บริษัท Kao (4452) ที่มีการจ่ายเงินปันผลต่อเนื่องเป็น 29 ไตรมาส เป็นหุ้นที่แนะนำสำหรับผู้เริ่มต้น ลองจังหวะเมื่อราคาปรับตัวลง!
花王（4452）と言えば、ในฐานะบริษัทจดทะเบียนของญี่ปุ่นที่มีการเพิ่มปิดราคายาวนานถึง 29 ไตรมาสติดต่อกันเป็นบริษัทที่ดำเนินการต่อเนื่องมาซึ่งอันดับหนึ่งอย่างชัดเจน โดยห่างไกลอันดับ 2 อย่าง SPK（7466）ถึง 21 ไตรมาส
สินค้าภายในบ้านเป็นตลาดที่ไม่เปลี่ยนแปลงและมีการผูกขาดอย่างชัดเจน
การเติบโตอย่างต่อเนื่องของผลประกอบการเป็นภาพลักษณ์ที่ควรจะเป็นของบริษัทจดทะเบียนเพื่อประสานความคาดหวัง นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นว่าการบรรลุเป้าหมายนี้ต้องมีหลักฐานด้านผลประกอบการที่ชัดเจน ซึ่ง花王ไม่ได้มีการเติบโตของรายได้และกำไรอย่างน่าประหลาดใจทั้งหมด แต่ก็สะสมผลประกอบการอย่างมั่นคง
ความสำเร็จนี้เกิดจากการสร้างแบรนด์ที่มั่นคงในสินค้าประเภทใช้ในชีวิตประจำวัน“เมริส์” ของผ้าอ้อมสำเร็จรูป,“แอทแทค” น้ำยาซักผ้า,“บีโอเละ” แชมพูได้รับความนิยมจากผู้คนมากมาย
พลังของสินค้าในชีวิตประจำวันไม่ใช่เล่นๆ แม้จะดูเหมือนการแข่งขันในตลาดซึ่งมีผู้เล่นจำนวนมาก ทั้งน้ำยาซักผ้า 花王 'アタック' ที่วางอยู่บนชั้น ตลาดจะมีเพียงไม่กี่ค่ายที่ครองส่วนแบ่งใหญ่ เช่น 'アタック' ของ花王, 'トップ' ของライオン, และ 'アリエール' ของP&Gด้านนี้ดูเหมือนตลาดที่มีการแข่งขันสูง แต่จริงๆ แล้วเป็นตลาดที่มีการผูกขาดอยู่
บัฟเฟตต์ก็ให้ความสำคัญกับคุณค่าของสินค้าอุปโภคบริโภค คนส่วนใหญ่ต้องใช้งานทุกวัน และหลายคนใช้แบรนด์เดิมต่อเนื่องกัน ซึ่งเป็นเหตุให้เกิด“ช่องว่างทางเศรษฐกิจ” สินค้าอย่างเช่นบริการ Subscriptions ไม่ใช่สิ่งที่เป็นไปได้ในระยะสั้น
ต่อไปนี้คาดว่าการครองส่วนแบ่งในตลาดภายในประเทศสูง สินค้าหลากหลาย และการเติบโตในต่างประเทศ โดยเฉพาะจีนและเอเชีย จะช่วยให้ผลประกอบการยังคงเติบโตได้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างน้อยก็ไม่น่าจะเกิดการถล่มของผลประกอบการในปัจจุบัน
ความคาดหวังการเติบโตของ花王อยู่ในระดับค่าเฉลี่ยของตลาด
นักลงทุนควรจะแยกแยะว่าผลประกอบการจะขยายตัวขึ้นไปได้ถึงระดับไหน花王ได้ตั้งเป้าหมายระยะยาวถึงปี 2030 เมื่อเปรียบเทียบเป้าหมายปี 2018 กับ 2030 มีดังนี้
ยอดขาย: 1.5 ล้านล้านเยน → 2.5 ล้านล้านเยน
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 13% → 17%
หากบรรลุเป้าหมายนั้นกำไรจากการดำเนินงานจะขยายตัวประมาณ 2 เท่าแต่ต้องใช้เวลา 11 ปี ซึ่งอัตราการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ประมาณ 6.5% ต่อปี ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของตลาด
