【ความเงียบก่อนพายุ】ดอลลาร์/เยนติดอยู่ในช่วง 157 เยน 「เหตุผลที่แท้จริง」――วงล้อมเยนของญี่ปุ่น-สหรัฐกับกลศาสตร์ยกเลิกของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ 5.2% และราคาน้ำมันดิบ 108 ดอลลาร์ กับแผนที่สู่การต่อสู้ปลายเดือน
วันที่ 29 กันยายน 2026 (วันอังคาร) ช่วงบ่าย ดอลลาร์/เยน (USD/JPY) คงเคลื่อนไหวในกรอบแคบมากที่ระดับราว 157 เยน แถวต้นๆ (ประมาณ 157.30–157.40 เยน)
เย็นของวันก่อนหน้า หลังจากที่รัฐมนตรีคลังมิรึมุ ได้ทำการพูดจาแทรกแซงอย่างรุนแรง ดอลลาร์จึงร่วงลงไปแตะที่ประมาณ 156.50 เยน แต่หลังจากนั้นราคากลับมาเฉียดระดับกลางถึงบนของ 157 เยน เนื่องจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
“ทำไมถึงไม่ลดลง ทั้งที่ผู้นำประเทศสหรัฐและญี่ปุ่นรวมถึงฝ่ายการเงินกำลังพยายามจำกัดการอ่อนค่าของเยนขนาดนี้?”
“แม้ว่าจะมีการปรับฐานหุ้นลง แต่ทำไมไม่เห็นการแข็งค่าของเงินบาทในภาวะความเสี่ยง?”
เมื่อดูจากด้านบนของตลาดที่ดูเหมือนขัดแย้ง มูลค่าตลาดในปัจจุบันจึงอาจดูสับสน จึงขอนำเสนอการจัดระเบียบอย่างถูกต้องและมีเหตุผลถึง “อะไรที่กำลังขัดกันอยู่ตอนนี้” และ “ควรเตรียมพร้อมอะไรบ้างตั้งแต่คืนนี้ถึงพรุ่งนี้” โดยไม่มีการตีความลึกเกินจำเป็น
บทที่ 1: สาเหตุของการติดอยู่ที่ระดับ 157 เยน—โครงสร้างการทอนสมดุลจริง
เหตุผลหลักที่ดอลลาร์/เยนยังไม่สามารถทะลุขึ้นหรือลงทะลุผ่านไปได้ คือ“แรงซื้อเยนที่รุนแรง” และ “แรงซื้อดอลลาร์ที่รุนแรง” ปะทะกันโดยตรงและทำให้เกิดการทอนสมดุลอย่างสมบูรณ์นั่นเอง
【สองพลังงานหลักที่กำลังครอบงำตลาดในขณะนี้】
［แรงกดจากด้านบนเพื่อทดสอบลง (ความแข็งค่าเยน・ปัจจัยแทรกแซงนโยบาย)］
・คำพูดของรัฐมนตรีคลังมินามุระ:
「ข้อความจากรัฐบาลสหรัฐและญี่ปุ่นชัดเจนมาก หากตลาดยอมรับก็จะเป็นเรื่องดี」「ขณะนี้ไม่พอใจหรือลังเลกับอัตราแลกเปลี่ยน」「ไม่มีข้อจำกัดทางด้านเงินทุน」
・การโทรศัพท์หารือระหว่างรัฐมนตรีคลังคาเทيامะและรัฐมนตรีคลังสหรัฐเบสเซนต์:
「การประเมินค่าของเยนต่ำเกินไปเป็นปัญหา」「มุ่งมั่นในการรักษาระเบียบของตลาดอัตราแลกเปลี่ยณ์」ยืนยันความร่วมมือญี่ปุ่น–สหรัฐอีกครั้ง
・ความกลัวต่อการแทรกแซงด้วยเงินสดจริง:
ช่วงปลายฉาก 157 เยนถึงต้นฉาก 158 เยนเป็นโซนที่ตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยนในตลาดต่างประเทศเมื่อวันที่ 18 ที่ผ่านมา
VS
［แรงผลักจากด้านล่างเพื่อผลักขึ้น (ดอลลาร์แข็ง, อัตราดอกเบี้ยสหรัฐสูง)］
・อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐอยู่ในระดับสูงสุดทางประวัติศาสตร์:
ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปี อยู่ที่ประมาณ 5.27% ในช่วงหนึ่ง (ระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2007) และพันธบัตร 2 ปี ใกล้ 5%
・ความกังวลเกี่ยวกับฟื้นตัวเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น:
