「江守哲の225オプション リアルトレーディング」です。
ご興味のある方は、ぜひご購読ください。
https://fx-on.com/email/detail/?id=8592


＊セミナー予定

3月11日（土）投資戦略フェア（東京）
https://www.tradersshop.com/topics/expo2017/index.html

3月14日（火）サンワード貿易さまセミナー（東京）
http://www.sunward-t.co.jp/seminar/2017/03/14/

3月18日（土）マネックス証券さまセミナー（名古屋）
https://seminar.monex.co.jp/public/seminar/view/3660

3月28日（火）日本個人投資家協会セミナー（東京）
http://www.jaii.org/2017/02/6791

3月29日（水）外為どっとコムさまセミナー（東京）
http://www.gaitame.com/seminar/1703/29_li_emori.html

（นอกเหนือจากที่กล่าวมา ยังมีสัมมนาแบบเดี่ยวจัดขึ้นด้วย กรุณาติดต่อสอบถามหากสนใจ）

＊テレビ出演予定

3月23日（木）10：45～11：00ストックボイスTV「東京マーケットワイド」（東京MXTV）
http://www.stockvoice.jp/

＊ラジオ出演予定

3月16日（木）15:10～16:00　ラジオNIKKEI「ザ・マネー～マーケットプレミア」（プレミア証券さま提供）
http://market.radionikkei.jp/premiere/

3月17日（金）21：30～22：00　ラジオNIKKEI「夜トレ！」（FXプライムbyGMOさま提供）
http://market.radionikkei.jp/yorutore/

3月24日（金）16：00～16：20　ラジオNIKKEI「GO!GO! ジャングル・マーケット」（ゴゴジャンさま提供）
http://market.radionikkei.jp/gogo/

4月20日（木）15:10～16:00　ラジオNIKKEI「ザ・マネー～マーケットプレミア」（プレミア証券さま提供）
http://market.radionikkei.jp/premiere/

6月15日（木）15:10～16:00　ラジオNIKKEI「ザ・マネー～マーケットプレミア」（プレミア証券さま提供）
http://market.radionikkei.jp/premiere/


＊定期寄稿スケジュール

「東洋経済オンライン」（毎週木曜日）
http://toyokeizai.net/

「マネックスメール」（第1・第3金曜日）
http://lounge.monex.co.jp/pro/special1/

「マネックス証券　為替展望レポート」

「マネックス証券　マネックスゴールドレポート」


江守哲のリアルトレーディング・ストラテジー

月額4500円
↓↓↓