หมายความว่า หาก PER ไม่เปลี่ยนแปลงการซื้อหุ้นในขณะนี้และถือเป็นระยะยาวจะให้ผลตอบแทนเท่ากับค่าเฉลี่ยของตลาดเท่านั้น
PER ปัจจุบันอยู่ที่ 25 เท่า หุ้นกลุ่มสินค้าบริโภคที่มีแบรนด์แข็งแรงมักมี PER ประมาณนี้ซึ่งไม่ค่อยเปลี่ยนแปลงมากนัก ดังนั้นการคาดหวังผลกำไรจากหุ้นนี้คงจะยาก
ถึงแม้จะไม่สามารถเติบโตแบบระเบิดระเบ้อ แต่ทำไมBuffett ถึงอยากซื้่อ
แล้ว Buffett ซื้อต่อไปเพราะอะไร
สรุปก็คือเพราะความเสี่ยงต่ำที่นี่หมายถึงความเสี่ยงทางธุรกิจและความผันผวนของราคาหุ้นทั้งสองด้าน
สำหรับความเสี่ยงทางธุรกิจ อธิบายไปแล้วข้างต้น บริษัทผลิตสินค้าที่ผู้บริโภคต้องใช้อย่างต่อเนื่องในทุกสถานการณ์เศรษฐกิจและสร้างตลาดที่ไม่สามารถเข้าถึงได้ง่าย
ความเสี่ยงจากการผันผวนของราคาหุ้นก็เช่นกัน เนื่องจาก PER ที่มั่นคงอยู่ในช่วง 20–25 เท่า ทำให้เมื่อเศรษฐกิจสั่นคลอน ราคาหุ้นจะผันผวนน้อยกว่าตลาดโดยรวม ในช่วงที่มีความไม่แน่นอนสูงเช่นปัจจุบันก็อาจจะมีเงินทุนไหลเข้ามาในหุ้นนี้มากขึ้น
หากรวมการจ่ายผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องเข้าไปด้วย ก็ยากที่ราคาจะร่วงลงมาก ซึ่งเป็นหุ้นที่มีแนวโน้มราคาหุ้นทยอยเพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงนักลงทุนมือใหม่ควรเริ่มจากหุ้นที่ลักษณะนี้
หากต้องการผลตอบแทนสูงขึ้น ให้ “Buy the Dip”
อย่างไรก็ดี แม้จะลงทุนในหุ้นเดี่ยวก็ควรคาดหวังการเติบโตที่เท่ากับตลาด ข้อเท็จจริงนี้อาจทำให้คุณลืมมุมมองว่าอาจทำกำไรได้มากขึ้น หากคิดแบบนี้ก็ได้เวลาที่จะฝึกจังหวะซื้อที่เหมาะสม
ถึงแม้หุ้นที่มั่นคงระดับนี้อาจลดลงจากการเคลื่อนไหวของตลาดหรือข่าวสารเฉพาะกิจ แม้ก่อนหน้านี้ PER ได้ลดลงถึงราว 15 เท่า
สมมติว่าPER ลดลงถึง 15 เท่า จากนั้นกำไรเติบโตเฉลี่ย 6.5% ต่อปีเป็นเวลา 10 ปี แล้ว PER กลับมาอยู่ที่ 25 เท่า ราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นประมาณ 3.1 เท่าผลตอบแทนรายปี 12% นับว่าเป็นระดับที่ดีมาก
ถ้าซื้อหุ้นที่มั่นคงขนาดนี้แล้วได้ผลตอบแทน 12% ต่อปี ก็ถือว่าเป็นการลงทุนที่มีประสิทธิภาพเมื่อคิดตามความเสี่ยง–ผลตอบแทนไม่ควรคิดแต่ตัวเลขผลตอบแทนเท่านั้น
ดังนั้นหากต้องการลดความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทน ควรซื้อหุ้นที่ไม่มีจุดอ่อนไหนเหมือน花王เมื่อราคาหุ้นตกลง ไม่มีความยากลำบากในการทำเช่นนี้ Buffett ก็สร้างความมั่งคั่งจากวิธีนี้
กลยุทธ์ในการซื้อเมื่อราคาหุ้นตกลงเรียกว่าBuy the Dip 花王เป็นหุ้นที่เหมาะสำหรับแนวทางนี้ นักลงทุนมือใหม่ควรทราบไว้
โปรดดูบทความต่อไปนี้เป็นข้อมูลอ้างอิงเพิ่มเติม