ประธานาธิบดีทรัมป์ปฏิเสธข้อเสนอยุติสงบาระหว่างอิหร่าน ทำให้ราคาน้ำมัน Brent พุ่งแตะระดับ 108 ดอลลาร์ในช่วงหนึ่ง
・การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FRB ในรอบถัดไปเดือนตุลาคมมีสัดส่วนมากกว่า 70%
ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นที่ครองตลาดอย่างมาก ทำให้การแตะระดับ 156 เยนของดอลลาร์/เยนได้รับการสนับสนุนอย่างเข้มแข็ง
“มีเหตุผลที่จะซื้อเยน แต่ยังไม่มีเหตุผลที่จะขายดอลลาร์” นี่คือข้อเท็จจริงที่ชี้ให้เห็นถึงความนิ่งที่ 157 เยน
บทที่ 2: ปรากฏการณ์ที่ตำราไม่สามารถใช้งานได้—“หุ้นตกแต่เยนอ่อนค่า” กลไก
ตลาดหุ้นสหรัฐวันที่ 28 ร่วงลงอย่างมาก ดัชนี Dow Jones ปิด -347 จุด NASDAQ -248 จุด และตลาดหุ้นโตเกียววันที่ 29 ปรับตัวลงต่อ
โดยปกติแล้วควรเกิดกระแส Transmission ตามแบบเรียนที่ว่า “หุ้นลดลง ➔ ความเสี่ยงลดลง ➔ เงินเย็นเข้ามาซื้อเยน” แต่รอบนี้ไม่เกิดปรากฏการณ์เช่นนั้น
【กลไกตลาดรอบนี้】
ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง (ความกังวลเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ)
ราคาน้ำมันพุ่ง (แตะประมาณ 108 ดอลลาร์)
เงินเฟ้อในสหรัฐเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ＆ ความกังวลต่อการยืดเยื้อของการขึ้นดอกเบี้ย FRB
อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐพุ่งขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 5.2%
“หุ้นที่ถูกขายเพราะดอกเบี้ยสูง” และ “การขายเงินเยนเพราะความต่างของดอกเบี้ยที่ขยายตัว” เกิดขึ้นพร้อมกัน
พร้อมกัน
ดังนั้น หุ้นที่ร่วงในขณะนี้ไม่ใช่ภาวะวิกฤตการเงิน แต่เป็น “การปรับฐานจากน้ำมันแพงและอัตราดอกเบี้ยสูง” ซึ่งในดอลลาร์/เยนที่敏感ที่สุดต่อส่วนต่างดอกเบี้ย จึงเห็นว่า
พลังขับเคลื่อนของ “ดอลลาร์แข็ง ค่าเยนอ่อน” ชนะไป
บทที่ 3: ตารางเวลาคืนนี้—ชุดข้อมูลสำคัญและทหาร FRB พลวิ่ง
คืนนี้ถึงเช้า พยายามวัดตลาดจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐและคำพูดจากเจ้าหน้าที่ FRB
【ตารางเวลาที่น่าสนใจคืนนี้ถึงเช้า (เวลาญี่ปุ่น)】
・22:00 ?? ดัชนีราคาบ้าน S&P CoreLogic Case-Shiller ของสหรัฐเดือนก.ค.
・23:00 ?? จำนวนการจ้างงาน JOLTS ของสหรัฐเดือนส.ค. ★สำคัญ (วัดความต้องการงาน)
・23:00 ?? ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนก.ย. สหรัฐ
・24:00 ?? คำพูดของรองประธาน FRB บาวแมน
・25:40 ?? คำพูดของบอร์ FRB รีช (มีสิทธิการออกเสียง)
・26:00 ?? คำพูดของหัวหน้าธนาคารจอนส์ แห่งชิคาโก
・26:30 ?? คำพูดของประธานเฟลด์ฮาร์ต แห่งเซนต์ลุยส์
・27:00 ?? คำพูดของประธานดอลลิส ไซอีส์ แห่งนิวยอร์ก
・28:00 ?? คำพูดของคณะกรรมการเฟรด วอลเลอร์
วิธีประเมินคืนนี้
ตลาดได้สะท้อนไปแล้วถึงความน่าจะเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย FOMC ในเดือนตุลาคมที่มากกว่า 70%
