ไม่มีนักลงทุนที่ผลักดันการขึ้นของราคาหุ้น　荒野浩氏

วันที่เผยแพร่: 2017/03/04 10:00

ผู้ลงทุนขั้นสุดท้ายขายสุทธิ

ผลต่างการซื้อขายตามผู้ลงทุนในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์เป็นดังต่อไปนี้
ดังที่ปรากฏด้านบน

（ผลต่างการซื้อขายรายเดือน, เยนเป็นร้อยล้าน）
ม.ค.　　　ก.พ.
นักลงทุนต่างประเทศ　　+ 325　　▲2,567
บุคคลทั่วไป　　　　　▲3,569 0
（เงินสด） ▲5,030 ▲2,568
（เครดิต） +1,461 +2,568
นิติบุคคล　　　　　▲2,010　　▲2,310
（ธนาคารทรัสต์）　＋ 428 　　▲1,747
（กฎหมายธุรกิจ）　＋　 45 　　＋1,418

ตนเอง　　　　　+5,571 +4,885
(日銀・ETF)　 +5,624 +4,927

ตลาดทรงตัวตั้งแต่ต้นปียังคงดำเนินต่อไป แต่
เหตุผลก็ชัดเจนจากความสัมพันธ์ด้านอุปสงค์-อุปทานข้างต้น
การทำธุรกรรมเครดิตของบุคคลและการซื้อหุ้นคืนโดยบริษัทเป็นหลัก
รวมถึงนักลงทุนที่ทำการซื้อสุทธิโดยกลุ่มบริษัทธุรกิจต่างๆ ด้วย
แต่ในกรอบโดยรวมของบุคคลทั่วไปและนิติบุคคลในประเทศ
ก็ยังคงขายสุทธิอยู่ 10~12 เดือนสามเดือนที่ผ่านมา
ที่ต่างชาติซื้ออย่างมาก ก็ได้กลายเป็นขายสุทธิแล้ว
ด้วย

“ผู้ซื้อ” มีเพียงธนาคารกลางญี่ปุ่นเท่านั้น

โดยรวมแล้ว นักลงทุนขั้นสุดท้ายทั้งหมดกำลังขายสุทธิ
ดังนั้น บทบาทในการปรับสมดุลอุปสงค์-อุปทานที่เกิดขึ้นจึงถูกทำโดยการซื้อขายด้วยตนเอง
การซื้อสุทธิของตนเองมีมูลค่าแทบเท่ากับจำนวนที่ BoJ ซื้อ ETF
การซื้อเพื่อจัดทำ ETF เป็นผู้ซื้อสุทธิในตลาดสภาพคล่องจริงเพียงรายเดียว
“日銀” จะเป็นผู้ที่สนับสนุนราคาหุ้นอย่างชัดเจน ซึ่งเป็นเรื่องที่ทราบกันดี

แต่ BoJ ที่ดำเนินการเฉพาะเมื่อราคาลดลง ไม่สามารถคาดหวังแรงขับราคาขึ้นได้



โดยนักลงทุนที่สามารถช่วยให้ราคาสูงขึ้นได้คือผู้ลงทุนจากต่างประเทศเท่านั้น
ดังนั้นจึงไม่มีใครนอกจากต่างชาติ
สถานการณ์ที่ต่างชาติซื้ออย่างมากในปีที่แล้วทั้งหมด
ล้วนเป็นช่วงที่เงินเยนอ่อนค่าลง
การอ่อนค่าของเงินเยน → การซื้อสุทธิอย่างมากโดยต่างชาติเป็นส่วนหนึ่งของการรวมกัน
หากเราไม่รอการรวมเหตุการณ์นี้ ราคาจะไม่มีแรงทะยานขึ้น
ปีที่แล้วต่างชาติซื้อสุทธิถึงเดือนมีนาคม 5兆เยน จากนั้นจนถึงเมษายนก็เปลี่ยนเป็นการซื้อสุทธิ
และช่วง 10-12 เดือนที่ผ่านมาซึ่งรวมกันมากกว่า 5兆เยนในการซื้อสุทธิ
ต่างชาติก็พักผ่อน 3 เดือน และประมาณเดือนเมษายนอาจเริ่มเคลื่อนไหวอีกครั้ง
ซึ่งเป็นไปได้
ผู้ต่างชาติที่ซื้อสุทธิรวมมากกว่า 5兆เยนในช่วง 10-12 เดือน
อาจกลับมาทำงานอีกประมาณเดือนเมษายน
ตามที่คาดหวังได้

หากไม่มีเหตุการณ์ที่ไม่สามารถคาดเดาได้
ก็ไม่น่าจะเป็นเรื่องกังวลเรื่องการแตกฐาน แต่การทะลุสูงขึ้นก็อาจต้องใช้เวลาอีกสักหน่อย

อาจจะเป็นเช่นนั้น