อนาคตของตลาดแลกเปลี่ย Foreign exchange 今後の外国為替場の行方 第102回［田嶋智太郎］

โปรไฟล์ของ Tomotaro Tajima（たじま・ともたろう）

นักวิเคราะห์เศรษฐกิจ ผู้ก่อตั้งและกรรมการผู้บริหารของ AlFinantz เกิดในโตเกียวปี 1964 หลังสำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยเคโอหงุ (Keio University) และทำงานที่บริษัทโบรกเกอร์ Mitsubishi UFJ Securities ปัจจุบันวิเคราะห์และวิจัยในด้านการเงิน เศรษฐกิจทั้งหมด ตั้งแต่การบริหารธุรกิจเชิงกลยุทธ์ ไปจนถึงการสร้างทรัพย์สินส่วนบุคคลและการบริหารเงินทุน ในบริษัทเอกชน และสถาบันการเงิน สถานีวิทยุ หนังสือพิมพ์ องค์กรท้องถิ่น และสมาคมการค้า หลายงานเป็นวิทยากรในการบรรยาย สัมมนา และการฝึกอบรมทั่วประเทศ โดยมีจำนวนการบรรยายประมาณ 150 ครั้งต่อปี นิตยสาร Shūkan Gendai “網 トレードの掟” และ Informa “マネーマエストロ養成講座” ถือเป็นงานเขียนในสื่อนิยมจำนวนมาก นอกจากนี้ยังเป็นผู้เขียนคอลัมน์เกี่ยวกับหุ้นและอัตราแลกเปลี่ยนบนเว็บไซต์หลายแห่ง ในฐานะนักวิเคราะห์หุ้นและอัตราแลกเปลี่ยนที่ได้รับการยกย่องสูง ยังเป็นผู้รับผิดชอบบทความในส่วน Home Economics ของ “現代用語の基礎知識” สำนักพิมพ์自由国民社 เทปรายการทีวี (テレビ朝日 “やじうまプラス”、BS朝日 “サンデーオンライン”) และรายการวิทยุ (毎日放送 “鋭ちゃんのあさいちラジオ”) เช่นเดียวกับที่เป็นผู้ให้ความเห็นในฐานะคอมเมนเทเตอร์ประจำใน CNBC Japan “マーケットラップ” และ Daiwa Securities Information TV “エコノミ☆マルシェ” หนังสือ DVD หลักได้แก่ “超わかりやすい。田嶋智太郎のFX入門” และ “超わかりやすい。田嶋智太郎のFX実践テクニカル分析編” หนังสือเด่นที่ตีพิมพ์ได้แก่ “財産見直しマニュアル”（ぱる出版）、“FXチャート「儲け」の方程式”（アルケミックス）、“なぜFXで資産リッチになれるのか?”（テクスト） และอื่นๆ อีกมาก ล่าสุดคือ “上昇する米国経済に乗って儲ける法”（自由国民社）

※บทความนี้คือการคัดลอกและปรับปรุงจากบทความใน FX攻略.com เดือนตุลาคม 2018 เนื้อหาข้อมูลตลาดในบทความอาจต่างจากสถานการณ์จริงในปัจจุบัน กรุณาใช้ข้อมูลด้วยความระมัดระวัง

พิจารณา “ทวิภาคี” ของคำมั่นสัญญาของทรัมป์อีกครั้ง

ในการอัปเดตครั้งก่อน ผู้เขียนระบุเกี่ยวกับเหตุการณ์ที่สหรัฐจะเรียกเก็บภาษีศุลกากรต่อจีนในวันที่ 6 กรกฎาคมว่า “วันนั้นกลายเป็นเสมือนหนึ่ง ‘กำหนดเวลา’” และเสริมว่า “หากมองจากมุมมองตลาด ควรเข้าใจว่าอาจเกิดสถานการณ์ที่ไม่คาดคิดขึ้นได้ แต่โดยพื้นฐานแล้วควรคาดหวังว่าจะมีการคลายความระมัดระวังจากตลาดในระยะหนึ่ง” และว่า ดอลล่าร์/เยน และเยนข้ามสกุลเงินจะพยายามปรับตัวสูงขึ้นในช่วงรอบวันที่ 6 กรกฎาคม และก็จริง เหมือนที่คาด ดอลล่าร์/เยนเริ่มพยายามปรับขึ้นประมาณวันที่ 9 กรกฎาคม จากระดับราว 110 เยนไปสู่ระดับ 113 เยนปลาย