ด้วยเหตุนี้ หากเจ้าหน้าที่ FRB แสดงท่าที hawkish แบบทั่วไป (“เงินเฟ้อยังคงอยู่”“ไม่ปิดกั้นทางเลือกในการปรับเพิ่มดอกเบี้ย”) ก็อาจไม่ทำให้ตลาดเคลื่อนไหวขึ้นมากนักเมื่อข้อมูลออกหมดแล้ว
ตัวกระตุ้นด้านบน:หากจำนวนงาน JOLTS พุ่งขึ้นอย่างมาก และมีคำพูดจากเจ้าหน้าที่ชี้ให้เห็นการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง (ลองทดสอบ 157.80–158.00 เยนอีกครั้ง)
ตัวกระตุ้นด้านล่าง:หากข้อมูลการจ้างงานลดลงอย่างชัดเจน และเจ้าหน้าที่มีน้ำเสียงแบบผ่อนคลายมากขึ้น (ความเสี่ยงในการคุมเข้มมากเกินไป) เห็นได้ชัด ทำให้ดอกเบี้ยสหรัฐลดลงและเยนร่วงกลับมาที่แนวรับประมาณ 156 เยน
บทที่ 4: สนามรบจริงพรุ่งนี้ “วันที่ 30 กันยายน”—เหตุการณ์มหึมาสิ้นเดือนและสิ้นไตรมาส
หากต้องมองหาความจริงของตลาด ควรระวังมากกว่ากลางคืนนี้คือพรุ่งนี้วันพุธที่ 30 กันยายน
【เหตุการณ์มหึมาที่เกิดขึ้นพร้อมกันในวันที่ 30 กันยายน】
① วันสิ้นเดือนและสิ้นไตรมาสที่ 3: วันทำการสุดท้าย
มีการปรับพอร์ตโฟลิโออย่างมากของนักลงทุนสถาบันทั่วโลกและกองทุน และจนถึงช่วง London FIX (เที่ยงคืนเวลาญี่ปุ่น) จะมีการทำธุรกิจจริงที่ข้ามไปมาโดยไม่สนเทคนิค
เทคนิคล้มค่าแต่มีการซื้อขายจริงที่ถูกถล่มด้วย
② การเปิดเผยการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนโดยกระทรวงการคลังอย่างเป็นทางการ (19:00):
ในช่วง 27 ส.ค. ถึง 28 ก.ย. มีการแทรกแซงจริงจากรัฐบาล/ธนาคารกลางญี่ปุ่นหรือไม่ จะถูกเปิดเผยชัดเจน (มีคำตอบเกี่ยวกับข้อสงสัยจากระดับเรตที่ 18 ที่ผ่านมา)
③ ผลกระทบจากข้อมูลมหามาตรฐานของสหรัฐที่ออกมาอย่างต่อเนื่อง:
・ADP การจ้างงานเดือนส.ค. ・GDP ไตรมาส 2 (ข้อมูลที่ยืนยัน) ・PCE deflator เดือนส.ค. (ดัชนีราคาที่ FRB ให้ความสำคัญมากที่สุด)★
ด้วยเหตุปัจจัยสำคัญทั้งหมดจึงทำให้วันนี้วันที่ 29 เป็นช่วงที่นักลงทุนรายใหญ่ไม่อยากเปิดสถานะมาก จึงอยู่ในโหมดรอและรอดูสถานการณ์
สรุป: ท่าทางในการเทรดจริงวันนี้
ไม่จำเป็นต้องสร้างสถานการณ์สมมติขึ้นเพื่อทำนายตลาด
เมื่อใกล้ระดับ 157.80–158.00 เยน:ข้อความจากนโยบายของทั้งสองประเทศและความกลัวการแทรกแซงจริงจะสูงสุด ดังนั้นการตามราคาสูงโดยไม่ระมัดระวังจึงเป็นสิ่งต้องห้าม
เมื่อใกล้ระดับ 156.50–156.80 เยน:ตรึงด้วยอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่อยู่ราว 5.2% หากยังมีการยืนหยัด ก็มีแนวรับการซื้อเมื่อดอกเบี้ยสูงกดลงมา
วันนี้ให้เน้นเป้าหมายคือ “กรอบการเคลื่อนไหวที่เน้นช่วง 157 เยน” และรอ reaction เท่านั้นเมื่อข้อมูล JOLTS หรือคำพูดของเจ้าหน้าที่ทำให้ดอกเบี้ยสหรัฐและน้ำมันเคลื่อนไหวอย่างชัดเจน เพื่อรักษาระเบียบในตำแหน่งที่มั่นคง
ถ้าคุณเห็นว่าข้อความนี้มีประโยชน์บ้าง ช่วยติดตามด้วยนะคะเพื่อเป็นกำลังใจในการอัปเดตต่อไป!
การติดตามเป็นกำลังใจให้ด้วยนะ!
[หน้ารายการสินค้า GogoJungle]
https://www.gogojungle.co.jp/users/723420/products
