ธนาคารกลางสำคัญของประเทศเข้าสู่รอบการลดดอกเบี้ย กระแสค่าเยนที่แข็งค่าจะทวีความชัดเจน［โอตะ จิโร่］

ข้อมูลส่วนตัวของ おおたじろうさん

おおた・じろう。FXストラテジスト。1979年にザ・ファースト・ナショナル・バンク・オブ・ボストン東京支店にてFX取引を始める。後にマニュファクチャラーズ・ハノーバー・トラスト銀行、BHF銀行、ナショナル・ウエストミンスター銀行、ING銀行で法人向けの為替取引に従事、その後、リテールFXに従事し、米国のGFT東京支店で営業、後にマーケット・ストラテジストを経験、現在は個人投資家として活躍。

※この記事は、FX攻略.com2019年9月号の記事を転載・再編集したものです。本文で書かれている相場情報は現在の相場とは異なりますのでご注意ください。

ไปถึงไหนกันแน่กับการแข็งค่าของเงินเยน?

เมื่อเปรียบเทียบกับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานล่าสุดและผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของประเทศหลักๆ ธนาคารแห่งญี่ปุ่นยังคงวางเป้าหมายกรอบผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีไว้ในบริเวณใกล้ศูนย์ (−0.1～＋0.1％) เป็นเวลานาน และคาดว่าจะคงอยู่ต่อไป ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของสหรัฐฯ ต่ำกว่า 2.0%

บทสำรวจที่ WSJ ทำในมกราคมเผยว่าไม่มีผู้คาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี สหรัฐฯ จะร่วงลงต่ำกว่า 2.5% ภายในมิถุยนปีนี้ ผู้ควบคุมการเงินในประเทศหลักๆ ออกนโยบายคลายมาตรการทางการเงินโดยรวม ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรลดลง และทำให้เงินเยนฟื้นค่า (ดูภาพที่ 1)

แล้วทิศทางการแข็งค่าของเงินเยนนี้จะไปได้ไกลแค่ไหนล่ะ? จนกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (FRB) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับแนวโน้มลดอัตราดอกเบี้ยให้ชัดเจน เงินเยน/ดอลลาร์สหรัฐในปีนี้คาดว่าจะอยู่ในช่วง 107 เยนถึง 113 เยนต่อดอลลาร์ แต่ทว่าการตอบโต้ด้านภาษีศุลกากรและการตอบโต้สินค้าทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนที่ยืดเยื้อมากกว่าหนึ่งปี ทำให้จุดสำคัญที่ว่า “ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี สหรัฐฯ ต่ำกว่า 2.0% = ดอลลาร์เยนต่ำกว่า 105 เยน” มีความสำคัญมาก (ดูชาร์ตที่ 1)