ตรงไปตรงมา ผู้เขียนเห็นว่าอาจมีสถานการณ์แบบอุบัติเหตุมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่กลับพบว่าการค้าระหว่างสหรัฐกับจีนเข้าสู่สภาวะ “สงครามการค้า” ในที่สุด

อย่างไรก็ตาม หลังจากที่มีการออกภาษีศุลกากร ตลาดกลับมีความรู้สึก “คลายความกังวล” มากขึ้นเล็กน้อย ทำให้เยนอ่อนลง เงินดอลลาร์แข็งขึ้น และหุ้นสหรัฐ-ญี่ปุ่นปรับตัวขึ้น ตามมาด้วยทรัมป์ประกาศเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคมว่าจะเสนอกระทบพิกัดภาษีเพิ่มเติมต่อจีนมูลค่า 2000 พันล้านดอลลาร์ แต่หากมีการบังคับใช้อันใดจริง จะเป็นในเดือนกันยายน ซึ่งดูเหมือนเป็นสิ่งบ่งชี้ระยะสั้นในตลาด

นอกจากนี้ ในรายการ CNBC ของสหรัฐเมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม ปรากฏว่า ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่จะขยายภาษีกับจีนเป็น 5000 พันล้านดอลลาร์ แต่อยู่ในยุคที่ทุกอย่างดูไม่น่าจะเป็นไปได้ ผู้เขียนคิดว่าเป็นเรื่องน่าขบขันและไม่ค่อยจะตอบสนองหรือตอบสนองเต็มที่

นักข่าว Martin Wolf แห่ง Financial Times กล่าวถึง “ผู้ไร้การศึกษาอันตราย” ที่กำลังก่อความเสียหายราวกับเด็กอายุ 2 ขวบ และนักข่าว Janan Ganesh กล่าวว่า “คิดว่าอนาคตไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้” และว่า “ในการเยือนยุโรปล่าสุดของประธานาธิบดีสหรัฐ เขาอาจถูกมองว่าเป็นปรากฏการณ์ชั่วคราว”

ไม่ควรไปไกลเกินไปในความมองในแง่ดี แต่ก็ควรระวังไม่ให้หดหู่ไปมากนัก หากมองย้อนดูนโยบายหลายอย่างที่ทรัมป์เคยหาเสียงไว้ตอนเข้ารับตำแหนณประธานาธิบดี สังเกตว่าใครหลายคนนึกถึงคำว่า “ทวิภาคี” ในหัว เป็นที่ชัดเจนว่า “การเติบโตของเศรษฐกิจ 3.5%–4%” และ “อัตราดอกเบี้ยต่ำ” และ “เงินดอลลาร์อ่อนคา” ไม่สามารถเกิดขึ้นพร้อมกันได้ นี่คือจุดสำคัญที่สุดหรือไม่

มาร์ตินล์ วอฟ เผยว่า “ในประเทศที่มีการจ้างงานเกือบเต็มอัตรา การลดการขาดดุลการค้าต้องการภาวะเศรษฐกิจถดถิ่น เพื่อให้เศรษฐศาสตร์ทราบ”; หากเศรษฐกิจอเมริกาถดถอยลง ขั้นต่ำหนึ่งด้านความพึงพอใจของ “เด็กที่ไม่มีการศึกษา” จะคลายลง อย่างไรก็ตาม หากเหตุการณ์นั้นเกิดขึ้น ผลกระทบทางเศรษฐกิจต่อญี่ปุ่นและจีนจะไม่เทียบเท่ากับสหรัฐฯ และด็อลลอร์ก็คงแข็งค่าต่อไปเมื่อเปรียบเทียบกับเยนและหยวน

แน่นอน หากเศรษฐกิจสหรัฐสามารถขยายตัวต่อไปที่ 4% ได้ต่อไป ดอกเบี้ยสหรัฐก็จะปรับตัวสูงขึ้น และเป็นเรื่องธรรมดาเมื่อดอลลาร์มีแนวโน้มแข็งขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อดอลลาร์อ่อนลง ราคาสินค้าในสหรัฐจะสูงขึ้น และตลาดจะหันมาซื้อดอลลาร์มากขึ้น