แนวโน้มต่อไปของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตอนที่ 113［ทามะชิมะ ซุทาโร่］

田嶋智太郎（たじま・ともたろう）さんプロフィール

ผู้วิเคราะห์เศรษฐกิจ. ผู้นำ Alfina NTS ผู้บริหารระดับสูง. เกิดที่โตเกียวปี 1964. หลังจากสำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยเคโอ เกียวโด ได้ทำงานที่บริษัทหลักทรัพย์ Mitsubishi UFJ Securities ปัจจุบันมุ่งเน้นการวิเคราะห์และวิจัยด้านการเงินและเศรษฐกิจโดยรวม ตั้งแต่การบริหารจัดการเชิงกลยุทธ์ขององค์กร ไปจนถึงการสร้างความมั่งคั่งส่วนบุคคลและการบริหารเงินทุน หนังสือสอนและงานบรรยายที่จัดโดยองค์กรเอกชน สถาบันการเงิน หนังสือพิมพ์ องค์กรท้องถิ่น และสมาคมส่งเสริมการค้า/อุตสาหกรรมต่างๆ ท่านเป็นวิทยากรในการบรรยาย สัมมนา และอบรมตลอดทั้งปี ประมาณ 150 ครั้งต่อปี มีผลงานคอลัมน์และบทความลงตีพิมพ์ในสื่อกระดาษหลายฉบับ เช่น Weekly Gendai “กฎของการเทรดออนไลน์”, Examina “คอร์สฝึกสอนเศรษฐีเงิน” ฯลฯ และยังมีบทความทางเว็บไซด์เกี่ยวกับหุ้นและอัตราแลกเปลี่ยนอีกมากมาย จนได้รับการยอมรับสูงในฐานะนักวางกลยุทธ์หุ้นและอัตราแลกเปลี่ยน นอกจากนี้ยังเป็นผู้เขียนในส่วน Home Economy ของหนังสือพิมพ์ Kodomo no Hoken ของ Free Nation Publisher และเคยปรากฏตัวในรายการทีวี (TV Asahi "Yaju-ma Plus", BS Asahi "Sunday Online") และวิทยุ (MBS "Saa-chi no Asa-ichi Radio") ในฐานะผู้ร่วมรายการที่มีประสบการณ์ ปัจจุบันเป็นผู้คอมเมนต์เตอร์ประจำที่ Nikkei CNBC “Market Wrap” และ Daiwa Securities Information TV “Economy Marche” หนังสือ/DVD สำคัญได้แก่ “超わかりやすい。田嶋智太郎のFX入門” และ “超わかりやすい。田嶋智太郎のFX実践テクニカル分析編” หนังสือเล่มอื่นๆ ได้แก่ 『財産見直しマニュアル』（パル出版）, 『FXチャート「儲け」の方程式』（アルケミックス）, 『なぜFXで資産リッチになれるのか?』（テクスト） ฯลฯ และผลงานล่าสุดคือ『上昇する米国経済に乗って儲ける法』（自由国民社）

※บทความนี้เป็นการคัดลอก/ปรับปรุงจากบทความ FX攻略.com ฉบับเดือนกันยายน 2019 เนื้อหาข้อมูลตลาดในบทความอาจแตกต่างจากตลาดจริงในปัจจุบัน กรุณาใช้วิจารณญาณในการอ่าน

ความเห็นว่าการคาดการณ์ลดดอกเบี้ยสหรัฐมีความรุนแรงเกินไปเล็กน้อย

เมื่อวันที่ 4 มิถุนายนที่ผ่านมา ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (FRB) พาวเวลล์ กล่าวในการบรรยายว่า “ติดตามผลกระทบของการเจรจาการค้าต่อเศรษฐกิจสหรัฐและดำเนินการที่เหมาะสมเพื่อให้การเติบโตยั่งยืน” ซึ่งเป็นสาเหตุให้ตลาดเริ่มมั่นใจถึงการลดดอกเบี้ย สุดสัปดาห์นั้น ดัชนีหุ้นสำคัญของสหรัฐพุ่งกลับขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากจุดต่ำในช่วงต้นพฤษภาคม ซึ่งตลาดหุ้นสหรัฐดูเหมือนว่าอยู่ในสภาวะที่อาจเรียกได้ว่า “สภาพอากาศที่อบอุ่นพอดี” อีกครั้ง

หลังจากคำพูดของพาวเวลล์ ตลาดเริ่มแพร่หลายถึงการคาดการณ์การลดดอกเบี้ย แต่ส่วนตัวเห็นว่าเรื่องนี้รุนแรงเกินไป และสภาพการณ์ที่รุนแรงนั้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนักแม้ผ่านการประชุม FOMC ในวันที่ 18–19 มิถุนายน

ตามที่ทราบผลการประชุม FOMC มิถุนายนแทบจะตรงกับการคาดการณ์ของตลาด โดยมีการเปลี่ยนแปลงข้อความในแถลงการณ์ให้ดูเป็นกลางมากขึ้นเมื่อระบุว่า “อดทนรอ” ถูกลบออกไป ในขณะที่พาวเวลล์กล่าวในการแถลงข่าวว่า “หากจำเป็นจะมีการใช้เครื่องมือ” แต่ “การลดดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับสัญญาณข้อมูล” และ “FOMC ต้องการดูสถานการณ์” ซึ่งหมายความว่าไม่ใช่กรณีที่พร้อมที่จะลดดอกเบี้ยทันที

ในแผนการคาดการณ์สำหรับอัตราดอกเบี้ย (dot plot) ของสมาชิกผู้เข้าประชุม 17 ท่าน ปรากฏว่า 7 คนเห็นว่า “มีโอกาสลดดอกเบี้ย 0.5 จุดภายในปีนี้” ในขณะที่มีสมาชิก 8 คนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ภายในปีนี้ ช่องว่างความเห็นนี้ชัดเจนมาก

ในตลาดยังมีบางส่วนที่มองว่า “อาจมีการลดดอกเบี้ย 2–3 ครั้งภายในปีนี้” แต่จำนวนผู้เห็นว่า “ไม่มีการลดดอกเบี้ยภายในปีนี้” มีถึง 8 คน ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุด แสดงให้เห็นว่าความเห็นแตกต่างกันอย่างมาก และมีแนวโน้มที่จะมีการปรับท่าทีในอนาคต

ที่น่าสนใจคือ แม้หุ้นสหรัฐโดยรวมจะใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่หลายคนยังคาดว่าในการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมอาจไม่ควรเร่งการลดดอกเบี้ย “อย่างทันที” พาวเวลล์กล่าวว่า การป้องกันเชิงป้องกันมีความสำคัญ แต่เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจนั้นคำว่า “สินค้าหรือโรค” มีความหมายต่างกันมาก

ถึงอย่างนั้น FRB ก็มีความเป็นไปได้ที่จะลดดอกเบี้ยอย่างมีหลักประกันทางป้องกัน ซึ่งหากเป็นเช่นนั้น เศรษฐกิจสหรัฐอาจเกิดฟองสบู่ในทันที ความพยายามในการป้องกันโรคไม่ใช่ препятะ แต่หาก “เศรษฐกิจ” ป้องกันมากเกินไปอาจก่อให้เกิดปัญหาเป็นฟองสบู่ในภายหลัง อย่างไรก็ตามสำหรับประธานาธิบดีทรัมป์ที่ต้องการชนะเลือกตั้งในปีนี้ การเกิดฟองสบู่ก่อนการเลือกตั้งก็อาจเป็นสิ่งที่ต้องการในทางการเมือง